本報記者 許陽 杭州報導
2017年至今，博實樂教育、紅黃藍、瑞思學科英語、四季教育、精銳教育、尚德機構等國內教育機構紛紛赴美IPO，掀起了新一輪的資本和教育聯姻熱潮。
在國內政策層面，《民辦教育促進法》的修訂完成，為民間資本進入教育領域帶來空間。
但從資本角度來看，教育和資本如何聯姻、中美資本市場如何看待教育產業、國內教育培訓市場現狀和變化等話題，值得關注。
作為全球最大的收購基金之一，貝恩先後收購了幼兒託管和早教服務商Bright Horizons、早教和嬰童用品製造商金寶貝、主打「浸入式學科英語」教育理念的瑞思學科英語等，並為他們提供了一系列的投後管理。
近日，瑞思學科英語與SSAT（美國私立中學入學考試）籤約，成為中國獨家美國中學入學考試的線下合作培訓機構，將在考務、師資培訓、專家支持、優質資源等方面合作。
21世紀經濟報導記者在籤約現場，就上述話題對瑞思學科英語董事長、貝恩投資（亞洲）有限公司董事總經理兼全球合伙人王勵弘進行了專訪。
持續看好低齡教育培訓市場
《21世紀》：從投資角度看，你覺得教育投資這幾年發生了哪些變化？
王勵弘：以前大家可能比較關注職業培訓和民營大學，現在我覺得資本關注點正在回到青幼階段，從早教、幼兒園到K12，這一塊確實也有很多機會。另一個就是和在線相關的一些教育模式吸引了很多的投資，我覺得下一步，科技在教育方面的應用會越來越廣，在線只是其中一種技術轉化方式。
《21世紀》：貝恩在未來的教育培訓市場中，會有怎樣的布局？
王勵弘：我們比較注重商業模式，也就是那些得到了比較長時間的驗證，商業模式比較合理的項目。所以我們可能還是會在這些領域，比如說早教，包括幼兒園、K12培訓、職業培訓等，關注得比較多一點。我覺得新科技或者說純線上教育，還沒有得到商業模式上的驗證，對我們這種投資者不是特別合適。
《21世紀》：最近有沒有在談或者是預期的項目？
王勵弘：其實我覺得最近對教育資源，大家搶得很厲害，估值也不是特別合理，所以我們暫時沒有特別的動作，但是也在不斷看教育領域的標的。
《21世紀》：在資本和教育結合的過程中，應該注意什麼？
王勵弘：不得不說，資本市場追逐的風口是對的，幼兒園、培訓和K12是最大的幾個市場，同時也是增速最快的市場，我認為未來的發展空間還是非常大，未來的發展速度也會非常快。
但是我覺得，我們在討論投資的時候一定要想清楚，我們的確是看到了政策在逐步明朗，我們也看到了資本的青睞，但是我特別想強調的是，我們教育的本質是什麼。我覺得資本的本質也不應該僅僅是逐利，而是因為優質的教育理念和資源，讓資本的價值得到了體現。同時要記住，我們的孩子，他們最重要的就是寶貴的時間，一旦錯過最佳教育階段，造成的影響是不可逆的，他在三歲的時候沒有做三歲應該做的事情，他就永遠沒有第二次三歲的機會了，所以我覺得教育是非常嚴肅的一件事，我是比較反對用「風口」這樣的詞彙，如果風停了怎麼辦？所以我認為我們時刻要記住教育的本質。
教育企業上市潮的特點
《21世紀》：去年很多教育企業赴美IPO，中美的資本市場對教育產業的關注點有什麼區別？
王勵弘：在《民辦教育促進法》修訂之前，受法律限制，教育企業更適合在國外上市，尤其是在美國，這是從法律上來說。我相信隨著以後民辦教育越來越正規化，在中國和美國上市都不會有障礙。
美國資本市場關注什麼？我覺得可能更看重企業的商業模式是不是合理，有沒有經過長期的驗證，包括財務的驗證、學習效果的驗證。在中國資本市場，教育公司基本是通過借殼和收購兼併的方式融入到上市公司裡，所以我覺得整個的上市過程和體系還沒有得到驗證。另外，我覺得國內資本市場確實有一點抓風口，對如何看待商業模式，如何看待估值，這個體系不是特別完備。國內資本對教育產業的看法還有待發展、有待成熟。
《21世紀》：2017年這波上市潮有什麼特點？
王勵弘：2017年上市的教育機構，可以說分布在教育產業的不同領域。有些專注於幼兒園，有些專注於考培，也有瑞思學科英語這樣的英語課外培訓機構。他們的特點是區域性比較強或者學科類比較強，但沒有一家公司可以佔據很大的市場份額，所以同一個領域中相當多的公司都會做得不錯。我也覺得未來會有不少公司會繼續上市，他們或者服務某一個區域市場，或者專注於某些學科，比如說數學、語文培訓。
此外，就像房地產公司，你會看到先是很大的全國性公司上市，隨後很多區域性的公司上市，最後你發現他們開始合併，出現很多大的全國性的公司。我覺得教育產業可能也會這樣，過一段時間會有一些合併，因為我覺得教育資源的整合效應是很重要的。
《21世紀》：未來，瑞思學科英語會考慮收購兼併嗎？
王勵弘：我們其實去年就提到了，第一，最直接、最合理的是收購我們的合作商，將他們變成我們直營體系的一部分。第二，如果我們想在課程上做一些延展，市場上科學類、素質類的課程和我們還是比較契合的。當然，我覺得不一定只是收購，類似和SSAT這樣的國外機構的合作會越來越多。
線上線下不同場景如何設計
《21世紀》：瑞思學科英語未來和技術、網際網路更多的結合會在哪些場景？
王勵弘：從交互端，線上當然是一個發展方向，我們現在已經有線上的圖書館，也有線上的外教口語一對一課程，以後還會有小班課等等。
另外，很多科技手段是應用於後臺的，比如說學生畫像，可以根據他的情況來定製課程和進行測評，了解他的學習進展是怎麼樣的，並針對他的問題提供一些學習建議。
第三是新科技的應用。比如和家長、學生的溝通方式，最簡單的是微信，將來會有越來越多的科技手段得到應用。比如在人工智慧方面，現在有一些英語學習採用人工智慧的方式，讓學生和機器對話。瑞思學科英語也已經在應用一些人工智慧技術，而且越來越多被驗證的技術手段也會在瑞思的平臺上使用，包括AR卡片等。
《21世紀》：瑞思學科英語根據什麼設計線上和線下不同的學習場景？
王勵弘：我覺得第一是區分年齡層，低齡學員的學習自覺性不太高，所以線下場景會幫助比較大。而初中、高中的課程基本上都是線上課程，因為學員學習的主觀能動性比較強，這樣可以節約他的時間，同時會有線下的校園營課程，讓孩子感受真正的美國校園文化，學員需要指導的時候，又可以和老師有比較好的溝通。
另一個就是根據學習目的，如果學習目的只是「傳達」，比如說學習語言或者文字，我覺得線上是比較有效的。但是如果你是想在一個團隊裡做一個項目，培養演講演示能力、領導能力、管理能力，這需要和人的交流溝通、對團隊的組織，我覺得線上還做不到。