品種簡評
2020-12-15
12月15日，國內期市收盤漲跌不一，鐵礦期貨主力合約日內漲逾1%，焦炭、螺紋漲逾1%，動力煤跌逾2%；能化品分化，純鹼漲逾2%，甲醇漲近2%，PVC跌逾4%，尿素、PP、塑料跌逾3%；農產品中，豆一跌逾3%，雞蛋漲逾1%。
黑色
螺紋鋼：11月份全國粗鋼日均產量292.2萬噸，較上月減少5.2萬噸，鋼廠加大減產檢修，供給端壓力緩解。此外，11月份國內經濟繼續向好，製造業、建築業生產經營活動較旺，支撐當月鋼材需求淡季不淡。11月份鋼材市場供需明顯改善，支撐鋼價上漲。預期12月份鋼材需求減弱，供需壓力略有加大。上周鋼價上漲更多是宏觀資金、高成本推動，本周進入震蕩調整階段。
鐵礦石：今青島港pb粉報價1014元，跌19元。本周，供應方面，澳巴港口泊位檢修減少，但天氣颶風影響發貨節奏，預期發貨量小幅波動，根據船期推算，到港資源也將有所增加；需求方面，本周計劃復產的高爐有所增加，鐵水產量或將止降轉增，但是由於鋼廠利潤持續受壓縮，年末檢修需求較高，環保限產有加嚴可能，鐵水產量增量有限。此外，廢鋼與鐵水價差持續收窄，或將對鐵礦需求有影響。
動力煤：產地方面，近期國內多地煤礦事故頻發且臨近年底安全檢查形勢嚴峻，晉陝蒙地區多數煤礦都以保安全為主，生產積極性均有所降低，煤炭供應維持偏緊的態勢。港口方面，期貨大跌後，對於現貨貿易商情緒產生一定影響，但市場煤現貨報價仍較亂，下遊對於市場較高的報價接受程度也有所分化，部分下遊因船在錨地較為迫切對價格偏高的資源有採購意向，也有部分下遊認為期貨預期發生變化暫停議價，整體市場觀望升溫。整體來看，受周末政策消息影響，市場情緒受到打壓，但供需方面仍維持偏緊態勢，建議暫觀望。
焦煤：下遊焦企原料煤庫存普遍分布不均，主焦煤、貧瘦等煤種焦企庫存相對較低。尤其是主焦煤因進口煤縮量明顯，且本月各地安全、環保管控加嚴，供應及運力均受限，下遊到貨情況不佳。進口蒙煤方面，口岸通關有所回升，14日甘其毛都蒙煤單日進關332車，市場消息近日已允許數百名蒙古駕駛員過境進行集中核酸檢測，預計後續通關情況將有所好轉。臨汾安澤地區低硫主焦煤（S0.5 G80-85）主流報價持穩在承兌價1500-1550元/噸，因前期周邊焦企庫存補至相對合理水平，本月價格暫穩運行，但下遊用戶較多，仍多限量拉運為主。隨著近期中、高硫焦煤價格快速上調，低硫及高硫煤價差再度收窄，且焦炭陸續落實第九輪漲價，當地煤礦主焦煤有進一步上調計劃。
焦炭：河北以及山東部分主流鋼廠落實第九輪漲價，累計漲幅450元/噸，考慮環保預警限產、冬季運輸等因素加之月底仍有去產能任務，焦炭供應收緊預期仍在，焦炭供不應求格局暫未有改善，本輪落地節奏較快。近日呂梁市政府壓減產能工作組督查孝義地區在產4.3焦化企業關停問題，部分焦企已接到明確通知，此次關停共涉及六家焦企合計產能為438萬噸，要求於本月底前完成關停拆除，後期將加劇焦炭市場偏緊格局下遊鋼廠焦炭庫存多未補至理想水平，採購需求旺盛，支撐短期焦炭市場繼續呈現偏強運行為主。
能源化工
原油：周二（12月15日）上海原油價格刷新3月上旬以來高位至309.9元/桶，但終盤小幅下跌，主力合約2102終盤收於300.5元/桶，跌2.7元/桶，跌幅0.89%。疫情瘋狂肆虐之下，紐約與倫敦同時面臨硬封鎖，OPEC周一的月報下調了明年石油需求的預期，且對衝基金買入石油期貨和期權的速度也在放緩，這些因素均不利於油價的再度上行，需要提防油價震蕩築頂的可能性。但疫苗的推廣又讓市場看到未來的希望，投資者在兩者之間相互權衡，短期油價或將繼續震蕩為主。14日，英國衛生大臣Matt Hancock宣布，將自周三起對倫敦和英格蘭東南部部分地區實施最嚴格的防疫限制措施。同日美國紐約市市長比爾·德布拉西奧表示，由於新冠肺炎疫情惡化，紐約市存在完全封鎖的可能性。此前一天的12月13日，聯邦德國總理默克爾宣布稱，從本周三（12月16日）起至明年1月10日，德國全國範圍內除了同居民日常生活息息相關的部分零售商店仍可照常營業之外，其餘商鋪、零售店一律停止營業。封鎖給油價前景蒙上了一層陰影，油價漲勢面臨挑戰。
瀝青：原油價格走勢穩健，延續漲勢，給瀝青價格帶來穩定的支撐。昨日主營煉廠價格上調，拉動了地方市場主流價格的走高。東北市場主流成交在2400-2550元/噸，漲後趨穩。昨日遼河石化瀝青零售價格上調至2600元/噸，保留大單優惠，中海瀝青營口、盤錦北方瀝青、寶來生物能源價格在2450-2550元/噸，市場低價貨源較少。生產方面，海德新仍處於停產中，華路預計20日左右恢復生產。目前東北地區焦化需求較好，煉廠庫存壓力較低，短期價格有望延續穩定。河北市場主流成交在2450-2500元/噸，較前一工作日上漲50元/噸。國際油價維持高位盤整，持續對瀝青成本面形成支撐，今日中油秦皇島瀝青上調170元/噸，合同執行2500元/噸，帶動市場價格繼續上漲。終端需求陸續收尾，防水需求對煉廠出貨仍有一定支撐，短期瀝青價格或漲後維穩。西南市場主流成交價為3100-3130元/噸，維持穩定。西南地區近期降雨增多，對出貨量造成影響，雖然昨日華東中石化煉廠上漲50-100元/噸，但有個別煉廠價格下調，影響了川渝市場價格的推漲，價格維持穩定。若短期內煉廠價格無太大變化，預計西南地區將繼續維持穩定。後市展望：雖然瀝青市場在淡季出現連續的上漲出乎意料，但是市場供應難以大幅度增加，原油支撐穩健，柴油市場較好的表現也有助於分流部分瀝青產能，短期瀝青價格仍然延續穩健走勢。技術分析：今日瀝青主連2106，高位整固，終以2784報收，微跌：0.57%，目前瀝青主連仍處於上升趨勢，建議：擇機做多。
燃料油：山東市場：國際油價小幅上漲，消息面利好有限，燃料油市場漲跌互現。渣油方面，柴油價格穩中有漲，渣油下遊需求尚可，上遊低硫資源供應收緊，今日渣油價格穩中有升。中瀝濱州200#瀝青2650元/噸，持平。中捷200#瀝青2700元/噸，漲50元/噸。目前低硫渣油成交在2620-2720元/噸，漲10元/噸；中硫資源成交在2500-2550元/噸，漲100元/噸。後市展望：多空矛盾下，市場行情難以單邊走高，延續性較弱，但是下方支撐明顯，預計回調有限，整體將呈現高位震蕩行情。若原油繼續利好支撐，柴油價格仍有推漲可能，預計短期渣油價格消化漲幅為主，油漿下遊需求受限，高位價格仍有回落可能。
PTA：12月份期貨TA2105增倉百萬餘手，期貨資金推漲行情之下，現貨社會庫存持續上升的利空被忽視，但脫離基本面的炒漲行情缺乏持續性，預計夜盤PTA行情盤整為主。
PE：前期新增裝置平穩運行，產能陸續釋放，雖有部分裝置臨時性停車檢修，但對市場提振力度有限，現貨供應充裕，臨近線性期貨主力合約換月多弱勢震蕩，對現貨指引性不強，卓創預計，明日國內PE市場或延續弱勢震蕩走勢，LLDPE主流價格預計在8000-8350元/噸。
PP：今日期貨低開弱勢震蕩，現貨多數走低。期貨低開，對現貨市場氛圍形成壓制，市場觀望心態加重，業者信心不足，下遊終端企業謹慎操作，市場交投氛圍轉淡。加之當前石化有累庫勢頭，裝置檢修不多而下遊需求平平，供應端存在一定壓力。基於此，預計明日國內聚丙烯市場延續偏弱運行態勢，以華東拉絲為例，預計拉絲主流價格區間在8450-8550元/噸。
PVC：今日國內PVC市場價格回落整理，下遊心態謹慎，成交轉弱。隨著交割日期臨近，主力合約繼續大幅減倉，弱勢震蕩，現貨價格偏弱整理。期貨交割邏輯逐步走完，換月之後或將逐步走預期邏輯，長期來看現貨基本面存轉弱預期，預計明日國內窄幅整理。
農產品
豆粕：沿海豆粕價格2970-3090元/噸一線，較昨日穩中波動10-30元/噸。有報導稱周末期間南美大豆產區的降雨低於最初預期，令南美大豆產量前景不確定性仍存，且USDA出口檢驗周報顯示，12月10日止當周，美豆出口檢驗量為237萬噸，略低於上周的259萬噸，但遠高於去年同期的132萬噸，其中對中國大豆的出口檢驗量達到155.25萬噸，佔比65.54%，出口檢驗數據良好，均提振美豆價格上漲。短線美豆或高位震蕩運行。大豆到港龐大，原料供應充裕，且春節前包裝油備貨旺季啟動，為保證油脂供應，未來兩周油廠開機率將繼續回升。而水產養殖基本停滯，及禽類養殖利潤持續虧損，蛋雞存欄量持續下滑，部分飼料廠反饋禽料需求下降明顯，生豬產能恢復也有所放緩。11月開始飼料產量月度環比呈下降趨勢，影響豆粕出貨，上周豆粕庫存再度回升，截止12月11日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量88.63萬噸，較上周的83.89萬噸增加4.74萬噸，增幅在5.65%，較去年同期39.2萬噸增加126.09%，仍有油廠不斷催提，抑制粕價。但由於大豆進口成本高企，盤面淨榨利仍在虧損，油廠挺價意願較強，亦支撐粕價。總的來看，南美天氣改善提振大豆產量加上國內粕類需求遲滯，脹庫壓力再現，短線豆粕或仍偏弱震蕩調整為主。操作上，暫可觀望。
菜粕：報價在2360-2440元/噸，跌10-40元/噸。大豆到港量龐大，原料供應充裕，未來兩周開機率繼續上升，而水產養殖進入淡季，及加上禽類養殖虧損，12月禽料需求降幅較大，生豬產能恢復也有所放緩，上周豆粕庫存再度回升，從而拖累菜粕價格，但菜籽油廠壓榨量不大，預計短線菜粕價格或窄幅調整為主，暫可觀望。
菜油：報價在9860-10040元/噸。大豆到港量較大，原料供應充裕，且菜油和豆油、棕櫚油價差較大，影響菜油消費，拖累菜油行情，但菜油庫存僅15.5萬噸，供應緊張，另外豆棕油庫存仍保持低位，油脂供應並無壓力，及雙節將至背景下傳統包裝油備貨旺季也將逐步啟動，預計菜油行情回調空間有限，整體將維持在高位運行。
豆油：國內沿海一級豆油主流價位集中在8260-8360元/噸，跌幅在30-120元/噸。原料供應充裕且春節前包裝油備貨旺季啟動，為保證油脂供應，上周油廠壓榨量增至195萬噸周比增9%，未來兩周壓榨量或重回200萬噸之上。同時，移倉換月正在進行中，隨著近月持倉衰減加快，資金入市積極性下降，缺乏新利多消息刺激下連豆油再度在8000大關附近遇阻，出現大量獲利回吐盤，連續多次衝擊該關口都未能站穩，影響市場信心，導致行情頻繁震蕩。不過市場預期棕油減產以及出口將會改善，有利於馬棕油庫存繼續下降，昨晚馬盤期價創下八年多來的最高水平，且雙節包裝油備貨旺季已啟動，豆油商業庫存連續下降，截止12月11日當周豆油商業庫存進一步降至104萬噸周比再降4%，沿海港口菜油庫存亦仍處於歷史同期低位，油脂基本面偏多格局未改，加上大豆進口成本高企，盤面淨榨利仍在虧損，油廠挺價意願較強，國內豆油行情短線出現回調，下方空間或也不大，整體後市震蕩趨升格局或仍未改變。
棕櫚油：沿海24度棕櫚油報價地區價格在6930-7010元/噸，大多跌30-80元/噸。市場預期12月棕櫚油產量將依然受限，因為拉尼娜現象帶來的多雨天氣預計將持續至明一季度以及出口將會改善，昨晚馬盤創下八年多來的最高水平，而今日公布的船運調查機構數據明顯好於預期5%，12月前15日出口量環比增加8.72-9.81%，出口良好，預計12月末棕油庫存繼續下降概率較大，利多馬棕油市場，且雙節包裝油備貨旺季已啟動，豆油商業庫存連續下降，且菜油庫存仍保持低位，油脂下方支撐良好，市場對後市仍抱有期待，但鑑於近階段期貨波動劇烈，繼續以震蕩市對待，操作仍需謹慎。
白糖：白糖出廠均價為5126元/噸，較昨日5126元/噸持平。因頭號生產國巴西天氣改善，且印度將宣布糖出補貼的傳言再起，促使投資者結清多頭倉位，原糖期貨隔夜繼續走低2.1%報收14.12美分。市場貨源多元且價格差異較大，商家多以觀望為主。當前廣西開榨糖廠已達到90%以上，而雲南和廣東也將逐步走向開榨高峰，疊加加工糖的供應並未大幅降低，市場整體供應壓力仍舊偏大對市場施壓，在需求暫未全面啟動之下，預計現貨價格難以大幅走高，但隨著新糖售價跌破成本線，使得前期極為悲觀的市場情緒略有改善，預計可能逐步止跌，但仍需防範基本面偏弱之下盤面震蕩風險。
玉米：全國玉米均價為2539元/噸，較昨日下跌6元/噸。今日山東早間待卸車輛600餘輛，個別企業繼續下調6-10元，近日國家調控市場，吉林及內蒙部分地區中儲糧已停止收糧，政策面的風聲影響市場情緒，且玉米階段性的供應增加打壓市場做多情緒。不過，今年主產區玉米減產再加上政策糧減少，市場可預見的供應偏緊，貿易商及各深加工處於建庫階段，價格下調之後，東北基層農戶有捂糧惜售情緒，其利多繼續作用中長線的市場。關注市場售糧心態及下一步政策方面的消息指引。
棉花：中國棉花價格指數CC Index：14842，漲53。現貨價格穩中有漲，成交有所增加，新棉還在持續加工上市期，隨著期貨價格走高，軋花廠套保意願有所增強，棉商也積極報基差進行現貨採購，下遊訂單有所好轉，品種還是有所分化，高支紗相對緊俏，市場信心逐漸恢復。整體看，市場情緒持續好轉，多頭氛圍濃厚，操作上不追高，等待回調買入。