作者 | 傑鍋
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如果說世界上有一種騙局，人們明知道它是騙局卻心甘情願地被騙，那鐵定就是龐氏騙局無疑。
很多投機者信奉索羅斯的一句話， 「經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇，經濟史的演繹從不基於真實的劇本，但卻鋪平了累積巨額財富的道路。做法就是認清其假象，投入其中，在假象被公眾識破之前退出遊戲。」 於是如飛蛾撲火般湧向龐氏騙局，幻想著撈一筆就跑。
然後現實是，你希望你入局時後面會有人接盤，結果你卻成了那個接盤的傻子。
現實更為魔幻的地方在於，確實有人入局龐氏騙局賺了不少錢，你一眼紅也跟著入了局，然而這個局誰都知道是龐氏騙局，包括你，但在局中的你硬是不承認這是騙局。
你要解套。你會試著用各種理由說服自己：你看看今年P2P雷了不少，收益還少的可憐，簡直是賺著賣白菜的錢，操著賣白粉的心。再看看XX，伴隨著各種質疑堅挺了4年，投的人早就回本了。
你開始研究歷史上的龐氏騙局，還列了一個表格：
擺事實講道理，你試著拿所謂的證據說服自己：你看，即便是龐氏騙局，它也能維持個好幾年呢，我只要趕著成立之初就入局，再找機會出來就賺到了。而有些有真實業務的P2P，要不了幾個月就跑路倒閉的比比皆是。同樣都是冒著血本無歸的風險，還不如在龐氏騙局中快進快出幾輪。
好了，是時候來一波反轉了。 組織行為學裡面有個概念叫「承諾升級」，意思是儘管有證據表明已經做出的決策是錯誤的，人們還是傾向於做出同樣的決策，甚至不惜加大投入。 這就是為什麼人一旦陷入龐氏騙局，就很難再脫身的原因。由於起初幾筆投資試水順利回款，回報驚人，克制不住貪慾，加大了投資金額，反倒連本帶利折了進去。
回到文章標題，那為什麼有些龐氏騙局久立不倒，甚至持續時間長達十幾二十年呢？這裡面究竟是否存在操作空間呢？
A
龐氏騙局堅挺的原因
1、投機者的盛宴
首先定義一下龐氏騙局，利用新投資人的錢向老投資人支付本金和利息，製造出賺錢的假象以騙取更多投資。 龐氏騙局大多宣稱自己是低風險高回報，收益率完全違反投資規律。稍有點金融常識的人都會心生警惕。
龐氏騙局的這一特徵自然地過濾掉了一部分追求穩健收益的投資人，而局裡的很多都是衝著龐氏騙局而來的投機者。這些投機者對龐氏騙局的風險心知肚明，純粹是為了快進快出，博取高的離譜的收益，和賭博沒什麼兩樣。
但不得不承認，無論在哪個國家哪個市場，永遠都不缺少投機者。傑鍋注意到，上半年國內爆發比特幣勒索病毒後，各路媒體爭相報導，高頻率的曝光使得比特幣受到了更多人的關注，雖然是負面輿情但比特幣依然堅挺，原本就處於高點的比特幣價格再次向高峰衝擊，這裡面投機者委實送了不少助攻。在利益面前，他們可以無視一切風險！
投資者熟悉龐氏騙局的運作模式，清楚龐氏騙局得以滋生膨脹的條件：做局者必須讓一小部分人賺到錢，以此吸引更多的逐利者。 而龐氏騙局往往借用傳銷模式，給予上線以一定推薦獎勵，不斷發展下線。 只要資金鍊不斷裂，這盤局就可以一直玩下去。即使出現兌付危機，做局者也能採用同業拆借的手段，維持資金盤的運轉。
他們甚至不怕被媒體曝光，因為更多的投機者將會聞腥而來。這是一場投機者的盛宴，也是投機者的墳墓！
2、信息的不對稱性
在金融市場上，信息的閉塞是很可怕的。傑鍋發現，有些P2P平臺出現兌付危機後，甚至已經處在暴雷邊緣，網上負面輿情滿天飛的情況下，仍會有投資人去滿標。這些滿標者可能是平臺的維穩人員，但是也並不排除有些不知情的投資人，由於投資慣性，明明可以規避風險，卻稀裡糊塗地就投了一筆。這就是他們不常瀏覽第三方論壇，信息閉塞導致的。
在每個龐氏騙局背後，幾乎都會有一群忠實的擁躉者。河北三地合作社非法集資事件爆發後，竟還有追隨者集體組織去上訪。他們沒有意識到這是徹頭徹尾的騙局，因為入局早嘗到了甜頭，甚至以為是政府的打擊才導致了他們收不回本息。
龐氏騙局的做局者，一開始就將目光瞄準了大爺大媽，這一線下群體缺少網際網路基因，獲取的信息永遠是滯後的，而且容易因為小恩小惠輕信於人。做局者輕而易舉地就拿到了維持資金盤運轉的「天使投資」。而這些「天使投資人」也成了維持龐氏騙局久立不倒的中流砥柱。
3、金融風險的滯後性
金融風險具有滯後性，在前期風險可能不會一下子暴露出來，但隨著時間的推移，風險逐漸累積，在某個時點會突然爆發，崩盤就在剎那間。
有些P2P平臺，被各路自媒體曝光預警之後，卻一直沒雷，活的好好的。原本撤資的投資人發現沒事，又被高收益給騙了進去，結果沒過多久就雷了。 網貸行業黑子橫行，很多黑子純粹是為黑而黑，毫無憑據。不過也有預警文一針見血，確實揭露了平臺所存在的風險點，可以幫助投資人規避風險。
由於金融風險的滯後性，被預警的平臺不可能馬上就暴雷，但並不代表風險就不存在。誰也無法預知風險什麼時候會集中爆發，包括平臺老闆。
2008年，前納斯達克主席伯納德·麥道夫，因操縱龐氏騙局被捕，詐騙金額超過600億美元，持續時間長達20年。
受害者裡面不乏華爾街的精英大鱷，最大單戶損失金額高達75億美元！然而距麥道夫被指控的6年之前，何新在《香港商報》上發表了一篇文章，直指「麥道夫騙局」這類的騙錢方式就是美國新經濟的全部秘密。然而時隔6年，這場鬧劇才算是繁花落盡，一地雞毛。
雖然金融風險總是滯後的，但是風險一旦爆發，崩盤卻是分分鐘的事情。
B
資金池就是龐氏騙局？
有些偏激的投資人會認為，絕大部分P2P都在玩資金池的把戲，實質上和龐氏騙局沒有什麼兩樣，而且P2P收益太低，轉而投向了龐氏騙局。這無疑是令人痛心疾首的。
其實很難去界定資金池和龐氏騙局。你可以把資金池看做是龐氏騙局的運作模式，但不是所有的資金池都是龐氏騙局，區別在於一個「騙」字。
很多資金池沒有實際項目，或者極少的幾個項目，投資人資金沉澱到平臺帳戶上，產生了時間成本，由於放不出去款，平臺只能借新換舊，用新投資人的資金支付老投資人的本息，最終演變成龐氏騙局。
暢銷書《富爸爸窮爸爸》作者羅布特·清琦認為，股票市場也是一個資金池，一個合法的龐氏騙局。
「在股票市場中，投資者只有在股票價格上漲的時候，也就是新錢匯不斷地注入市場的時候能掙錢。如果錢從股票市場抽出，股票價格就會下跌，投資者就會損失自己的錢。如果沒有新錢的進入，股票市場就會崩潰。」清琦的觀點不無道理，雖然股票的價值基於上市公司的發展和業績，但是很多投資人對股價的預期和龐氏騙局並無不同，他們希望他們賣出離場的時候會有人接盤。
但股市的玩家不是無限流入的的，這就導致股市必然會經歷泡沫的破滅，好比龐氏騙局的崩盤。
傑鍋要說的是，按照上面的思路分析，看似合理，但是沒有抓住實質。泡沫破滅後，股市也會伴隨著價格回升，你見或者不見，你被套牢的資金還在那裡。而龐氏騙局崩盤後，留給你的只有一地雞毛。
包括有人認為銀行也是一個合法的龐氏騙局，類似這種觀點都忽視了資金池和龐氏騙局的區別所在。不要忘了，無論是股市還是銀行，背後都有國家強大的信用背書，或者說都受到了政府的強監管。 而在強監管之下，龐氏騙局得以滋生的溫床被斬斷了，資金池很難再玩龐氏騙局的套路。監管是遏制龐氏騙局的強有力手段。
回到P2P行業，自2016年8月24日頒布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》以來，各省市也紛紛下發了網貸整改要求，P2P行業受到了監管的強烈關照。有人戲稱，監管沒有最嚴，只有更嚴。
可以預見的是，未來對P2P的監管會越來越嚴苛，甚至並不排除會發牌照的可能。 在行業的野蠻生長期，各路游離於傳統金融監管之外的P2P平臺隨心所欲地玩轉資金池的套路已經行不通了。P2P行業會越來越合規化。說白了，政府也並不希望看到P2P行業亂象叢生。
所以，奔著龐氏騙局的高收益而去的自殺行為也該停止了，好好的P2P不投，別沒事想不開。
總而言之，一句話，珍愛生命，遠離龐氏騙局。
作者：傑鍋
簡介：資深投資人，網貸老司機，擁有多年投資理財經驗。為人放蕩不羈愛自由，嬉笑怒罵皆文章。
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