來源：丫丫港股圈
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近日，福建諾奇股份有限公司再次向港交所遞交上市申請，RaffAello Capital Limited為保薦人，大有融資為財務顧問，寶積資本為收購準則獨立董事委員會和獨立股東之獨立財務顧問。由於本次交易涉及反向收購和借殼，按照港交所相關規定，將視同為公司重新上市，須通過聆訊。
諾奇申請聆訊的主要內容為，通過配售新股的方式，反向收購中宏控股集團有限公司（簡稱：中宏控股），從而實現中宏控股借殼上市的目標。
據悉，這是諾奇第三次向港交所遞表，距離上次遞表還不足一年。前兩次申請重新上市，分別為2018年3月26日、2019年7月26日。
公開資料顯示，2014年1月9日，福建諾奇在香港主板上市，2014年7月23日，福建諾奇中途停牌，停牌前股價暴跌超過36%，創上市新低。隨後，昊天集團全資子公司昊天中國於2016年9月5日完成重組協議，昊天中國正式成為諾奇控股股東。
2017年11月6日，福建諾奇股份、中宏控股集團有限公司及胡玉林訂立收購協議，內容有關收購待售權益。當年，中宏控股和諾奇籤訂了收購協議。按照協議，諾奇收購中宏控股全部股權，作價10.53億港元，對應15.42億股H股。借殼完成後，中宏控股將持有諾奇71.63%的股份，成為諾奇的第一大股東。
圖片來源：福建諾奇股份有限公司招股書
公司介紹
福建宏盛是中國著名的建築公司，於20世紀90年代在福建省開始業務營運，自此將業務擴展至中國其他省份。主要從事提供建築服務，主要是作為中國住宅建築項目、商業及工業建築項目以及公共工程及其他建築項目的總承包商，擁有逾二十年的建築行業經驗。於往績記錄期間，公司在中國福建省、江蘇省、河南省、天津市及重慶市等多個省市均有建築項目。
根據灼識諮詢的資料，2019年，按年度收益計，公司是總部位於福建省的第八大建築承包商，在中國建築承包商中排名第500至600之間，而福建省的十大總承包商之收益合共佔2019年中國建築行業收益總額的約0.5%。
公司通常通過：(i)政府網站發布的公開招標信息；(ii)現有或潛在客戶的邀請；及(iii)雙方協商確定建築項目。
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截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，公司透過雙方協商獲授之項目總數分別為35、61及41個。
客戶方面，主要包括房地產開發商、大型企業及政府機構。截至2017年、2018年及2019年12月31日止年，來自五大客戶之收益合共分別約佔收益總額之79.8%、81.6%及75.5%。
供應商方面，包括原材料供應商以及勞務服務及若干專門建築工程分包商。
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財務方面，收益總額由截至2017年度的約人民幣52.73億元增至截至2018年度的約人民幣53.13億元，並進一步增至截至2019年度的約人民幣55.86億元。
於截至2019年止三個年度，福建宏盛擁有人應佔年內全面收益及溢利總額分別約為人民幣1.39億元、人民幣1億元及人民幣1.12億元。
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福建諾奇股份有限公司招股書
圖片來源：福建諾奇股份有限公司招股書
競爭力及風險點
福建諾奇不僅擁有高質量的專業資質，並且與其重要客戶成功建立了穩固的長期業務關係。
在風險方面，由於建築業為資本密集行業，倘出現應收貿易款項重大延遲或欠付事件，則未必能夠滿足巨額營運資金需求。招股書顯示，公司的主要收益來自非經常性項目，所以營運面臨固有營運風險及職業危害因素及建築項目可能無法按時完成，均可能導致產生巨額成本、聲譽受損及流失未來業務，經營業績也可能因原材料價格及供應量變動而大受影響。此外，此次爆發的新冠疫情，也對公司的業務、經營業績、財務狀況及前景造成重大不利影響。
募資計劃
至於上市所得，公司募集資金將用作滿足申請特級資質的要求；已承接或承諾承接之建築項目提供資金；為中國上海市、廣東省及重慶市三間新營運管理中心提供資金，以擴大於中國的該等周邊地區之建築業務市場份額；經擴大集團之一般營運資金。
總體而言，建築股並非市場目前所追捧的，重新上市之路，依然是艱難的。