周二（12月17日）歐洲時段，英鎊兌美元大跌1.4%至1.3149。在大選塵埃落定後，市場對於英國政局和脫歐局勢前景顧慮再起。英國首相詹森正躍躍欲試對英國經濟政治體制進行全面改革，這勢必觸及眾多既得利益，帶來難以預估的不確定性，而與此同時，脫歐新法案將在本周五正式提交，在詹森此前聲稱「硬脫歐」備選計劃仍然有效的背景下，市場焦慮情緒自然再度揮之不去。市場同時正關注本周英國方面的更多經濟指標，日內稍後的失業率數據在眼下不確定性再度雲集的背景下，將格外受到矚目。歐洲時段，美油探底回升至60.55美元/桶，創三個月新高，受益於全球整體好轉的市場風險偏好情緒，全球股市紛紛走高，也刺激了油市多頭的看漲熱情。而花旗也表示，OPEC+的行動將使得石油的現貨溢價很可能會持續一段時間，中美第一階段協議的完成可能使全球石油需求比基本情況增加50萬桶/日。投資者也正關注晚間的API原油庫存。
★近期熱點提要★
1、【英國10月三個月ILO失業率接近1975年最低水平3.8%】① 英國僱主意外在10月31日脫歐截至日期前的三個月僱傭了更多工人，表明勞動力市場重新走強；② 英國就業率創下了紀錄新高的76.2%，三個月失業率回落至1975年以來的最低水平。上周數據顯示，英國10月經濟增速年率為近7年以來最緩；③ 英國的勞動力市場仍然維持強勁，部分原因是僱主僱傭了更容易裁掉的員工，而不是選擇投資設備。低失業率推高了薪酬，有可能加劇英國央行密切關注的通脹壓力；④ 英國10月三個月包括紅利的平均工資年率創2018年9月以來最低。2、【調查：多數受訪經濟學家預測，日本央行本周將維穩】①接受調查的45位經濟學家均預測，在日本首相安倍晉三公布經濟刺激措施後，日本央行本周將維持貨幣政策不變，按兵不動可能會持續更長時間；②自4月份以來首次出現多數受訪經濟學家預期日本央行的下一步政策行動將是收緊政策，表明政策預期自10月份調查以來已經發生急劇轉變。3、【歐洲央行管委雷恩：歐元區通脹仍然低於物價穩定的目標水平；貨幣政策立場仍然寬鬆；支撐我們對物價穩定的追求，也為有利的經濟增速和就業提供了條件；前景展望與九月相比大致不變】4、【韓國央行委員：1.25%的利率還不夠寬鬆，預計2020年韓國經濟增速將獲得恢復，鑑於CPI在低檔，利率降至1%是必要之舉】5、【美聯儲卡普蘭：質疑負利率是否有效，負利率會對金融領域構成損害】在沒有物價壓力的情況下，勞動力能比歷史水平更加緊俏,通脹壓力仍然溫和，預計2020年美國經濟增速約為2%，失業率約為3.5%。我們正處於或已經超出全面就業水平，沒有過多的閒置產能，除非我們對移民及其他政策作出改變，否則勞動力增長將放緩。美國生產力增長緩慢，美聯儲應該認真考慮固定回購操作。除了貨幣政策，我們需要更加廣泛的經濟政策，認為美國不會實行負利率，不確定負利率對歐洲經濟帶去的全是好處。6、【英國首相發言人：首相告知內閣，英國將在2020年底前正式脫歐】英國首相發言人：我們希望在2021年1月與歐盟談妥新的夥伴關係，在任何情況下，我們都將離開歐盟關稅同盟和單一市場，企業將為此做好準備，政府希望在離開歐盟後儘快開始與歐盟談判未來的關係。下一任英國央行行長的任命工作仍在繼續，沒有確定的時期來宣布此事。對時間表絕對清晰的闡述意味著，我們現在將能夠就與歐盟的未來關係達成一致。 ★歐洲時段外匯行情回顧★
歐洲時段，美元指數交投於97關口上方，日內受益於英鎊大跌，因硬脫歐風險不減。但因市場對國際貿易局勢的下一步走向仍存在顧慮，導致美債收益率回落，美元指數衝高后有所回落。 歐洲時段，歐元兌美元震蕩走高至1.1160附近，受益於美元指數衝高回落至97關口附近，但歐元仍面臨基本面的壓力，即使英國首相詹森高票贏下大選，但英國與歐盟下一步談判前景仍然多舛，並且日內歐盟官員再度就美歐貿易和談前景表述不樂觀措辭，而歐洲央行官員卻強調寬鬆政策仍有其必要性，這都使得歐元匯價在日內額外承壓。歐洲時段，英鎊兌美元大跌1.4%至1.3149。在大選塵埃落定後，市場對於英國政局和脫歐局勢前景顧慮再起。英國首相詹森正躍躍欲試對英國經濟政治體制進行全面改革，這勢必觸及眾多既得利益，帶來難以預估的不確定性，而與此同時，脫歐新法案將在本周五正式提交，在詹森此前聲稱「硬脫歐」備選計劃仍然有效的背景下，市場焦慮情緒自然再度揮之不去。市場同時正關注本周英國方面的更多經濟指標，日內稍後的失業率數據在眼下不確定性再度雲集的背景下，將格外受到矚目。歐洲時段，美元兌日元暫獲四連漲至109.6附近，日內整體波動有限，因市場情緒並未過於樂觀或悲觀，全球股市市場繼續走高，但對貿易風險和硬脫歐的擔憂情緒重燃。歐洲時段，澳元兌美元一度大跌0.6%，美元指數交投於97上方，而投資者對於澳洲經濟看空的情緒並未得到改觀，依舊押注澳洲聯儲在2020年仍有降息1-2次的前景。聖喬治銀行的經濟學家Besa Deda表示會議紀要顯示，澳洲聯儲再次降息的可能性仍然堅定，澳洲聯儲正在等待評估經濟將如何發展，但是很顯然，到目前為止，經濟評估並未取得足夠的改善，以排除進一步採取寬鬆政策的可能性。歐洲時段，美油探底回升至60.55美元/桶，創三個月新高，受益於全球整體好轉的市場風險偏好情緒，全球股市紛紛走高，也刺激了油市多頭的看漲熱情。而花旗也表示，OPEC+的行動將使得石油的現貨溢價很可能會持續一段時間，中美第一階段協議的完成可能使全球石油需求比基本情況增加50萬桶/日。投資者也正關注晚間的API原油庫存。歐洲時段，現貨黃金盤中衝上1480大關，日內全球風險情緒再度轉向謹慎，避險黃金因此成為受投資者再度熱捧之資產。雖然英國大選以首相詹森領導的保守黨大獲全勝落幕，但緊接著英國新政府就需要與歐盟展開安排脫歐之後各項事務安排的談判，尤其是在貿易領域。而詹森強硬表示，不會在2020年底之後再度延續談判期限，這意味著變數硬脫歐的風險在一年後仍可能再度冒出。與此同時，投資者對來自國際貿易的走向，以及經濟的進一步前景仍存在顧慮。基於此，各國央行寬鬆預期仍然存在，特別是日內歐洲央行官員再度強調了寬鬆政策的必要性，這對於黃金買需仍是持續利多。機構觀點
【德意志銀行：預計美國2020年經濟增速將為2%】德意志銀行經濟學家們將其對美國2020年經濟增速預期上調0.2%至2%，主要是由於2020年上半年美國更具韌性的消費者支出。即使明年貿易緊張局勢消散，美國大選的不確定性也將使得資本支出受抑。預計直至2022年美國核心PCE都將低於美聯儲的目標。該行預計，為了避免其他主要發達經濟體的通縮命運，美聯儲將不得不在2021年再降息50個基點，即使當前失業率已經接近紀錄低位。【荷蘭國際銀行：預計英國央行本周將維持謹慎，對英鎊影響有限，明年政策不會有任何變化】預計英國央行本周維持相對謹慎，儘管短期脫歐前景更加積極。不預計英國央行2020年貨幣政策會有任何變化，再加上英國脫歐方面的不確定性，英鎊漲勢可能受抑。預計本周英國央行會議對英鎊影響有限，11月會議上英國央行已經將有序脫歐作為及基線預期，經濟預期不太可能在英國大選之後發生太大變化。英鎊更重要的推動因素是英國脫歐。在退出協議的初步階段，英鎊可能仍受支撐，歐元兌英鎊EUR/GBP可能跌至0.83下方，英鎊兌美元將再次漲至1.35。不過，乏善可陳的英國經濟數據、英國央行持續的謹慎態度以及明年英國脫歐過渡期的不確定性，都意味著英鎊漲勢有限。【富國銀行：在可見的未來，英國央行將選擇維穩】①富國銀行表示，英國大選過後，委員會兩位成員意外投票贊成降息，暗示12月貨幣政策策略仍有可能出現背離；②但從經濟數據來看，英國10月物價壓力有所緩解，英國整體通脹年率金增長1.5%，降至近三年低點，而核心通脹年率穩定在1.7%，仍低於設定的2%的目標，同時英國10月GDP未見增長，表明四季度初經濟增長放緩；③然而保守黨贏得多數席位後，脫歐不確定性有所緩解，所以在可預見的未來，英國央行料維持利率不變。【道明證券：英國經濟下行風險加大，央行或比預期更鴿派】①道明證券策略師表示，由於政治不確定性已有所緩解，市場可能期待英國央行變得更加鷹派，但宏觀數據仍顯示出經濟下行風險日益加大；②我們預計貨幣政策委員會將維持其雙向指引，宏觀數據將決定下一步利率的走向，英國央行可能比市場預期的更為鴿派。【高盛：日銀降息壓力已下滑，本周料按兵不動】①高盛預期日本央行本周將會繼續按兵不動，無論是短期還是長期政策利率，因美聯儲已經暫停了一段時間內的降息舉措，日本央行進一步降息的壓力已經下降；②同時，預計日本央行將會表達經濟走勢適度擴張的觀點，即便10月數據表現疲軟。【到2020年，白銀表現可能會超過黃金】① 今年人們對白銀的一個重大擔憂是，與黃金相比，白銀表現並不是那麼好。不過在新的一年裡，許多分析師現在對白銀的看法比黃金更為樂觀；② 道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali說，白銀明年的表現可能優於黃金。過去幾年，白銀和黃金的投資有相當大的脫節。然而，在過去幾個月裡，有跡象表明，這兩種金屬投資活動之間的相關性再次轉為正值；③ 我們對黃金的前景感到樂觀，但是那些購買白銀的人將會獲得更大回報。我們認為，工業需求方面的狀況將在今年晚些時候得到改善；④ 由於白銀的需求，RJO Futures對白銀的看法也更為樂觀。金銀比率將繼續下降，對白銀有利，對黃金不利；⑤ 不過，渣打銀行認為，白銀明年的表現可能不及黃金，並指出白銀缺乏戰術頭寸；⑥ 在我們看到基礎供需動態和投資者興趣得到鞏固之前，我們很可能會看到白銀在追趕黃金，但或許目前還無法超越黃金。【2020年，銅可能成為大宗商品熱門交易】① 由於市場預期美聯儲將降息，加上貿易局勢緊張，金礦股在今年的表現非常亮眼。但由於貿易摩擦抑制了全球需求，使得基本金屬礦業股走勢疲軟；② Jefferies認為，由於需求改善，這種情況明年可能逆轉。低庫存、高空倉、供應限制和需求改善都為銅價上漲創造了條件；③ 高盛認為，由於中國經濟的強勁增長，銅價在2020年勢必會發生拐點。預計2020年國際銅價平均為6625美元/噸，2021年為7200美元/噸；④ 摩根史坦利稱鑑於供應增長不足以及全球庫存較低，銅料將在明年跑贏大多數其他礦類大宗商品。預計明年銅全球缺口將擴大至34萬噸，今年為6萬噸。2020年LME銅均價料在6272美元/噸，2021年在6338美元；⑤ 花旗認為，在全球經濟增長走強和供應增長乏力的情況下，銅的表現應該會強於大盤；⑥ 美國銀行認為銅可能在2020年上漲。該行稱周期性原材料將受益於潛在的庫存補充周期、美聯儲寬鬆的政策以及貿易協議；⑦ 凱投宏觀稱，銅價可能大幅上漲，因銅供應緊張。交易所的銅庫存已經低於過去的標準，未來幾個季度可能會面臨進一步的壓力。另一方面，雖然需求不太可能激增，但也不會變得更糟。