從材料行業的一起收購,看半導體行業的即將回暖

2020-12-19 電子工程專輯

當我們愈往半導體製造上遊去觀察，包括製造材料、氣體，愈發能明顯感覺這兩年半導體行業整體的不景氣。但與此同時，上遊參與者們都在向我們表達，他們認為明年起，半導體、顯示面板製造會逐漸復甦並上揚。這從上遊材料供應商愈發注重在電子領域的投入，就可見一斑。R3eEETC-電子工程專輯

比如德國科技企業默克集團（Merck Group）近期在材料及製備上的加大投入，在這樣一個時間節點收購Versum和Intermolecular。我們和默克執行董事會成員及高性能材料業務執行長畢康明博士（Dr. Kai Beckmann）就收購一事，以及行業未來的驅動力聊了聊。或許從半導體和面板製造更底層的材料，更能探究半導體行業的現狀和未來。R3eEETC-電子工程專輯

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默克執行董事會成員及高性能材料業務執行長（Dr. Kai Beckmann）R3eEETC-電子工程專輯

大環境疲軟的2019

在電子科技領域，越往上遊的企業，其涉足的領域總是更廣的。默克集團去年還在慶祝成立350周年，且這家公司在中國的業務開展時間也已經超過80年——要知道德國物理學家赫茲發現電磁波是在1888年（約130年前），鍺電晶體的問世是在1947年。這家公司實際更加知名的身份是化學與製藥公司，也是全球其中一家最大規模的製藥公司。要在一篇文章裡，將默克集團這數百年間的變動說清楚是不現實的，何況其結構組織變動也的確相當頻繁：默克在全球大約70個國家有大約5萬名員工，下屬的公司實體就很難幾句話說清楚。R3eEETC-電子工程專輯

不過按照慣例，我們依然可以從其近些年的財報來了解，電子材料相關業務對默克集團而言意味著什麼。這家公司現如今業務結算主要包含了三大塊，分別是生命科學（Life Science）、醫療健康（Healthcare）與高性能材料（Performance Materials）。從2019半年報來看，今年1-6月，默克集團總的淨銷售額為77.17億歐元，2018年全年淨銷售額148.36億歐元。生命科學和醫療健康分別拿下銷售額的43%和42%。R3eEETC-電子工程專輯

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其中的高性能材料就是涉及到電子材料相關的部分了。從我們對默克集團近7年的財報觀察來看，高性能材料的銷售額在總銷售額中佔比穩定在15%上下。不過這家公司近5年來，正在執行一個名為「光明未來（Bright Future）」的戰略轉型計劃，專門針對的就是這部分業務。雖然我們未能找到光明未來計劃的詳情，不過公司2018年的財報大致提到，光明未來計劃要「進一步擴張，作為電子行業領先的高科技材料和解決方案提供商的位置」。「在2019年以後，高性能材料平均的年銷售額增長預計將再度達到2%-3%之間，其中半導體材料和解決方案是成長中的重要驅動力。」R3eEETC-電子工程專輯

而且在2018年，默克的高性能材料業務也發生了一波高層人事變動，這實際都表明默克是有意著力於電子材料的業務發展的。在更早就電子行業專用化學品供給來看，相對重要的收購主要包括在2013年12月，默克以26億美元收購AZ Electronic Materials SA（AZEM）。R3eEETC-電子工程專輯

目前高性能材料業務下，主要包含的幾個方向包括了半導體科技（Semiconductor Solutions）、顯示科技（Display Solutions）和外觀科技（Surface Solutions）。雖然默克從未在財報中透露這幾項業務在銷售額中的佔比，但默克在這部分最拿手的顯然是顯示科技：公司已經連續很多年，在液晶材料方面拿下全球大約60%的市場份額。R3eEETC-電子工程專輯

其他業務的具體市場地位不明，不過默克這些年始終有在OLED有機半導體發光材料（organic light-emitting materials）方面取得領導地位的願景，這應該也是「光明未來」計劃的組成部分。早在2005年默克就以5000萬歐元收購了Avecia Group旗下的Covion Organic Semiconductors GmbH（Merck OLED Materials GmbH），以支持這項業務的開展。R3eEETC-電子工程專輯

就純粹的財報數據來看，2019Q2默克高性能材料業務的淨銷售額為5.89億歐元，若不考慮匯率負面影響，則同比增長0.4%；但如果只看基數，則有2.0%的下滑。其中顯示科技業務（主要包括液晶、顯示應用的光刻膠，以及OLED材料）同比仍然呈現出了增長勢頭，這和中國面板製造商擴大產能有很大的關係。不過就環比來看，相比Q1的強勢開始出現放緩。但「OLED材料業務表現出色」。

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