如果交易樂觀主義真的能助長了股市創新高，那麼就準備好五彩紙屑吧。
有關美國可能會降低部分對中國商品的關稅，以換取跟中國達成「第一階段」協議的報導推高了11月5日的股指期貨。11月4日，美國三大股指均創下收盤紀錄。
但加拿大皇家銀行資本市場(RBC CapitalMarkets)美國股票策略主管洛裡·卡爾瓦西納(LoriCalvasina)對這些創紀錄的高點持謹慎態度，並給出了五個理由，說明為什麼投資者也應該謹慎。
她在給客戶的一份報告中表示，她仍然堅持加拿大皇家銀行資本市場的預測——即標準普爾500指數年底的目標點位在2950點，即使當前該指數已經衝上了3000點以上。原因如下：
1)「極度興奮」的市場情緒。資產管理公司持有美國股指期貨倉位接近2019年7月、2018年9月和2019年1月的高點，與全球金融危機前的情況一致。這意味著股市可能容易受到壞消息的衝擊。
2)美國股市的估值已經回到2017年末的高點。卡爾瓦西納說，鑑於美聯儲預計將暫停進一步降息，從現在開始的估值的進一步改善可能會很艱難。
3)2020年的盈利預期過高。
4)股市已經在計算第一階段中美貿易協議將會帶來的好處，卡爾瓦西納懷疑這一協議是否能夠消除中美貿易爭端已經對商業信心造成的損害。
5)截至11月4日，標準普爾500指數已經從2018年12月的低點反彈了超過30%。這與2010年、2011年和2016年指數從低點的反彈類似。她的圖表顯示，這些年份中的每一年市場都出現了暫停：
「我們本周提出的新想法是，我們沒有在當前的財報季中看到任何可以證明市場的樂觀定位和估值的峰值是合理的東西。財報季比預期的要好，但圍繞需求/宏觀、關稅和成本節約的整體基調聽起來都很熟悉——這是企業一年來一直在說的。」卡爾瓦西納說。
本文首次刊登於MarketWatch。
翻譯 | 小彩
版權聲明：
《巴倫》(barronschina) 原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2019年11月5日報導「『Euphoric』 Investors Trigger Alarm Bells Over Stock Market Rally」。
（本文內容僅供參考，投資建議不代表《巴倫》傾向；市場有風險，投資須謹慎。）