2017年11月13日，新秀麗發布的三季度財報顯示，截至2017年9月30日止三個月，新秀麗銷售淨額增長18.7%，其中北美洲地區增長31.1%，亞洲地區增長10.1%。
根據財報顯示，按地區劃分，撇除匯兌影響，新秀麗集團今年三季度在亞洲地區的銷售淨額同比增長28.6%，相對2016年的13.4%有所提升。撇除Tumi 品牌應佔的銷售，按固定貨幣基準，亞洲的銷售淨額增長3.3%，以美元申報的銷售淨額則增長2.6%。新秀麗集團表示，固定貨幣銷售淨額增長是受Kamiliant、American Tourister、Gregory、Lipault及Hartmann品牌所帶動，部分被新秀麗品牌的銷售淨額減少所抵銷。
按品牌劃分，新秀麗仍為新秀麗集團佔比最大的品牌，銷售佔比達47.0%，不過與2016年的53.8%有所下滑。新秀麗品牌截至2017年9月30日止三個月的銷售淨額增長3.3%，其中，北美洲地區增長4.6%、歐洲地區增長4.4%及拉丁美洲地區增長21.6%，但亞洲地區下跌0.9%。
很快，大摩上調新秀麗目標價31%，由25.2元調高至33.2元，維持"與大市同步"評級。大摩表示，在新秀麗公布第三季業績，以及與集團管理層會面後，將未來兩年每股盈利預測上調11%至12%，以反映較佳的銷售及邊際利潤。
但該行認為，以2018年預測市盈率20倍來看，新秀麗股價已反映價值。
其實對於新秀麗持續快速增長持保留態度的還有裡昂。
近日，裡昂發表研究報告指，新秀麗第三季以美元申報的銷售額按年增長20%至9.16億元，符合該行預期。雖然新秀麗品牌的增長稍慢，但American Tourister品牌銷售卻不錯。Tumi業務持續表現良好。然而，公司整理盈利表現略為疲弱，經調整EBITDA按年下跌20個基點至17.5%，評級由"買入"調低為"跑贏大市"。
全球旅客人數增加+收購Tumi成功=新秀麗穩增長
2017年10月，ITB國際旅遊交易會委託IPK進行全球旅客人數研究，數據顯示，2017年1月至4月，全球過夜旅客的人數達到了3.48億人次，同比增加5.3%，而2015年的增幅只有4.6%，而過去，每年全球過夜旅客的增幅僅為4%。
這些數據中還有一組中國數據更讓人驚訝。
2016年，中國的國際過夜旅客數達到了5120萬人次，不包括前往港、澳地區的遊客，同比2015年增加了600萬人次，增長了13%。中國鞏固了其作為全球旅遊業第四大客源市場的地位，緊隨德國、美國和英國，還拉大了與排名第五的法國的差距。四分之三的中國出境遊目的地為亞太地區，其中排名前五的目的地都是來自亞太區，如韓國和泰國。美國位居中國出境遊最受歡迎目的地的第六名，去年中國赴美旅行約達280萬人次。最受中國人歡迎的歐洲旅遊目的地是德國、西班牙、法國、瑞士和奧地利。
Tumi作為曾經的LV旗下子品牌，一經收購後，便幫助新秀麗打開了高端市場。
據財報數據顯示，Tumi受益於分銷控制權擴大和市場推廣3Q17銷售淨額為1.67億美元，佔總銷售淨額18.2%，為集團第二大品牌。Tumi8月和9月同比增長15.7%，若撇除匯率因素為同比增18.5%。Tumi的增長來自於：收回多個關鍵市場分銷業務的直接控制權，包括韓國、中國、香港、澳門、印尼以及泰國；日本業務的持續擴展，同比增17.1%；北美市場營銷活動增加推動增長；全球新開店37家，新店銷售帶動增加。
其他品牌性價比優勢明顯 新秀麗掘金難度增加
2017年5月，中國網發布了"2017年度中國旅行箱十大品牌評選"的結果。此次評選，徵集數萬網友投票、點評，經過多輪審核精選出行業品質出眾、人氣最旺的十大品牌。令人驚訝的是，新秀麗只屈居第二。排名第一的是深圳市奧凱盛投資有限公司 (奧凱盛)。
（圖片來源：中國網）
其中奧凱盛品牌的擁有者是奧凱盛投資有限公司。它是一家集研發設計、品牌運營，生產製造於一體的民族品牌龍頭企業。奧凱盛的主打產品是高端拉杆箱和旅行箱，產品暢銷全國30多個省市及港澳臺地區。今年奧凱盛在河南設立了佔地100畝總投資3億元的奧凱盛工業園，擴大產能的意圖十分明顯。從銷售渠道上看，奧凱盛的線下渠道布局十分紮實，有專賣店200多家，同時進駐華潤萬家、沃爾瑪、大潤發、家樂福等眾多知名商超。奧凱盛在線上也逐漸發力，天貓、京東旗艦店的銷量也位列箱包排名的前列。
（圖片來源：京東官網）
同時，從排在前十的其他品牌也可以看出，消費者對箱包的喜愛程度越來越偏重於性價比。
撇開新秀麗旗下品牌美旅及業績沒有起色連續虧損的外交官不談，其他的6個品牌均有悶聲發大財之狀。因為很多都是合資公司，也沒有上市，所以財報數據，整體銷量一概無從知曉。但從其主打產品、主要細分市場的分布和銷售渠道上看，各大箱包品牌都有各自的市場定位和穩定的基本盤。在銷售渠道的發展上，眾多品牌在逐步夯實線下實體渠道的基礎上，也在逐漸在向線上銷售轉型。
（國產箱包市場重要品牌的概況）
但不得不提的是，雖然對於全球的箱包市場數據尚不明確，但就中國市場而言，箱包市場潛力巨大。
（2006-2020年中國箱包市場規模， 資料來源：公開信息整理）
據中商產業研究院發布的《2017-2022年中國箱包行業市場發展前景及投資機會研究報告》表明，預計2020年中國的箱包市場規模會達到63.8億美元。而國內旅行箱包的需求也在2015年首度超過休閒箱包市場，成為市場的第一需求。
（2015年箱包市場需求細分，公開信息整理）
八姐認為，隨著中國人均可支配收入的穩定增長及全國旅客數持續的增加，箱包市場的需求相應地也會持續攀升。在這種大環境下，新秀麗依然有很多的布局空間。它的這條"下坡路"還是很難走的。
財經八姐
2017-12-11