文| 何潤萱
在沒有熱搜的一個禮拜裡，一檔綜藝節目悄無聲息地成為了人們心中的C位：《乘風破浪的姐姐》（下稱《姐姐》）。截至6月18日，這檔芒果TV出品的綜藝已經收穫4.5億播放量，更被寄予年度綜藝的厚望。
能夠承載如此目光，西部證券指出，這是因為此前市面上的選秀綜藝選手平均年齡在 20-25 歲，偏向「年輕偶像養成」類型，節目看點主要在明星導師、話題選手、 卡位競爭和粉絲「打投」。而《姐姐》裡的選手多為30歲以上且已成名的女藝人，填補了之前這一類型的空缺，並且貼合了正在崛起的中國社會的獨立女性意識。
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根據百度指數，《姐姐》關注人群中有46%年齡在20-29歲，男女觀眾比例為48：52，用戶畫像顯示年輕女性更喜愛受到「姐姐們」的引領。
另一方面，《姐姐》也讓向來女性受眾居多的芒果TV真正實現了破圈：同樣根據百度指數，一季度芒果 TV 播放最高的三檔綜藝中，《朋友請聽好》女性/男性用戶 TGI分別為148.24/51.02，《明星大偵探》女性/男性用戶TGI分別為131.45/68.07，《妻子的浪漫旅行》女性/男性用戶TGI 分別為 148.5/50.75。《姐姐》搜索用戶 TGI 則出現明顯變化，女性/ 男性用戶 TGI 分別為 94.61/105.47。
隨著《姐姐》帶來的破圈，芒果TV在資本市場也被一路看好，今天新一期節目播出後，芒果超媒的市值一度逼近1200億（後有波動）——一周內上漲了近200億。在今年影視股整體萎靡的情況下，芒果超媒已經成為A股市值最高的文化傳媒公司，最高市值相當於近4個萬達電影、9個華策影視。
事實上，芒果TV從去年以來一直勢頭強勁，根據其財報，2019年，公司實現營業收入125.23億元，同比增長29.63%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤11.57億元，同比增長33.62%。
會員方面，芒果TV同樣增長迅猛，2019年，芒果TV有效會員數已超1800萬，業務整體同比增長超100%。
從芒果TV上市之初，毒眸（微信ID：youhaoxifilm）就在持續關注這家國企的動態，在它如今風頭鼎盛之時，我們再次為大家復盤了一下這家公司崛起的幾個關鍵節點，供分析參考。
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繞開第一梯隊
2014-2017
往期文章《一線之外，芒果B站們如何「絕地求生」？》
「比起別人給我們挖個墓，還是自己刨的坑好一點吧。」2014年，在看到國內視頻網站的崛起速度後，湖南衛視決定整合金鷹網和芒果 TV 兩大平臺，上線全新視頻網站「芒果 TV」。這在時任芒果傳媒總經理的張勇看來，是親手給自己「刨坑」。
當年的湖南廣電或許沒想到，這個「坑」成了幾年後的「自救稻草」。2018年4月，芒果TV上市，並在Q3實現6.16億淨利潤，而此時，愛奇藝同期的淨虧損已經超過56億元，國內多家流媒體的虧損額度也不斷擴大。
與B站相似，身為二線的芒果TV在布局內容時也對準了用戶。Quest Mobile數據顯示，芒果TV APP用戶年齡結構相較其競爭對手明顯年輕化，24歲及以下用戶佔比61.6%，女性用戶佔比為76.06%。
基於用戶畫像，芒果TV的內容主要偏向年輕向和女性向，並推出《明星大偵探》《爸爸去哪兒》《媽媽是超人》等內容。這種「精準布局」和「自製內容」的戰略，也在2018年Q3財報中被提及。
「如果我們衝著BAT去做，就會陷入他們的商業邏輯和盈利模式。」芒果TV CEO蔡懷軍在2018廣告招商會上表示。
就在市場上都在試圖繞開第一梯隊的版權軍備戰時，芒果TV已在這時率先實現了盈利。這與其背後的湖南廣電資源有著分不開的關係。
2017年芒果TV與湖南衛視的協議顯示，湖南衛視將於2018——2020年期間，將獨家節目的網絡版權分別以4.51億元、4.96億元、5.46億元的「低價」賣給芒果TV。
但這種與湖南衛視的「綁定」，也讓芒果TV受到局限。相比已經進入付費時代的優愛騰，芒果TV2017年報的會員收入佔比只有不到12%，儘管2018年Q1-Q3期間，這一數據同比翻了一倍，但相比愛奇藝同期的42%仍然存在很大差距。
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巨頭縫隙，快速崛起
2018-2019
往期文章《騰訊、優酷、愛奇藝、B站、芒果，你在2018選了誰？| 盤點2018②》
據《2018中國網絡視聽發展研究報告》顯示，2018年下半年內，通過優愛騰收看過網絡視頻節目的用戶佔整體網絡視頻用戶的89.6%，市場份額穩定。
優愛騰仍然牢牢佔據第一梯隊，但是看似穩固的格局背後也滋生了變數——對於視頻平臺而言，市場滲透率、日活等都是衡量平臺的關鍵數據，極光大數據統計顯示，截至2018年9月，騰訊視頻、愛奇藝的市場滲透率分別為48%和44.6%，優酷則為30.8%；而B站、芒果TV等平臺的整體滲透率雖僅為7.9%、7.8%，和優愛騰還有不小差距，但其環比增長快，迅速崛起。
平臺日活數據方面，艾瑞mUsertracker去年10月前兩周數據顯示，優酷、愛奇藝、騰訊視頻的移動端DAU（日活躍用戶數量）分別達到0.771億、1.678億和1.683億；移動端用戶使用日均總時長方面，優愛騰分別為1.3億、2億和2.1億小時。無論日活還是時長，優酷都離另外兩家有一定差距。優愛騰之外，極光大數據顯示，B站移動端去年9月的日活為1790萬，是芒果TV的兩倍多。
雖然在上述平臺數據上還遠不及優愛騰，但作為上市公司，芒果TV卻在盈利方面呈現出了優勢——
財報顯示，愛奇藝2018年前三季度的虧損分別為3.96億、21億、31億元，除第一季度虧損有所縮減，相比2017年同期，Q2、Q3的虧損分別擴大了120%和180%；優酷和騰訊視頻雖未披露具體數據，但也都公開表示過虧損；而背靠湖南廣電、擁有內容成本優勢的芒果TV則已實現盈利，財報顯示，去年Q1-Q3芒果TV的運營主體快樂陽光實現營業收入40.10億元，同比增長85.80%；實現淨利潤6.16億元，同比增長103.72%。
也是在這一年，長視頻開始受到短視頻的擠壓，於是紛紛布局短視頻，進行戰略性防禦，芒果超媒也不例外。
優愛騰的首頁底部的頻道入口都分別增設了「短視頻頻道」。頻道內容多為長視頻節目相關的短視頻。芒果TV的同類型頻道「有料」則直接做成了短視頻平臺的「上滑換視頻」的觀看模式，以迎合用戶被短視頻影響的觀看習慣。
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強強聯手：中國移動入股芒果
2019
往期文章《中國移動16億資金入股，芒果超媒股價卻為何接連下挫？》
去年5月27日晚間，芒果超媒（SZ.300413）一連發布11條公告，最重要的一條，便是公司以非公開發行方式向2名符合條件的特定對象發行股票募集配套資金近20億元，中國移動旗下的中移資本控股有限責任公司認購金額近16億元，成為芒果超媒第二大股東。
按照中國移動方面的說法，芒果超媒與中國移動在流量經營、家寬業務、內容運營尤其是與咪咕公司的內容合作等方面，具有很強的業務互補和戰略協同價值，中國移動投資芒果超媒，「是實施』大連接』戰略、推進『內容+流量』一體化經營的重要舉措，也是圍繞公司轉型發展方向，打造網際網路內容生態圈、實現『業務+資本』融合發展的重要布局。」
中國移動目前的4G累積用戶已經超過7.2億，數量遠超中國電信與中國聯通，但是在增長趨勢上，卻逐漸放緩。在剛剛過去的4月份，中國移動的移動用戶淨增數和4G用戶淨增數均落後於其他兩家，且4G用戶還出現了流失。5G生態中，視頻將是重要的產品，中國移動自然想要拔得頭籌。
無疑中國移動有流量，但最欠缺的是內容。芒果超媒作為湖南廣播電視臺旗下統一的新媒體產業及資本運營平臺，脫胎於湖南廣電，擁有創新閉環的自製內容生產體系和長久積累的內容基因，同時也是市場上最大的頭部綜藝內容製作商。
但是「內容+流量」並不是二者合作的簡單原因。在中國移動入股前，芒果超媒的前兩大股東芒果傳媒有限公司和湖南高新創業投資集團有限公司都是國有法人單位，而中國移動作為央企的典型代表，芒果超媒選擇讓中移動的子公司成為第二大股東也更順其自然。
而且，相比於OTT模式，電信運營商更青睞付費、分成和播控更加明確的IPTV模式。
歷史上，因為廣電有線電視的基礎設施可以與寬帶基礎設施共用，擁有富餘的帶寬的廣電有線在三網融合的思維下進入寬帶市場，而寬帶運營商則用IPTV進入電視市場，雙方曾為此發生惡性競爭。此後監管部門規定電信部門不得從事廣播電視業務，廣播電視部門不得從事通信業務。
在經歷了十年禁入期之後，各地廣電系統已經與電信運營商達成充分合作，電信運營商可以直接通過寬帶費用來收取IPTV服務費，廣電有線寬帶和IPTV在全國各地遍地開花。
2017年芒果TV發布行業首創湖南IPTV定製一體機「愛芒果·翼芒」
作為美國第一大有線電視公司、第一大網際網路服務供應商和第三大電話業務供應商，康卡斯特早在2009年12月就以137.5億美金從通用電氣手中取得NBC環球公司51%的股權，並且在2013年2月從通用電氣手上購入NBC環球餘下49%股權，涉資167億美元。時代華納則在2018年被美國第一大電信公司、第二大移動運營商AT&T公司納入旗下。
對於此次中國移動和芒果超媒的交易，在內容生產方面，移動旗下的咪咕已經和芒果超媒進行了合作。國內首檔全民健身綜藝IP《哎呀好身材》將由咪咕視頻聯合芒果TV共同推出，並且聯合招商、投資、發行、製作等。除綜藝以外，雙方在遊戲、影視、音樂、體育等方面都存在合作的空間；會員方面，芒果超媒也可以與咪咕視頻等會員體系打通，或者共同推出聯名會員卡等。
對於行業而言，電信運營商同流媒體平臺加強合作的案例可能會繼續發生，甚至不排除像海外一樣出現電信運營商對內容公司的收購。
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第一梯隊候補選手
2019-2020