摘要
【高端脫毛機構要上市 女人的錢真的這麼好賺嗎】Wonderscape是美容機構，主打脫毛服務。女性是其主要客戶群體。2019年全年，Wonderscape實現收入5288新幣，約等於人民幣2.63億元。美容機構究竟多能賺錢？（格隆匯）
新加坡美容公司Wonderscape Holdings Limited(下稱「Wonderscape」)向港交所遞交招股說明書。本次遞表為公司第四次申請港股主板上市。
Wonderscape是美容機構，主打脫毛服務。女性是其主要客戶群體。2019年全年，Wonderscape實現收入5288新幣，約等於人民幣2.63億元。美容機構究竟多能賺錢？
簡簡單單賺一個億
Wonderscape成立於2002年，總部位於新加坡。它就和很多美容機構一樣，從一家小型本地門店起步，逐步擴大規模至連鎖經營。目前，Wonderscape已經成為國際連鎖品牌，足跡遍布全球14個城市，於新加坡、吉隆坡、檳城、上海及香港經營47間自營門店以及在北京、曼谷、達沃、雅加達、倫敦、馬尼拉、孟買、紐約及普吉島經營43間特許經營門 。
Wonderscape是個不折不扣的專注女性醫療美容的提供商。作為美容機構，Wonderscape主要專注三個細分市場，對應其三個品牌——『Strip』、『Browhaus』及『We Need A Hero』。其中『We Need A Hero』主要為男士美容方面提供服務及配套護理與美容產品，對集團的業績貢獻可以忽略不計。它旗下品牌『Strip』主要是提供脫毛服務，『Browhaus』主要是提供眉毛美容及半永久化妝。2019年，『Strip』及『Browhaus』在新加坡私密護理及面部塑形行業名列榜首，在各自市場分別約佔14.9%及12.0%的市場份額。
脫毛和半永久紋眉和化妝，是最為常見的美容服務。脫毛是指通過脫毛技術及產品祛除腋部、腿部、手部等部分的毛髮，達到乾淨美觀的效果。目前由於對時尚的追求，個別男士也會對過旺的絡腮鬍子進行脫毛，但是主要需求仍然需求來自於女性。半永久化妝則是指通過紋繡的手段，是色彩進入皮膚內部，達到化妝的效果。和紋身的原理相仿，因而有異曲同工的持久效果。
我們將目光聚焦在最簡單的脫毛業務上。主流的脫毛方法包括用脫毛劑或蜜蠟脫毛，或者用。蜜蠟脫毛全過程十分簡單，將脫毛蠟抹於皮膚上，再貼一層布塊，然後剝去布條，全程可能不過十分鐘。市場上的脫毛蠟都大同小異，主要是樹脂做成，進價非常便宜。而這樣簡單的蜜蠟脫毛服務，2019年這一年Wonderscape就取得了795萬新元的收入，折合人民幣約3,951萬元人民幣。
雷射稍微有技術含量，一般採用機器發射雷射進行。脫毛雷射能達到比較長期，也就是所謂半永久的效果。半永久脫毛護理業務在2019年取得1,506萬新幣的收入，折合人民幣7,485萬元人民幣收入。也就是說，簡單的脫毛業務即貢獻超過1.15億元人民幣的收入。
另外，眉毛美容及半永久化妝分別在2019年取得459新幣、717萬新幣，折合人民幣分別為2281、3563萬元。
最常見的美容業務，隨隨便便能賺上億元。
同質化競爭，何去何從？
「女人的錢容易賺」。當這個觀點成為市場共識，新的行業進入者便前僕後繼，湧入市場，對「老玩家」的擴張能力提出了巨大挑戰。
2017年-2019年，公司實現收益分別為4866.2萬新幣、5029.9萬新幣以及5288.2萬新幣，年複合增長率僅為4.2%，可見增長乏力。
拆分業務結構，『Strip』2019年營收佔比高達47.2%，是公司最大的業務，卻也是增長最令人擔憂的板塊。2017年-2019年，來自『Strip』的收入分別是 2507.2、 2412.4、2490.3萬新元，營收自2017以來出現下滑，最拖累整體表現的。而『Browhaus』業務也不容樂觀，同期收入分別為 1176.3萬新幣、 1215.3萬新幣、1300.1幣，年均複合增長率僅為5.1%，增長緩慢。而這兩塊主要板塊的增長不佳，導致公司收入一蹶不振。
面對激烈的競爭，公司並非坐以待斃。最直接的證據，就是公司的推廣開支、其他經營開支亦不減反增。但儘管如此，推廣帶來的收益增長甚微。在收入端承壓，成本費用端上升的背景下，wonderscape的淨利潤出現大幅縮水。2017年-2019年，公司的淨利潤為1343.8萬新幣、549.3萬新幣以及631.2萬新幣，兩年時間利潤下滑53.03%，削弱過半。
Wonderscape的困境，十分具有代表性。投資者常常認為美容市場廣闊，強調「女人的錢」好賺。但是要在這個行業裡建立高護城河，對大部分企業而言是無法企及的目標。追根究底，是因為公司缺乏獨特市場競爭力。當前，美容機構所提供的服務往往高度同質化。像脫毛、半永久業務，員工隨便培訓幾日便稱得上資深。同質化、低技術含量的業務，往往導致客戶粘性差。在激烈的競爭下，最大的制勝法寶，是公司歷年打造的品牌和積累的口碑。這需要長期的積累，而非簡單的砸錢能彌補。
女人的錢，並沒有想像中那麼容易賺。
（文章來源：格隆匯）
(責任編輯：DF381)