原標題：LPG 民用需求良好 季節性提振顯現
摘要
【LPG 民用需求良好 季節性提振顯現】12月以來LPG2101合約走勢呈寬幅振蕩，但整體看來價格中心不斷上移。LPG基差方面，上市初期主力基差在151元/噸，隨後基差不斷回歸，自4月底開始呈現明顯的現貨貼水現象。截至12月17日，基差在-98元/噸，基差較11月初有一定收窄，近期基差波動不大，維持穩定狀態。當前液化氣無明顯利空，受進口成本和民用需求雙支撐，預計短期內振蕩偏強。（期貨日報）
12月以來LPG2101合約走勢呈寬幅振蕩，但整體看來價格中心不斷上移。LPG基差方面，上市初期主力基差在151元/噸，隨後基差不斷回歸，自4月底開始呈現明顯的現貨貼水現象。截至12月17日，基差在-98元/噸，基差較11月初有一定收窄，近期基差波動不大，維持穩定狀態。當前液化氣無明顯利空，受進口成本和民用需求雙支撐，預計短期內振蕩偏強。
圖為LPG期貨結算價與華南液化氣市場價價差
成本支撐明顯
近期國內液化石油氣現貨市場均出現不同漲幅，當前全國國產氣平均價格為3599元/噸，環比上調70元/噸。分地區來看，南方價格相比於北方上調較為明顯，主要原因是：第一，受國際原油連續上行提振，市場氛圍良好；第二，冷空氣南下，南方整體降溫，燃料端需求提升；第三，近期碼頭到港較為分散，價格逐步推漲。北方液化氣市場深加工原料利潤持續低迷，原料氣價格表現平平，民用氣有一定上行但漲幅不大。
進口成本方面，12月CP丙丁烷均漲20美元/噸，丙烷450美元/噸，丁烷460美元/噸，進口氣成本表現比較堅挺。當前市場對CP價格後續運行也較為樂觀，截至12月17日，明年1月CP預測價格丙烷丁烷均為461美元/噸，較12月價格上漲11美元/噸。國際現貨成本上行為市場帶來支撐。此外，國際油市也有利好，12月以來，國際原油重心穩步上揚，帶動相關能化品種企穩走強。
庫存壓力可控
供應端，數據顯示，上周我國液化石油氣平均產量65431噸/日，有所增加。卓創資訊監測，湖北金澳科技延續增量，天源化工裝置重啟，當地液化氣資源量有所增加。華南地區由於惠煉減少了與殼牌管輸，導致外放量大幅增加。山東青島石化周內恢復外放，裝置尚未滿負荷運行，增量有限。西北延安煉廠與長慶石化外放量恢復至正常水平，但云南石化進入檢修期，液化氣外放量日漸減少。上周末期，福建福海創檢修，泉州自用暫停網拍，資源供應有所減少。本周來看，部分煉廠存恢復預期，但尚未完成增量，如金陵石化，目前上遊裝置開始進料，但距全部恢復生產仍需時間。武漢石化目前也未恢復正常，未來存增量預期。雲南石化未來存減量可能，其他檢修單位亦有供應延續減少的可能。
庫存方面，近期生產企業商品量庫存明顯下降，庫存量環比減少3.21%。分地區看，除西部外，其他地區庫存量均有不同程度下降，其中沿江地區庫存下降最為明顯。分品種看，其中民用氣庫存下滑較明顯，醚後庫存無較大波動，丙烷庫存有微增。港口庫存方面，華南地區庫存量在31.77萬噸左右，庫存環比降9.95%。到船方面，數據顯示，12月中旬華南地區僅4船冷凍貨合計15.4萬噸到港量，環比略有下降，預計後期華南港口庫存仍將下降；華東地區庫存量在22.5萬噸左右，庫存環比小幅增長，華東地區到船約19萬噸，增幅較大，部分船期仍有延後，實際到港量不及預期。雖然近期到船增多，但區內庫存壓力基本可控。
煉廠開工平穩
裝置開工率方面，全國63家烷基化廠家中，有38家烷基化裝置開工運行，平均開工率在47.7%左右；全國5家醋酸仲丁酯裝置廠家，開工率63.03%；全國12家丁酮裝置廠家，開工率61%；全國16家異丁烷脫氫及混合烷烴脫氫裝置開工率在45%；全國12套丙烷脫氫(PDH)裝置，開工率在82.64%。整體來看，近期市場煉廠開工表現平穩。
圖為CP預測合同價
需求方面，民用氣此前在下遊買漲心理帶動下入市積極性良好，之後隨著價格逐漸推升買方積極性減弱，但考慮到氣溫回落以及近期替代品能源價格上揚，民用氣需求仍處於良好的狀態。原料氣方面，下遊烷基化負荷陸續回升，需求良好。
總體來說，LPG價格重心近期逐漸上移，短期回調，但上漲動力仍在。一方面，伴隨著原油連續上漲，市場對CP價格預期樂觀，國際進口成本存在一定支撐；另一方面，近期南方降溫，燃料端需求提升，國內液化氣現貨價格連續上調，現貨價格走高對期價有較強支撐。目前液化氣無明顯利空，在進口成本及現貨需求雙重支撐下預計振蕩偏強。但考慮到PG2101合約臨近交割，期價將逐步回歸靠攏現價，操作上建議2101合約低位多單逐步減倉，2102合約可逢低試多。
（文章來源：期貨日報）
(責任編輯：DF353)