來源：數據寶
作者： 劉俊伶
素有「併購王」之稱的通化金馬昨日公告，終止3年前籌劃的重組收購事項。超高清視頻和5G高新視頻技術迭代實施方案落地，據賽迪智庫，超高清視頻產業至2022年市場規模將達33600億元。
12月7日晚，通化金馬發布公告稱，此前公司籌劃的重大資產重組預案因新冠肺炎疫情對本次交易及標的公司經營產生較大影響，為集中精力發展主業，與交易各方友好協商後決定終止此次重組事項。
資產重組籌劃三年終失敗，受疫情影響嚴重
公告顯示，此次重大資產重組情況為通化金馬擬採用支付現金的方式購買蘇州工業園區德信義利投資中心（以下簡稱「德信義利」）、北京聖澤洲投資控股有限公司（以下簡稱「聖澤洲」）分別持有的雞西雞礦醫院有限公司73.48％股權、11.52％股權；採用支付現金的方式購買德信義利、聖澤洲分別持有的雙鴨山雙礦醫院有限公司73.48％股權、11.52％股權。
這並不是通化金馬第一次嘗試收購醫院股權，早在2017年11月24日，通化金馬就曾因籌劃重大事項而停牌，此次停牌一直持續至2018年6月21日復牌，原因是擬通過非公開發行股份及支付現金的方式收購六家醫院的100％股權，包括昨日公告的雞西雞礦醫院及雙鴨山雙礦醫院。因未獲得證監會審核通過，這次嘗試以失敗告終。
一次失敗並未擋住通化金馬繼續進行資產重組的步伐。今年2月28日公司發布公告，使用4.86億元成功摘牌包括雞礦醫院、雙礦醫院在內的六家醫院的15％版權，此次交易使用現金支付。公司一口氣拿出4.86億元現金令人驚訝，要知道，公司在各報告期末帳上現金均不足4億元。
公司上半年受疫情影響嚴重。三季報顯示，通化金馬前三季度實現營業收入7.71億元，同比下降45.11％，歸母淨利潤為虧損1.58億元，同比下降200.06％。公司公告稱，新冠肺炎疫情對醫藥產品影響較嚴重，同時醫藥行業監管趨嚴，導致公司產品市場銷售下降。
十年間多次併購，最終導致商譽爆雷
近幾年，通化金馬的併購動作不斷，尤其是2018年進行多起大規模併購。粗略統計顯示，僅2018年，公司便發布了六次併購有關的預案，其中大部分為收購其他醫藥行業中小公司的股權，其中三個併購事件最後宣布失敗。
大規模併購之後，隱藏的商譽減值風險在2019年爆發。2019年，通化金馬計提商譽減值高達20.56億元，主要是聖泰生物、永康製藥、源首生物受國家醫藥政策調整和變化，業績大幅下滑所致。報告期內，淨利潤同比下滑高達717.15％，虧損額為20.42億元，負債率高達20.32億元。
股吧有網友表示，長期併購重組是利空，終止反而是利好。
從市場走勢來看，投資者對重組仿佛也並不感冒。在公司公布重組項目方案後，2018年6月21日，停牌長達半年有餘後第一個交易日，通化金馬開門迎跌停，而後第二天也維持跌停板。此後公司股價一蹶不振，較停牌前累計下跌63.68％。中間因為公司與工業大麻題材有關，曾出現小幅的上漲，但很快股價又繼續下行。
近期，通化金馬走勢異常強勁，也與工業大麻炒作有關。12月3日、4日通化金馬連拉兩個漲停板，昨日繼續以漲停價開盤，隨即快速跳水，盤中橫盤震蕩，尾盤突然異動再次衝擊漲停板，然後快速回落，最後收漲4.66％。對於後市如何，支持併購的投資者悲觀地認為第二天應掛跌停價退場，反對的投資者則認為終止重組為利好，後市看漲。
超高清視頻政策落地，標清頻道逐步關閉
國家廣電總局12月7日發布《廣播電視技術迭代實施方案（2020-2022年）》，重點強調了加快發展高清超高清視頻和5G高新視頻，推動高標清同播向高畫質化發展，縮短同播過渡期，逐步關停標清頻道。完善4K/8K超高清視頻技術標準體系，加快推進關鍵技術標準制定。要加快推進全國有線電視網絡整合和廣電5G建設一體化發展，構建廣播電視現代傳播新體系。
《方案》中表明，近期主要任務有廣播電視臺開展4K超高清制播能力建設，推進高新視頻在北京冬奧會等地落地應用，在硬體支持上完成有線電視網絡IPv6升級改造，開展網際網路電視4K超高清傳輸試驗。2022年底，基本實現中央和省級衛視節目在直播衛星高清同播。
根據《2020中國網絡視聽發展研究報告》，我國網絡視聽用戶規模突破9億，短視頻人均單日使用時長達到110分鐘。超高清視頻有望成為5G商用的首個普及場景，與廣大消費者聯繫緊密，5G具有低延時、高速率、大容量的特徵，能夠滿足移動端對於收看超高清視頻直播、點播的網絡需求，適用於移動端愈加普及的趨勢。
東莞證券在研報中表示，據賽迪智庫，超高清視頻產業至2022年市場規模將達33600億元，超高清視頻產業目前處在萌芽期，行業增長潛力巨大，產業鏈上各環節未來皆可受益。
超高清視頻產業鏈包括雲視頻軟硬體、編解碼產業鏈、存儲產業鏈、內容生產等多個板塊。證券時報·數據寶統計顯示，A股市場的超高清視頻概念股中，獲5家以上機構評級的有24家，最新價距萬得一致目標價上漲空間超過20％的個股有13隻，其中包括歐菲光、京東方A、芒果超媒等大牛股。
朗新科技機構預測上漲空間最高，達84.33％，公司昨日大漲6.33％。公司旗下易視騰科技是最早進入網際網路電視領域的技術服務提供商，圍繞新電視產業鏈，與未來電視、中國移動深度合作。截至2019年底，易視騰服務的網際網路電視用戶在線用戶數超過5000萬。
會暢通訊機構預測上漲空間達70％。公司三季報顯示，前三季度實現營業收入5.23億元，同比增長45.34％，實現歸母淨利潤1.1億元，同比增長67.89％。公司在軟體SaaS視頻會議、硬體視頻會議終端等都有完善布局，5G的大帶寬、低延時能給視頻會議產業帶來極大程度的提升。
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