股市竟有「永動機策略」?肯德基、美團買理想汽車送外賣

2020-12-20 新浪財經

來源:證券時報網

原標題:股市竟有「永動機策略「?!肯德基、美團買理想汽車送外賣,股價可以永遠漲?真相來了…

阿基米德曾說:「給我一個支點,我能撬動整個地球。「

今天,一條股市「永動機」的微博在投資圈火了。該微博顯示,仔細研究上市公司三季報,竟然發現了新能源車股價上漲的「永動機策略」?

具體是怎麼回事呢?

投資收益點亮百勝、美團財報

根據該博文的邏輯,由於百勝中國、美團、理想汽車層層持股,理想汽車的銷量大增將間接傳導,進而推升美團和百勝中國的股價,而百勝中國和美團只需進場購買理想生產的汽車,就可以完美地實現「永動機」閉環。

10月29日,旗下經營肯德基、必勝客等餐飲品牌的百勝中國(9987.HK)發布三季報,財報顯示季內公司淨利潤同比大增96%至4.39億美元,主要是由於經營利潤增長和美團的股權投資收益。

有意思的是,11月30日,美團(3690.HK)的三季報則顯示,美團第三季度也賺得大筆投資收益。財報顯示,第三季度美團實現淨利潤67億元,同比大增374%,其中包括投資於上市實體的公允價值變動收益58億元。這項投資收益與理想汽車有關,理想汽車(LI.O)招股書顯示,美團旗下Inspired Elite持股14.5%,擁有5.8%的投票權。

近幾個月,新能源車開啟上漲行情,理想汽車股價自九月初至今上漲超過142%,為美團帶來了豐厚的投資收益。

而美團的股價曾於11月初衝破338港元,並短暫超越工商銀行成為港股總市值排名第三的上市公司,從9月初至最高點漲幅超過30%。

那麼,理想汽車的銷售情況如何呢?公司三季度財報顯示,第三季度汽車交付8660輛,營收25.11億元高於預期。

於是一種「穩贏」的策略就出來了。有網友戲稱,百勝與美團可以各花10個億買3000輛理想汽車,買回來可以用來送外賣。另一邊,理想汽車銷量翻倍吸引美股投資者,股價再翻兩倍,帶動百勝和美團淨利潤增加、市值上漲。

投資收益只是紙面黃金,拓展業務仍是生存之道

「永動機」真這麼簡單?當然不是!

百勝中國招股書顯示,公司於2018年9月以7400萬美元認購840萬股美團普通股,又於2020年第二季度出售420萬股,取得現金5400萬美元。

記者仔細翻閱了百勝中國的三季報發現,百勝中國三季報的淨利潤中,投資美團獲取的收益並非大頭。根據財報,第三季度百勝投資美團的收益為2900萬美元,雖然相較去年同期的1200萬美元大增140%,但這項收益僅佔同期淨利潤4.39億美元的6.6%。主要收益來源於期內收購蘇州肯德基25%的股權,重新計量公允價值後錄得2.39億美元非現金收益,佔當期淨利潤的54.4%。

經調整後,百勝中國三季度淨利潤為2.63億美元,同比增加17%,若再調整去掉美團投資收益,同比增長為10%。

事實上,百勝投資美團的同時,也在用外賣和數位化的方式爭取更多收入。財報顯示,第三季度外賣收入佔肯德基和必勝客餐廳收入的約28%,數字訂單(包括外賣訂單、手機下單及自助點餐機訂單)佔兩家餐廳收入的約78%。

百勝還在財報中提升了2020財年的業績目標,預期年內共開設超900家新店,截止第三季末,百勝在國內共有10150家餐廳門店。

再來看美團的三季報。顯然利潤構成中,「投資收益」的地位就要重要得多。具體詳見此前時報君推送文章:淨利潤大增374%!美團三季報出爐,投資收益亮眼,股價卻…騎手安全保障被大篇幅提及

對於美團來說,拓展新業務以增收也迫在眉睫。財報顯示,美團供需兩側增長已逼近天花板,交易用戶數和活躍商家數連續三個季度增速不足10%,今年三季度用戶年平均交易筆數僅增長0.9%至26.8筆。

美團CEO王興在財報會上表示,美團著力拓展新業務增加用戶和使用黏性,新業務將在低線城市拓展更多的市場,其中主打社區團購模式的美團優選是關鍵。

美團的新業務板塊在三大業務中增長最為迅猛,第三季度營收同環增長43.5%。然而,這部分業務仍處於虧損階段,三季度虧損20億元,同比擴大39%。「美團將在接下來的幾個季度繼續投入資金完善供應鏈,這也將導致新業務板塊在接下來幾個季度持續虧損。」王興表示。

其實,市場也都明白,投資收益並非穩定的利潤來源。近期,漲勢迅猛的新能源板塊進入調整期。理想汽車從11月24日每股47.7美元的高位走向下跌趨勢,6個交易日已跌超20%。截止最新收盤,理想汽車每股34.75美元,總市值291億美元。

在A股中,也有一家押中了理想汽車的「創投大神」——利歐股份。

在11月中旬理想汽車股價一路高歌之時,利歐股份(002131.SZ)在互動平臺上表示,公司通過香港全資子公司持有理想汽車折合ADS為3431.62萬股,投資成本為4.5億元。按11月17日股價測算,公司投資理想汽車確認的公允價值變動收益約74億元。

帳面浮盈點亮了公司的三季度報表。財報顯示,利歐股份第三季度淨利潤達到30.8億元,同比暴增865%。然而,公司2019年全年的淨利潤也不過只有3億元。

「利歐投資理想汽車比較早,是A輪的領頭方,目前實現了很好的投資收益,理想汽車前期股價高點時,利歐的帳面浮盈接近100億元人民幣,就單項目投資收益而言,是很驚人的」,利歐股份副總裁張旭波對證券時報記者表示,早期投資理想汽車,主要是看好智能電動汽車在中國市場的發展前景,更重要的是看好理想汽車的團隊,相信他們能做成這個事,現在還是長期看好這間公司。

雖然利歐股份在理想汽車上獲得了巨大的帳面收益,但從其股價表現來看,在理想汽車股價暴漲的10月和11月裡(期間累計漲幅最高達到了170%),利歐股份的股價最高漲幅則為30%。基本上利歐股份在理想汽車上取得的收益,市場給出的價格,也只有1倍的市淨率。

PS:全球股市歷史上類似「永動機「的案例,出現在20世紀80年代的日本,當時日本各上市公司之間交叉持股現象非常普遍,隨著日經指數的節節攀升,上市公司的利潤、股價也水漲船高。但世間哪有真正的永動機,等到潮水退卻,日本股市也迎來了痛苦的「失落30年」。

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