2020年國內期貨市場熱點不斷，70%的商品實現年度收漲。元旦假期重磅事件不斷，新年首個交易日，國內期市怎麼走？投資者需要關注的重要信息都在這裡……
元旦假期國內外重要新聞
※ 拜登助手表示拜登將於1月20日宣誓就職
拜登助手表示，拜登將於1月20日宣誓就職，另外2021年以前不會再公布新內閣。
※ 美國至去年12月26日當周初請失業金人數錄得78.7萬
美國至去年12月26日當周初請失業金人數錄得78.7萬，預期83.3萬，初請失業金人數連續第二周錄得下降。
※ 退市新規"壓哨"落地！淘汰指標大幅收緊，考察期3年變2年，造假比例降至50%
2020年12月31日晚，滬深交易所分別發布退市新規，全面修訂了財務指標類、交易指標類、規範類、重大違法類退市標準，在全部板塊取消單一連續虧損退市指標，制定扣非淨利潤與1億元營業收入組合財務指標；在保留「面值退市」等交易類退市標準的基礎上，設置「3億元市值」標準；增加信息披露及規範運作存在重大缺陷且拒不改正的標準；增加重大違法退市細化認定情形等；同時取消了暫停上市、恢復上市環節，優化退市整理期等，提高退市效率。值得注意的是，對市場關注較多的重大違法「造假金額+造假比例」退市指標等，落地的退市新規也有完善。
※ 港交所正式「換帥」，58歲老將戴志堅接棒李小加
1月3日晚間，香港交易及結算所有限公司(簡稱「港交所」)正式公告，戴志堅接替李小加職務，於2021年1月1日起出任代理集團行政總裁。
2020年12月31日，李小加退任港交所集團行政總裁及終止港交所董事會當然成員的職務。次日，戴志堅已獲委任為代理集團行政總裁及董事會當然成員，並將繼續擔任聯席總裁及首席營運總監，任期至港交所委任新任集團行政總裁為止。同一時間，李小加也獲委任為該集團董事會高級顧問，為期6個月。
※ 增量資金要來了！年金投資範圍大調整：提高權益投資佔比，允許在港投資
12月30日，人社部發布《人力資源社會保障部關於調整年金基金投資範圍的通知》，提高權益類資產投資比例上限至40%，開放年金基金投資範圍至香港市場，加強可投資永續債審核，並調整新增境內投資品種。該通知從2021年1月1日起實施。
※ 可轉債新規正式發布，劍指過分炒作
2020年12月31日，證監會發布《可轉換公司債券管理辦法》，針對個別可轉債被過分炒作、制度規則與產品屬性不完全匹配等問題進行系統規制。北京大學法學院副教授洪豔蓉接受採訪時表示，該辦法踐行了「建制度、不幹預、零容忍」的監管原則，突出了法治思維和對投資者權益的保護，尊重市場和各參與主體，有助於可轉債市場的規範發展。
※ 三大運營商將被美「摘牌」，商務部、證監會回應
美東時間2020年12月31日，美國紐約證券交易所發布新聞稿，宣布將啟動程序，把中國電信股份有限公司、中國移動有限公司、中國聯通(香港)有限公司等三家中國企業從紐交所「摘牌」。2021年1月2日，商務部對此進行了回應。商務部表示，美國紐約證券交易所2020年12月31日發布聲明，稱為遵守川普政府禁止美國人投資「有軍方背景的中國企業」的行政令，將對中國聯通(香港)、中國移動和中國電信等三家中國公司進行退市處理。這種濫用國家安全、動用國家力量打壓中國企業的做法不符合市場規則，違背市場邏輯，不僅損害中國企業的合法權益，也損害包括美國在內各國投資者的利益，將嚴重削弱各方對美國資本市場的信心。
中方反對美方濫用國家安全將中國企業列入所謂「共產 黨中國軍隊公司」清單的做法，將採取必要措施，堅決維護中國企業合法權益。同時，我們希望美方與中方相向而行，共同致力於為兩國企業和投資者創造公平、穩定、可預期的營商環境，推動雙邊經貿關係早日重回正軌。
中國證監會2021年1月3日表示，美方出於政治目的實施行政命令，完全無視相關公司實際情況和全球投資者的合法權益，嚴重破壞了正常的市場規則和秩序。堅決支持三家公司依法維護自身權益，相信他們能夠妥善應對行政命令和摘牌措施造成的不利影響。
※ 元旦後銀行房貸額度不松反緊
每年1月是銀行房貸額度相對充裕的時候，但今年的情況有些變化。近日，一位大中型銀行支行行長估計，今年該行的房貸額度不會寬鬆。這個表述的背景是，2020年12月31日央行和銀保監會出臺的金融機構房地產貸款集中度管理通知。根據通知，各家銀行的個人住房貸款佔比最高不能超過32.5%，規模越小的銀行，個人住房貸款業務的上限越低。
※ 「限塑令」升級，上海、廣東等地再次加強塑料製品使用管理
根據《國家發展改革委、生態環境部關於進一步加強塑料汙染治理的意見》，上海、廣東等地從1月1日起，再次加強了塑料製品使用的管理。其中，上海的商場超市將不再提供一次性塑膠袋。廣東省全面禁售一次性發泡塑料餐具。
※ 七家大型煤炭集團喊話穩定煤炭價格
1月2日，國家能源集團、中國中煤能源（601898）集團、晉能控股集團、山東能源集團有限公司、陝西煤業（601225）化工集團有限責任公司、山西焦煤（000983）集團有限責任公司、內蒙古伊泰集團有限公司聯合發布「保安全、保供應、穩煤價」聯合倡議書。
※ 大商所公布生豬期貨合約
大連商品交易所公布《大連商品交易所生豬期貨合約》和相關實施細則修正案。合約交易單位為16噸/手，最低交易保證金為合約價值的5%。
※ 五部門：合規再生鋼鐵原料2021年起可自由進口
生態環境部、國家發展改革委等五部門2020年12月31日聯合發布《關於規範再生鋼鐵原料進口管理有關事項的公告》，公告稱符合《再生鋼鐵原料》(GB/T 39733―2020)國家標準的再生鋼鐵原料，不屬於固體廢物，可自由進口。該公告自2021年1月1日起實施。
※ USDA：去年12月24日當周美豆銷售中國61.97萬噸
USDA美豆出口銷售周報顯示， 2020年12月24日當周，美豆出口淨銷售69.54(前值35.28)萬噸，其中銷售中國61.97(前值52.64)萬噸，美豆出口裝船243.84((前值251.84)萬噸，其中中國裝船146.5(前值137.46)萬噸。
※ 生豬生產恢復成效超出預期，豬肉價格小幅上漲後有望趨穩
農業農村部市場與信息化司司長唐珂近日表示，從當前情況看，我國糧食和主要農產品供給總量充足、市場運行基本正常。其中，生豬產能持續恢復，豬肉價格小幅上漲後有望趨穩。目前來看，生豬生產恢復成效超出預期。「照此趨勢，預計今年上半年產能可完全恢復。」農業農村部畜牧獸醫局副局長魏宏陽說，按照6個月的育肥周期，2021年下半年生豬出欄有可能達到正常年份水平，生豬供應將大幅改善。
貴金屬總體上漲趨勢未變
2020年，國際金價振蕩上行。新冠肺炎疫情暴發後，國際金融市場出現流動性風險，黃金價格先抑後揚，一度出現大幅回調。伴隨市場情緒好轉，金價自3月起重拾升勢，7月後漲幅顯著，8月一度升至2000美元/盎司以上的歷史高位，之後有所回落。
2020年12月31日，紐約商品交易所黃金期貨主力合約收於1895.1美元/盎司，比2019年年末上漲約24%；白銀期貨收於26.34美元/盎司，與2020年12月31日國內收盤時基本持平。因元旦假期到來，流動性降低，市場波動總體偏小。
記者發現，本周將公布一系列重要經濟數據，包括周一的歐元區PMI、周二的德國失業率和美國ISM製造業PMI、周三的美國ADP就業數據、周四的美國初請失業金人數以及最重磅的周五美國非農報告。另外，周四，美聯儲將公布去年12月貨幣政策會議紀要。事件方面，投資者需要關注的是1月5日美國喬治亞州的選舉情況，屆時，結果將決定哪一個政黨將控制美國參議院，預計民主黨控制的參眾兩院將出臺更多刺激措施。
「黃金自8月份以來的回調已經到位，未來一段時間將呈現振蕩上漲之勢。」光大期貨有色研究金屬總監展大鵬表示，一方面，疫情影響仍在延續，全球各大央行均「默契」保持寬鬆政策，美聯儲主席鮑威爾甚至表示會擴大購債規模，並預計三年內不會加息，可以說全球央行鴿派作風並不會輕易轉向。另一方面，疫情影響下經濟復甦出現反覆，金融市場雖然心存警惕之心，但回顧去年年初，疫情影響越重、時間越長，貨幣和財政政策也就更加寬鬆。
展大鵬認為，各國央行和政府不斷向市場注入流動性，無論出於壓低利率還是抬升通脹的目的，均意味著實際利率仍處於下降通道，對黃金中長期而言形成強有力的支撐。對比2009年之後的黃金走勢發現，雖然其他大宗商品走勢出現分歧，但黃金仍堅定不移地「走牛」。不過，上漲並非一蹴而就，一是市場對美元後市出現分歧，投資者也在衡量金市如何對衝掉美元出現階段性反彈帶來的影響；二是全球黃金ETF仍呈現淨流出狀態，說明前期多頭投資者信心受損，修復需要一定時間。因此，黃金未來將呈現慢牛走勢，投資者可擇機加大黃金及其權益類資產配置比重。
「後市仍需關注全球疫情進展，新冠肺炎疫情和疫苗之間的拉扯將持續引領黃金價格的走勢，疫苗分發和接種速度也將影響金價上行空間，目前看歐美疫情仍未有效控制，總體提振避險資產價格，美元弱勢、美債收益率較低和通脹預期等三重因素支撐金銀價格的總體市場趨勢未變。」宏源期貨貴金屬分析師李曉傑表示，監控指標方面，美元走弱，黃金ETF增持，總體偏多，預計年初的黃金市場將有做多資金進一步流入；技術上，去年12月下旬以來金價圍繞1900美元/盎司關口振蕩，金、銀多頭仍擁有短期技術優勢，從季節性角度看，黃金往往在12月底和1月初表現良好。
全球經濟甦醒「進行時」，有色金屬市場強弱不一
2020年12月中下旬以來，有色品種多呈現高位回落走勢，其中鋅鎳跌幅較大，銅鋁次之，鉛錫跌幅最小。12月31日晚間，國內夜盤不開市，單從LME外盤來看，仍然呈現振蕩回落之勢，反彈異常乏力，說明當前海外投資者亦出現謹慎情緒。
「有色金屬本輪集體回調，既有宏觀因素，也有基本面因素。」展大鵬表示，宏觀方面，財政部原部長樓 繼偉曾指出去年以來宏觀槓桿率較上年年底提高20個百分點，達到260%，這是特殊時期的特殊表現，目前我國控制疫情和恢復經濟取得令人矚目的成績，非常時期的財政貨幣政策正在考慮有序退出。他用了「必須逐步退」這幾個字，意在給當前過熱的市場情緒降溫。站在海外投資者的角度，隨著疫苗的接種，因疫情而起的歐美等各大央行和政府提供的貨幣和財政超級寬鬆周期也將面臨結束的預期。
記者獲悉，基本面方面，源於國內進入年關，大部分有色品種的需求出現環比下降的情況，此時供應情況因價格和利潤的高位居高不下，在供應增加、需求放緩的基本面預期下，社會庫存累庫預期成為價格進一步上漲的桎梏。
展大鵬認為，2021年1月份，雖然隨著價格的下跌看空壓力有所釋放，但春節在2月中上旬，下遊生產節奏放緩以及社會庫存累庫預期或始終對價格存在壓製作用。鋁和鋅在供應方面不存在問題，甚至預期有所增長，仍應謹慎看空；錫供應預期存在潛在問題，可擇機逢低買入；銅和鎳的基本面存在較大分歧，或維繫高位寬幅振蕩行情。
一山還有一山高，棉花價格仍可期
2020年12月31日，CBOT農產品期貨主力合約集體上漲，大豆期貨漲0.73%收於1310美分/磅，玉米期貨漲2.37%收於485.75美分/磅，小麥期貨漲0.16%收於641.75美分/磅。ICE農產品期貨主力合約多數上漲，原糖期貨漲1.44%報15.5美分/磅，棉花期貨漲0.31%報78.21美分/磅。
「除了通脹預期，美豆再創新高主要是基於期末庫存的減少預期以及南美大豆產區的天氣炒作。從目前的情況看，出口數據向好以及美國大豆壓榨創下新高是導致期末庫存減少的核心因素。」中大期貨農產品高級分析師謝雯說。
USDA最新的出口銷售報告顯示，截至2020年12月24日的一周，美國2020/2021年度大豆淨銷售量為695400噸，比上一周高出97%，較前四周均值增加25%，而市場此前預估為淨增20萬―70萬噸。其中，對中國出口銷售淨增61.97萬噸。
因壓榨利潤豐厚，剔除8月份，過去10個月美國大豆壓榨量創下新高。NOPA數據顯示，去年11月大豆壓榨量環比下降2.3%，但同比仍大增12.3%。
目前，美國農業部預計2020/2021年度美國大豆期末庫存只有1.75億蒲式耳，大約476萬噸，將是7年來的最低。出口數據邊際向好與壓榨數據的增長或導致USDA繼續下調美豆庫存。
謝雯介紹，南美天氣仍較為乾旱，儘管巴西大部分地區迎來間歇性降雨，但雨量低於正常水平，可能繼續給生長期及鼓粒期大豆作物帶壓力。阿根廷地區上周初迎來更多陣雨，但之後會將出現一段時間的乾燥天氣。降雨稀少的大豆產區可能會繼續面臨壓力。
此外，阿根廷表示將從2021年1月1日起恢復對大豆徵收33%的出口稅，豆粕出口稅將從27%提高到30%，豆油出口稅將從28%提高到31%。因此，美豆低庫存預期、南美的乾旱天氣以及阿根廷大豆出口關稅的提高繼續利多美豆價格。
2020年的最後一個交易日，BMD毛棕櫚油期貨上漲。截至收盤，棕櫚油期貨上漲1令吉到19令吉不等，其中基準3月毛棕櫚油期約上漲14令吉，報收3602令吉/噸。當天基準期貨合約的交易區間在3568令吉―3619令吉/噸。去年全年，棕櫚油期貨上漲18%。
「從產量上看，降雨減少、施肥不足以及疫情影響仍導致棕櫚油產量預估下調。SPPOMA發布的數據顯示，2020年12月1日―25日馬來西亞棕櫚油產量比2020年11月同期降15.09%，單產降13.51%，出油率降0.37%。」謝雯說。
從出口上看，船運調查機構AmSpec發布的數據顯示，2020年12月1―31日馬來西亞棕櫚油出口量為1709084噸，環比增長20.4%。
謝雯認為，馬來西亞低庫存預期仍利多市場價格。另外，因為乾旱，南美大豆產區天氣間歇炒作、黑海地區葵花籽油和菜籽油的供應減少同樣利多整體油脂價格。
CBOT玉米期貨市場上漲，創下六年半來新高。「推高的原因主要來自南美玉米種植區域乾旱、阿根廷限制玉米出口、美國玉米銷量大增。」謝雯說。
據悉，南美一些玉米產區天氣依然乾旱。氣象機構稱，未來兩周阿根廷和巴西南部地區的天氣炎熱，大部分地區乾燥。
全球第三大玉米出口國阿根廷宣布在2021年3月1日之前將不出口任何玉米，此舉旨在穩定國內食品價格，遏制通貨膨脹，並降低養殖行業的生產成本。
USDA周度出口銷售報告顯示， 截至2020年12月24日的一周，美國2020/2021年度玉米淨銷售量為964500噸，比上一周高出48%，但比之前四周均值低27%。美國農業部去年12月28日稱私人出口商報告對未知目的地售出149572噸玉米，2020/2021年度交貨。
2020年1―11月份，中國玉米進口量為904萬噸，同比增長122.82%。另外，玉米相關替代品的進口量也有較大幅度增長。2020年1―11月，我國進口高粱、大麥、DDGS三類玉米替代物累計727.76萬噸，比上年增長25%。
據新華社1月3日報導，中央農辦主任、農業農村部部長唐仁健談2021年「三農」工作熱點話題時表示，農業農村系統已立下「軍令狀」，務必確保全年糧食產量穩定在13000億斤以上，並力爭穩中有增。具體來說，就是要做到「兩穩一增」，「兩穩」是指穩口糧、大豆，「一增」是指增玉米，重點擴大東北地區和黃淮海地區玉米面積。
在謝雯看來，新年度玉米種植面積或增加，玉米、玉米替代物的進口及國儲穀物(玉米的飼用替代)投放將在一定程度上調節玉米的供應量，然而，玉米的新季種植與收穫尚需時日，整體玉米供應仍偏緊，中國玉米進口增加的預期以及南美天氣的間歇炒作仍將利多美玉米價格。
ICE期棉2020年12月31日收高並錄得2010年以來最大年度漲幅。ICE3月期棉合約上漲0.15美分或0.2%，結算價報78.12美分/磅。該合約盤中最高觸及78.39美分/磅，為2019年4月以來最高。近月期棉合約較4月觸及最低的48.35美分/磅反彈逾60%。2020年12月，ICE3月期棉合約月線上漲8.3%。2020年，ICE3月期棉全年累計上漲13.14%，為2010年以來的最大年度漲幅。
2020年12月31日，USDA公布的出口銷售報告顯示，截至2020年12月24日當周，美國2020/2021年度陸地棉出口銷售淨增28.79萬包，較之前一周下滑30%，較之前四周均值下滑24%。其中，對中國出口銷售淨增4.37萬包。
「美國棉花上漲的基礎除了本國的通脹預期，更多的是來自疫情的影響邊際遞減，從而印證了市場信心的恢復。」一位棉花貿易人士告訴記者。
上述分析人士認為，從2020年12月USDA發布的棉花供需報告的數據來看，各國棉花消費預估數據整體上調，除泰國需求有所下降外，其他國家棉花需求穩定或有所增長。印度雨季影響棉花產量與美國德州乾旱造成棉花的減產已被認同，而疫情導致大量下遊訂單轉至中國，中國的需求增加，泰國的需求下降。因為貿易關係影響，澳大利亞棉花出口下調、美國棉花出口上調。棉花的供需格局發生改變，全球棉花的庫存消費比下滑。
「棉花的金融屬性對行情的影響大於其自身基本面變化，若疫情不及先前，棉花價格的運行區間上移概率較大。」謝雯說。
責任編輯：趙彬 主管：崔利華
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