網易體育8月30日報導：
今年夏天的轉會市場，歐冠冠軍皇馬平靜得可怕。除了3000萬歐元回購莫拉塔以及召回阿森西奧之外，再無任何實質性引援。轉出方面，赫塞2500萬歐元加盟巴黎聖日耳曼，切裡舍夫700萬歐賣給比利亞雷亞爾，再加上出售梅德蘭，皇馬還小賺450萬。反觀巴薩，今夏已經有4筆千萬級歐元的轉會，布拉沃、阿爾維斯兩大主力離開，在轉會市場上相當活躍。專注購買巨星的皇馬，為何如此低調？
皇馬按兵不動 巴薩忙著清洗+引援
這個夏天，皇馬的「主動引援」數量為零。為什麼說回購莫拉塔不屬於「主動引援」呢？因為不回購莫拉塔就虧了——莫拉塔2014年2000萬歐元賣給尤文，按照當初尤文和皇馬籤下的合同，2017年7月之前，皇馬有權回購莫拉塔。如果回購的那個賽季，莫拉塔在尤文出場率超過50%，皇馬就需要支付3000萬歐元的轉會費(這一條款激活)。若今夏不回購，明年6月30日一過，皇馬就沒有回購權了。
除了莫拉塔之外，皇馬沒有在轉會市場上掏一分錢。阿森西奧是從西班牙人租借回歸，科恩特朗和盧卡斯-席爾瓦分別從摩納哥和馬賽租借回歸，但他倆在一線隊找不到位置。皇馬還以2500萬歐元出售赫塞給巴黎，700萬歐出售切裡舍夫給比利亞雷亞爾，150萬歐將梅德蘭賣給瓦倫西亞，100萬將馬斯卡雷爾賣給法蘭克福，轉會收益3450萬，刨除3000萬的支出，淨賺450萬。
相比皇馬的沉寂，巴薩相當的忙碌。即便不算傳聞中即將到來的帕科-阿爾卡塞爾，他們已經花費3500萬歐元引進瓦倫西亞的安德烈-戈麥斯，2500萬引進裡昂中衛烏姆蒂蒂，1650萬歐元從大巴黎引進迪涅，1300萬從阿賈克斯引進門將西萊森，300萬從比利亞雷亞爾回購德尼斯-蘇亞雷斯，總花費達到9250萬歐元。1800萬出售布拉沃，800萬將巴爾特拉賣給多特蒙德，500萬將哈利洛維奇賣給漢堡，阿德裡亞諾60萬賣給貝西克塔斯，阿爾維斯、亞歷山大-宋、蒙託亞、桑德羅自由轉會離開，費爾馬倫被租借到羅馬，巴薩收回3200萬歐元轉會費，淨投入6000萬歐元。
皇馬財務分析：沒錢買人？非也
3月11日的《馬卡報》，封面異常搶眼。「皇馬在和這些球員聯繫」，這家馬德裡的報紙寫道。哪些球員呢？名單一看，嚇一跳：裡卡多-羅德裡格斯、奧巴梅揚、阿扎爾、德赫亞、阿拉巴、拉波爾特、內馬爾、斯通斯、萊萬、薩內、馬金尼奧斯。皇馬和博格巴的轉會緋聞，也從未停止。流言滿天飛，從未見行動。斯通斯和薩內被瓜迪奧拉的曼城奪走，博格巴1億歐元加盟曼聯，阿扎爾、萊萬、內馬爾這些球員，都是非賣品。
今夏曝皇馬引援名單
皇馬的陣容，並非是天衣無縫。齊達內欣賞博格巴這不是秘密，但尤文1.2億歐元的開價嚇退皇馬。當你擁有克羅斯、莫德裡奇兩大核心時，再花1.2億買博格巴，的確不太理智。於是，皇馬退而求其次，轉攻瓦倫西亞的葡萄牙國腳安德烈-戈麥斯，結果C羅的國家隊隊友直接被巴薩奪走……至於皇馬求購阿扎爾、博格巴、阿拉巴，都只是媒體傳聞。
皇馬是沒錢引援嗎？還不至於如此。2014-15賽季皇馬的財報顯示(2015-16賽季財報尚未出爐)，俱樂部營業收入為6.606億歐元，刨除球員轉會收入後為5.777億歐元，同比增長5.1%。俱樂部稅後利潤為4200萬歐元，增長9.1%。儘管皇馬的總負債高達6.19億歐元(截止2015年6月30日)，但事實上的淨負債只有9600萬歐元，如果只算銀行借款，長短期加一起只有8200萬歐，這8200萬歐元，也不是需要一口氣還清，而是到2021年還清即可。
更詳細的說，皇馬需要償還的這8200萬銀行借款，分兩次還清，2018-19賽季還款4200萬歐元，兩年之後，也就是2020-2021賽季再還款4000萬歐元。那麼這意味著，皇馬2016-17和2017-18賽季這兩年，不用償還任何銀行債務。皇馬的財務狀況還是相當理想，沒有外界說的那麼玄乎的債務危機。
更深入的研究皇馬的財務狀況，就得先了解BITDA這個詞。EBITDA是Earnings Before Interest，Taxes，Depreciation and Amortization的縮寫，即「未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤」。2014-15賽季，皇馬的EBITDA為2.034億歐元，除去球員轉會收入之後，EBITDA為1.35億歐元，同比增長8.4%。EBITDA/收入，也就是EBITDA利潤率約為23.4%，這個數值是俱樂部盈利能力的體現，皇馬近些年一直維持在這個水準。
一政策指導皇馬轉會：欲引援，先賣人
自從2009年夏天的瘋狂豪購打造銀河戰艦二代之後，皇馬這幾年的轉會政策更理智了。雖然有2013年引進貝爾、2014年收購J羅，但這都是建立在「有買有賣」的基礎上。譬如2013年貝爾、伊利亞拉門迪、伊斯科、卡塞米羅、卡瓦哈爾加盟，花費1.75億歐元，但賣掉厄齊爾、伊瓜因、阿爾比奧爾、卡列洪、萊昂，回收1.14億歐元，淨投入只有6000萬；2014年買J羅和克羅斯，但出售迪馬利亞和莫拉塔，淨投入還不到2000萬歐元。去年夏天對陣容修修補補，引進達尼洛、科瓦契奇等球員，也只花了6000萬歐元。
今夏皇馬的轉會政策也很清晰：欲引援，先賣人。這是弗洛倫蒂諾和齊達內達成的一致。皇馬想買重量級球星的話，那麼就得先套現。在皇馬陣容中，能賣出大價錢的非主力只有伊斯科和J羅，先賣掉兩人其一，再將這筆錢投入轉會市場。博格巴、安德烈-戈麥斯、薩內一度被視為皇馬的引援熱門候選，但伊斯科卻缺少匹配性報價。在瘋狂的轉會市場上，皇馬絕不願意低價處理伊斯科。至於J羅，他是弗洛倫蒂諾換來哥倫比亞70億歐元地產工程大單的重要籌碼，如果沒有特別誘惑力的報價，皇馬也不會輕易出售J羅。
不是皇馬沒錢，也不是巨星不願意來，而是土豪變理智，這就很可怕了。勝者不變敗者變，皇馬可以打出兩套世界級陣容，沒必要再折騰。更重要的是，這個夏天，皇馬的工作重點不是改造球隊陣容，而是延續輝煌——俱樂部馬上要和C羅、貝爾續約，這才是今夏的關鍵！續約C羅貝爾，意味著皇馬的工資總額會有巨幅增長，如果再收購巨星，工資負擔會更重，這就逼迫皇馬賣人套現。與其這樣折騰，倒不如把轉會費留著，給C羅貝爾漲工資吧！
把錢留著給C羅、貝爾漲薪？這樣的說法不無道理。2014-15賽季皇馬工資開銷3.28億，佔總收入的50%，從2005-06賽季開始，皇馬的工資/收入比都沒有超過50%，這是俱樂部良性發展的標誌之一，如果這個比值超過70%，就意味著俱樂部的運營存在巨大風險。根據《馬卡報》去年9月的報導，皇馬2015-16賽季工資總額將達到4.3132億歐元，同比增長1億歐元。如果報導屬實(以即將發布的2015-16賽季官方財報為準)，皇馬的工資負擔有些沉重。如果兩億齊飛完成續約，勢必會導致新一輪的加薪潮出現，拉莫斯、馬塞洛、克羅斯、本澤馬這些老同志的薪水也得上漲。工資額的增加幅度，幾乎等同引進一名巨星了。