（原標題：別慌，理性客觀對待商譽減值！）
臨近春節，上市公司晚間公告突然「天雷滾滾」，二級市場上，空方利用這些炸點趁機渲染氣氛打擊股價，致使相關公司股價難堪重負，出現非理性下跌。
有這樣一組數據：2018年12月29日到2019年1月29日，披露業績預告的上市公司共有941家，預虧者多達101家；業績預告中含「商譽減值」的詞條多達300家，同比出現數倍增加；1月29日當天，28家上市公司發布了關於商譽減值的業績預告修正公告。
商譽減值，突然成了A股上市公司業績突變的罪魁禍首。
什麼是「商譽」？為什麼「減值」？可否破解？
商譽的英文名叫「goodwill」，我們可以簡單理解為：因為對企業未來充滿美好願望，而願意付出的超額對價。當然，商譽不是憑空產生的，「無收購，不商譽」，只有在企業被收購的時候，收購方才會對商譽進行「估值」。商譽的計算方法是，公司收購資產時，支付對價與標的淨資產公允價值之間的差價。
眾所周知，上市公司在2014年-2016年掀起併購狂潮。據證監會公布的數據，2014年-2016年上市公司併購重組交易金額分別約1.56萬億元、2.2萬億元、2.39萬億元，連創A股併購重組交易新高。與此同時，形成了商譽高企。截至2018年三季度末，全部A股商譽規模約為1.45萬億元，主板，中小板，創業板的?「商譽/淨資產」分別是2.60％、11.22％、19.24％。這就意味著，如果所有的商譽全部計提減值，那麼創業板可能會出現整體虧損。
有業界人士表示，如果說2017年是上市公司併購重組承諾到期的高峰期，那麼，2018年、2019年將是業績變臉的高峰期。據觀察，2017年創業板業績承諾中不達標的佔35%，業績承諾期內尚且只有六成多完成指標，過了承諾期會是什麼情況可想而知。
根據會計準則：每年要對商譽進行減值測試，如果發現商譽的可收回金額低於其帳面價值，那麼就要對商譽進行減值。筆者注意到，2019年實施的企業會計新準則，對上市公司的金融資產做出了新的分類和計量。金融資產可列入負債表，不再列入利潤表，將大大減少通過「可供出售金融資產」來進行盈餘管理的可能性，「賣股扭虧」難為繼。此外，資產減值從「已發生損失法」變成「預期損失法」，有效減緩商譽巨額減值的衝擊。
當然，破解商譽減值痛點，不止需要會計新準則的約束，還需要更多方面的努力。
筆者認為，首先要加強上市公司關於商譽及其減值的信息披露，在一定程度上抑制上市公司講故事、忽悠式重組、頻繁跨界併購等行為；其次，在商譽減值測試過程中，上市公司不可隱瞞，進而採取「洗大澡」的極端方式，最終扭曲了實際財務業績；再次，發生商譽減值後，宜採用逐步攤銷的方式，一定程度上平滑公司的業績，減少上市公司對利潤的操縱空間。
需要強調的是，商譽是中性的，就像「菜刀」本無好壞，主要看握著它的人想幹什麼，能力如何。對一家公司來說，並非高商譽就一定是壞事，縱觀國際市場，不少行業巨頭均有著較高的商譽。所以，我們要看重的是上市公司收購資產後的盈利能力，或者被收購資產與上市公司產生協同效應。投資者需要理性分析，客觀對待商譽減值，對那些「講故事」變成「事故」的公司要區別對待。