傑盈期貨:預計2021年銅需求強勁

2020-12-27 金融界

來源：金融界網站

周四銅價徘徊在2013年以來的最高點附近，投資者押註明年需求強勁，股市因歐盟和英國達成貿易協議而上漲。倫敦金屬交易所（LME）基準銅價下跌，傑盈期貨認為，受中國需求、政府減少冠狀病毒大流行影響的刺激措施以及投機性購買浪潮的支撐，金屬價格今年出現反彈。

世界銀行：最新報告把中國經濟今年的增速由此前的1.6％上調至2％。預測在2021年，隨著消費者和企業信心增強以及勞動力市場狀況改善，中國經濟的增速可能將回升至7.9％。明年全球環境將繼續充滿挑戰且高度不確定，考慮到寬鬆的貨幣政策和財政援助仍是世界範圍內最普遍的宏觀政策，中國需平衡好外部風險和內部復甦的關係。

中國12家主要銅冶煉廠同意2021年第一季度的最低收購價格為53美元/噸和5.3美分/磅，低於2020年第四季度的58美元/噸和5.8美分/磅。但第一季度的水平仍高於近期現貨交易的水平，即40美元/噸和4美分/磅，因為預計假期期間需求將有所緩解，尤其是2月中旬農曆新年假期前後。12月14日，中國主要消費國和美國銅生產商Freeport McMoRan同意將2021年銅精礦TC/RCs合同價格定為59.50美元/噸和5.95美分/磅，較今年的62美元/噸和6.2美分/磅下降4個百分點，以應對2021年的供應短缺。這12家主要的銅冶煉廠是中國冶煉廠採購小組（CSPT）的成員，該小組每季度召開一次會議，討論未來三個月銅精礦的最低採購價格。從理論上講，該小組成員不應購買低於他們商定的價格下限的精礦原料。

銅、鋁、鋅、鎳和錫在2020年上漲了12％至27％，並創下了幾年來的新高。鉛的增長滯後，僅增長了2.5％左右。傑盈期貨表示，投資者的樂觀情緒和對需求前景的樂觀情緒推高了價格。儘管如此，傑盈期貨認為明年工業金屬價格將下跌，因為預計中國需求增長放緩，冠狀病毒疫苗的推出將使礦山供應反彈。

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    國內下遊需求轉好，疊加供給端幹擾，國內電解銅去庫速度加快，滬銅一路震蕩上行，整體月度漲幅為9.71%。Antofagasta、力拓等在一季度報告中表示下調2020年銅產量目標，秘魯大型銅礦山Antamina宣布暫停運營，為期2周。銅精礦TC降至53美元/幹噸，主流市場報盤維持在50中低位。總體而言，現貨市場成交十分清淡，繼續持續關注海外，特別是南美發運問題。
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  • 全球有色市場復甦前景可期 除了「銅博士」市場還看好這一品種……
    一方面，全球向碳中和的轉變需要從17種關鍵礦物質獲取，總數達30億噸；另一方面，在發電和存儲領域，到2050年，預計銅的累計需求增長將達到3000萬噸，鋁產量將需要從6000萬噸/年提高到1.05億噸/年。其次，去全球化趨勢的影響不可忽視。美國川普政府對鋁和鋼鐵徵收「國家安全」關稅，並加快減少對關鍵礦物「不可靠」夥伴依賴戰略。
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  • 銅季報:需求主導二季度走勢 供應或限制跌幅
    核心觀點總體看，宏觀層面，今年大概率走預期差邏輯，目前悲觀預期較足，但二季度下遊需求開動，經濟數據或將變好，這樣就會有悲觀預期的修復。供需層面，二季度需求是關注的焦點，供應端難有大的變化，預計二季度lme銅核心波動區間6400-7200美元，滬銅48000-53500元。
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    製造業投資今年出現了較為強勁的反彈，但我們認為很難持續，因為今年的製造業投資改建很多，新建很少，主要是為了應對節能環保方面的監管，加上明年出口增速預計下行，所以製造業投資增速在2019年可能出現下滑。在此背景下，決策層為了實現穩增長的目標，今年幾無增速的基建投資大概率會成為2019年政策發力的著眼點。1.4 貨幣政策有效性減弱，財政政策能否發力？
  • 【SMM金屬早餐】美選舉人團確認拜登獲勝*2021年銅精礦TC長單Bench...
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  • 2018年上半年銅商品情報
    由於前期上漲較快，自2017年11月以來鋁價出現階段性的調整，2018年4月份，鋁價開始出現反彈。後期來看，從供需的角度出發，政策力度不斷加強，供給結構趨於健康，一改行業產能無序投放亂象，產能縮減在逐漸向產量傳導，鋁錠庫存自3月下旬以來已經出現下降的勢頭，考慮到新投產能的釋放節奏偏慢和不弱的需求增速，我們預計，全年電解鋁仍然呈現短缺狀態。
  • Aurubis公司稱2011年銅需求和銅價將持於高位
    5月5日報導，歐洲的銅產商-Aurubis公司執行委員會成員Peter Willbrandt表示，新興市場和歐洲經濟復甦，日本重建需求提振對銅的需求。2011年將出現銅供應短缺，銅價未來幾個月將再次上漲，我們預計銅價將出現高於每噸10,000美元的情形。
  • 2021年「我的鋼鐵」年會暨鐵合金&鋼坯期貨分論壇圓滿結束
    2021年加納錳礦進口量和加彭錳礦進口量可能有所增加。2021年1-2月低價期貨接貨較好，進口同比高位，加納等恢復供應等因素維持高位，由於聖誕節因素，一季度進口量環比下降，但同比高位。海外粗鋼生產三季度恢復，四季度存疑，2021展望較好。由於海外疫情未很好解決，海外鋼鐵生產步伐受影響，錳合金需求受阻，預計2021年全球鋼鐵需求將增長4.1%至17.95億噸。