來源：貓財經
群興玩具，一家靠生產兒童玩具起家的公司，它也是曾是國內最大的自主品牌電子電動玩具企業之一。
但自其上市以來，群興玩具的主營業務業績便不斷刷新下限，整個公司由盛轉衰，期間公司數次進行資本運作，祈望通過發展外延業務自救，然而屢屢未果。上市8年來，群興玩具命運多舛，至今前途未卜。
僅17名員工，3名銷售「養活」公司
群興玩具算是老牌玩具製造企業，1996年9月成立，2011年4月在深交所中小板上市。
上市之初，群興玩具的業務主要為自主品牌電子電動玩具的研發、生產和銷售，產品共分五大種類，包括童車、電腦學習機、嬰童玩具、電動車等，這在之後幾年基本維持。
玩具市場的蛋糕很大，但同時競爭也無比激烈。早些年，中國的玩具業在模具工藝水平、生產管理、品質管理上已經十分成熟，但玩具產品開發設計的水平仍較低，抄襲、模仿、跟風問題相當嚴重。2008年金融危機過後，不少玩具製造企業淘汰出局，群興玩具便是其中的倖存者，也是當時玩具行業的強者之一。
當時，群興玩具就做個一個預判，認為從當時中國玩具行業的現狀來看，玩具製造企業只有不斷地提高經營效率，才能在行業整體利潤不斷降低的情況下得以生存。未來玩具行業的洗牌將會加劇，優勢和機會正在向優秀企業集中。
然而結合群興玩具上市8年來的經歷來看，只有後面的預判是對的。
從群興玩具歷年來的業績表現來看，整體持續下行，且每期的降幅均很大。上市當年的營收為4.93億元，歸母淨利潤為0.52億元；但到了2018年，群興玩具的營收僅為0.19億元，歸母淨利潤為0.07億元，下降的趨勢非常大。
值得一提的是，群興玩具2018年的員工總數僅為17人，排在整個A股倒數第二名，倒數第一名為*st新億。
2011年上市當年，群興玩具有1262名員工，之後便急轉直下，2017年減少最多，較上一年少了429人，直接降至26人。
貓妹注意到，群興玩具2018年這17人的團隊中，銷售人員僅3名，財務人員有8名，行政人員6名。群興玩具曾在回復深交所的問詢函中表示，公司銷售業務部人員雖然只有3名，但均已在公司從事銷售多年，與公司玩具渠道經營業務的規模與規劃相匹配。
另外，公司的董監高共計15名，領薪的有11名。對比一番不難看出，群興玩具活的有多麼「悽慘」……
靠理財、賣住宅、賣豪車自保
2017年是群興玩具上市以來首次虧損的一年，當期營收5393.58萬元，淨利潤虧損2141.28萬元。人員結構上群興玩具元氣大傷，按理說2018年再想順利盈利不被st，挑戰其實不小，但群興玩具將其名下資產幾次瘋狂甩賣後，成功得以保殼。
從2018年非經常性損益明細表來看，對群興玩具貢獻最大的是投資收益，主要為理財產品、國債逆回購，這部分損益收入約1218.37萬元，然而，其去年買入ST宏盛和博通股份兩隻股票卻虧了277.33萬元。
非流動資產處置損益對群興玩具的利潤貢獻也是極大的，約227.77萬元，均為固定資產處置利得。
群興玩具回復深交所的2018年年報問詢函顯示，公司出售了位於廣東省汕頭市南澳縣清澳管委青澳中段碧海藍天花園D1幢2911-2914號四套住宅，總建築面積為274.85平方米，評估值225.08萬元，評估增值63.16萬元，增值率39％（評估結果為含稅價值）。
另外，群興玩具還賣了包括賓利、奔馳、寶馬等6輛豪車，評估價值為291.34萬元，增值額為189.83萬元，增值率為187.02％。
核能等熱點蹭上癮，實力敗退，股價卻不輸
雖然群興玩具混得一天不如一天，但其股價在關鍵時刻卻從未讓人失望。剛上市的頭三年，群興玩具的股價絲毫沒有一絲波瀾，但在之後的幾年裡，其股價如同坐上過山車，最高時曾達到18.87元/股。
雖然起伏略大，但群興玩具的股價很少有再跌回至當初靜如水般的水平了。截止2019年6月5日收盤，群興玩具跌2.1％，報6.98元/股，總市值為41.09億元。
股價之所以盛多衰少，群興玩具靠的不是實力，而是在恰到好處的時機使勁「吹牛」。
2014年前後，受行業集中度低、資金技術門檻無、智慧財產權保護弱、價格競爭激烈影響，產品利潤率極低，群興玩具的主營業務收入和利潤一直呈下降趨勢。當時，群興玩具已經察覺到玩具行業未來的競爭將會更加激烈，認為單憑依靠生產製造玩具已經無法滿足其日益發展的需要，便想要通過發展外延業務來實現彎道超車。
於是，2014年，群興玩具開始涉足網際網路行業，嘗試通過發行股份及支付現金總價14.4億元收購手機遊戲研發企業星創互聯（北京）科技有限公司100％股權。星創互聯公司截止到2014年12月31日實際實現淨利潤12690.65萬元，是群興玩具的近9倍。
然而，2015年2月5日，經中國證監會上市公司併購重組審核委員會2015年第12次工作會議審核，群興玩具發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金事項未獲得通過。
2015年，群興玩具又盯上了核能，希望16億元收購盈利能力強、發展潛力大的核電優質資產三洲核能100％股權，最終，因交易對手股東方內部未能批准原因而終止。
據了解，三洲核能自成立以來一直服務於核電、軍工、石化等行業，是業內大型骨幹企業，主要產品包括核電主管道、軍用產品、民用管道設備及管配件。
第二次重組失敗不死心，群興玩具又忙著張羅了第三次資本運作。
群興玩具計劃在2017年圍繞網際網路時代的「衣食玩學行」等高頻場景，打造以智能化行車（基於大數據的約車、租車、車輛出行資源共享等）和網際網路化管車（基於大數據的車位管理、車輛保險、車輛養護、車輛金融等）為核心內容的智能交通產業生態系統。
這一次，群興玩具選擇了新能源動力電池行業，意圖通過29億元購買時空能源100％股權。結果依舊，群興玩具終止了這次重大資產重組，理由是因資本市場環境較項目籌劃之初發生較大變化，為維護公司及全體股東利益而做出的決定。
但這之後，反倒堅定了群興玩具的自信心，其希望繼續積極在能源、環保、軍工、數據、網際網路、醫療、教育、高端裝備製造等各行業、各領域尋求商業模式清晰、發展方向穩定、盈利趨勢明顯的投資機會和資產收購機會，加快第二主業拓展。
2018年4月，貴州開磷集團股份有限公司借殼重組方案未能獲得貴州省國有資產監督管理部門事前批准而終止。又一次資本運作以失敗告終。
同年7月，群興玩具公告宣布擬成立群興彩虹蝸牛幼兒園併購基金，一度被外界認為要收購或設立幼兒園，在這之後，併購基金宣布終止。
同年11月，群興玩具又蹭上大數據概念，股票連續收6個漲停板。
2019年2月，群興玩具再次蹭上「科創板」概念，稱公司將積極響應國家科技創新號召，緊緊圍繞中國科技創新產業鏈服務商這一定位，持續不斷的推進四大科創戰略：科創橋頭堡戰略+科創領航鯨戰略+科創孵化投資併購基金+星河夢工場。
然而，蹭了這麼多概念後，群興玩具除了股價，基本一無所獲。
唯一變的是，2017年1月，群興玩具宣布由玩具生產經營向玩具渠道經營轉型，逐步退出原有低端玩具製造業務。截至目前，群興玩具已退出原有玩具生產製造業務，主要從事玩具渠道經營業務。
好在今年一季度，群興玩具的業績取得了不小的進步，營收實現374.72萬元，同比增長1241.23％；歸母淨利潤為287.05萬元，同比增長1073％。雖然體量仍不大，但也足夠群興玩具得瑟一陣子了。
而眼下，習慣了蹭熱點的群興玩具未來還有更遠的路要走，輝煌不再，巔峰難越，群興玩具是繼續在A股掙扎？還是力挽狂瀾，全憑其能不能腳踏實地了……