報考6月CFA考試的考生，現在應該在認真地進行備考，CFA三級考生比較擔憂的是IPS寫作方面的內容，那麼IPS寫作到底是什麼呢？該怎麼學習呢？
IPS全稱：investment policy statement，只有CFA三級考試中才有，CFA的IPS主要是指根據客戶的預期收益、風險承擔能力、流動性需求、投資周期、稅收因素以及其它個人投資約束建立的關於投資者的計劃書，也可以理解為檔案，根據這一計劃書，結合可選擇的投資產品，為投資者建立個性化的投資組合。
在CFA三級考考試中，IPS的撰寫所佔的比重和篇幅比較大，CFA三級考試中加入的IPS寫作考察模塊能迅速反應出考生的實操能力。
下面高頓君整理兩條IPS內容，關於cash reserve\ cash equivalents的處理；關於liquidity requirement的理解：
1.關於cash reserve\ cash equivalents的處理。
cash reserve是不是應該放在liquidity needs裡面，cash equivalents要不要抵減流動性，cash equivalents要不要放在TIA。
解題思路
1） 關於Cash equivalents現金等價物能否抵減流動性問題。可以抵減也可以不遞減，這個出發的角度不同，如果把cash equivalents看作是一項 cash reserve，那麼抵減流動性也可以。但是更普遍的情況是，我們把cash equivalents現金等價物算作一項資產在TIA中，不用來抵減流動性。考試的時候用普遍情況就可以。
2） 關於cash reserve, cash reserve的概念就是用來抵減流動性支出的。這裡又要分兩種情況，一種情況是，cash reserve已經建立好，如果當期收入不足以彌補費用，那麼cash reserve用來抵減流動性。另一種情況是如果題目中是要建立一個cash reserve, 建議TIA中不要包括cash reserve這部分資金，在計算liquidity時加入，如2013年Q1中的解法。
2.關於liquidity requirement的理解
Liquidity requirement是指income扣掉living expenses之後的部分嗎？房貸怎麼算？是放在liquidity needs中嗎？
解題思路
Liquidity needs一般是指短期收入不能滿足支出部分的需求，那麼有兩個元素，一是時間區間，二是缺口的計算。
時間區間一般題目中都能明確給出，如liquidity needs in next one year等等，缺口的計算就要用這個時間段內的現金流收入減去現金流支出，並且要根據題目信息考慮是否調整通脹。
如果有房貸的話，要分情況來看，有的題目說，收到一大筆錢的時候就把down payment都付掉，那麼這種就不會算在liquidity needs中，而直接減少TIA，如果題目告訴說每期需要支付房貸多少，那麼每期支付額就算作liquidity needs。
學習IPS寫作的最好方法是在熟悉IPS寫作模式的基礎上進行背誦以及練習：
l Objective：（return，risk）
l Constraints：（liquidity，legal，time horizon，tax， unique.）
l IPS for institutional investors （defined-benefit plans, foundations…
l ……
對英文非母語的多數中國CFA考生來說，是比較陌生的，很多同學因為沒有經歷過專業的訓練，在這個部分失分較多導致CFA三級沒有通過，所以cfa三級考生要著重學習這方面內容，在考前多練習相關習題，讓自己更了解此類試題。
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