撰文 | Bugle X
編輯 | 初見
7月中旬，愛奇藝悄然上線升級「隨刻」平臺，復刻一個中國Youtube。另一方面，愛奇藝+「知識」、愛奇藝+教育一再顯山露水。中國Netflix之路走不通，愛奇藝又在回歸多元化的徵途？
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「方向性錯誤」，五年虧300億
騰訊視頻 + 愛奇藝？6月一次無來由的合併傳言，讓愛奇藝「躁動」不已，一度出現飆漲40%的神級預期。愛奇藝是百度內容生態戰略的核心，不到萬不得已，百度不會輕言放棄。二級市場，中間經過一輪做空的愛奇藝市值穩定在160億美元上下。
愛奇藝股價走勢，數據來自雪球
相比2018年6月的最高點，愛奇藝「默默」跌掉了50%。
更糟的是，虧損燒錢的節奏，不但沒有停止，反而正在放大。2020財年第一季，愛奇藝巨虧29億元，同比多虧了11億元之多。2015-19財年，愛奇藝的虧損額一路放大，分別高達25.8億元、30.8億元、37.4億元、90.6億元、102.8億元。5年時間，百度李彥宏眼睜睜看到，一起虧掉了300億元。
5年時間，抖音、快手從無到有，引領風騷。二次元的B站也逆襲成功，股價甚至為愛奇藝的兩倍。長視頻領地，「愛優騰」的格局形成8年，愛奇藝一枝獨秀8年，然並卵？無非是一個雞肋。
2019年，愛奇藝世界·大會上，愛奇藝創始人兼CEO龔宇坦承，賭注壓在採買成本居高不下的版權，視頻三巨頭犯了「嚴重的方向性錯誤」。
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中國Netflix之路，越走越窄？
打造中國Netflix，是愛奇藝的口號。救贖，卻是愛奇藝實際上的運營「主題」。
新冠疫情期間，愛奇藝「奇特」地收割了一波流量，憑藉《隱秘的角落》一片大火，打造「迷霧劇場」，贏得熱度、口碑雙豐收。版權運營由採買，轉向自製，進一步「Netflix化」，構成愛奇藝的突圍打法。
當然，即便轉自製，居高不下的內容成本仍為愛奇藝不能承受之重。2020財年第一季，愛奇藝營收79億元，同比增長9%，內容成本卻高達59億元，同比增長11%，佔營收75%。
愛奇藝近三年收入配比
愛奇藝兩大收入來源，會員收入46億元，佔營收60%，在線廣告15億元，佔營收20%。兩大收入相加，才可抵消內容成本一項，加上居高不下的運營成本、帶寬成本，株守長視頻的愛奇藝持續巨虧，並無懸念。
中國Netflix的概念讓巨虧的愛奇藝成功上市。上市三年，Netflix之路又似乎越走越窄。
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一個危險信號：廣告負增長
實際上，愛奇藝也非完全的Netflix模式，一半Netflix式內容付費，一半媒體廣告，讓愛奇藝逐漸出現定位偏差。
媒體廣告，是愛奇藝第一個成熟的變現模型，長期為愛奇藝商業模式的核心。內容付費業務孵化完成之後，廣告業務逐漸退居二線，營收佔比逐季下滑。應當說，上市之後由廣告轉「付費」、逐漸「Netflix化」，愛奇藝打了一個漂亮的翻身仗。2019財年第一季度起，愛奇藝的廣告業務甚至出現負增長。
告別廣告？至少現在不行。離開70-80億元的廣告業務，愛奇藝根本無從平衡報表。也就是說，一半Netflix一半媒體的「模糊」定位，愛奇藝龔宇看到問題所在，卻也「大船難掉頭」，無力進一步加快轉型。
另一方面，娛樂是愛奇藝的基因。在愛奇藝龔宇看來，愛奇藝生態是一個「蘋果園」，以文學、漫畫IP為核心，建立完整的內容產業鏈，「網」住用戶，尋求變現，形成內容-商業閉環。
恰好在IP一端，愛奇藝的短板暴露無遺。文學、漫畫IP資源基本壟斷在騰訊的閱文集團、騰訊漫畫手中，留給愛奇藝的發展空間，十分有限。愛奇藝做的是一個「蘋果園」，最重要的IP果苗卻掐死在騰訊手中，不能不說是一大缺憾。
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愛奇藝+教育？龔宇尚未想通
因而，主體的娛樂業務之外，愛奇藝必當在另外的領土獲得突破，才可恢復強勁增長態勢，重回一線平臺的陣營。
一個選擇是，重回短視頻的賽道，寄望於產品、技術、體驗的突破，與抖音、快手火拼，追回錯失的五年。7月，愛奇藝上線模仿自YouTube模式的短視頻平臺「隨刻」，主打PUGC短視頻，重回短視頻賽道。當然，錯失五年之後，抖音、快手早已長成參天大樹，在短視頻板塊「復刻」一個YouTube，是不是為時已晚？
另一個選擇是，在一個垂直品類首先突破。類似的案例是B站，先在二次元站穩，又逐步向「知識」品類延伸，慢慢轉型為一個「學習平臺」，沉澱學習人群。
愛奇藝是一個娛樂平臺，「學習平臺」未必是愛奇藝的第一選擇。不過，疫情期間，愛奇藝的教育板塊也在「冒泡」，成為北京地區「停課不停學」的主平臺之一。不久前，愛奇藝又與美股上市的精銳教育跨界合作，進一步鎖定優質、高端的教育資源。
實際上，早在2018年底，在「知識付費」的風口，愛奇藝便已發布「愛奇藝知識」，一時間上架15個品類、2.2萬門精品課程，在親子、科普板塊重點突破。
一方面無法聚焦於長視頻，另一方面又無法專注於付費業務，多元化戰略或許正為愛奇藝無奈的選擇。愛奇藝可否去娛樂化，轉向「知識平臺」「學習平臺」？看上去，十字路口的愛奇藝尚未把問題「完全想通」。