【當前走勢分析】
1、黃金上周逆轉春節期間的下跌走勢，從最低1240.3美元上漲至最高1274.3美元附 近，周漲幅達到了1.81%；整體看已經將此前的空頭組合瓦解，黃金的多頭至堅韌讓 市場看空的人士感到驚訝。
2、白銀陷入了區間整理不斷循環，此前一周的跌幅上周已經成功逆轉，銀價從最低 19美元反彈到最高20.25美元附近，周五收盤在20美元，一周反彈達到幅度達到了 4.23%，金銀的幅度在上一周差價得到擴大，回復慣例的走勢幅度中。
從上周整體的走勢看，黃金依然表現強勢，雖然有美國二次退寬鬆的不利但也有 2月非農數據表現差的支持；白銀則繼續震蕩絲毫沒有趨勢性的方向，市場交投氣氛 因中國春節顯得異常清淡。
【消息面影響分析】
從上周影響金銀的基本面因素分析看，主要有以下幾個方面的因素對金銀的走 勢影響較大。
1、美國上周公布的經濟數據惡化至一敗塗地，周初公布的1月ISM製造業PMI由57降 為51.3；12月工廠訂單月率從1.8%降為-1.5%，該數據大幅下挫；12月貿易帳從- 345.5上升到-387.0；2014年1月份非農就業數據首秀大幅低於市場預期，從前值7.5 上升到最終值11.3，但是相比市場預期的18.5萬人天壤之別；總體看，由於美國美 聯儲1月29日公布的第二次收緊寬鬆帶來的市場利空已經出盡，至此市場轉變多支持 非美品種的走勢，受益的當然是黃金的走勢，這也是上周能收高到1266美元的關鍵 所在。
2、美國1月份非農數據的慘敗不是偶然的，從該數據去年12月份的到目前都是大幅 回落的走勢，這將引發美聯儲有關能否如期展開下次收緊寬鬆的影響；周五晚間在 該數據公布15分鐘後，美聯儲委員費舍爾表示FOMC不會因為個別的就業數據就退出 退出而動搖，這恐怕不是各別的數據，從上面的一段分析中我們看到的數據聯袂惡 化。因此，如果下周美聯儲主席葉輪無法在國會聽證會就美國經濟和貨幣政策的表 述給與樂觀，將重新提振市場的避險情緒，這將對黃金能否展開再次大漲給與重要 的支持。
3、上周對市場構成重大的影響的還有中國的消息，我國1月非製造業PMI從54.6下降 為53.4；1月滙豐顯示的服務業PMI數據從50.9下降為50.7，該數據使得中國製造業 減速將影響全球市場的復甦，引發全球股市的連鎖反應。目前看我國作為第二大經 濟體的經濟走勢，對全球的經濟復甦至關重要，應該是很多國家仰仗我們的經濟增 速和消費的增加，但是從政治層面看這個重要的貢獻並沒有得到全世界的重要和給 與恰當的尊重。但是對黃金而言這絕對是個支持因素。
4、上周值得我們重視的是三大央行的貨幣政策基本按兵不動，澳洲聯儲和歐洲央行目前並沒有進一步寬鬆的跡象，同時對經濟的措辭也顯得較為謹慎，以上兩大央行 的寬鬆是去年主導匯市的風險事件之一，新年伊始我們看到對經濟運行風險和復甦 依然謹言慎行。而英國央行並沒有樂觀的經濟評調也很符合其經濟的走勢，市場在 2013年年底預測能緊隨美聯儲展開收緊寬鬆的第二個央行就是英國央行，目前看這 一願望短期難以實現。對金銀而言或許是個好消息，能否反應到價格走勢中還值得 關注。
5、摩根大通向貿易商莫科瑞（Mercuria）出售其旗下實體大宗商品部門的談判被披 露，雖然該出售協議談判還需數個月的時間才能達成，但是受到監管審查和政治壓 力摩根被迫出售後，對白銀的和黃金的走勢來說，將是個好壞參半的消息，好的就 是減少的機構肆意沽售的壓力，壞的是市場預計越發的不活躍。
6、美國商品交易管理委員會(CFTC)公布報告顯示，截至2014年2月4日紐約商品期貨交易所(COMEX)期金持倉狀況報告顯示，未平倉的合約為368279口，相比1月末的 415426口出現較大的減倉操作；，較1月14日變動減少14460口。未平倉合約大幅的 減少顯示了交易所部分機構逢高落袋本輪反彈的操作。對黃金的反彈支持是個打擊 。
7、全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉上周略微增持至797.053噸；全球最大的白銀 ETF-iShares的持倉上周維持10045.79噸；金銀ETF的持倉總數均比上個星期略微有 所增持，這和中國春節前後的實物需求的大幅上升不謀而合，對當前金銀處在及其 看空的氣氛是個巨大的幫助。
綜合以上幾個方面的因素分析看，似乎滿篇都對金銀利好的消息，其實，以上因 素能否轉化為實際的支持，不能光看上周的反彈走勢，最關鍵的還要繼續觀察經濟 的表現和貨幣政策的取向而言，至少我們不要著急的看空大跌即可。
【技術走勢綜合分析】
1、黃金周K線大陽線收盤，使得上周大跌之後構成的看跌K線組合遭遇破敗；同時價格在5和10周均線的支持得以收穩。形態看上行的趨勢尚未改變，如果上周的最高位下周能突破料價格將展開再度拉升；周線指標MACD紅柱再度加長，快慢線分化後向上運行將支持價格的走勢。隨機指標目前是多頭向上的格局，尚未有觸底的表現。日線分析看三角形整理有演化為菱形的趨勢，考慮到本輪行情是反彈向上，故向上突破阻力的支持和趨勢依舊存在；日線指標目前多頭支持中。
2、白銀周K線大陽收盤，銀價再度觸底反彈拉起，形態底部橫盤整理的區域依舊延續，商品市場的疲軟和澳元的底部試探顯然深刻影響了銀價的走勢；而回落到19美元附近瀕臨去年的低位附近逢低買盤將對下跌起到很高的抑制。周線指標MACD和隨即指標均是極度鈍化，未能有效的指引價格的走勢。
【投資思路分析】
1、 黃金繼續看漲，不過能否大漲的前提要看近期的強阻力1280-1300美元能否突破；同時回落的支持在1230-1240美元附近；如果下周價格不能取得突破將繼續震蕩在以上區間，新春伊始的走勢將繼續煎熬，投資者務必要有心理準備。
2、 白銀繼續看向上運行，20.5美元構成底部箱體整理的上軌強阻力，突破才能有新的運行區間；回落的支持依舊看到19美元附近。
【投資心理分析】
1、不要相信你看到的走勢，要分析為什麼會有這樣的走勢，以及下個階段的趨勢。
2、當前的走勢，我認為應該是漲不看很高，跌不看新低；是個中庸之道，最關鍵的等待市場突破，不破不立。
趙相賓，金道集團特約分析師
（責任編輯： HN666）
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