編者按：本文來自微信公眾號「河豚文旅」（ID:hetunwenlv），作者：馬克李、劉景慕，36氪經授權發布。
昨天上午，北京全時官方微信公眾號「北京OurHours全時便利店」發布了《「全時便利店」進行營業調整告知函》。
內容顯示，「由於公司經營戰略調整，全時便利店北京區域所有門店將於2020年5月20日24點0分結束經營。」 另外，在關店前，全場商品（不含香菸）將進行六至七折銷售。
其實在2018年，由於母公司P2P爆雷，導致全時資金鍊斷裂，2019年，全時陷入倒閉潮。
也就是在那時，主營葡萄酒業務的北京山海藍圖商業有限公司出手接盤，買下了北京、天津、成都的全時店面並著手布局「便利店+酒」。然而，新東家剛接手一年半，又一次跌到谷底。
全時曾被譽為「7-11在京最強的對手」，在2017年成為北京市便利店最多的品牌，一時間打破了外資便利店盤踞市場的局面。在2017年年底，北京的全時便利店已經擴張至350家，在全國一、二線城市和地區亦有大面積擴張。
但是，這顆迅速升起的「便利店之星」，最終還是伴隨著快速地坍縮。時間只用了不到三年。
在昨天北京的全時便利店裡，隨處打著「全場五折」的標語，不少人爭相搶購，收銀臺前排起長隊。
看著幾倍於平時營業的顧客，不免唏噓。
5月11日12點50分，位於北京市朝陽區藍堡國際公寓附近的全時便利店已被慕名而來消費者擠得水洩不通。
收銀臺排起長龍、空置貨架隨處可見，熱食不再供應，消費者的詢問與店員的回應聲交織在這間不足50平方米的門店中。
「酒打折嗎？打折、打折。」
「我拿一個耳機，再拿一個充電線。」
「是全場五折嗎？全場五折，除了菸草。」
……
意想不到的是，河豚文旅通過實際購物體驗發現，藍堡店促銷與公告內容存在出入。在收款環節，門店使用名為（*劍）的私人二維碼進行收款；促銷折扣為全場五折（不含香菸）；促銷活動提前早於公告時間開啟。
對此，在與疑似店鋪相關負責人的攀談中得知，「促銷昨天就開始了，（商品）什麼時候賣光什麼時候關店。」而該店員工則表示：「促銷折扣昨天（5月10日）和今天下午3點前都是5折，之後是6折。」
除此之外，據該員工透露：「關店的消息前兩天就知道了，沒有遣散費，勞動仲裁也很麻煩，也不打算申訴了。」
那麼，藍堡店的做法是個例還是普遍現象？對此，河豚文旅總計走訪朝陽區6家全時便利店一探究竟。
就在距離藍堡店約300米外的首經貿大學店卻出現了截然相反的場面。
13點20分，店內消費者不足5人、關東煮等熱食一應俱全，其他商品儲備充足，貨架擺放整齊，完全找不到任何關店跡象。
隨後，河豚文旅向男性店員詢問門店是否參與促銷活動。該店員表示：「不參與促銷，後續也會正常營業，那邊（藍堡店）是東西賣完就不幹了，老闆不幹了。」
經了解，藍堡店或為全時加盟店而首經貿大學店為官方直營店，而據「全時」吧、「全時便利店」吧相關信息顯示，此前部分加盟店或存在無法兌現情況。
位於萬達廣場11號樓1樓109室的全時便利店（萬達廣場店）與首經貿大學店同樣均為全時直營店。
15點02分，該門店尚未執行促銷活動。不過店員明確表示：「促銷在等通知，上面通知可能會有一些延遲，我們也等著促銷買東西呢。」此外，該店員明確表示後續全時門店將全部關閉。但對於後續公司如何善後，是否能拿到遣散費等問題，該店員並未做出回答。
河豚文旅在該門店停留約10分鐘，期間「街電」共享充電寶已開始撤店，一位正在為歸還充電寶而苦惱的消費者表示：「中午借的（充電寶），下午就不能還了。」另一方面，從中午開始，全時便利店陸續在餓了麼等外賣平臺下架。
15點16分，來到僅一街之隔的萬達廣場東區店，在向收銀員諮詢促銷何時開始時，該收銀員並未做出正面回答，而是用手勢比出「數字六」，寓意六折。隨後，河豚文旅以2.7元購買了一瓶原價為4.5元的茶飲料。
同一時刻，疑似該店相關負責人在休息室中大聲向收銀員傳達「收款時注意點」等信息。
值得一提的是，在河豚文旅走訪的6家門店中，泰達中心店與第一商場店已經變身為便利發，而此前位於遠洋中心的門店現已消失無影無蹤。
據社交媒體信息顯示，位於天津的全時門店同樣開啟關店模式，成都等城市門店暫未受到影響。
全時便利店成立於2011年。在當時其「快餐、飲品、便利、金融、服務」五位一體的超重資產運營模式開創行業先河，更因聚焦於北京市場，品牌一經面世便被行業定義為「7-11在京最強的對手」。
事實的確如此，在資本方的助力下，全時彼時的拓店速度完全可以用「瘋狂」來形容，巔峰時期，一周時間便可以開出一家門店。
公開數據顯示，截至2014年底，7-11擁有門店數量為173家；全時則擁有自營門店90家、籤約門店105家，也就是說，全時僅僅用時三年便彎道超車入京已有11年的7-11。
2015年，全時將商業版圖向全國擴展，天津、武漢、成都、廣州、深圳分公司相繼成立，在當時，全時市場估值已達15億，IPO計劃全面啟動。
2017年底，全時的戰略布局已達到狂熱階段。啟動 「百城百萬」計劃，投資百億元五年內覆蓋「100個城市，100萬個終端」。
根據此前36氪報導顯示，2018年1月，全時新開50家門店，範圍遍布全國多個城市，且50家門店全部為直營店鋪；2018年2月，全時併購了四川狗狗超市連鎖有限公司（GOGO便利），實現快速擴張西南大區市場；2018年4月16日，全時南京便利店在南京市5店齊開；7月，全時以「6店齊開」的姿態高調又進入長沙市場。
在當時，行業也對這過於激進的布局進行解讀，普遍觀點認為全時的高速擴張本質是在玩資本遊戲，其希望通過建立規模效應，在資本市場上提升估值，從而獲得新一輪融資，部分觀點則認為，全時便利是在為「賣身」做準備。
但讓所有人大跌眼鏡的是，全時終局是以資本方資金鍊斷裂，門店被迫賣身收場。
2018年8月，資本方復華控股陷入了P2P爆雷危機，復華控股主要從事地產、金融、環保、零售四大產業，其現金流主要來源於通過旗下資管公司發布私募產品以及P2P，主要有恆銀中嘉、海象理財、復華投資和復華資產四個平臺。
從8月開始，P2P項目「海象理財」爆出兌付困難，復華控股隨即陷入資金鍊危機，總部及各地分公司欠薪、裁員的消息不絕於耳，全時未能倖免一併被拖入泥沼之中。
一方面是高速拓店帶來的巨大經營壓力，另一方面是喪失資本方的助力，以單店150萬元左右的開業成本估算，全時便利在一年間新開數百家門店，加上進駐當地市場所需的後臺管理公司，物流倉儲等成本，其資金鍊壓力可以想見。
隨後，全時門店開始出現拖欠供應商貨款，導致被供應商斷貨，缺貨率高達70%左右。除此之外，通過此前報導顯示，一些門店還逼迫員工自行購買店內商品，如不聽從還會進行變相裁員。
2019年2月，全時便利店不同地區的門店被「拆分」，山海藍圖收購位於北京、天津、成都的全時便利店。重慶地區的門店出售給「羅森」，長沙地區的門店由「珊珊」接手。
復華控股陷入P2P爆雷危機直接導致全時首度崩盤，那麼當下全時的第二次「死亡」則與其背後資本的變化有著密切聯繫。
2019年2月，全時在全國的部分門店，分別被山海藍圖和羅森收購。北京、天津、成都所有門店歸山海藍圖所有，微信公眾號「OurHours全時便利店」帳號主體，也從全時叄陸伍連鎖便利店，變為了北京山海藍圖商業有限公司。另外，今天發布的全時停業公告，也由山海藍圖發出。
河豚文旅發現，北京山海藍圖商業有限公司成立於2018年12月，註冊資金2億。而與其同時成立的，還有天津、成都山海藍圖商業有限公司。從隔年2月山海便接手了全時來看，這三家公司或許是用來專門接管全時的經營。
看起來，全時已經完全易主。
但是細查全時的股權結構就會發現，事實並非如此。目前全時叄陸伍連鎖便利店有限公司，實控人依然是復華，持股比例50.49%。全時叄陸伍公司的股權結構圖如下：
這樣看來，山海藍圖或許只是收購了全時的資產，屬於資產收購，並非股權收購，山海藍圖並不需要為全時的債務負責，所承擔的稅務也並不相同。
也就是說，山海藍圖擁有全時這些門店的經營權，需自負盈虧，沒有表決權和股東分紅，同時也不承擔債務。從雙方公司股權結構也看得出，山海藍圖與復華並無關係。
據悉，山海藍圖在當時是以「資產轉讓」模式收購了「全時」商標、軟體系統及門店資產，並與門店業主換籤了房屋租賃合同。
那麼這也就解釋了，一家「名不見經傳」的企業，與復華也沒有裙帶關係，為何願意在全時資金鍊出現問題，或許還背有負債的情況下選擇接盤。
事實上，山海收購全時，是另有所圖。北京山海藍圖商業有限公司董事長蔡學彥，同時，還擁有一家酒業公司17.15%的股份：山圖酒業股份有限公司。有意思的是，山圖酒業也擁有北京山海藍圖商業有限公司50%股份。
全時並不是山海藍圖收購的唯一一家便利連鎖店。啟信寶顯示，除了全時，蔡學彥還於2019年收購了河北嘉山康圖便利店有限公司，持股比例58.57%。其中山圖酒業擁有該公司50%股份。2018年，蔡學彥投資400萬，獲得廈門見福便利店3.2%股權。據了解，見福是福建本地最大的便利店。
所以說，山海對全時的收購，是為了在便利店鋪開他的「便利店+酒」的商業模式。數據顯示，一家便利店中，酒水的毛利率可以達到31.8%。如果銷量好，單憑酒水飲料便可以覆蓋便利店的營收。
據了解，山圖酒業成立於2016年4月，主營業務為進口葡萄酒。而從去年開始，北京的全時便利店中，也多了不少由山圖出品的進口葡萄酒。
事實上，依託成熟的便利店品牌，拓展酒類的品牌銷售業務，讓便利店高人氣和廣覆蓋面，帶動高品質酒類的銷售量，這種資源整合的方式，聽起來是可行的。只是步子邁得太大，迅速擴張的店面，撐破了山圖的野心。
對於尷尬的局面，山海藍圖也曾嘗試做出改變。此前全時便利店方面曾表示將在2019年第四季度將試水前置倉業務模式，至今年4月，全時便利店的電商業務正在加緊推進中，內部正進行電商業務板塊的人員招聘，計劃重構電商部，在商品和服務上謀求新變化。
但新冠疫情影響不可忽視，據鳳凰網奇點商業信息顯示，今日中午，全時相關負責人表示，閉店「不是資金鍊斷裂，而是因為疫情影響嚴重，我們進行戰略調整，便利店這塊業務先收縮，停業之後會有其他合作。」
更加耐人尋味的是，此前全時融資產品的投資人明傑向市界爆料：全時與山海藍圖之前籤訂了對賭協議，復華董事長王新以個人名義向山海藍圖借款3億，抵押了全時在北京、天津、成都三地的門店。若到期無法還錢，則門店歸山海藍圖所有。因此，全時後續的歸屬問題，值得關注。
對此，中國貿促會研究院國際貿易研究部主任趙萍曾表示：「便利店看似經營簡單，實際上這一行業成本控制的難度要遠高於其他零售業態。如果企業內部成本管控失效、供應量管理不完善，加之產品品牌購買頻率低、跟不上市場需求變化的腳步，便利店想要盈利是非常困難的。」
2011年全時藉助資本之力順勢而起，但隨後盲目、激進等一系列錯誤判斷導致其被迫賣身直至今日退市，其跌宕起伏的經歷為那些仍拼殺在紅海之中的便利店企業敲響警鐘。