美國嘉盛每周匯市點評: Weekly Outlook 2005/3/28
上周美元如期反轉，無論是反彈的速度還是程度都令人驚嘆。美元之所以獲得如此巨大的反彈，是受益於FOMC（美聯儲公開市場委員會）對通貨膨脹的不斷重視和周二加息的消息。但需要看到，上周一美元漲勢最巨，之後，美聯儲才發表講話，宣布加息。說明在黃金價格突破技術阻力位後，很多大戶從上周初就開始主動吸納美元拋售黃金。
由于振蕩指標起伏波動，阻力位被突破，一些短線理性交易者紛紛追漲美元，對美元升值起到推波助瀾的作用。而復活節的到來從一定程度上暫緩了流動性，使得初始勁頭得以維持更久。從周五休市時的情況來看，中期振蕩指標已觸頂回調，對美元繼續上揚形成限制。
金價在上周三創一周最低，儘管未能得到顯著回升，但也沒有隨美元上漲而一路滑落。 金價未能反彈，造成大批黃金被投機購進。 與美聯儲在通貨膨脹上的努力相似，多頭倉位有望在未來幾周影響金價回升。
對於FOMC的發言，我認為外匯市場對美聯儲的講話反應過度了。從證券市場來看，10年期國債未能突破4.70%關鍵技術位，只達到4.59%，僅高出前一周8個基本點。很明顯，實際通貨膨脹要遠遠高出聯儲公布的數字。在上幾個月裡，聯儲有效控制核心物價通貨膨脹幅度，保持在2%左右。然而，消費者物價指數和生產者物價指數（年比）兩個頭條數據一直維持在4%水平，致使核心和頭條通貨膨脹率之間的差距越來越大，對那些非經濟學家來說更為嚴重。
我認為這是首要原因，聯儲曾經勉強承認「佛吉尼亞州確實有通貨膨脹存在」。但需明了：聯儲只關注核心物價通貨膨脹率，當它被控制在2%左右的時候，聯儲就將繼續「調整」步伐。這表明聯儲的確會繼續加息，但仍將保持平穩步伐。近期油價和其他商品價格飛漲將緩解通貨膨脹差距。
本周美國和日本將發布很多數據。周一歐洲市場休市，對美元走升提供動力。有傳言稱在EUR/USD跌到1.30以下後，歐洲一些機構正大力買進EUR，並等待價格跌到 1.2750-1.2850時增倉，意味著USD空頭交易者可能會在周二重新入場。本周需關注聯儲在經濟增長和通貨膨脹上的措辭。
周二，美國Conference Board將發布三月份消費者信心指數，預期從104下降為103。然而，根據其他機構的調查來看（ABC月刊顯示消費者信心在3月前兩周下降2點，密西根大學指數也猛降），避開天然氣創歷史高價不談，消費者信心指數應有明顯下降。第四季度GDP將於周三公布，預期由3.8%向上修正為4.0。但對市場影響不大。周四將發布二月份個人收入支出數據和PCE數據。個人收入預期上漲0.4%，而一月曾下降2.3%。個人支出預期增加0.5%。保守估計收支增速減緩，從一定程度抑制了美國經濟增長。周四一早將公布芝加哥採購經理人指數，預期由62.7下降到60.5。
周五將公布3月份僱傭數據，市場預期新增22萬個崗位，2月份新增26.2萬個。失業率預期由5.4%下降為5.3%。每周平均工作時間及收入預測維持不變，導致勞動力市場及收入增長放緩。三月份密西根大學消費者滿意度末次調查也將於同一天公布，預期由92.9降為92.5 。同一天還將發布ISM製造業及支付價格指數，預測從55.3下降為55.0，支付價格將從65.5上升為65.9。
日本將在周一早上發布2月份僱傭及支出數據。預期失業率保持平穩，而工人家庭支出預測下降3.5%，之前一月份下降8.2%。周一早上還將公布零售貿易數據，預測下降4.5%，一月上升5.7%被反轉。周二早將在東京公布2月份首次工業產值，預期下降1.0%，一月曾顯著增長2.5%。工業產值年比預測小幅增長，上漲1.7%，之前一月上漲1.5%。周四將發布第一季度Tankan滿意度調查，預測有所上漲，但第二季度漲幅更大。如Tankan報告真如預期，應該會推動未來幾周JPY升值。
本周歐洲發布數據較晚。周四將公布歐元區各種消費者滿意度指標，預期多數結果不盡人意。周五將公布三月份歐元區PMI製造業調查結果及失業率。
上周USD顯著回升，但升幅值得研究。本周的數據顯示美元將在周一再次衝高，周二返回正常水平。之後，各種數據的發布將不利於美元繼續升值。如在此時增倉，將產生損失。長線分析，適宜在任何反彈點做空，而市場會進入盤整階段。從技術面分析，需要關注美元指標，如閉市時突破長期阻力位84.30/40，將維持漲勢。根據數據及修正觀點，我個人認為美元本周只有小幅增長。
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（ 責任編輯：漂流 ）