來源：中國證券報
2019年上市券商賺錢榜：37家券商淨利大增71%，中信證券連續15年雄踞榜首
原創 本報記者聯合報導
上市券商2019年年報已披露完畢，最會賺錢的券商花落誰家？
Wind數據顯示，37家上市券商歸母淨利潤合計1016.56億元，同比大增70.96 %。其中中信證券歸母淨利達122.29億元，連續15年穩居榜首。在目前已披露年報的A股上市公司中，中信證券賺錢能力列第52位。
值得注意的是，數據背後，券商業務結構在悄然發生變化，自營業務收益愈發重要。
中信證券連續15年居淨利榜首
2019年營收位列前五位的中信證券、海通證券、國泰君安、華泰證券、申萬宏源排位與2018年完全一致，其中前三位的排位自2011年以來從未出現變化。
2019年上市券商營收排行榜
來源：Wind
歸母淨利潤方面，中信證券自2005年以來一直穩居榜首，至今已15年。
2019年上市券商淨利潤排行榜
來源：Wind
行業集中度方面，歸母淨利潤排名前十的券商合計歸母淨利潤為755.88億元，佔比74.36%；而營收排名前十的券商合計營收為2433.19億元，佔比63.83%。
自營業務收益佔比提升
截至4月30日上午，據Wind數據，24家有各項業務收益數據的券商中，主營業務收入結構已發生重要變化，經紀業務收入佔比同比下滑，自營業務收益佔比逐步提升。
24家有可比數據的券商情況匯總
來源：Wind
這24家券商在2018年、2019年的營業收入之和分別為1543.08億元、2223.34億元，而當期的經紀業務收入則分別為669.87億元、786.29億元，佔當期營業收入的比重分別是43.41%和35.36%，呈現下降趨勢。
以頭部券商中信證券為例，該公司在2019年的營業收入實現431.4億元，相比去年同期的372.21億元，增長了15.9億元，但是經紀業務收入逆勢下降，由98.94億元下降至95.54億元。隨著券商業務構成的不斷優化，傳統經紀業務收入佔比不斷下降，券商不再「靠天吃飯」，業務轉型持續開展。
與此同時，上述24家上市券商的自營業務收益在2019年突飛猛進，合計738.91億元，而這一數據在2018年僅為285.3億元，增長了1.59倍。而從佔當期收入比重來看，2018年券商自營收益佔總收入的比重為18.49%，2019年這一比重升至33.23%。
近兩年24家券商自營投資收益情況
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中信證券在2019年的自營投資收益為166.92億元，居於行業首位。廣發證券、國信證券、招商證券在2019年的自營收益也都超過50億元。廣發證券在年報中解釋稱，主要歸因於處置交易性金融資產投資收益增加。在提到證券行業的發展特徵時，廣發證券表示，券商的盈利模式逐漸豐富和完善，收入來源更加多元化，自營、信用及場外衍生品等業務收入佔比或將進一步提升。
招商證券2019年初成立了金融市場總部，確立了以大類資產配置為統領的自營投資策略。該公司提及，在全面降準等利好刺激下，A股在2019年展開一輪快速的估值修復行情；隨著科創板一系列規章制度的推出，試點註冊制的順利運行，科技、消費雙雙演繹出結構性牛市；另一方面，金融市場對外開放加速，海外資金增配A股進程加快，為市場帶來流動性。
在投行收入方面，上述24家券商中，2019年投行收入總量雖然比去年有所增加，由152.3億元上升至191.23億元，但是所佔當期總收入的比重卻由9.87%下降至8.6%。
在2019年科創板利好的影響下，雖然頭部券商佔據了行業項目的大部分比重，但也有中小券商在2019年通過投行業務實現突圍，華西證券、南京證券、華安證券在2019年的投行收入均實現翻倍。
資管業務同樣也是收入金額有所增加，佔比出現下降。Wind統計的24家有各項業務收益數據的券商在2019年的資管業務收入為281.96億元，佔總收入的比重為8.6%；而在2018年的資管業務收入是247.29億元，佔總收入的比重為16.03%。
一季度券商業績承壓
截至4月30日，A股37家上市券商2020年一季報已完成披露。整體情況看，多數券商較上年同期出現明顯下滑。
Wind數據顯示，2020年一季度有21家券商營業收入較上年同期下滑，25家券商歸屬於母公司股東淨利潤較上年同期下滑，僅有12家券商一季度營收及淨利潤雙雙實現正增長。
來源：Wind
頭部券商優勢依然明顯，中信證券再次拔得頭籌，不過其淨利潤卻較上年同期小幅下滑。
而從增速來看，不少中小券商2020年一季度業績增長迅速。紅塔證券一季度實現營收11.42億元，實現淨利潤4.84億元，兩項數據同比增速都在100%以上，遠超其他同行。長城證券、國金證券、浙商證券、中銀證券等營收或淨利潤增速在所有上市券商中也位居前列。
萬聯證券認為，由於去年同期高基數、1-3月弱市場等因素，券商今年一季度業績承壓，但在後續資本市場改革持續推進、政策和流動性寬鬆預期、券商4月起淨利潤低基數等因素下，券商業績有望持續改善。
展望未來，不同體量的券商也在探索差異化發展路徑。
中信證券表示，2020年將從提升跨境服務能力、繼續擴大客戶市場覆蓋、開展全球資產配置、落實公司金融科技發展戰略等多方面推動公司業務發展。
中信建投證券特別強調要把握金融科技賦能的發展機遇，全面推進數位化轉型，推動跨境業務一體化試點工作，探索國際業務開展模式。
與頭部券商不同，中小券商2020年經營計劃則將更多精力傾注在自身特色業務上，差異化競爭力是其發力方向。華林證券表示，未來公司將構建以投資、投行業務為特色，財富管理業務為重要依託的綜合服務體系，滿足客戶多元化的需求。
華西證券在年報中表示，面對證券行業寡頭化、國際化和重資本化的發展趨勢，公司明確將全力打造財富管理、投資銀行以及投資管理三大支柱業務成為驅動公司未來收入增長的「三駕馬車」，並圍繞公司投研支持、機構銷售、PB外包等跨業務關鍵能力打造機構服務和券商資管兩大業務平臺，與三大支柱業務深度協同，助力業務發展。