五一長假過後，持續低迷的紙業市場或迎來拐點，包括玖龍紙業在內多家紙廠宣布紙價上漲50-100元/噸。與此同時，銅版紙經銷商紛紛發布漲價函，每噸上漲200元。
走出下跌通道紙價止跌回升
五一假期過後，紙價一改節前下跌的頹勢，僅5月8日當天，就有廣東、福建、江蘇、山東、安徽、河北、山西、四川、內蒙古9省紙廠漲價，幅度30-100元/噸不等。
自5月6日起，國廢價格普遍上漲20-50元/噸；5月7日，包括玖龍紙業在內的多家紙廠宣布紙價上漲50-100元/噸。與此同時，銅版紙經銷商紛紛發布漲價函，每噸上漲200元。
紙板廠方面，也有個別企業帶頭拉漲。汕頭市萬騰紙業宣布從5月7日起三層紙板每平方上調0.03元，四層每平方上調0.04元，五層每平方上調0.05元，七層每平方上調0.07元。
節前紙價持續萎靡，呈現下行態勢。國家統計局於5月7日發布信息顯示，4月下旬，高強瓦楞紙(80-160g/m2)均價為3217.1元/噸，與4月中旬相比，下降64.7元/噸，整體跌幅為2%。五一長假過後，紛飛的漲價函表明，持續低迷的紙業市場或迎來拐點。
市場需求不振紙價跌跌不休
業內人士表示，紙價低迷的主要原因還是在於疫情影響下的市場需求萎縮。海外市場的需求並沒有打開，而國內充分的復工復產導致供過於求，供給端貨物積壓，使得4月份的紙價不斷下滑。
造紙行業價格指數在2月底達到高點後，便一路下跌，目前指數相比兩月前下降了13.4%。許多紙廠在價格低迷的情況下不得不選擇停產、停機，待庫存消耗後紙價回升後再擇機復產。華南、華東多家紙廠從4月30日開始停機檢修，時長為5天-15天不等。
多因素助紙價止跌回漲
紙業市場的價格博弈主要還是決定於供需關係。與2月份運輸不暢漲價不同，本次漲價更多是紙價降幅過大與庫存降低共同決定的結果。
4月份部分紙廠停機限產，原紙的庫存已經回到一個較低的水平，這是支撐紙價止跌回升的一個原因。果然，節後玖龍紙業、理文造紙等紛紛發出漲價函，引得中小紙廠紛紛跟漲。
原紙之外，國內四大銅版紙廠家——太陽紙業、晨鳴集團、金光紙業、華泰紙業通知，在4月份進行減量供應。這也就是五一假期剛剛結束，銅版紙經銷商就紛紛發布漲價函的原因之一。
紙業漲價的另一原因是原料漲價後的成本轉嫁。原料廢紙進口量有限，價格繼續上漲，成本面對市場形成一定利好支撐。目前全國大範圍降雨天氣有利於廢紙價格堅挺向上，而且紙廠對於推漲廢紙價格的意向仍然偏高，此外紙廠到貨量也支持短期價格上揚。
天風證券認為，造紙業外廢配額持續減少能夠加速中小產能出清，提升箱板紙、瓦楞紙等廢紙系產品的市場集中度；限塑新規推出，白卡紙尤其是食品級白卡紙作為替代品有望率先收益；隨著國內疫情好轉，內需有望在第二季度修復。
紙業上市公司盈利回落
中泰證券認為，去年文化紙標的跑贏整個板塊，在行業格局上，龍頭企業銷售量均有增長，其中太陽山鷹升幅明顯。而生活用紙是快速消費品行業中競爭格局較好的領域，頭部品牌中，中順潔柔收入增速與毛利率水平遠優於同行。
以市場終端需求為最終導向的包裝紙市場，雖迎來五一假期的一波短期恢復，但節前降價清庫存只能為紙業帶來短期的喘息。因疫情防控的不確定性，紙價持續上漲將會面臨很大的壓力，未來還需持續觀察。
從業績情況來看，造紙上市公司兩極分化較為嚴重。凱恩股份、晨鳴紙業、齊峰新材、民豐特紙等一季度的淨利潤增幅超過3倍，而宜賓紙業、青山紙業等的淨利潤則出現了大幅下降。
從市場表現來看，一方面年內漲幅與一季度業績表現大體相符；另一方面切合必需生活品熱點的中順潔柔被市場長期看好，且其收入顯著優於大市、盈利能力回升，股價上漲45.5%，位列前茅。
中泰證券認為，當前經濟下行壓力不斷加大，為應對疫情衝擊，貨幣政策有望持續寬鬆，關注經濟復甦過程中需求反轉可能。政策方面，2020年限廢政策落地預計影響原材料可得性，一方面擁有纖維來源的龍頭企業有望鞏固成本優勢，另一方面需求若有復甦，原材料價格上行或將助力成品紙價格上漲。
（文章來源：數據寶）