事件：11月19日，友寶在線（836053.OC）公告：公司、公司控股股東王濱、股東陳昆嶸與上海雲鑫創業投資有限公司（螞蟻金服全資子公司）籤訂《投資意向書》，雲鑫投資有意以增資形式向公司投資總計12億元，價格擬定為9.5元/股。本次投資擬於公司完成全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌程序之後實施。
脫虛向實，新零售確立自動售貨機形態。1）友寶在線成立於2011年，致力於研發先進的智能售貨機，通過運用智能系統和雲技術實現基於售貨機的新零售運營，並積極拓展本地生活服務、O2O等領域。根據數據，2016年友寶在線自有及租賃自助售貨機市場份額佔比達到30%，是國內自動售貨機運營行業領軍。2）新零售本質是緊密圍繞用戶各類需求，未來將決定線下自動售貨機形態。目前友寶已在積極布局各類自助服務設備市場。截至2018年上半年，友寶在線迷你歌詠亭已遍布超過三百個城市，分布於商場、影院、百貨、機場、遊樂場、辦公大樓、社區等多場所，另外其咖啡機和椰子機也已在一二線重點城市同時進行點位鋪設和運營。3）我們認為自動售貨機等自助設備是解決新零售「最後幾百米」的必選手段之一，而友寶在自動售貨機行業有著先發優勢、已形成規模效應，掌握了大量優質點位資源以及技術、品牌、營銷服務等優勢。公司新三板股價為7元/股，投資價格比股價高出35.71%，友寶在線整體估值將達到72億元。此次高溢價投資是公司新零售線下「最後幾百米」的領軍價值的集中體現。
阿里核心戰略轉型新零售，開啟新賽道成長起點。1）2017年是新零售發展的元年，2018年以阿里和騰訊為首的網際網路巨頭對線下實體商業領域大量投資布局，打造諸多新零售品牌如阿里的盒馬鮮生、京東的7fresh、美團的掌魚生鮮以及永輝的超級物種等。2）阿里打造的「盒馬鮮生」已是新零售典範。「盒馬鮮生」作為生鮮O2O體驗店，通過強大的線下物流系統提供到家服務，即門店附近3公裡範圍內最快30分鐘送貨上門，同時對商品品質進行嚴格把控，保證優質的消費者體驗。根據官網信息，「盒馬鮮生」在全國共已開出86家門店，包括北京、上海以及諸多新一線和二線城市。3）新零售資本運作方面，阿里相繼入股家電數碼連鎖蘇寧易購以及百貨商超銀泰商業、三江購物、高鑫零售，且與全業態綜合體百聯集團達成合作。2018年4月2日，阿里巴巴集團、螞蟻金服集團與餓了麼聯合宣布，阿里巴巴已經籤訂收購協議，將聯合螞蟻金服以95億美元對餓了麼完成全資收購。此次12億意向增資「自動售貨機新零售領軍」友寶在線，與入股的傳統商業零售業態和覆蓋「最後三公裡」的餓了麼形成有效補充，阿里新零售線下布局再下一城。
建議關注：新北洋、金固股份、新國都、匯納科技、石基信息。新北洋：無人化時代智能設備領軍，有望享受下遊新零售、物流行業高景氣。金固股份：與阿里系「天貓養車」深度業務整合，汽車後市場未來領軍。新國都：利用線下支付端卡位，整合優質SaaS資源，為商戶提供新零售增值服務。匯納科技：稀缺的線下零售大數據資源，未來SaaS化和商業分析價值可期。石基信息：酒店以及新零售信息化系統核心領軍。