中微公司超千倍市盈率隱憂:扣非後淨利潤預增幅不足50%

2020-12-25 騰訊網

《電鰻財經》趙超/文

於2019年7月份登陸科創板的中微公司(688012.SH)，近日股價大幅飆升。

2020年1月15日、1月16日和1月17日，公司股票交易連續三個交易日內，收盤價格漲幅偏離值累計達到30%。

截至2020年1月17日，公司收盤價為196.01元/股，對應2018年扣除非經常性損益前後孰低的攤薄後市盈率為1153.73倍，市淨率為49.54倍，根據中證指數有限公司發布數據，公司所處的專用設備製造業行業最近一個月平均滾動市盈率為30.72倍，最近一個月平均滾動市淨率為3.24倍。公司市盈率、市淨率顯著高於行業平均水平。

《電鰻財經》注意到，股價飆升的背後，是中微公司業績大幅上漲，但扣非後淨利潤增幅並未超過50%。

根據中微公司業績預告，預計2019年年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為17600萬元到19200萬元，與上年同期(法定披露數據)相比，將增加8513.08萬元到10113.08萬元，同比增加93.68%到111.29%。歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤為13600萬元到15300萬元，與上年同期(法定披露數據)相比，將增加3171.69萬元到4871.69萬元，同比增加30.41%到46.72%。

對於業績大幅預增的原因，中微公司表示，受益於半導體行業發展及公司產品的競爭優勢，公司營業收入較2018年增長。非經常性損益的影響，公司將其歸因於2018年發生的計入非經常性損益的股份支付費用人民幣為1.02億元，本期無該類費用發生。

《電鰻財經》注意到，2016年自2018年，公司毛利率逐步下滑，2019年上半年也未明顯回升。

2019年前三季度，中微公司歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長399.14%，扣非後淨利潤1.19億元，而去年同年則虧0.29億元。

2019年上半年，中微公司扣非後淨利潤0.22億元。

2018年，公司歸屬於母公司所有者的淨利潤、扣費後淨利潤分別為9086.92萬元、10428.31萬元。

資料顯示，中微公司是一家以中國為基地、面向全球的高端半導體微觀加工設備公司，是我國集成電路設備行業的領先企業。

中微公司聚焦用於集成電路、LED晶片等微觀器件領域的等離子體刻蝕設備、深矽刻蝕設備和MOCVD設備等關鍵設備的研發、生產和銷售。公司開發出與美國設備公司具有同等質量和相當數量的等離子體刻蝕設備並實現量產，美國商務部在2015年宣布解除了對我國等離子體刻蝕設備多年的出口管制。

公司選擇上市標準發行人選擇的上市標準為《上海證券交易所科創板股票上市規則》第二章2.1.2中規定的第(四)條：預計市值不低於人民幣30億元，且最近一年營業收入不低於人民幣3億元。中微公司IPO募資將用於高端半導體設備擴產升級項目、技術研發中心建設升級項目、補充流動資金。

2016年至2018年，中微公司主營業務毛利率由於產品結構變化、市場策略變化有所下降，分別為42.52%、38.59%和35.50%。

2019年上半年，中微公司半導體設備毛利率為35.57%。

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