iPhone12系列發布以來，四款型號先後在全球範圍內熱銷，其中iPhone12 Pro和iPhone12 Pro Max現時全球均出現供不應求情況。iPhone12 Pro特定地區的交貨時間已經飆升至平均約27天。10月，藍思科技150億定增申請獲得證監會同意註冊。一邊是下遊客戶的銷售供不應求，一邊是各大龍頭企業大力加碼產能，消費電子產業鏈已然步入提速增長的新階段。作為布局消費電子全產業鏈的行業龍頭，藍思科技發揮戰略優勢，擴大業務領域和生產規模，為未來業績的持續增長打下堅實基礎。
5G手機出貨量佔據半壁江山，玻璃蓋板滲透率有望持續提升
12月10日，中國通信院發布了2020年11月國內手機市場出貨數據的研究報告，數據顯示，11月份國內5G手機出貨2013.6萬部，佔比達到68.1%，1至11月份5G手機累計出貨1.44億部，佔比達到51.4%，這是5G機型在年內累計出貨佔比首次超過非5G機型。5G換機需求逐漸成為智慧型手機市場的新增長點。5G手機從年初出貨量不到1%，發展到現在超過60%以上，增長速度非常迅速。
5G手機需求增長給產業鏈帶來了大量訂單，玻璃蓋板需求也在逐漸放量。5G通信對信號傳輸的要求更高，金屬背板對信號屏蔽的缺陷被放大，玻璃、陶瓷等非金屬材質防護產品的需求不斷增加。目前，蘋果、三星、華為、小米、OPPO、vivo等品牌的中高端新產品，已採用了前後2.5D雙玻璃、3D雙玻璃、2.5D玻璃蓋板前蓋+3D攝像頭一體化凸臺玻璃後蓋等雙玻璃方案。藍思科技是全球消費電子玻璃結構件龍頭，公司以年超600kk的出貨量遙遙領先於其他企業。5G換機潮將進一步提升公司玻璃蓋板在智慧型手機市場的滲透率。
垂直整合打造平臺型龍頭，訂單充足助推業績持續高增長
近年來，藍思科技積極推動產業鏈垂直整合，目前在玻璃、藍寶石、精密陶瓷、精密金屬、觸控、貼合、模組等產品領域均具備領先技術和地位。
公司2020年在垂直整合方面也是成果滿滿。第三季度，公司斥資99億收購可成科技旗下可勝泰州和可利泰州兩家公司100%股權，成功切入大客戶金屬結構件的供應體系。值得注意的是，此次收購標的僅2020年第一季度淨利潤合計就有近2億元，未來對藍思科技的業績貢獻有望持續提升。除此之外，公司還成立了藍寶石晶體合資公司，提前鎖定了低成本、高質量的藍寶石原材料供應，能夠更好滿足下遊客戶的需求。
從業績增速來看，藍思科技近三年營業收入年複合增速為25.7%，淨利潤年複合增速為26.33%，2020年三季度營業收入同比增速為26.6%，淨利潤同比增速為211.57%。公司今年第三季度更是創下上市以來單季最佳業績，第三季度實現營業收入105.15億元，同比增長13.85%;歸屬於上市公司股東的淨利潤15.20億元，同比增長20.20%。藍思科技表示，公司訂單充足，市場需求繼續旺盛。公司在智慧型手機、智能可穿戴設備(如智能手錶、手環、眼鏡、耳機等)、平板電腦、筆記本電腦、一體式電腦、智能汽車、智能家居家電等各業務板塊，及時滿足和保障了全球各大品牌客戶大量新產品的高質、順利交付的需求。
產能利用率保持高位，定增項目助力業績持續增長
藍思科技產能利用率持續保持高位運行，如何更好地滿足下遊客戶未來的增量需求成為公司亟需解決的問題。
公司在互動易平臺表示，2020年上半年各類產品的產能利用率均在92%以上。其中，中小尺寸防護玻璃產能利用率為95.20%，大尺寸防護玻璃產能利用率為99.10%，新材料及其他產品的產能利用率為92.60%。截至2020年6月底，公司各類產品的在手訂單金額為192.47億元。公司車載玻璃及大尺寸功能面板銷量快速增長，在手訂單充裕。截至2020年6月30日，公司車載玻璃及大尺寸功能面板在手訂單金額為30.39億元，超過2019年全年銷售額的80%。
考慮到目前的生產能力已經不能滿足客戶需求，藍思科技推出了150億的定增方案，募集資金將用於智能穿戴、觸控功能面板、車載玻璃面板和3D觸控面板的產能擴建和技術改造。待募投項目完全建成達產後，預計年新增營業收入131億元，有助於大幅提升公司的整體盈利能力。
值得注意的是，汽車電子領域是藍思科技接下來重點布局的賽道之一，此次募集資金中有42.52億元將投入車載玻璃及大尺寸功能面板項目。
最新數據顯示，11月，新能源汽車產銷繼續保持快速增長，環比增長17.5%和24.1%，同比增長75.1%和104.9%。值得注意的是，新能源乘用車市場前三強共佔新能源車總量46.5%，特斯拉Model3銷量環比增長78%。汽車電子化、智能化加快推進，車載顯示屏也將朝大屏、多屏方向快速發展。2019年,全球車載顯示面板出貨量達1.78億塊,同比增長9.9%,至2025年,全球面板車載面板出貨量有望達到2.5億元。
在智能汽車領域，公司的主要產品包括車載電子玻璃及組件、車載中控屏(結構與功能零部件及組裝)、裝飾件、結構件、後視鏡、導航儀等。客戶方面，藍思科技是特斯拉供應商，已經向特斯拉批量供貨已近2年。天風證券研報指出，2020Q3特斯拉上海超級工廠年產能已經增加到了25萬輛，去年同期產能為15萬輛，目前周產能達4800輛。未來，藍思科技將充分受益於特斯拉及其他客戶汽車產銷量的持續提升。
公開資料顯示，藍思科技過往募投項目都實現了正效益，累計產能利用率均高於85%。從玻璃蓋板龍頭到全產業鏈布局的巨頭的轉變，藍思科技總能抓住市場先機，將行業增長機遇轉化為實實在在的經營業績。通過本次募投項目的實施，藍思科技可以積極抓住5G和汽車智能化帶來的市場機遇，進一步提升其技術研發和創新能力，增強公司核心競爭力，調整產品結構，從而全面提高公司的綜合盈利水平，促進公司的持續快速發展。
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編輯：heping
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