2019-01-14 11:29:02 來源：第一紡
全球最大高爾夫球具製造商、美國 Callaway Golf 日前宣布，已經完成對德國高端戶外品牌 Jack Wolfskin（狼爪）的收購。收購金額為此前宣布的4.76億美元，但最終收購金額會受到運營資本調整的影響。
成立於1981年，Jack Wolfskin 為戶外愛好者、都市型戶外消費者設計優質產品。Jack Wolfskin 的商品組合中，77%為成衣，13%為鞋履，10%為運動裝備，其銷售額的 52%來自於德國，奧地利和瑞士，21%來自中國。在截止到2018年9月30日的2017/2018 財年中，Jack Wolfskin 的年銷售額為3.8億美元，本次收購的價格約為2017/2018 財年 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）的12倍左右。
Jack Wolfskin 是歐洲領先的功能性戶外服裝、鞋履和設備供應商之一，也是德國專業體育零售市場最大的特許經銷商，近年來成功推出了多項材料和產品創新。品牌的產品具有高度的功能性、用戶友好性和創新性，在全球3000多個銷售點有售。Jack Wolfskin 公司還是 Fair Wear Foundation（公平服裝基金會）的成員，也是可持續性紡織品生產解決方案 bluesign®系統的合作夥伴。自2012年以來，公司一直是「危險化學品零排放」倡議的成員，還是 Innsbruck Alpine School（因斯布魯克高山學校）的官方服裝供應商。
Jack Wolfskin 將繼續在德國總部運營。本次收購將加強 Callaway 在運動生活方式品類的實力，公司此前在2017年相繼收購了運動包袋生產商 Ogio International 和男士運動服裝品牌 Travis Mathew。（詳見《華麗志》：高爾夫球具製造商 Callaway Golf 1.255億美元現金收購男士運動服裝品牌 Travis Mathew）
Callaway 預計，不包括交易成本和非現金會計調整，Jack Wolfskin 2019財年調整後的 EBITDA 約為3300萬美元。
2006年，Jack Wolfskin 被私募基金 Quadriga 和 Barclays以9000萬歐元的價格收購，2011年又被黑石集團收購，當時的估值據傳超過 7億歐元。但是之後由於表現不佳，黑石集團一直試圖尋求出售。
去年4月，由於無法找到願意收購 Jack Wolfskin 的買家， 黑石集團與 Jack Wolfskin 的債權人群體達成協議，進行債務股權互換，將持有的 Jack Wolfskin控制性股權轉移給了債權人。（詳見《華麗志》報導：無人接盤，黑石集團將德國戶外品牌Jack Wolfskin拱手讓與債權人）去年7月，Jack Wolfskin 宣布，已經與公司的債權人達成協議，完成了對公司財務結構的重組。（詳見《華麗志》報導：德國戶外品牌Jack Wolfskin 完成債務重組，負債總額減少2.55億歐元）
Callaway 總裁兼執行長 Chip Brewer 表示：「很開心能完成本次收購，讓 Jack Wolfskin 成為 Callaway 產品組合的一部分。我們相信 Jack Wolfskin 創新的產品能與我們現有品牌組合形成互補，進一步完善我們的戰略布局。期待與 Jack Wolfskin 管理團隊共同挖掘品牌最大的增長潛力。」
Jack Wolfskin 執行長 Melody Harris-Jensbach 表示：「我們很高興能夠加入 Callaway 不斷增長的優質運動生活方式品牌組合。多年來，Callaway 團隊已證明他們是優秀的創新者和品牌建設者。很高興他們能投資我們的品牌，希望儘快開始與他們的合作。」
Callaway 將通過定期貸款（Term Loan B）4.4億美元為本次收購籌集資金，貸款的牽頭方為美林美銀（BofA Merrill Lynch）和摩根大通（JP Morgan Securities LLC.）。該定期貸款時長7年，具有一定的提前償款權，利率為 LIBOR（倫敦同業拆借利率）加4.5%。
因 Callaway 籌藉資金期間，Term Loan B 市場疲軟，導致年度融資預期成本將比此前估計的高出0.05美元／每股。Callaway 表示，此次交易預計會為2019財年帶來每股0.11美元的股權稀釋，並在2020年略有增加。
本次交易中，Latham＆Watkins LLP 擔任 Callaway 的法律顧問，Gibson Dunn＆Crutcher 擔任 Callaway 的 Term Loan B 法律顧問。摩根大通證券擔任 Callaway 的獨家財務顧問。 Kirkland＆Ellis International LLP、Houlihan Lokey 分別擔任 Jack Wolfskin 控股公司 Outdoor Holdings SCA 的法律顧問和獨家財務顧問。 Jack Wolfskin 的董事 THM Partners 也為公司提供了顧問服務。