作者/移星月
上一個眾人所熟知的，帶著用戶上市的公司，是阿里巴巴，再往上，是微博，再往上，是twitter。
而這一次，是B站。
北京時間晚上9點30分, B站在納斯達克上市，股票代號BILI。
同行還有8位UP主，涉及 遊戲，動漫，舞蹈，音樂，鬼畜等領域。
「2013年的時候，還沒有任何主流媒體關注B站」，陳睿曾這樣說。
5年後，3月28日，無數目光聚焦在納斯達克，等待b站敲響鐘的那一刻。
為什麼會選擇這個時間點上市？
「我身邊的朋友說我是佛系創業，但佛系創業者也能上市，上市之後不看股價就行了，想快點做完，安心回去幹活。」陳睿如此表示。
阿里巴巴上市時，無數淘寶女性用戶自詡「馬雲背後的女人。
那這一次，B站和B站用戶又該如何定義自我呢？
B站獲得10倍超額認購
28日11點，B站上傳了「bilibili上市宣傳視頻」，投稿者是陳睿在B站的帳號，認證Bilibili董事長兼CEO。
打開視頻，滿眼」見證歷史「，」合影留念「的彈幕。
你很難想像，有哪款產品的用戶，會對他們使用的一款產品，抱有如此強烈的認同感。
「非常激動，感覺就像我自己的公司上市了一樣。「同行的UP主Lex burner 如此表示。
那麼，海外的投資人怎麼看B站的上市故事呢？
陳睿表示，bilibili獲得了10多倍的超出認購。「在美國投資人看來，B站是一個diversified interest 的社區。 他們覺得這種模式很健康；他們能感覺到用戶對這個產品的喜愛 ，他能感覺到這個平臺不僅僅是數據的連結，還有情感的連結。」
那麼，B站到底是什麼？
「我們要構建網際網路最好的社區，網際網路所有人的精神家園。」在直播中，陳睿如此表示。
2009年，B站的創始人之一，徐逸帶著兩三個人窩在杭州一間出租房裡辦公，彼時B站一個月收入幾萬，每個月的維護成本卻超過了10萬。
而如今2018，B站已成為一家擁有2000名員工的上市公司。
「夢想還是有的，萬一實現了。」馬雲在阿里巴巴上市後，曾如是說。
如果用二次元，用動漫愛好者的視角來，B站的故事毫無疑問是個挺「燃」的，關於夢想，關於熱愛的勵志故事。
然而，B站並不等於二次元。
曾經的B站，確實起家於ACG文化（anime- comics-game/動畫/漫畫/遊戲），但如今打開B站，除了ACG，還有一堆諸如「直播，音樂，紀錄片，電影，生活，科技，時尚，鬼畜「等欄目。
B站在上市視頻裡表示，自己的使命是「豐富年輕一代中國人的文化生活。」
根據B站的路演PPT，B站2018年前兩個月MAU7600萬，其中82%的用戶是「Z世代」（1990年至2009年間出生），2017年每活躍用戶在線時間76分鐘。
根據艾瑞諮詢，2017年，中國在線娛樂市場規模約為484億美元，「Z世代」貢獻了其中的55%。到2020年，中國在線娛樂市場規模預計將達到997億美元，「Z世代」預計將貢獻其中的62%。
不過陳睿表示，Bilibili不是一個面向年齡段的產品，是面向用戶類型的產品。
用戶只要滿足以下4個特徵：
1.以網際網路為獲取內容的主要方式；
2.以網際網路為教育、娛樂、消費的主要場景；
3.以網際網路為自我表達和溝通的主要方式；
4.有自己明確或者喜歡的興趣愛好；
基本上就是B站的用戶, 而以上用戶特徵和90後、00後群體的重疊度非常高，才使得B站的年輕的用戶比較多。
B站的護城河：UP主和PUGV
放眼未來，沒有人不想做年輕人生意，B站絕不是唯一那個。
事實上，微博是年輕人的天下，抖音是，快手也是。
在陳睿看來，長短視頻，不是Bilibili和其他產品的分界，用戶需求才是。
「我們是有各自很精細的定位的，抖音，快手，和bilibili的關係，是不同場景下的消費，是薯片和麵條的區別。」
陳睿表示，B站商業化的思路，是基於用戶群需求，提供解決方案的demand-supply模式,用戶喜歡什麼，推薦給他們什麼。」我們一直滿足的是用戶一個方向的需求：基於用戶興趣的文化創作。」
宅舞
事實上，B已經變成了一個全方位的在線娛樂市場（full-spectrum online- entertainment market）。
在這種全方位的興趣滿足機制之外，B站的用戶壁壘，更多來自於基於用戶自製內容形成的社區文化。
按照知乎用戶Strayn的總結，社區（community）和社交網絡（social network）的差別在於，社區滿足的是人求同的需要（歸屬感）；社交網絡滿足的是人立異的需要（存在感）。
社區的最重要特徵是身份認同，有統一的價值觀，被需要共同遵守的內部規範。
而B站，首先有堪比「四六級英語考試」的會員考試準入制度，其次有堪稱黑話體系的彈幕禮儀，其次，ACG之外，B站還有「遊戲」、「偶像」、」宅舞「「VOCALOID等眾多的興趣標籤，按照B站的統計，大大小小的興趣圈共有7000個。
不同圈層的核心，則是大大小小的UP主。
如果說微博的產品邏輯是意見領袖以及其粉絲，那麼B站則是UP主及其用戶。
同樣是UGC社區，B站和抖音，快手的區別是什麼？
快手的口號是」每個人都值得被記錄。「抖音的最新slogan是「記錄美好生活」。
但在B站，成為UP主，事實上有很高門檻的，看B站的拜年祭視頻就能明白。
2010年，B站40位自發組織的UP主齊心獻力了一個春節拜年的節目集錦，這是拜年祭的開始。而到了2017年，參加B站拜年祭的UP主已經將近300位。
從早期「一張靜態圖片」撐完一首歌，到後期的動態漫畫，動畫，拜年祭的影響力越來越大，準備時間也越來越長；2018年剛開始，總導演」噩夢「就在微博上表示，要用一年的時間，準備2019年的B站拜年祭……
如果說快手的視頻是土味的，抖音的視頻是濾鏡的，B站的視頻則是創意的，既有技術門檻，也有腦洞的。
趨勢是，無論是拜年祭視頻，還是日常鬼畜或MMD視頻，B站都正從單純的UGC內容走向PUGV（Professional User Generated Video），即用戶自製的、經過專業策劃和製作的高質量視頻。
鬼畜
正是這些視頻，而非版權內容，貢獻了B站整體視頻播放量的86%。
據B站路演PPT，2017年B站平均月視頻提交量為83.6萬部，2017年擁有20.4萬UP主，較2016年增長了104%。
一些UP主們，憑藉這些內容，也漸漸開始走上全職的道路。此次前往美國參與上市敲鐘的8位UP主中，擁有290萬粉絲的動漫區UP主LexBurner，130萬粉絲的鬼畜區UP主吃素的獅子，都已成為全職的內容創業者。另一位UP主高佑思，2017年帶領了二十餘人的創作團隊推出了短視頻《歪果仁研究協會》欄目，目前在B站上擁有超過125萬的粉絲。
艱難的商業化之路
7600萬月活用戶，Z世代，20萬UP主，這是B站當前無法直接量化的資本。
可以量化的，是它的收入，B站2017年總收入為24.68億元人民幣，同比上年增長372%。
招股書顯示，B站四種商業化模式：1)移動遊戲；2)廣告；3)直播和增值服務4)其他。其中遊戲是第一位的，在2017年佔到了B站淨營收的83.4%。而且，B站遊戲很少依賴外部流量，其90%的遊戲玩家直接來自B站社區用戶。
B站的直播業務和廣告業務份額較少，分別佔比7.1%和6.5%， 剩餘3%來自其他方面，如在電商平臺上銷售基於ACG靈感的產品。
陳睿表示，遊戲和直播等業務收入差距，和發展階段有關。遊戲在起步的前兩年，收入也很低； B站的直播商業化，從2017年才起步，廣告的商業化，會從今年開始。 但直播和廣告、周邊銷售，增長速度非常快，未來這幾樣加起來，可能會超過遊戲收入。
不過，他認為，對於90，00後來說，將來最普遍的娛樂方式還是遊戲， 所以未來遊戲依然會是B站的很重要的構成。
當然，B站的商業化還在起步階段。陳睿表示，這次IPO募集的資金，將主要用於三方面。
第一，增加技術的基礎建設；（伺服器，用戶帶寬等建設）
第二，加強對創作者扶持；（持續推出創作者激勵計劃等）
第三，加強人才的吸引；（包括人工智慧、高層次的內容策劃和內容運營的人才）
陳睿還表示，B站發展戰略首先是拓展用戶群，通過強化內容和提高用戶體驗來吸引用戶。
其次是提高商業化，主要通過提高商業化能力和強化技術和基礎設施來實現。
華創證券網際網路分析師謝晨按月活的計算顯示，B站的單個用戶獲取成本為4元/MAU，愛奇藝的單用戶獲取成本則已經達到了29元/MAU。
辰海資本陳悅天按照日活的計算則顯示，B站單個用戶獲取成本是10元/DAU，愛奇藝是單個用戶成本100/元DAU，B站為愛奇藝的1/10；此外B站每個DAU的貢獻是90元，愛奇藝每個DAU的貢獻是150元，是B站的1.5倍。
由此看來，B站還有很大的用戶增長空間。
不過，用戶規模的繼續擴展，商業化的探索也可能會給B站的社區文化帶來一些衝擊，事實上，這類的矛盾隨著B站近年來商業化的加強，正變得日益頻繁。
「所有的流行產品一開始都是小眾產品」，「我們一定要保持B站的小眾特色，'' 陳睿曾如此說。但另一方面，他也說過「我們自認為走的是一條荒無人煙的道路，但是走著走著就發現了一座城市。」
如何平衡商業化和用戶體驗？ 就在上市之夜，陳睿又說：「如果我不想做商業化，就不會有這家公司，就更不會上市。我反感的是以犧牲用戶體驗，強迫用戶選擇為代價的商業化，長期來看，網際網路業務，一定是基於用戶價值，任何傷害用戶價值的商業價值，都是殺雞取卵。 用戶喜歡玩的時候，給錢，豈不美哉。 」
無論我們把B站歸屬為什麼，二次元亦或者視頻網站又或者多媒體平臺，從商業模式探索的角度來說，上市的B站，依然是「路漫漫其修遠兮。」