論戲精，只服賈躍亭！
1月23日，樂視網（300104.SZ）召開投資者說明會。會上，孫宏斌首度在談到樂視網前景時，表達了較為「悲觀」的前景。
孫宏斌說，會對樂視網後續發展盡力，希望不留遺憾，「但如果仍然沒有辦法，那也只能遺憾了。人生有很多遺憾。」
此前，孫宏斌在談及接手樂視網時，多次對外表達的情緒是積極樂觀的。
比如去年11月，孫宏斌在出席武大企業家聯誼會長三角峰會主辦的「新時代 新未來高峰論壇」時，主動談及樂視網時表示，投資樂視符合邏輯，樂視最大的問題是管理問題。
「樂視才剛開始，我還沒開始幹活呢，你就說虧了，失敗了，這不符合事實。」彼時，孫宏斌如此表示。
但現在，孫宏斌承認接手樂視網自己存在的一些錯判。
孫宏斌稱，自己在接手樂視網前，對樂視網的關聯交易知悉，但錯判之處在於關聯方欠上市公司的債務無法得到有效償還。
樂視網昨日發布公告，稱對關聯欠款披露如下：
自2016年以來，樂視網通過向賈躍亭控制的關聯方銷售貨物、提供服務等經營性業務及代墊費用等資金往來方式形成了大量關聯應收和預付款項。
截至2017年11月30日，上述關聯方對上市公司的關聯欠款餘額達到753,141.08萬元。
樂視控股則發布聲明，稱樂視網公告中提到的75億債務與樂視控股及債務小組掌握的數據尚存一定差異，經初步核算需要樂視控股等關聯方承擔還款的金額預計在60億左右。
值得注意的是，孫宏斌還發出感嘆，「人有時候要敢叫日月換新天，有時候也要願賭服輸。」孫宏斌坦陳：做生意總是有賺有賠，做任何事情都有風險，如果沒有風險也就沒有回報。如果把風險控制到零，那只能把錢存到銀行了。樂視網確實發生了誰也沒想到的變化，我們只能碰到什麼問題解決什麼問題。人其實是不能預測未來的，只能不斷的應對、調整。坦然面對困難、坦然面對結果，是我們應有的人生態度。」
不難看出，孫宏斌在前前後後給樂視體系投入超過200億之後，最終選擇了放棄。
當然，200億也多少能剩下來點，比方說樂視影業多少還值點錢，相關股份折價算30億吧。
樂視網接下來估計那是茫茫多的跌停，相關股份折合最多剩個10億吧。
樂視網完蛋了，原先估值最高的樂視電視也完蛋了吧。沒法給估值。
除了韭菜遭殃，大佬孫宏斌認栽，還有19位娛樂圈的大明星也都被「戲精」賈躍亭騙了。
看看劉濤、孫儷、孫紅雷、黃曉明、李小璐、賈乃亮、周迅、王寶強、張藝謀等娛樂界人士，合計投資了樂視幾個億，其中劉濤一個人就投資6000萬，孫儷鄧超5000萬。
而如今這些投資近乎打水漂後，換來賈躍亭今天一句話：深表遺憾。劉濤、孫儷、孫紅雷、黃曉明演技不可謂不好，但是碰上賈躍亭這個戲精，都紛紛敗下陣來，這才是這正的影帝啊。
屌絲死於現金貸，中產死於郎鹹平，土豪死於信託，明星死於賈躍亭。這下這首詩終於全了，把明星這一塊補全了。
賈躍亭家族套現了多少？
賈躍亭說他已經沒錢了，家裡一百萬都沒有。他平時常吃方便麵，連老婆都已經不相信他了，不可謂不悽慘。
賈躍亭稱，其 「有20億美元投入到樂視的整個汽車生態中」，「花50多億元買了兩棟樓（包括世茂工三）」，「又投資酷派和TCL，導致我們在手機業務上有『七八十億元』的虧損」。其實，花50億買的兩棟樓，他全部拿去質押融資了，賈躍亭並沒有流出這麼多。投資TCL和酷派的錢，不是他自己掏的，來自鑫根合夥基金。
招行六月份凍結賈躍亭資產時，只有12億。那麼，對不上的帳，不在國內，就在國外了。在國內大舉融資、負債，將負債留在國內，然後將資產轉移到國外，這實際上就是一種資產轉移的行為，在古代叫做竊國大盜。
那麼真實情況呢？
2015年，賈躍亭手中25%的股份解除了限售。也就是說，他這一部分股票可以開賣了，通過之後一系列的公告看，他套現的金額數目不小。
2015年5月，樂視網發布的公告，拉開了賈躍亭大規模減持樂視股票的序幕，而且是「高位套現」。
2015年6月1日—3日，減持金額約25億元，賈躍亭稱將全部套現金額無息借給上市公司，用於樂視網日常經營。
2015年10月30日，協議轉讓1億股樂視股票給鑫根基金，減持金額32億元。
2017年1月16日，轉讓1.7億股給天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司，共計60.41億元，目的為引入戰略投資者、優化公司股權結構。
大規模減持的兩年時間裡，賈躍亭共計減持股票價值至少117億元。值得注意的是，天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司是融創旗下的，也就是在今年1月16日，融創注入樂視的150億元中，有60.41億元進入了賈躍亭的口袋。
而在2015年之前，賈躍亭姐姐賈躍芳也有幾次減持動作:
2014年1月，賈躍芳以50元/股的價格減持1400萬股，金額約6.75億元，當時創下樂視網上市後第一筆最大套現額，而50元/股的價格也接近樂視網歷史最高價。
2014年12月9日—18日，賈躍芳減持1200萬股，約4.23億元，承諾將其所得全部借給樂視網，作為營運資金，免受利息。
2015年1月30日—2月4日，減持2400萬股，金額11.86億元。
以上賈躍芳累計減持套現約22.84億元。依此統計，賈躍亭和賈躍芳姐弟倆從樂視上市公司減持套現共計約139.84億元。
另外一邊的樂視系非上市公司中，賈躍亭家族通過樂視控股及關聯公司鑫樂資產，也從樂視影業和樂視致新分別獲取10.5億元和26.48億元的現金收益。
除了套現，賈躍亭還進行了大量的股權質押。
據統計，7年間，賈躍亭及其姐姐賈躍芳以其控股股東的地位，利用樂視網股權做了34次質押融資。而在今年賈躍亭辭去樂視網董事長職位之前，他將大部分質押贖回，再一次性質押5.07億股。保守估算，這筆融資數十億元。
累計融資超過700億元，錢去哪了？
業務的極速擴張，賈躍亭的蒙眼奔跑，樂視控股旗下全資、非全資子公司已有至少34個。與此同時，業務龐雜的樂視系，走上了融資之路。
據不完全統計，自2010年8月12日上市以來，七年間，樂視網累計融資約300億元，樂視非上市公司體系累計融資近130億元，樂視汽車體系融資約113億元，融創注資168億元（其中25億元目前未到帳）。簡單計算，樂視體系累計融資700億元以上。
那麼，這麼多錢到底幹什麼了？我們不妨還是從樂視的生態版圖一一說起。
1、樂視影業
說起樂視影業，一度是風光無限，但也相當地命途多舛。
先是併入上市公司的重組一度擱淺，估值縮水，再之後《長城》、《爵跡》等電影的接連不利，業績對賭未能達成……但儘管如此，在樂視的七大生態中，僅樂視網和內容生態中的樂視影業處於盈利狀態，其他生態均屬於虧損狀態。
盈利的樂視影業並沒有從上市公司撈到任何好處 ，反而一直為其輸送利益。
在融創中國的公告中我們發現端倪，截至2017年一季度末，樂視影業的其他應收款高達17.75億元。而這一數據，在2015年和2016年分別為7341.44萬元、18.52億元。也就是說，2016年年初到2017年第一季度，樂視影業的其他應收帳款增長23倍多！
這其中，幾乎全部來自於樂視控股的欠款，為17.08億元，佔比超過96%。這個數字，相當於樂視影業2016年總資產的50%和營業收入的155%。
這17億被樂視控股拿去幹什麼，反正17億對於燒錢不止的手機和電視還有那深不見底的汽車夢來說，也只是杯水車薪。但對於樂視影業來說，卻是一個巨大的魔咒，影響著公司的正常運營。
樂視影業張昭經常哭，一打電話就哭，因為很多影視公司追著他要錢，他也沒有，只能哭，電話那頭的影視公司老闆也只能跟著一起哭。
2、樂視電視
今年年初，梁軍宣布樂視電視總銷量達到1100萬臺，在網際網路電視行業仍是舉足輕重的地位，而孫宏斌接手樂視之後最看重的也是樂視電視。
但是，樂視危機影響到了樂視電視。帳期在銷售環節很重要，以往樂視風光之時，供應商和客戶帳期較為寬鬆，這使得雖然樂視電視虧損，但現金流保持健康流動。
樂視資金鍊危機爆發的連鎖反應是強烈的，市場沒了信任，許多供應鏈企業到後期要求樂視電視進行預付帳款。於是，本來健康的現金流被打亂，樂視電視的產量衰退，一度沒貨可賣。
3、樂視手機
2014年5月，樂視移動註冊成立，相繼推出了樂視一代、二代和三代手機。
2015年6月和2016年6月，樂視兩次共計出資37.77億港元入股酷派，成為其第一大股東，曾經豪言壯志：「兩年內，樂視+酷派要賣出1億部！」
理想很豐滿，但當時的2015年，國產手機已趨近飽和，小米、華為、OPPO、VIVO等都難以撼動，高端手機有蘋果、三星無可動搖。於是樂視手機採取低價策略，賈躍亭甚至說「手機不靠硬體賺錢」。
靠著低價，樂視手機打開一片市場，但這從始至終都是虧本買賣，賣得越多，虧損越多。
手機不靠硬體賺錢靠軟體，但危機之後，樂視體育的版權內容下架、樂視視頻買不來好內容，硬體的銷量自然下降。
4、樂視汽車
手機計劃之後，汽車計劃提上日程。賈躍亭把他的造車地點定在美國，這是個100億投入的項目。
賈躍亭的造車計劃可謂是力排眾議，不管身邊的人怎麼說，就是要做。
近日有傳聞稱印度塔塔集團收購賈躍亭投資的美國新創電動汽車公司Faraday Future（FF），樂視控股方面則表示為假消息。
可以說，樂視汽車是「壓死樂視的最後一根稻草」。別的業務還大難當頭，卻要來造車，企圖再獲得新一輪融資，但是投資人已經被徹底嚇退了。
一個企業的打造，實際上是需要時間的。這種跳躍式、大躍進式的方式長久不了。中國變為製造業大國是需要有工匠精神的，要持續不斷、精益求精的創新，這是需要積累的。賈躍亭有造車夢，但是講得更多的東西還是關乎融資而非技術、管理，這對於製造業是極其不尊重的。
賈躍亭拉了多少人入坑？
大半個影視圈被套牢
此前樂視影業與樂視體育的融資，被譽為「圈下大半個影視圈」，明星們踴躍投資，如今也被套牢。
其中，樂視影業共吸引了19名明星入股，包括張藝謀、郭敬明、孫紅雷、黃曉明、李小璐、劉濤、秦嵐、陳赫、賈乃亮、霍思燕等人。
2013年5月，樂視影業宣布籤約張藝謀任公司藝術總監，2014年，樂視影業出現增資高潮，張藝謀以1元/股的價格進行認購，樂視影業授予出資1元的公允價值為40.37元，張藝謀出資208萬認購了樂視影業價值8200萬元的股份。
同樣1元持股的還有郭敬明，其在2015年入股樂視影業，獲得500萬股股份。但二者牽手樂視後的作品《長城》《爵跡》不佳的票房並未帶給樂視影業預期的分紅。
對於1元入股明星而言，樂視當下困境導致的虧損並不算嚴重。但鄧超、孫儷工作室、孫紅雷、李小璐、馮紹峰、黃曉明分別以3000萬元、2000萬元、2000萬元、500萬元、1000萬元、500萬元在2015年入股樂視影業，折算後價格大多在8元／股上下。
2015年10月，北京錦陽公司認繳了樂視影業新增註冊資本1379.65萬元，蘇芒、劉濤、秦嵐、陳赫、馬蘇、賈乃亮、蘇紅、霍思燕、李晨、倪妮分別出資500萬元、1000萬元、500萬元、500萬元、500萬元、1000萬元、500萬元、300萬元、500萬元、500萬元入股北京錦陽，間接持股樂視影業。
樂視體育有11名明星入股，包括劉濤、孫紅雷、賈乃亮、周迅、王寶強等人，被套情況可能更為嚴重。
2016年3月，樂視體育B輪80億融資中。包括11名明星投資，總投資近2億元，演員劉濤出資達5000萬元。劉濤還在樂視影業投資1000萬元，成為投資樂視金額最高的明星。
樂視影業具備較好資質還有併入上市公司的可能，但樂視體育目前正面臨較大困境，150億馳援樂視的孫宏斌對此評價：「樂視體育方面，中超去年就虧了13個億，這就是神經病。」
鑫根半年虧8個億
一些提前離場的大股東，也沒能享受到泡沫帶來的狂歡。
2016年10月，鑫根資本旗下的鑫根基金，成為了樂視網的第二大股東，還參與了對樂視雲等業務的投資。
樂視網2016年半年報顯示，鑫根基金持股9340萬股；而2016年三季報顯示，當期鑫根基金持有樂視網7005萬股，佔比為3.53%，當時樂視網在二級市場的成交均價為46.61元。
不過在賈躍亭引入融創中國後，雙方的關係變得異常微妙。今年3月，賣方（鑫根資本）以33.47元的成交價格，分別賣出樂視網909.46萬股和1000萬股，累計金額6.39億元。
曾強在2016年11月接受媒體採訪時稱，樂視面臨三重危機，「賈總應該壯士斷臂，把上市公司的四個主要業務集中做起來，將90%的時間投入在上市公司，剩下10%的時間作為股東，而非以CEO的身份參與樂視其他生態業務」、「應該有強有力的CFO來制約樂視各板塊間的資金拆借行為。」
4月份，有媒體稱樂視第三大股東鑫根資本希望樂視創始人、有「中國賈伯斯」之稱的賈躍亭辭去該公司CEO職位。隨後鑫根資本合伙人曾強稱此為斷章取義。
傳出「逼宮賈躍亭」的鑫根資本在今年一季度至少減持了6242萬股以上，帳面浮虧超8.2億元，目前已經退出前十大股東之列...
酷派巨虧42億港元
一年前，樂風移動成為酷派單一最大股東，擁有28.83%的股權。樂風移動入主並未改變酷派的困局，反而使其加速滑落。
按照正常年報的發布時間，酷派應該在今年3月就公布2016年的整體業績。然而直到5月底，酷派才發布2016年度業績預告。
報告顯示，期內酷派全面虧損42億港元（折合36.8億元人民幣），這一數字遠高於酷派此前公布的30億港元的虧損預警。
酷派的虧損還引發了一系列連鎖反應，最嚴重的就是大規模裁員。據剛離職的員工透露，酷派中國區裁員已經80%，並且聽說因為成本太高，北京總部要搬到深圳。
樂視入主酷派後，酷派開始人事變動，賈躍亭出任董事會主席，酷派創始人郭德英退居幕後；劉江峰出任酷派CEO，原酷派總裁李斌2017年3月宣布從酷派辭職。
目前酷派集團執行董事共計6人，執行董事除蔣超一人是原酷派成員，剩下5位董事均來自樂視體系。
2015年，酷派出貨量約為3800萬臺，去年出貨量僅為1500萬臺。2017年，酷派希望出貨量能達到2000萬-2500萬。
但是樂視已經自顧不暇，酷派也是巨虧42億港元，如何活下去才是最大的問題。
公私募基金深陷沼澤
根據choice金融終端數據顯示，2017年一季度持股樂視的基金產品有39個，其中中郵基金佔據7個，高居榜首。
根據基金年報，中郵基金的這7隻基金，合計持有樂視網4582.84萬股，持股市值合計16.41億元。對比三季報數據，中郵基金在該股身上已經浮虧3.5億元。
這其中，持股最重的為中郵戰略新興產業混合、中郵信息產業靈活配置混合，兩隻基金分別持有樂視網1755.10萬股、1477.51萬股，分別浮虧1.48億元、1.19億元。
算下來中郵基金在第四季度共虧損35.81億元，成為當季虧損最多的基金公司，經理「公募一哥」任澤松估計要離職了。
深陷樂視沼澤的，還有48隻私募產品。涵蓋的投資品種包括「股權（24隻）、可轉債（9隻）、可轉債和股權（2隻）、聯接投資（13隻）」四大模式。
根據部分產品規模，推斷出樂視通過股權募集能募集到的資金規模約在28.8億-144億之間。
其中恆天國際募資規模不超過3.1億元，2017年7月24日就到期了。根據合同，賈躍亭為本項目提供連帶責任保證擔保。
諾亞財富認購樂視近30億併購基金，基金期限為3+1+1，也就是3年投資期、1年鎖定期（發行股份購買時適用）和1年股票退出期。
目前，僅是五年基金中的第二年，而且擔保措施僅有樂視網和賈躍亭個人的回購連帶擔保...
易到用車二次易主
在經歷了短暫蜜月期、資金危機、司機提現風波、創始人周航與樂視反目等一系列戲劇化事件後，易到最終二次易主。
就在樂視網舉行年度股東大會期間，易到發布公告稱樂視不再作為易到控股股東，原管理團隊繼續負責易到的管理、運營等事務。
接手的是私募基金藍巨投資，此次交易中獲得樂視出讓的67%左右易到股權，其中，交易現金價格大概5億美金左右。此前該基金提供給樂視控股旗下業務的借債，也以債轉股形式轉入易到。
2014年8月，樂視網公布非公開發行A股股票預案，稱擬向藍巨投資等5名特定對象募集資金約45億元。如今樂視資不抵債，只好出售「不良資產」。
自去年底以來易到遭遇了資金危機，創始團隊周航等人聲稱樂視挪用了易到的13億資金，雙方矛盾徹底公開化。實際上從2015年下半年樂視入股之後，易到的創始團隊就滿滿淡出了管理層。
融創中國董事會主席孫宏斌給樂視開出的一劑藥方就是「該賣的賣」，而易到也不具備成為優良資產的潛質，只能以債轉股的出售給新東家。
融資拿來填窟窿
2015年劉濤正式迎來演藝生涯的第二春，在拍戲的同時她仍然堅持抽空去長江商學院念書，並成了最早與樂視體育接觸的B輪投資人之一。
經過觀察了解樂視的網際網路生態理念，劉濤感受到了賈躍亭不斷化反的生態夢想，中國的賈伯斯好像就在眼前。
最終劉濤在樂視影業出資1000萬，在樂視體育出資5000萬，成了樂視系中持股最多的明星合伙人。
樂視體育CEO雷振劍說劉濤投資不是玩票，和樂視是世間最好的搭檔，「我覺得以後劉濤一定會多一個跨界身份，中國網際網路、科技、體育產業的新銳投資人。」
但是劉濤不知道的是，樂視體育的B輪融資剛到帳，就給劃到樂視生態其他公司的帳上了。
2017年，樂視的股價在老股東砸盤、資金鍊瀕臨斷裂的聲音裡不斷逼近平倉線，說好的樂視影業注入樂視網一拖就是一年多，樂視體育連失亞冠中超版權、高層持續震蕩。
劉濤微博和樂視有關的信息，停留在2016年3月。她在微博上稱：樂視體育的未來會是無限發展的活力生態世界。
有些粉絲可能會感謝賈躍亭，不然劉濤不會這麼賣命的拍片子，而且大部分電視劇都很好看！
結語：投資人買單
樂視的發展過程就是資產和債務循環擴張，融資，做大估值，再融資，再做一塊資產，持續融資…直到債務危機爆發。
而賈躍亭只有一個選擇：縮表。該破產的破產，該重組的重組。不良資產出清，核心資產重塑。這個過程肯定讓人蛋疼。
伴隨著樂視系的資產萎縮、大量金融機構的壞帳，「生態化反」泡沫破裂時就是這個樣子：部分資產和貨幣同步消失，投資人買單...
樂視從來沒有真正通過業務支撐自己往前走，而是從投資人手中獲得的融資——用1塊錢撬動10塊錢，用這個故事，去融100塊錢，然後去做1萬塊錢的事……
至於劉濤等明星投資人是不是悔到腸子都青了，想必只有她們自己清楚了。