VCPE參考（vcpecankao）原創
作者 | 管丟丟
在《做局者沈南鵬》一文中，我們回顧了對於紅杉中國的幾個關鍵節點。
2010年是紅杉中國豐收年，共8個企業IPO，紅杉中國一躍成為中國網際網路領域最活躍的機構投資者。
那年，紅杉有了光環，被封為「退出之王」，沈南鵬登上了「福布斯中國最佳創投人」榜單榜首。
10年過去，紅杉中國交出了更好的成績單。
2020 年，紅杉中國參與投資的企業中，有 26 個企業完成 IPO。
不變的是，紅杉中國依舊強勢。多數企業要麼是唯一的機構投資者，要麼是佔股最大的投資者。
明顯變化的是，紅杉中國開啟了全階段、全周期投資策略。不僅在早期階段發力，後期PE端投資也在發力。
紅杉中國通常在企業成長期甚至早期就進入，多數投資為 VC 階段，有部分是天使階段，典型代表為達達集團，在公司工商註冊之前就已經和創始人討論創業方向和模式，並孵化團隊。
PE端投資發力，歐康維視、明源雲、德琪醫藥等企業，紅杉中國都為基石投資者。
26個IPO中，10個為醫療領域，分別是Beam Therapeutics、新產業生物、燃石醫學、歐康維視、泰格醫藥、穩健醫療、奕瑞科技、藥明巨諾、德琪醫藥、京東健康。多數從A輪開始投資，一路加持。
在醫療領域，紅杉中國的投入多，且非常重視。紅杉中國2020開年第一場活動，即在舊金山舉辦「2020醫療健康年度創新峰會」 。
醫療領域的投資往往數額大，投資回報長，在10個IPO項目中，紅杉中國陪伴最長的是新產業生物，從投資到上市歷經9年，該項目也給紅杉中國帶來了回報70倍的好成績。
網際網路企業反而非常少，小鵬汽車是典型。紅杉中國似乎對造車新勢力不感冒，一開始並沒有參與任何投資，但在小鵬汽車上市前1個月參與了投資。用事實踐行沈南鵬的不錯過方針：如果A輪丟失了，那就從B輪、C輪開始；如果B輪、C輪丟失了，IPO也可以是一次跟它建立合作關係的機會。
對Airbnb的投資，紅杉美國與紅杉中國有非常好的戰略協同。紅杉美國從天使輪就投資了Airbnb的機構，11年來從沒錯過任何一輪融資，紅杉美國一直是Airbnb最大的外部股東。Airbnb宣布進軍中國時，紅杉中國馬上參與進來。
對實業，尤其是房地產紅杉中國也在關注，參與了恆大物業、世貿服務、優客工場的投資。
這裡不得不提及關鍵人物蘇凱，在《一群不知名的投資人盲投出了泡泡瑪特》一文中，提到了蘇凱對該企業的貢獻。
蘇凱在紅杉中國負責的是房地產領域的投資，恆大物業、世貿服務都是他負責的企業。蘇凱於2018年離開金鷹商貿，後加入紅杉資本，任合伙人，2年收穫3個IPO。
科創板的推出，對紅杉中國的影響不大，26 個IPO中，僅有2個企業在科創板上市，分別是奕瑞科技和九號公司。
紅杉中國重新定義了消費領域的投資，回顧15年來所投的企業，認為自己早就在消費領域有所建樹了，在線下商業崛起之時，投資了鄉村基、博納影業、萬達電影；在電商時代，有美團、京東、阿里、拼多多、唯品會；面對基礎設施的需求，投資了中通快遞、京東物流、貨拉拉；隨著新渠道之後的新品牌崛起，投資了火星人、喜茶、泡泡瑪特、babycare、穩健醫療、Ubras、三頓半等企業。
紅杉把2020年26個IPO中，近一半定義為消費領域企業，達達集團、甘源食品、貝殼找房、小鵬汽車、穩健醫療、東鵬控股、世茂服務、恆大物業、京東健康、泡泡瑪特都在其列。但這麼看消費，未免太廣義了，不要因為消費賽道熱，就都混為一談。
01
Beam Therapeutics
Beam Therapeutics成立於2017年，是首個利用單鹼基編輯技術開發精準基因藥物的創新公司，公司以革命性的基因編輯技術開發精準的遺傳療法，致力於治療遺傳疾病。
經兩輪融資，2020年2月6日在納斯達克上市。
02
新產業生物
新產業生物成立於 1995 年 12 月，是一家專業從事研發、生產及銷售系列全自動化學發光免疫分析儀器及配套試劑的國家級高新技術企業，是國內該領域的領先者。
公司所屬為體外診斷行業，產品主要用於提供疾病的預防、診斷、治療監測、預後觀察、健康狀態評價以及遺傳性疾病預測的診斷信息。
經四輪融資，於2020年5月12日在深交所創業板上市，市值超480億。
2011年，紅杉中國以9600萬元投資新產業生物，成為最早且第一大機構股東。彼時新產業生物估值僅為4.8億元，營收還不到5000萬元。
2014年，新產業生物在新三板掛牌，按掛牌價市值6.36億。此後兩年間，其市值翻了30倍，達184.64億。
2017年8月，新產業生物在新三板終止掛牌，籌劃創業板上市。
紅杉中國持股比例為16.64%，帳面回報超過70倍。
從投資到上市歷經9年。
03
達達集團
達達集團成立於2014年6月，是國內領先的本地即時零售和配送平臺。
經八輪融資，2020年6月5日在納斯達克上市。
在公司工商註冊之前，紅杉中國就已經和創始人討論創業方向和模式，並孵化團隊。
在獨家完成天使輪和A輪投資後，紅杉中國不斷加持，為其最早和最大的財務投資者。主管投資人為紅杉中國合伙人周逵。
2020年6月5日，達達集團在納斯達克上市，市值達38億美元。
從投資到上市歷經6年。
04
燃石醫學
燃石醫學創立於2014年，專注於為腫瘤精準醫療提供具有臨床價值的二代測序服務，業務及研發方向覆蓋三大領域：腫瘤患病人群檢測、癌症早診以及腫瘤基因組大數據生態圈，在中國的腫瘤基因檢測市場有著領軍地位，且在全球範圍內引領了癌症早診的業務發展方向。
經四輪融資，2020年6月12日在納斯達克上市，成為中國赴美上市的腫瘤NGS檢測第一股，市值達16.8億美元。
2015年，紅杉中國在A+輪投資燃石醫學，並在此後每一輪都不斷加持，上市前持股7.8%。主管投資人為紅杉中國董事總經理楊雲霞。
從投資到上市歷經5年。
05
中國太平洋保險
中國太平洋保險是中國三大人壽保險公司之一，中國第二大財產保險公司。
2007年12月25日，中國太平洋保險在上交所上市。
2012年12月23日，中國太平洋保險在港交所上市。
2020年6月17日，中國太平洋保險在倫敦交易所上市。
06
歐康維視
歐康維視成立於2018年2月，是一家眼科醫藥平臺公司，致力於識別、開發和商業化同類首創或同類最佳的眼科療法。
2020年7月10日在港交所上市，市值達212.84億港元。
紅杉中國為歐康維視的基石投資者。
07
甘源食品
甘源食品成立於2006年，專注於休閒食品研發、生產和銷售，尤其在蟹味瓜子等細分品類中成為行業龍頭。
經兩輪融資，2020年7月31日，甘源食品在深交所中小板上市，市值超52億元。
2015年，紅杉中國在A輪投資了甘源食品，是其第一大機構股東。主管投資人為已經離開紅杉的合伙人王岑。
從投資到上市歷經5年。
08
泰格醫藥
泰格醫藥成立於2004年，是國內臨床CRO龍頭企業。CRO，是為新藥研發提供臨床試驗全過程專業服務的合同研究組織。
2012年8月17日，泰格醫藥在深交所創業板上市。
2020年8月7日，泰格醫藥在港交所上市。8年來股價已經翻了15倍，總市值達804.9億元。
09
貝殼找房
貝殼找房成立於2017年，是專業的房產信息提供平臺，為有購買二手房、新房，以及租房需求的用戶提供便捷服務，同時有智能找房、VR看房等先進科技找房功能來體驗。
2020年8月13日，貝殼找房在紐交所上市，市值達233億美元。
2020年3月，紅杉中國在D＋輪投資了貝殼找房，並在上市之際以首次公開募股價格參與認購，追加了投資。主管投資人為紅杉中國合伙人劉星。
從投資到上市歷經5個月。
10
明途真科技
2016年，ME2ZEN從專注手遊業務的Zenjoy（創智優品）旗下剝離，開始獨立運營。ME2ZEN共推出35款以上的單品遊戲，用戶主要以北美地區為中心，同時向全球用戶提供多種形態的遊戲服務。
2014年12月，紅杉中國在天使輪獨家投資Zenjoy。
2015年3月，紅杉中國繼續加持。
ME2ZEN剝離Zenjoy之後，紅杉中國的持股狀況，無信息可考。
2020年8月18日，ME2ZEN（明途真科技）在韓國創業板上市，市值超3750億韓元（約3.16億美元）。
這家公司涉及境外博彩遊戲，信息不多，就連上市的消息也只有該公司另外一家投資方源碼資本披露。
11
小鵬汽車
造車新勢力小鵬汽車成立於2015年。
經十輪融資，2020年8月27日，小鵬汽車在紐交所上市，成為國內第三家赴美上市的造車新勢力公司，市值達149億美元。
2020年7月，紅杉中國在C＋輪時投資了小鵬汽車。主管投資人為紅杉中國合伙人劉星。
從投資到上市歷經1個月。
12
穩健醫療
穩健醫療成立於2000年，主要從事棉類製品的研發、生產、銷售，覆蓋醫療衛生、個人護理、家庭護理、母嬰護理、家紡服飾等多領域的大健康企業。
經3輪融資，2020年9月17日，在深交所創業板上市，市值約550億元。
紅杉中國於2014年作為唯一的機構投資者投資了穩健醫療，持有9.1635%股權，為第二大股東。主管投資人為紅杉中國合伙人劉星。
從投資到上市歷經6年。
13
奕瑞科技
奕瑞科技成立於2011年，是一家瞄準數位化X線影像系統核心部件的高科技製造商，主要從事數位化X線探測器的研發、生產、銷售與服務，覆蓋領域包括醫學診斷治療、工業無損檢測、安防檢查等。
2020年9月18日，奕瑞科技在上交所科創板上市，市值超130億元。
紅杉中國在2012年就領投了奕瑞科技A輪，並在2014年加持，持有14.75%的股份，是其第一大機構股東。主管投資人為紅杉中國合伙人周逵。
從投資到上市歷經8年。
14
明源雲
明源雲成立於2003年，主要業務為中國房地產開發商及產業鏈其他參與者提供ERP解決方案及SaaS產品。
2020年9月25日，明源雲在港交所上市，市值約482.72億港元。
紅杉中國為明源雲的基石投資者，認購3000萬美元。
15
東鵬控股
東鵬控股成立於2012年3月，是國內領先的整體家居解決方案提供商，也是國內規模最大的瓷磚、衛浴產品專業製造商和品牌商之一。
2020年10月19日，東鵬控股在深交所中小板上市，市值超191億元。
作為企業唯一外部機構投資人，紅杉中國在2010年投資了東鵬控股，並於2016年參與了東鵬控股私有化及拆紅籌全過程。
從投資到上市歷經10年。
16
九號公司
九號公司成立於2012年，是一家專注於智能短交通和服務類機器人領域的創新企業。
經5輪融資，2020年10月29日，九號公司在上交所科創板上市，市值超240億元。
2014年，紅杉中國在A輪時投資九號公司，是其第一大機構股東。主管投資人為紅杉中國投資副總裁王昊。
從投資到上市歷經6年。
17
世茂服務
世茂服務成立於2019年12月3日，是中國領先的綜合物業管理及社區生活服務提供商。
2020年10月30日，世茂服務在港交所上市，市值約為390.588億港元。
2020年5月，紅杉中國與騰訊共計戰略投資世茂服務2.44億美元（約17.28億元人民幣），紅杉中國是其第一大機構股東。主管投資人為紅杉中國合伙人蘇凱。
從投資到上市歷經5個月。
18
藥明巨諾
藥明巨諾成立於2016年4月，是一家專注於細胞免疫療法的生物製藥公司，由藥明康德和美國巨諾公司共同成立。
它是國內首個獲得以CD19為靶點的CAR-T細胞治療產品IND臨床批件的企業。
2020年11月3日，藥明巨諾在港交所上市，市值超95億港元。
2018年3月，紅杉中國投資了藥明巨諾A輪，之後一路加持。
從投資到上市歷經2年。
19
德琪醫藥
德琪醫藥成立於 2016 年，是一家專注於創新抗腫瘤藥物的生物製藥公司。
2020年11月20日，德琪醫藥在港交所上市。
紅杉中國為德琪醫藥的基石投資者，認購1500萬美元。
20
優客工場
優客工場成立於2015年4月，是一個創業聯合辦公社區及創業服務平臺。
經16輪融資，2020年11月24日，在納斯達克上市，市值5.32億美元，低於早前預估的7.69億美元。
成立之初便獲得了由紅杉中國領投的數千萬元天使輪融資。
從投資到上市歷經5年。
21
恆大物業
恆大物業的歷史可追溯至1997年，現已成為中國最大、增長最快的綜合物業管理服務提供商之一。
2020年12月2日，恆大物業在港交所上市，市值為955.68億港元。
2020年8月13日，紅杉中國戰略投資恆大物業。
從投資到上市歷經4個月。
22
京東健康
京東健康成立於2019年，是京東旗下經營大健康業務的子公司，業務包括醫藥電商、網際網路醫療、智慧醫療解決方案、健康服務等四大板塊。
經3輪融資，2020年12月8日，在港交所上市，市值超4300億港元。
紅杉中國參與京東健康IPO。
23
Airbnb
Airbnb成立於2008年，是一個旅行房屋租賃社區。
經12輪融資，2020年12月11日，在納斯達克上市。Airbnb的IPO募集了35億美元資金，成為今年規模最大的IPO，市值達1007億美元。
紅杉美國從天使輪就投資了Airbnb，11年來從沒有錯過任何一輪融資，紅杉美國是Airbnb最大的外部股東。
2015年8月18日，Airbnb宣布進軍中國市場，紅杉中國成為Airbnb開拓中國市場的重要合作夥伴，E輪時投資了Airbnb。
從投資到上市歷經5年。
24
泡泡瑪特
泡泡瑪特成立於2010年，業務核心為IP運營，已建立了覆蓋潮流玩具全產業鏈的一體化平臺。
2020年12月11日，泡泡瑪特在港交易所上市，市值達1065億港元。
2019年泡泡瑪特在新三板退市，市值20億元人民幣，紅杉中國買入8000萬美金老股。持股4.96%，是其第一大機構股東。主管投資人為紅杉中國合伙人蘇凱。
從投資到上市歷經1年。
25
清科創業
清科創業成立於2013年9月，是股權投資行業的綜合服務平臺，向股權投資行業的參與者提供數據、營銷、諮詢及培訓服務。
經六輪融資，2020年12月30日，清科創業在港交所上市。
紅杉中國在2015年11月，投資了清科創業，持股1.4691%。主管投資人為紅杉中國合伙人周逵。
從投資到上市歷經5年。
26
火星人廚具
火星人廚具成立於2010年，是一家廚具製造商。
火星人緊緊抓住消費升級趨勢，如今已成為擁有原創差異化技術創新的頭部品牌，實現了從一個細分行業做到一個百億大產業，從解決油煙到打造完美烹飪空間。
2020年12月31日，火星人廚具在深交易所上市，市值超181億元。
2019年8月，紅杉中國投資了火星人廚具，是其第一大機構股東。主管投資人為紅杉中國合伙人鄒家佳、紅杉中國副總裁李晶。
從投資到上市歷經1年。