過去的2020年，新冠疫情雖然沉重地打擊了全球經濟，但也給全球的科技獨角獸們提供了諸多機遇。
出 品 | 中歐商業評論產業研究院
撰 文 | 何澗石 本刊研究員
01.2020年以來，全球獨角獸企業（成立不到10年但估值10億美元以上，又未在股票市場上市的科技創業公司）在資本市場上表現十分出色，數量和估值水漲船高。
02.從分布情況看，美國的獨角獸企業更加偏重於底層技術，科技屬性明顯，如健康醫療、軟體服務、大數據、網絡安全等。從商業變現能力看略弱於中國企業，但從技術積累看，美國科技實力依然居於領先地位。
03.回顧整個2020年，共誕生了107家新晉獨角獸，平均約每3.4天即湧現一家獨角獸企業，估值總計約1700億美元，121家公司於2019年加入獨角獸行列，68%的獨角獸公司躋身獨角獸行列不超過3年（2018年以來加入）。
2020年，在全球貨幣流動性充裕的背景下，資本市場一片火熱，全球的獨角獸數量和估值較2019年大幅上升（圖 1），同時也有多家獨角獸成功上市，比較知名的有中國的陸金所、美國的民宿平臺愛彼迎（Airbnb）、外賣平臺Doordash、大數據分析公司Palantir和數據管理公司Snowflake等。螞蟻集團和WeWork由於仍處於推遲上市的階段，並沒有被重新收錄到獨角獸榜單中。來源：TechCrunch，CB Insights根據2021年1月初CB Insights網站上的統計，全球共有逾500家獨角獸企業，估值合計逾1.6萬億美元。估值超過100億美元的大型獨角獸目前共有28家，較2019年增加了11家（表 1）。估值最高的獨角獸依然是中國的網際網路企業字節跳動，其次是中國的共享出行公司滴滴出行，以及美國的商業航天航空公司SpaceX。在獨角獸企業的地域分布上，全球超過七成的獨角獸公司在中美兩國（圖 2）。美國擁有251家獨角獸企業，佔據了全球獨角獸企業的近半數。中國大陸有122家獨角獸，位列第二，其他擁有10家以上獨角獸的國家包括印度（26家）、英國（25家）、德國（13家）和韓國（11家）。而若以獨角獸估值為標準，美國和中國仍位列全球前兩位，且由於中國平均每隻獨角獸的估值更高，在獨角獸總估值上與美國的差距要小於在數量上的差距。獨角獸企業的行業分布上，獨角獸分布在15個細分行業中。金融科技為最熱門的領域，湧現了75家獨角獸，網際網路軟體服務有70家公司上榜，電商直銷有65家公司上榜（圖 3）。按照行業內獨角獸估值總和對行業進行排列，則排名有少許不同。全球獨角獸估值總體最高的行業依然是金融科技，之後則依次是人工智慧（字節跳動佔到了58%）、電商直銷、網絡軟體&服務、汽車交運（圖 4）。在CB Insights給出的細分行業排名中，除了旅遊業市值最高的獨角獸是印度連鎖酒店品牌OYO之外，其他行業的頭號獨角獸均來自中國和美國（表 2）。即使是在螞蟻集團退出獨角獸榜單之後，金融科技仍是獨角獸數量最多且總估值最高的行業，金融科技在全球範圍內的火爆可見一斑。尤其是在監管較為寬鬆、金融科技產業發達、市場空間巨大的美國，年輕的金融科技公司已是資本市場的「香餑餑」。顯然，新冠疫情推動了數字科技在金融領域的應用，促使投資者押注金融科技這條賽道。根據Pitchbook的統計，2021年的頭20天，金融科技領域已有10起1億美元以上的投融資事件，去年同期僅有3起。2020年，金融科技初創公司共募集了417億美元，是在過去十年內融資額第二高的一年。2020年，金融科技領域內有80起退出交易（上市或被收購），退出的總金額達到了創記錄的291億美元，摩根大通CEO傑米·戴蒙在1月公開表示，「應該對金融科技公司感到害怕」。根據CB Insights的統計，各類傳統的金融業務都在受到各類金融科技公司的挑戰（表 3）。歸類至「其他」行業的35家獨角獸中，估值超過50億美元的僅有SpaceX、Epic Games和Krafton。Epic Games最為知名的產品是其開發的「虛幻引擎」，該引擎被廣泛運用於開發各種類型的3D遊戲。Krafton旗下最為知名的產品則是風靡全球的「吃雞」遊戲《絕地求生》。前三名之後的獨角獸也不乏一些高知名度的明星公司，如歐洲的動力電池龍頭企業Northvolt，《碟中諜》、《星際迷航》、《終結者》等多個大IP系列電影的製片商Skydance Media和近年來風靡全中國的連鎖茶飲品牌喜茶和奈雪的茶（表 4）。通過對中美兩國的獨角獸進行進一步的行業劃分，我們可以發現，兩國的獨角獸都具有明顯的網際網路屬性，但在細分行業的分布存在較大差異（表 5）。中國獨角獸分布最多的前五大行業依次為電商、移動通信、硬體設備、人工智慧和汽車交運。中國的獨角獸企業網際網路流量屬性強烈。出現這種情況的原因在於，中國國內龐大的市場規模和人口紅利，使得流量型網際網路企業能夠快速變現。但是，從另一個方面看，中國獨角獸的科技創新能力有些偏弱。美國獨家獸分布最多的前五大行業則依次為網際網路軟體&服務、金融科技、大健康、電商&直銷和人工智慧。值得注意的是，美國有15家獨角獸公司分布在網絡安全行業，而中國並沒有該領域的獨角獸公司。從分布情況看，美國的獨角獸企業更加偏重於底層技術，科技屬性明顯，如健康醫療、軟體服務、大數據、網絡安全等。從商業變現能力看，美國大量獨角獸並不面向C端消費者市場，變現能力略弱於中國企業，但從技術積累看，美國科技實力依然居於領先地位。回顧整個2020年，共誕生了107家新晉獨角獸，平均約每3.4天即湧現一家獨角獸企業，估值總計約1700億美元，估值最高的是印度證券交易所（NSE），估值達到65億美元。除它之外估值最高的三家獨角獸分別是美國的電商營銷軟體服務商Klaviyo（41.5億美元）、中國的社區團購公司興盛優選（40億美元），和美國的網際網路房產金融公司Better.com（40億美元）。121家公司於2019年加入獨角獸行列，68%的獨角獸公司躋身獨角獸行列不超過3年（2018年以來加入）。中國的2020年新晉獨角獸中，估值最高的是社區團購平臺興盛優選。興盛優選成立於2018年，是湖南第一家網際網路獨角獸，業務遍布湖南、湖北、廣東等13個省市。興盛優選主要依託社區實體便利店，通過線上預訂，門店自提的方式，為用戶提供蔬菜水果、肉禽水產、日用百貨等品類的精選商品。2020年下半年，社區團購成為了中國網際網路巨頭競爭最為激烈的戰場之一，興盛優選在7月和12月獲得了KKR、騰訊、紅杉中國、京東等大牌機構的總計15億美元的兩輪投資。2020年的新晉獨角獸中，68家來自美國，佔到了62%，中國僅有9家在2020年入圍獨角獸榜單。新晉獨角獸最多的行業依然是火熱的金融科技、電商&直銷、網絡軟體&服務這三個行業（圖 5）。在新冠疫情讓全球人民格外依賴網際網路的特殊背景下，大健康領域和網絡安全領域這兩個本身獨角獸企業數量相對並不多的行業，在2020年誕生了較多的新獨角獸公司。根據Crunchbase和CB Insights的統計，2020年全球的風險投資總數額達到了3000億美元，同比增長4%，全年的風投事件總數超過了兩萬起。年內規模最大的一起獨角獸融資來自於美國的電動皮卡製造商Rivian，它在7月獲得了由美國資管巨頭普信集團（T. Rowe Price）領投的25億美元投資。規模緊隨其後的是中國的網際網路房地產中介平臺貝殼，它在3月完成了由軟銀領投的24億美元的D輪融資，並在8月成功IPO。在2020年，41家初創公司以超過10億美元的價格被收購，交易總額突破千億美元，創下10年來新高。規模最大的一筆收購交易是科氏工業集團（Koch Industries）以130億美元的金額收購商業雲服務供應商Infor。13家獨角獸在2020年IPO時的發行市值超過了百億美元，規模最大的IPO是全球共享住宿龍頭愛彼迎，IPO估值達到470億美元。展望2021年，隨著新冠疫苗的上市，若全球疫情能得到有效控制，人們有望回到疫情前的生活狀態，對一些網際網路服務應用的依賴將降低，但企業在數位化轉型方面的投入仍會增加，以持續提高運營效率，企業端業務領域預計仍有很大的發展空間。在2020年，5G通信技術在全球範圍內已實現了大規模的推廣落地，在2021年，5G技術會讓下一代移動網際網路出現哪些新的商業機會將值得關注。若全球經濟在2021年實現復甦，我們預計全球獨角獸數量和估值還會水漲船高，獨角獸接連上市並得到投資者追捧的情況也有望延續。本文內容選自《2020全球獨角獸企業發展報告》，完整內容請掃碼二維碼或戳「閱讀原文」獲取。
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