來源：經濟日報
《政府工作報告》指出：「要創新直達實體經濟的貨幣政策工具。」近期，在人民銀行指導下，交易商協會推進資產證券化產品創新發展，研究推出資產支持類融資直達創新產品——資產支持商業票據（ABCP），是傳統資產支持票據（ABN）的短期限、滾動發行版本，為企業提供兼具流動性和資產負債管理的新型工具。
在此背景下，浙商銀行迅速響應創新試點，在中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱「交易商協會」）的指導下，僅耗用8個工作日，6月5日，落地「鏈鑫2020年度聯捷第一期資產支持商業票據」（以下簡稱「鏈鑫聯捷」）全國首單集合型ABCP。項目為交易商協會推出資產支持商業票據（ABCP）產品的首批5個試點項目之一，也是全國首單集合型ABCP，發行規模1.2億元，首期發行半年，後續可選擇滾動發行。
據介紹，「鏈鑫聯捷」的落地，成功運用區塊鏈技術結合資產證券化創新設計，為更多的產業鏈上下遊中小企業搭建起對接公開市場的融資渠道，大大提升了企業融資直達性。
交易商協會相關負責人表示，ABCP的推出，將供應鏈金融與中小微企業融資有機結合，在對復工復產核心企業提供支持的同時，更加對其上下遊配套企業進行支持，尤其是對直接發債融資較為困難的中小企業，提高融資可得性。
「ABCP產品特徵及服務實體經濟中小企業的理念，與浙商銀行長期以來探索的供應鏈金融創新，支持產業鏈協同復工復產的實踐十分契合。」浙商銀行投資銀行總部總經理沈濱告訴記者。該行應收款鏈平臺已記載大量客戶在不同場景下形成的應收款信息，並且絕大部分是單獨發債困難，與公開市場無緣的中小企業。浙商銀行通過「鏈鑫聯捷」，運用區塊鏈技術，實現多家企業應收款批量入池發行證券，可以改善單家企業在債券市場的融資條件，降低融資成本。此次集合型ABCP的底層資產中，未在公開市場發過債的企業佔了2/3。
據介紹，ABCP是指單一或多個企業（發起機構）把應收帳款、票據等作為基礎資產發行的短期證券化產品，為緩解企業融資難、融資貴提供了全新解決方案，具有三大特點：
一是可滾動發行，滿足企業中長期資金需求。ABCP單期發行在一年以內，到期時可選擇滾動發行、循環融資，實現「無還本續貸」。企業只需承擔短期限債券的發行價格，降低融資成本；
二是入池資產期限靈活，企業融資便利。ABCP入池資產可不要求與單期發行期限匹配，大幅盤活存量資產。融資期限匹配企業生產經營資金支出與回籠節奏，更貼合供應鏈上下遊企業的帳期，助力產業鏈穩定運行；
三是設置多種到期償付方式，企業可靈活安排。單期債券到期時，企業可以選擇滾動發行ABCP募集資金、基礎資產回款或外部流動性支持作為償付來源，可根據自身生產經營特徵、資金餘缺狀況、基礎資產情況、滾動發行價格等靈活安排。
2019年10月，中央提出，要把區塊鏈作為核心技術自主創新的重要突破口，推動區塊鏈和實體經濟深度融合。
浙商銀行公司銀行部相關負責人介紹，浙商銀行基於區塊鏈技術研發了應收款鏈平臺，提升供應鏈金融服務水平。企業將其經營活動形成的各類應收款在平臺上進行籤發登記，該行依託區塊鏈技術分布式記帳、智能合約和不可篡改的特性，將企業的應收款改造成為高效、安全的線上化「區塊鏈應收款」，並根據企業資金管理需求提供流動性服務方案，打造「科技+金融+行業+客戶」的綜合服務平臺。截至2020年5月末，累計有近4000戶各類企業在平臺上簽發登記超過10萬筆「區塊鏈應收款」。
此次「鏈鑫聯捷」項目落地，正是浙商銀行藉助金融科技，支持「穩企業」的有益嘗試。一方面，集合型ABCP作為國際主流品種，其產品特徵為發行人（信託）通過購買多個出售方種類多樣的基礎資產，形成不同的資產池來支持票據發行。浙商銀行為入池企業提供全流程發行服務，讓產業鏈中小企業也可享受到便捷、高效的線上化直接融資服務。
另一方面，基於應收款鏈平臺提供的流動性服務，客戶在單期ABCP到期時，如果不想選擇滾動發行募集資金來償付，或者滾動發行存在間隔期，可以向浙商銀行申請流動性支持，無需臨時籌措資金。
據悉，本期「鏈鑫聯捷」入池供應鏈上下遊企業共9家，其中民營企業超過一半以上，涵蓋城市大腦、化工等多個領域。如位於成都的十一科技公司，藉助本次發行快速盤活了工程應收款。再如銀江股份，作為國家第一批重點疫情防控企業，聚焦智慧交通、智慧健康等行業，為城市管理和民生服務打造跨領域、跨區域的城市大腦數據資源交換和共享平臺。該公司相關負責人告訴記者，隨著「鏈鑫聯捷」的順利發行，盤活了自身應收帳款，緩解了企業現金流情況，能儘快投入復工復產後重點項目的建設工作。（經濟日報記者 錢箐旎）