來源：中國產業經濟信息網
9月10日，陽光城發布公告稱，泰康人壽及泰康養老通過協議受讓的方式，從第二大股東上海嘉聞受讓13.53%的股份，共計5.5億股，對價約為33.78億元（含稅）。中國產業經濟信息網財經頻道注意到，險資戰略投資之餘，陽光城藉助股東入股豐富了現金流，可降低槓桿，對於泰康人壽等而言，可以獲得超出市場預期的收益，可謂雙贏。
險資注入33.78億元
9月10日，陽光城發布公告稱，保險行業巨頭泰康保險集團旗下子公司泰康人壽及泰康養老與陽光城第二大股東上海嘉聞投資管理有限公司籤訂《股份轉讓協議》，約定受讓上市公司13.53%的股份，共計5.55億股，受讓價6.09元/股，較當日7.43元/股的收盤價折讓18.03%，股份轉讓價款約為33.78億元（含稅）。轉讓後，泰康系的泰康人壽、泰康養老、泰康資產（通過保險資管產品）合計持股比例13.61%，將成為陽光城第三大股東。由於持股比例超過5%，泰康人壽、泰康養老將構成對陽光城的舉牌。
對於陽光城引入險資作為戰略投資者，銀河證券在研報中指出：「地產公司選擇險資作為長期戰略投資者契合當前金融審慎管理制度的大背景，一方面，轉讓部分股權迅速獲得現金流，有利於降低公司的槓桿率，優化資本結構；另一方面，地產公司可以充分利用保險公司的優勢，增強自身的競爭力，在融資上更加便利，突破成長天花板，達到合作共贏的目的。」
業內人士稱，對於陽光城來說，這兩年全國化的布局不斷加快，同時也通過各類項目收併購獲得了較好的發展。積極引入險資，尤其是以戰略投資者的名義導入，有助於其資金面的改善。後續若要實現業績上漲，則需加快土地收購或招拍掛拿地，確保後續10年企業成長性較高，進而給相關險資相應的投資回報。
承諾給舉牌方穩定回報
中國產業經濟信息網財經頻道關注到，陽光城在本次引入戰投的一攬子計劃中，設置了相當具有誘惑力的業績承諾，並用核心管理層員工持股計劃進行綁定。控股股東陽光集團承諾未來5年每年利潤增長率在18%以上，且5年內總利潤不低於340億，而上述5年承諾總利潤已超過目前陽光城320億市場總估值。
公告顯示，泰康人壽等入股的條件是，陽光城在未來10年必須完成逐年遞增的業績。未來10年陽光城需以歸母淨利潤進行業績承諾。以2019年40.2億元為基數，前5年承諾每年平均增長率不低於15%，且前5年累計歸母淨利潤為340.59億元（即年平均增長率不低於18.13%）；第6—8年年增長率不低於10%，第9—10年年增長率不低於5%。若未達到上市業績要求，由控股股東陽光集團將差額部分補償給上市公司。
「陽光城公司控股股東陽光集團支持陽光城的業務發展，對公司未來10年歸母淨利潤進行業績承諾，此舉彰顯公司未來成長的信心。」業內人士稱，類似規定其實就是要求陽光城具備持續的經營和收益能力。這也體現了此類險資對於陽光城價值投資的認可。
實際上，險資的入主，最直接的便是為陽光城後續發展提供了資金保障和信用背書。9月13日，陽光城公告稱，「18陽城01」回售登記期為9月16日至9月18日，回售兌付日為10月22日，將「18陽城01」存續期後1年的票面利率由7.5%下調至6.5%。「18陽城01」起息日為2018年10月22日，發行規模為11億元，期限為3年，債項最新評級為AA+，發行人最新評級為AA+。此外，陽光城9月14日晚間公告披露，公司1—8月實現銷售額1283.84億元，權益銷售額822.96億元；銷售面積822.96萬平方米，權益銷售面積629.05萬平方米。8月，公司在昆明市獲得一宗住宅地塊，新增計容面積29.51萬平方米，對應權益對價5.19億元。
（責任編輯 張麗娜）