【億邦動力訊】10月29日,智慧移動能力公司九號有限公司(證券簡稱「九號公司」)在上海證券交易所科創板正式上市,成為中國境內上市企業中「VIE+CDR」第一股。
上市首日,九號公司的開盤價為33元/份,較發行價18.94元/份,上漲74.23%。開盤後,九號公司股價最高達到49元/份,最高漲幅到158%,市值超300億。
九號公司是專注於創新短交通和機器人領域的企業,主要產品有平衡車、滑板車、機器人等。過去三年,九號公司的營收分別為13.81億元、42.48億元、45.86億元。三年虧損分別為約為6.27億元、17.99億元、4.59億元,累計虧損達到28.85億。
根據招股書來看,目前九號公司營收主要還是來源於電動平衡車及電動滑板車兩大系列,佔公司總營收的90%以上。
但目前該行業面臨一個重大問題,即九號公司主要產品電動平衡車、電動滑板車不符合我國機動車安全標準,也不在非機動車產品目錄內,目前大部分國內城市都有限制電動平衡車、電動滑板車上路的規定。
另外,在美國以及部分歐洲國家也只允許符合要求的電動平衡車、電動滑板車上路。九號公司部分產品不具備在這些地區的上路權力。
因此,可能會存在無法滿足消費者基本代步需求。
2014年,九號機器人得到了小米的戰略投資。目前,小米集團亦是九號機器人的重要且主要客戶,雙方存在大量的關聯交易,這一點跟石頭科技類似。
過去三年,九號機器人與小米集團發生的關聯銷售金額分別為10.18億元、24.34億元和23.99億元,佔當期營業收入比重分別為73.76%、57.31%和52.33%,關聯銷售金額和佔比相對較高。
小米是九號機器人定製產品獨家分銷渠道的唯一客戶,同時定製產品獨家分銷渠道是九號公司的重要銷售渠道之一。九號機器人與小米集團的定製產品採取的是分成模式,在小米實現對外銷售後,按照約定比例分成。
因此,公司分成利潤取決於小米集團的最終銷售情況,如果小米集團的最終銷售存在顯著下降,則公司的經營業績將受到重大不利影響。
值得注意的是,從2017年至2019年三年間,小米集團均系九號機器人排名第一位的客戶。
因雙方的密切合作,九號機器人也被視為小米生態鏈企業,不過其對此並不認同。九號機器人在招股書中解釋到,公司與小米之間的合作關係僅包括小米的財務性投資和小米作為公司主要渠道之一銷售定製產品,公司在資產、人員、財務、機構、業務等方面均保持獨立,並不屬於小米定義的典型生態鏈企業。
在股權結構上,小米集團通過其控制的PeopleBetter持有九號機器人10.91%的股權,而People Better關聯方Shunwei又持有九號機器人10.91%的股權,因此,小米系共持有九號機器人21.82%的股權。
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