■擇 遠
不妨先請廣大股民回答一個問題：你炒股的業績如何？
這個問題的答案，每個人當然不一樣。那麼，讓我們來看一份調查報告。中證中小投資者服務中心有限責任公司和上海證券交易所日前聯合發布的《投資者風險認識調查報告》顯示：達到50.43%的投資者自開戶以來的投資是虧損的；44.83%的投資者是盈餘的，但31.22%的投資者盈餘低於30%，僅有2.62%的投資者盈餘超過了100%；仍有4.73%的投資者不清楚自己的投資業績。
需要說明的一點是，上述結果暫未考慮投資者盈虧與大市的關係。
不過，上述報告也說了：事實上，行為金融學相關的研究表明，「大概僅有5%-10%的散戶投資者可以在相對較長的時間裡有持續跑贏市場的優異表現。」
看到這組數據，筆者心裡還是有點憂傷的。那麼，是什麼原因造成了超過五成的投資者虧損？其實，原因是多種多樣的，既有明顯的過度自信、過度反應、處置效應、羊群效應等多種不理性行為，也有頻繁交易、錨定效應、「風險幽閉症」之嫌。
這也從上述調查報告中可見一斑。
調查報告顯示，選擇「股市暴跌後急搶反彈」「重倉強勢股」「易衝動，容易受道聽途說的消息影響」的比例均超過了40%；選擇「寧可小跌，也不長套」「頻繁操作」的比例也超過了20%，選擇「盲目地多買股票以分散投資風險」的比例也接近20%。
另外，選擇朋友薦股的投資者也接近五成，依賴打聽消息的投資者則佔21.74%。這體現了許多散戶投資者不成熟的投資心態，而這些不理性的選股行為容易造成羊群效應，無形中加大了投資者的投資風險，不利於投資者作出理性的投資決策。
遺憾的是，很多投資者並不重視對風險的防範：僅89.80%的投資者在開戶的證券營業部參加了投資者風險承受能力測評。
那麼，該如何加強對風險的防範？筆者認為最重要的一點就是要加強對投資者的風險教育和培訓。至於怎麼做，方法和途徑很多，關鍵要看能否得到真正落實。
當然，監管層除了要加強投資者教育和培訓、提醒投資者防範風險，還要對上市公司的違法違規行為加強監管，加大對違規行為的處罰力度，讓中小投資者維護權益渠道變得簡單容易。
記得2013年2月份，國務院批轉由國家發展改革委、財政部、人力資源社會保障部制定的《關於深化收入分配製度改革的若干意見》。意見提出，多渠道增加居民財產性收入。加快發展多層次資本市場，落實上市公司分紅制度，強化監管措施，保護投資者特別是中小投資者合法權益。
應該說，資本市場在增加居民財產性收入方面被寄予了厚望，尤其是股市要做好普惠投資者的表率。而對於「50.43%的投資者自開戶以來的投資是虧損的」這一現象，我們也有必要對此進行反思，並採取一系列的舉措，讓投資者受益。