中國經濟網編者按：上交所官網近日發布消息，將於7月6日審核吉林奧來德光電材料股份有限公司（以下簡稱「奧來德」）的首發申請。奧來德主要從事OLED產業鏈上遊環節中的有機發光材料與蒸發源設備的研發、製造、銷售及售後技術服務。
奧來德2017年5月17日曾在新三板掛牌，2019年3月5日，該公司股票終止在股轉系統掛牌。該公司控股股東、實際控制人為軒景泉、軒菱憶、李汲璇，三人通過直接持股和間接控制的方式合計持有公司股份2496.04萬股，控股比例為45.50%。其中，實際控制人之一軒菱憶持有奧來德12.95%股份，2015年5月至今任中信銀行長春分行高新支行行長。
本次衝刺科創板，奧來德選擇的上市標準為《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第二十二條，「（一）預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元」。
報告期內，奧來德的研發費用分別為1357.59萬元、2809.07萬元和3617.59萬元，佔同期營業收入的比例分別為32.76%、10.70%和12.03%。
2017年至2019年，奧來德實現營業收入分別為4144.04萬元、2.62億元和3.01億元；實現淨利潤分別為-1124.75萬元、8906.64萬元和1.09億元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-1787.74萬元、8274.88萬元和8893.89萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為5310.66萬元、7840.79萬元和1.41億元；銷售商品、提供勞務收到的現金均高於同期營業收入，分別為1.61億元、3.61億元和3.18億元。
招股說明書顯示，2020年一季度，奧來德實現營業收入1.18億元，較上年同期增長150.34%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤4340.27萬元，較上年同期增長357.24%。
奧來德預測，2020年上半年將實現收入1.50億元，較上年同期減少3.90%；實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為3656.72萬元，較上年同期減少31.81%。
值得一提的是，對比奧來德公布的招股說明書和2017年年報，該公司2017年多項數據均存在差異。
2017年年報顯示，奧來德營業收入為4068.09萬元，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤為-917.42萬元，歸屬於掛牌公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤為-1740.23萬元，經營活動產生的現金流量淨額為3329.54萬元，較招股書中披露的相同類別數據分別相差75.95萬元、-870.32萬元、-47.51萬元、-1981.12萬元。
報告期內，奧來德的流動比率、速動比率低於可比上市公司平均水平，資產負債率高於可比上市公司平均水平。
其中，報告期內，奧來德資產負債率分別為80.59%、68.94%和45.31%，同行業公司同期資產負債率平均值為27.06%、25.20%和29.38%；流動比率分別為0.70、1.03和1.77，同行業公司平均值分別為2.81、3.17和4.32；速動比率分別為0.32、0.47和1.12，同行業公司平均值分別為2.11、2.27和1.10。
報告期內，奧來德前五大客戶銷售額分別為3133.82萬元、2.48億元和2.87億元，佔當期主營業務收入的比例為75.95%、95.48%和95.37%。
2017年末、2018年末和2019年末，奧來德應收帳款帳面餘額分別為1372.52萬元、4362.28萬元和5039.67萬元，應收帳款期末餘額佔營業收入的比例分別為33.12%、16.62%和16.76%；應收帳款帳面價值分別為1324.26萬元、4130.70萬元和4767.46萬元，佔流動資產比例分別為9.61%、14.54%和10.73%。報告期各期末，奧來德應收帳款周轉率分別為3.27次、9.62次和6.76次
報告期內，奧來德主營業務毛利率分別為53.95%、65.76%和61.42%。其中，有機發光材料貢獻收入佔比分別為98.86%、39.69%和42.39%，毛利率分別為54.39%、61.14%及49.49%；2018 年起，蒸發源成為貢獻毛利率的主要產品，2018年和2019年，蒸發源設備貢獻收入佔比分別為60.08%和57.52%，毛利率分別為68.97%和70.28%。
報告期內，奧來德資產負債率分別為80.59%、68.94%和45.31%，雖然逐年下滑，但同行業公司同期資產負債率平均值為27.06%、25.20%和29.38%，均遠低於奧來德的資產負債率。
另據媒體報導，奧來德還存在著「名亡實存」的對賭協議，其此前在新三板掛牌申請期間還曾隱藏對賭協議未披露。
2016年11月，杭州南海成長投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱「杭州南海」）與個人投資者張鵬以貨幣方式增資奧來德。增資當月杭州南海、張鵬在與奧來德及實控人軒景泉、軒菱憶籤署增資協議的同時，還籤訂了補充協議，對業績承諾補償、回購安排、反稀釋、優先認購權等對賭事項進行了約定。
2017年5月，奧來德正式掛牌新三板，在當時的公開轉讓說明書中奧來德明確表示，其與杭州南海成長投資合夥企業（有限合夥）籤訂的相關協議中，未涉及對賭協議或其他投資安排的特殊協議，對於另一位股東張鵬相關的對賭協議也隻字未提。
招股書表示，2020年2月，杭州南海、張鵬與奧來德及實控人軒景泉、軒菱憶又籤署了新的補充協議，約定在奧來德向證監會或相關證券交易所遞交上市申報材料後，此前多方籤訂的對賭協議便自動終止。但新補充協議中提到，若奧來德因任何原因申請撤回上市資料或被駁回上市申請，原補充協議的效力便自動恢復。
招股書顯示，奧來德共有三個募投項目，總投資額預計為8.19億元，其中擬募集資金6.77億元，其餘資金奧來德擬通過公司自籌解決。三個募投項目分別為年產10000公斤AMOLED用高性能發光材料及AMOLED發光材料研發項目、新型高效OLED光電材料研發項目和新型高世代蒸發源研發項目，分別擬投入募集資金4.59億元、1.47億元和7115萬元，投資總額分別為6.01億元、1.47億元和7115萬元。
奧來德投資額7.48億元的募資項目均與有機發光材料業務相關。2019年，該公司有機發光材料營業收入1.27億元，7.48億元的募資項目投資額達到2019年營收規模的近6倍。
數據顯示，報告期內，奧來德有機發光材料的產銷率分別為95.26%、90.55%和77.52%，產能利用率分別為91.47%、73.30%和54.80%。
2019年，奧來德有機發光材料的銷量為947.65公斤，而其募投項目將產能放在了10000公斤的年目標。
對上述問題，中國經濟網記者發送郵件至奧來德董秘辦，截至發稿未收到回復。
新三板退市 衝刺科創板
奧來德前身為吉林奧來德材料技術有限責任公司，成立於2005年6月。2008年10月，該公司整體變更為股份有限公司。
奧來德2017年5月17日新三板掛牌，2019年3月5日，該公司股票終止在股轉系統掛牌。
奧來德主要從事OLED產業鏈上遊環節中的有機發光材料與蒸發源設備的研發、製造、銷售及售後技術服務，其中有機發光材料為OLED面板製造的核心材料，蒸發源為OLED面板製造的關鍵設備蒸鍍機的核心組件。奧來德的主要產品為有機發光材料和蒸發源設備
2020年4月8日，奧來德在上交所網站披露招股說明書，擬於上交所科創板上市，保薦機構為申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司，審計機構為立信會計師事務所（特殊普通合夥）。
奧來德選擇的上市標準為《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第二十二條，「（一）預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元」。
奧來德本次擬公開發行股票數量不超過1828.42萬股，不低於發行後總股本的25%，發行後總股本7313.67萬股。其擬募集資金6.77億元，擬分別用於投資建設年產10000公斤AMOLED用高性能發光材料及AMOLED發光材料研發項目、新型高效OLED光電材料研發項目和新型高世代蒸發源研發項目。
奧來德的控股股東、實際控制人為軒景泉、軒菱憶、李汲璇，三人通過直接持股和間接控制的方式合計持有公司股份2496.04萬股，控股比例為45.50%。
軒景泉持有奧來德股份1592.58萬股，持股比例為29.03%，目前擔任公司董事長、總經理、法定代表人；軒菱憶持有奧來德股份710.20萬股，持股比例為12.95%，軒景泉、軒菱憶系父女關係；李汲璇持有奧來德股份93.26萬股，持股比例為1.70%，軒景泉、李汲璇系夫妻關係；長春巨海持有公司股份100萬股，持股比例為1.82%，是公司員工持股平臺，由軒景泉擔任執行事務合伙人，為軒景泉控制的企業。
軒景泉，男，1965年出生，中國國籍，無境外永久居留權，工學博士，研究員級高工、國務院特殊津貼獲得者、國家創新人才推進計劃科技創新創業人才獲得者。2005年6月至2008年11月任奧來德有限董事長兼總經理，2008年11月至今任奧來德董事長兼總經理。
軒菱憶，女，1989年出生，中國國籍，無境外永久居留權，碩士研究生。2012年9月至2015年5月任德勤華永會計師事務所（特殊普通合夥）高級審計員，2015年5月至2016年11月任中信銀行股份有限公司長春分行產品經理，2015年4月至2016年5月任奧來德董事，2016年5月至11月任奧來德監事，2016年11月至2019年10月任中信銀行股份有限公司長春分行高新支行行長助理，2019年10月至今任中信銀行股份有限公司長春分行高新支行行長（代為履職）。
李汲璇，女，1964年出生，中國國籍，無境外永久居留權，碩士研究生。1987年7月至1992年5月在內蒙古呼和浩特捲菸廠任職，1992年5月至2003年5月任長春三友模具有限公司會計，2003年5月至2014年12月任長春國浩模具有限公司總經理，2005年1月至今任吉林中路董事。
實控人軒菱憶在銀行履職
前述得知，軒菱憶為奧來德實際控制人之一，軒菱憶2015年5月起在中信銀行任職，2019年10月至今任中信銀行股份有限公司長春分行高新支行行長（代為履職）。
軒菱憶曾於2015年4月至2016年5月任奧來德董事，2016年5月至11月任奧來德監事，之後未在奧來德任職，但作為實控人之一持有12.95%股份。
據科創板日報，就銀行在職人員到企業任職、持股的合規性問題，某銀監工作人員表示，銀行在職人員持股違規，各大銀行每年都會檢查在職人員在企業任職、持股行為，如發現在職人員涉及，相關人員須作出解釋，銀行員工行為規範不允許出現上述行為，另有中部某省份地方城商行工作人員也有同樣表述。
不過，某全國性商業銀行省會分行投行部工作人員稱，原則上，銀行在職人員到企業任職、持股是不可以的，但如果是銀行以自有資金持股某家公司，那麼就可以代表銀行履行監督職能，須分析具體情況。
奧來德相關人員表示，軒菱憶在公司持股，不違背《商業銀行法》等法律法規，符合相關規定；公司與中信銀行的業務合作主要為開立銀行帳戶、存款業務，無其他合作關係，均履行了中信銀行的內部審批程序；軒菱憶投資公司為個人投資行為。
有機發光材料產能利用率54.80% 仍擬擴產能
根據招股書，2017年至2019年，奧來德有機發光材料業務營收規模分別為4079.17萬元、1.03億元、1.27億元。
本次奧來德共有三個募投項目，總投資額預計為8.19億元，其中擬募集資金6.77億元，其餘資金奧來德擬通過公司自籌解決。三個募投項目分別為年產10000公斤AMOLED用高性能發光材料及AMOLED發光材料研發項目、新型高效OLED光電材料研發項目和新型高世代蒸發源研發項目，分別擬投入募集資金4.59億元、1.47億元和7115萬元，投資總額分別為6.01億元、1.47億元和7115萬元。
也就是說，奧來德投資額7.48億元的募資項目均與有機發光材料業務相關。以2019年該公司有機發光材料營業收入來看，7.48億元的募資項目投資額達到2019年營收規模的近6倍。
報告期內，儘管奧來德有機發光材料業務營收增速較快，但上漲速度明顯下降，2018年該業務營收上漲6000多萬元，但2019年增長額卻降至2000多萬元。
數據顯示，報告期內，奧來德有機發光材料的產銷率分別為95.26%、90.55%和77.52%，產能利用率分別為91.47%、73.30%和54.80%。
2019年，奧來德有機發光材料的銷量為947.65公斤，而其募投項目將產能放在了1萬公斤的年目標。
2017年虧損逾千萬
2017年至2019年，奧來德實現營業收入分別為4144.04萬元、2.62億元和3.01億元；實現淨利潤分別為-1124.75萬元、8906.64萬元和1.09億元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-1787.74萬元、8274.88萬元和8893.89萬元。
值得一提的是，報告期各期，奧來德均收到各級政府部門給予的科研補助、財政獎勵以及其他補助，用於該公司的科研項目研發、項目建設及補償公司其他日常活動相關支出。
也就是說，2017年，在政府補助計入損益後，奧來德仍虧損。
2017年、2018年和2019年，計入奧來德當期損益的政府補助分別為769.12萬元、1098.75萬元和1067.85 萬元，2018年、2019年其佔利潤總額的比例分別為10.57%和8.62%（2017年公司淨利潤為負，無法計算佔比）。
報告期內，奧來德經營活動產生的現金流量淨額分別為5310.66萬元、7840.79萬元和1.41億元。
報告期內，奧來德銷售商品、提供勞務收到的現金均高於同期營業收入，分別為1.61億元、3.61億元和3.18億元。
2020年一季度，奧來德實現營業收入1.18億元，較上年同期增長150.34%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤4340.27萬元，較上年同期增長357.24%。
奧來德預測，2020年上半年將實現收入1.50億元，較上年同期減少3.90%，實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為3656.72萬元，較上年同期減少31.81%。主要原因是2020年2月以來，受新冠疫情影響，公司有機材料業務訂單較上年同期有所減少，新產品市場導入延遲同時老產品價格下降，另外公司的研發費用支出大幅增長，研發費用預測較上年同期增長67.53%。
2017年多項數據對不上
中國經濟網記者對比奧來德年報後發現，2017年，該公司包括營業收入、淨利潤等多項財務數據均與招股書中披露的數據存在差異。
2017年年報顯示，奧來德營業收入為4068.09萬元，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤為-917.42萬元，歸屬於掛牌公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤為-1740.23萬元；經營活動產生的現金流量淨額為3329.54萬元。
來源：奧來德2017年年報
招股書顯示，2017年，奧來德營業收入4144.04萬元，淨利潤-1124.75萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤-1787.74萬元；經營活動產生的現金流量淨額為5310.66萬元。
此外，資產等相關數據也存在差異。據2017年年報，奧來德資產總計3.24億元，資產負債率為79.38%；流動比率為0.73；應收帳款周轉率為2.86；存貨周轉率為0.42。
招股書顯示，2017年該公司資產總計3.26億元，資產負債率為80.59%；流動比率為0.70；應收帳款周轉率為3.27；存貨周轉率為0.39。
值得一提的是，2017年，奧來德的供應商數據也存在較大差異。
在招股說明書申報稿中，報告期內前五名供應商名單中，奧來德僅披露了2家供應商的名字，其餘供應商均使用供應商A、供應商B等方式呈現，尤其是2017年的前五名供應商資料，奧來德採取了完全隱藏的披露方式。
招股說明書上會稿中，該公司如實披露了供應商的名字。2017年，奧來德的前五大供應商分別為上海派尼科技實業股份有限公司、崑山科迪特精密工業有限公司、寶雞市創信金屬材料有限公司、上海恆鋼機械設備有限公司和尼刻思商貿（上海）有限公司，採購金額分別為1034.50萬元、943.81萬元、600.23萬元、551.30萬元和457.33萬元，採購佔比分別為14.20%、12.95%、8.24%、7.57%和6.28%，合計採購金額為3587.18萬元，採購佔比為49.23%。
但是根據新三板掛牌期間披露的數據顯示，奧來德2017年對前五名供應商分別為SELCOS CO,.LTD、上海恆鋼機械設備有限公司、上海派尼實業股份有限公司、寶雞市創信金屬材料有限公司和Skin NSkin，採購金額分別為1150.71萬元、571.13萬元、560.96萬元、521.66萬元、503.16萬元，合計採購3307.63萬元，佔當年度採購總額的29.58%。
來源：奧來德2017年年報
也就是說，對比招股說明書和2017年年報，該公司2017年的前五大供應商不但名單對不上，採購數據也存在差異。值得一提的是，兩組數據中，對前五大供應商的採購金額相差逾200萬元，但採購佔比卻相差20%。
奧來德在招股說明書上會版中解釋稱，2017年，公司原始報表和申報報表存在差異，主要系前期會計差錯更正所導致，主要更正事項包括調整跨期收入成本、調整跨期獎金、存貨核算會計差錯、科目重分類等。
超九成營業收入來自前五大客戶
報告期內，奧來德前五大客戶銷售額分別為3133.82萬元、2.48億元和2.87億元，佔當期主營業務收入的比例為75.95%、95.48%和95.37%。
奧來德稱，報告期內，公司前五名客戶的收入佔比較高，收入集中的主要原因是公司產品有機發光材料和蒸發源設備主要用於OLED顯示面板製造，OLED生產線建設投資金額一般在百億元以上，對技術和資金要求非常高，因此下遊行業本身集中度較高。奧來德表示，公司主要客戶系國內大型知名顯示面板生產企業，主要為國有企業或上市公司下屬企業，實力雄厚。
根據招股書，2018年，奧來德蒸發源設備客戶僅有一家，即成都京東方，銷售金額為1.56億元；2019年，成都京東方對奧來德的採購金額大幅下滑，以8149.98萬元採購額成為奧來德蒸發源設備的第二大客戶，僅次於雲谷（固安）科技對奧來德蒸發源設備的9110.00萬元採購額。
同時，包括雲谷（固安）在內的維信諾集團還是奧來德2019年有機發光材料的第一大客戶，當年第二至第五大客戶分別為和輝光電、信利集團、合肥維信諾和TCL 華星集團。
奧來德還在招股書中將客戶結構與同行業上市公司八億時空做對比。奧來德稱，因其主要客戶同樣為面板生產廠商，客戶結構亦較為集中。2017年、2018年和2019年1-6月，八億時空前五名客戶銷售佔比分別為79.35%、86.67%、89.30%。
除八億時空外，同行業公司還有萬潤股份、濮陽惠成、飛凱材料。其中，萬潤股份前五名客戶銷售佔比67%；濮陽惠成前五名客戶銷售佔比17%；飛凱材料前五名客戶銷售佔比27%。
應收帳款逐年增長
2017年末、2018年末和2019年末，奧來德應收帳款帳面餘額分別為1372.52萬元、4362.28萬元和5039.67萬元，應收帳款期末餘額佔營業收入的比例分別為33.12%、16.62%和16.76%；應收帳款帳面價值分別為1324.26萬元、4130.70萬元和4767.46萬元，佔流動資產比例分別為9.61%、14.54%和10.73%。
報告期各期末，奧來德應收帳款周轉率分別為3.27次、9.62次和6.76次。該公司解釋稱，公司應收帳款自2018年起大幅增長，主要系營業收入增長所致。
報告期各期末，奧來德應收帳款逾期金額分別為110.28萬元、199.59萬元和458.16萬元，佔應收帳款期末餘額的比例分別8.03%、4.58%和9.09%。
2017年、2018年和2019年，奧來德因壞帳準備計提確認的減值損失分別為11.75萬元、200.55萬元和73.74萬元，2018年壞帳損失大幅增長主要系2018年年末因收入增長導致的應收帳款增長所致
報告期內主營業務毛利率呈倒「V」走勢
報告期內，奧來德主營業務毛利率分別為53.95%、65.76%和61.42%。其中，有機發光材料貢獻收入佔比分別為98.86%、39.69%和42.39%，毛利率分別為54.39%、61.14%及49.49%；2018 年起，蒸發源成為貢獻毛利率的主要產品，2018年和2019年，蒸發源設備貢獻收入佔比分別為60.08%和57.52%，毛利率分別為68.97%和70.28%。
奧來德稱，有機發光材料行業的競爭對手逐步增多，市場競爭將進一步加劇，產品銷售價格將會受到影響，造成公司產品毛利率下降，從而影響公司經營業績；蒸發源屬於高端精密設備，採用定製化生產模式，具有高技術附加值，因此毛利率水平較高。
報告期內，同行業公司芯源微、華興源創的設備類毛利率平均值分別為43.36%、50.94%和46.59%；同行業公司八億時空、飛凱材料、萬潤股份和濮陽惠成的材料類產品毛利率平均值分別為41.93%、43.74%和42.99%。
資產負債率高於同行業公司
報告期內，奧來德資產負債率分別為80.59%、68.94%和45.31%，雖然逐年下滑，但同行業公司同期資產負債率平均值為27.06%、25.20%和29.38%，均遠低於奧來德的資產負債率。
從流動比率上看，報告期內，奧來德分別為0.70、1.03和1.77，同行業公司平均值分別為2.81、3.17和4.32。
從速動比率上看，報告期內，奧來德分別為0.32、0.47和1.12，同行業公司平均值分別為2.11、2.27和1.10。
就報告期內，公司的流動比率、速動比率低於可比上市公司平均水平，資產負債率高於可比上市公司平均水平，奧來德稱，主要原因系公司的蒸發源業務的收款模式為先預收部分貨款後生產發貨，由於蒸發源產品從製造、試用至最終驗收的周期較長，預收款項餘額較高導致流動負債較高。另外，相對於已實現資本市場直接融資的同行業上市公司，公司融資能力有限，且報告期內處於高速發展期，資金需求量較大，對外借款相對較多。報告期內隨著公司利潤水平增長，償債能力逐年提升。
研發費用連續兩年增長
報告期內，奧來德的研發費用分別為1357.59萬元、2809.07萬元和3617.59萬元，佔同期營業收入的比例分別為32.76%、10.70%和12.03%。
具體來看，奧來德的研發費用主要由研發人員薪酬、材料及動力費、折舊與攤銷費構成，檢測費、諮詢服務費、差旅費、辦公費、其它相關費用、智慧財產權費用和租賃費佔比較小。
報告期內，奧來德研發職工薪酬分別為439.34萬元、689.72萬元和1080.52萬元，佔比分別為32.36%、24.55%和29.87%；材料及動力費分別為667.05萬元、1256.41萬元和1051.19萬元，佔比分別為49.13%、44.73%和29.06%；折舊與攤銷費分別為11.04%、21.58%和28.52%。
2017年和2018年，同行業公司的研發費用率平均值分別為8.14%和9.67%。2019年，同行業公司中僅飛凱材料和濮陽惠成的研發費用率在列。
奧來德稱，2017年度公司收入規模較小，因此研發投入佔營業收入比例高於同行業公司，2018年隨著收入規模增長，研發投入佔營業收入比例下降，與同行業上市公司相比不存在重大差異。
被指曾刻意隱藏對賭協議不披露
據財經網報導，2016年11月，還未掛牌新三板的奧來德增資，杭州南海成長投資合夥企業（有限合夥）（下稱「杭州南海」）與個人投資者張鵬以貨幣方式增資奧來德，合計增資2269.625萬元認購奧來德453.925萬股股份，增資價格5元/股。增資當月還籤訂了補充協議，對業績承諾補償、回購安排、反稀釋、優先認購權、領售權等對賭事項進行了約定。
當然，奧來德還是在科創板申報前及時「清理」了該對賭協議。招股書表示，2020年2月，杭州南海、張鵬與奧來德及實控人軒景泉、軒菱憶又籤署了新的補充協議，約定在奧來德向證監會或相關證券交易所遞交上市申報材料後，此前多方籤訂的對賭協議便自動終止。
但意外的是新補充協議中卻又出現了更新的對賭協議。
新補充協議中還提到，若奧來德因任何原因申請撤回上市資料或被駁回上市申請，原補充協議的效力便自動恢復。
由此看來，新的補充協議表面上看起來是清理了對賭協議，但實際上卻是對原對賭協議更進一步的保護，若奧來德的上市進程有任何意外，對賭協議便立刻「死而復生」。
值得注意的是，奧來德還在新三板掛牌時隱藏了該對賭協議。
2017年5月，奧來德正式掛牌新三板，在當時的公開轉讓說明書中奧來德明確表示，其與杭州南海成長投資合夥企業（有限合夥）籤訂的相關協議中，未涉及對賭協議或其他投資安排的特殊協議，對於另一位股東張鵬相關的對賭協議也隻字未提。
2016年兩次成為被執行人
天眼查顯示，2016年，奧來德兩次成為被執行人。
2016年1月19日，長春市朝陽區人民法院公布的案號(2016)吉0104執167號顯示，原告為
長春市中小企業信用擔保有限公司，被告為奧來德、李汲璇，被執行人為奧來德，執行標的為980萬元。
同年11月8日，榆樹市人民法院公布的案號(2016)吉0182執1911號顯示，原告為長春市新興產業股權投資基金有限公司，被告為奧來德，被執行人為奧來德，執行標的為80萬元。