「本文就是為投資鐵礦石而生，篇幅雖長，不可不讀」
作為鋼廠煉鋼的原料：原礦開採就是鐵礦石。
鐵礦石作為一種原材料，其價格是影響鋼鐵價格的主要因素。作為一種大宗商品，鐵礦石歷來是作為戰略資源。為了對投資鐵礦石期貨有一個比較深入的了解，有必要對鐵礦石進行一番詳細介紹。
但由於種種原因，中國作為世界上最大的鐵礦石需求國，更多的是向國外進口。因此並未掌握鋼材的主要原材料-鐵礦石的話語權，也導致中國的鋼鐵企業在國際舞臺上仍然處於大而不強的弱勢地位，每年造成很大的資源浪費。
導讀：
鐵礦石期貨簡介
鐵礦石的品種大全
鐵礦石的粒度分類
鐵礦石的冶煉種類
鐵礦石的有害元素影響
全球鐵礦石的四大指數
鐵礦石的定價及其話語權
鐵礦石的價格影響因素
一、鐵礦石期貨簡介
鐵礦石期貨，是以鐵礦石為標的物的期貨品種，利用期貨合約的標準化特性，制定的商品期貨合約。
我國建立鐵礦石期貨市場的條件良好：中國是全球最大的鐵礦石消費國，每年進口礦石量為世界鐵礦石海運貿易量一半有餘。國內從事鐵礦石交易的鋼鐵企業及貿易商眾多，這為期貨市場交易的活躍度提供了保障。
2012年10月，大商所鐵礦石期貨由證監會立項。2013年10月18日鐵礦石期貨合約在大連商品交易所上市交易。2018年5月4日正式實施引入境外交易者業務。
2011年1月29日，世界第三大鐵礦石供應國印度正式推出全球第一個鐵礦石期貨品種，即印度商品交易所(ICEX)和印度多種商品交易所(MCX)聯合推出的以礦石指數TSI為結算價格的礦石期貨(IOF)。
2011年8月，新加坡商品交易所(SMX)推出全球第二個鐵礦石期貨合約，以現金結算，合約基於數據提供商Metal Bulletin的鐵礦石價格指數。而在2013年4月12日，新加坡交易所(SGX)推出首個以中國天津港口62%品位的鐵礦石價格為參照指數的期貨合約，同時規定合約以現金形式支付。
二、鐵礦石的品種大全
鐵礦石經過破碎、磨碎、磁選、浮選、重選等程序逐漸選出鐵。是含有鐵元素或鐵化合物能夠經濟利用的礦物集合體，主要分為以下十三種。
1、PB粉、塊(Pb Fines/Pb Lumps)：產於澳大利亞，又稱皮爾巴拉混合礦力拓公司經營)，粉的品位在61.5%左右，部分褐鐵礦，燒結性能較好;塊的品位在62.5%左右，屬褐鐵礦，還原性好，熱強度一般。PB粉和塊可由湯姆普賴斯礦、帕拉布杜礦、馬蘭杜礦、布魯克曼礦、那牟迪礦和西安吉拉斯礦等礦山的粉礦混勻成。
2、楊迪粉(Yandi Fines)：產於澳大利亞(必和必拓公司經營)，品位在58%左右，鋁含量低，屬褐鐵礦，結晶水較高，混合制料所需水分要求較高，因其結構疏鬆，燒結同化性和反應性較好，因此可部分替代紐曼山粉礦或巴西粉礦。含相對低的Al2O3，而且這兩種礦粉都比哈默斯利礦粉粗，它們都有合理的冶煉性能，但燒結性能不佳。
3、麥克粉(Mac Fines)：MAC粉的正常品位在61.5%左右，目前供給中國市場多為58%左右的品位，部分屬褐鐵礦，燒結性能較好，含有5%左右的結晶水，煉鐵時燒損較高，隨其配比加大，燒結礦的燒成率逐步下降。經鋼廠研究，MAC粉配比在15%-20%時燒結礦小於5mm級水平較低，配比為20%的燒結成品率最高。
4、紐曼粉、塊礦(Newman Fines/Newman Lumps)：產於澳大利亞的東皮爾巴拉的紐曼鎮的紐曼山礦，屬赤鐵礦，燒結性能較好，粉的品位在62.5%左右，塊的品位在65%左右，由澳大利亞西澳州必和必拓公司生產。
5、羅布河粉、塊(Robe River Fines/Robe River Lumps)：產於澳大利亞的羅布河鐵礦聯合公司;品位在57.5%左右，含3%-5%的複合水，這會導致高燃料率及低生產率;屬於褐鐵礦，燒結性能不好，但其燒結礦的冶煉性能很好。
6、火箭粉：又稱FMG(福蒂斯丘金屬集團(Fortescue metal Group (FMG)))粉，由澳大利亞第三大鐵礦石生產商FMG公司生產;據說用作火箭發動機燃料的一種成分，故稱火箭粉，其品位在58.5%左右，矽4左右，鋁1.5左右，屬於褐鐵礦，燒結性能較好，儲量大且單燒品位高，結晶水在8%左右。FMG粉礦化學成分優於揚迪粉，但燒結性能和造球性能不如揚迪粉。
7、火箭特粉：由FMG公司生產的品位57.5%左右的火箭粉，矽5個左右，鋁2個左右，其它冶煉性能同火箭粉。超特粉的品位低於火箭特粉1個品位，在56.5%左右，矽6左右，鋁3個左右，結晶水在8.5%左右，其它冶煉性能類似。
8、阿特拉斯粉塊：由澳大利亞第四大鐵礦石生產商Atlas Iron公司生產的位於澳大利亞皮爾巴拉礦山的鐵礦石，品位在57.5%，屬褐鐵礦，結晶水在9%左右，矽含量高，在8%左右，物理化學性能和冶煉性能跟火箭粉的超特粉相近。
9、KMG粉：由澳大利亞私人礦業公司KMG生產，該礦位於澳大利亞珀斯，是距離中國最近的西澳礦山，緊鄰西澳最北的港口。礦山預計兩年內產礦6700萬噸，為58-59%的低品位粗粉赤鐵礦為主，矽8%，鋁3%，磷0.08%，硫0.03%。性能類似於火箭特粉，但比火箭特粉的矽高很多。
10、CSN粉、塊：巴西CSN公司(全稱為巴西國有黑色金屬公司)生產的鐵礦石，鐵含量在65%以上，矽含量在1%-2%。
11、SSFT粉：巴西淡水河谷公司專門為中國市場配製的燒結粉，SSFT的鐵含量在65%左右，矽含量在4.4%左右。
12、卡粉：卡拉加斯粉的簡稱，英文簡稱SFCJ粉，全稱SINTER FEED CArajas，鐵含量在65%以上(65-67%)，矽含量在1%-2%。鋁1%左右，磷0.033-0.045%，燒損1.6%左右，水分8-9%，產於巴西卡拉加斯礦的鐵礦石，因為該地方的粉礦的質量優異，不會像南部礦源那樣參差，所以在國際市場上十分受歡迎，價格也高於南部礦源。
13、巴西南部粉：該礦位於巴西有南部礦源「鐵四角」，又稱巴西南部粉，南部礦區主要礦山有Itabira、Mariana、Mihas Centrals、ParaopeBAl、VarGEm Grande、Itabiritos，均處於 巴西鐵四角地區，南部礦區主要開採方式為露天開採。這一帶以鐵英巖為主，赤鐵礦含量較高，含鐵量在66%左右。主要包括SSFG粉(巴西南部標準燒結粉，鐵品位65%，矽3.2-3.8%，鋁1.2-1.8%，磷0.049-0.065%，錳0.25-0.40%，水6.5-8.5%，燒損1.7%左右)，SFOT粉等。
14、巴粗：指巴西粗顆粒粉礦，是巴西粗粉的統稱，包括卡粉、SSFT粉、CSN粉、南部粉等。品位從65%-58%不等，其中東南部鐵四角生產的礦粉冶煉性能最好。
15、印粉：指印度細顆粒粉礦，但不符合印粗的顆粒度標準。品位從40%-63.5%不等，屬赤鐵礦，高品位冶煉性能優良，低品位矽鋁成分較高，具有較高的冶煉價值。
三、鐵礦石的粒度分類
礦石的粒度：礦石的粒度和氣孔度的大小，對高爐冶煉的進程影響很大。粒度太小時影響高爐內料柱的透氣性，使煤氣上升阻力增大。粒度過大又將影響爐料的加熱和礦石的還原。由於粒度大，減少了煤氣和礦石的接觸面積，使礦石中心部分不易還原，從而使還原速度降低，焦比升高。
1、粗粉：基本在0-10毫米，但10毫米以上一般不超過10%，0.15毫米以下最大不超過35%。
2、精粉：基本是國內產，在200目以下。國內一般用外礦都是粗粉，現在也用進口精粉的，如俄羅斯精粉、烏克蘭精粉和巴西SSFT粉等。精粉要求0.074mm以下的不少於70%。
3、塊礦：有兩種，一種是標準塊，粒度6-40毫米。另外一種是混合塊，混合塊一般需要篩選破碎後才可以使用。
4、原礦：原礦從礦山開採出來未經選礦或其他技術加工的礦石，但原礦粒度最好不超過300毫米。少數原礦可直接應用，大多數原礦需經選礦或其他技術加工後才能利用。在選礦中，經過碎磨進入分選作業的礦石稱作入選原礦。
5、粉礦：粉末礦，其品位低於塊礦，需要通過破碎\磨礦\選別,把塊子變成粉子,以達到品位的要求,一般要求60-67%,攀鋼的品位57%即可。
四、鐵礦石的冶煉種類
鐵都是以化合物的狀態存在於自然界中，尤其是以氧化鐵的狀態存在的量特別多。因此物種類繁多，已發現的鐵礦物和含鐵礦物約300餘種，其中常見的有170餘種。但在當前技術條件下，具有工業利用價值的只是主要的幾種。
1、磁鐵礦：主要含鐵礦物為磁鐵礦，其化學式為Fe3O4，其中FeO=31%，Fe2O3=69%，理論含鐵量為72.4%。這種礦石有時含有TiO2及V2O5組合複合礦石，分別稱為鈦磁鐵礦或礬鈦磁鐵礦。磁鐵礦具有強磁性，晶體常成八面體，少數為菱形十二面體。集合體常成緻密的塊狀，顏色條痕為鐵黑色，半金屬光澤，相對密度4.9～5.2，硬度5.5～6，無解理，脈石主要是石英及矽酸鹽。還原性差，一般含有害雜質硫和磷較高。
2、赤鐵礦：赤鐵礦是自然界中分布很廣的鐵礦物之一，可形成於各種地質作用，但以熱液作用、沉積作用和區域變質作用為主。在氧化帶裡，赤鐵礦可由褐鐵礦或纖鐵礦、針鐵礦經脫水作用形成。但也可以變成針鐵礦和水赤鐵礦等。在還原條件下，赤鐵礦可轉變為磁鐵礦，稱假象磁鐵礦。
3、褐鐵礦：一般褐鐵礦石含鐵量為37%～55%，有時含磷較高。褐鐵礦的吸水性很強，一般都吸附著大量的水分，在焙燒或入高爐受熱後去掉游離水和結晶水，礦石氣孔率因而增加，大大改善了礦石的還原性。所以褐鐵礦比赤鐵礦和磁鐵礦的還原性都要好。同時，由於去掉了水分相應地提高了礦石的含鐵量。
4、菱鐵礦：菱鐵礦為碳酸鹽鐵礦石，化學式為FeCO3，理論含鐵量48.2%。在自然界中，有工業開採價值的菱鐵礦比其他三種礦石都少。菱鐵礦很容易被分解氧化成褐鐵礦。一般含鐵量不高，但受熱分解出CO2以後，不僅含鐵量顯著提高而且也變得多孔，還原性很好。
五、鐵礦石的有害元素影響
礦石中含有的有益或有害的化學成分也是決定礦石經濟價值的一項重要因素，其中需要重點關注的是有害雜質在鋼鐵冶煉中的不利影響。有害元素通常指硫(S)、磷(P)、鉀(K)、鈉(Na)、鉛(Pb)、鋅（Zn鋅)、砷（As)、銅（Cu）。通常高爐冶煉對鐵礦石要求如下：Pb
1、硫(S)：硫對鋼材是最為有害的成份，它使鋼材產生「熱脆性」。鐵礦石中硫含量高，高爐脫硫成本增大，所以入爐鐵礦石含硫愈少愈好。
2、磷(P)：磷對鋼材來說也是常見有害元素之一，它使鋼材產生「冷脆性」。鐵礦石中的磷，在高爐冶煉時100%進入生鐵，燒結也不能脫磷，控制生鐵含磷量主要是靠控制鐵礦石含磷量。脫磷只能通過煉鋼來進行，增加了煉鋼的脫磷成本。因此，鐵礦石含磷越低越好。
3、鉀(K)、鈉(Na)：屬於鹼金屬。鉀、鈉對高爐的影響不是正比例性質，高爐本身有一定的排鹼能力，鹼金屬在控制範圍內對高爐影響不大。但是入爐鐵礦石鹼金屬含量太多，超過高爐排鹼能力，就會形成鹼金屬富集，導致高爐中上部爐料鹼金屬含量大大超過入爐料原始水平。鐵礦石含有較多的鹼金屬極易造成軟化溫度降低，軟熔帶上移，不利於發展間接還原，造成焦比升高。球團含有鹼金屬會造成球團異常膨脹引起嚴重粉化，惡化料柱透氣性。鹼金屬對焦炭性能破壞也很嚴重。另外，高爐中上部鹼金屬化合物黏附在爐牆上，促使爐牆結厚、結瘤並破壞磚襯。因此，鐵礦石含鹼金屬越低越好。
4、鉛(Pb)：鉛在高爐中幾乎全部被還原，由於密度高達11.34t∕m3，故沉於死鐵層之下，易破壞爐底磚縫，有可能會造成爐底燒穿。
5、鋅(Zn)：鋅很容易氣化，鋅蒸汽容易進入磚縫，氧化成為ZnO後膨脹，破壞爐身上部耐火磚襯.
6、砷(As)：砷對鋼材來說也是有害元素之一，它使鋼材產生冷脆性，使得鋼材焊接性能變差。鐵礦石中砷基本還原進入生鐵，影響生鐵質量。此外砷在燒結過程中揮發，對環境影響較大。
7、銅(Cu)：銅會使鋼材「熱脆」，鋼材不易軋制和焊接。少量銅能改善鋼的耐蝕性。在高爐冶煉中，銅全部還原進入生鐵中。
8)、鈦(Ti)：能改善鋼的耐磨性和耐腐蝕性。但在高爐冶煉時，會使爐渣性質變壞，約有90%的鈦進入爐渣。鈦含量低時對爐渣及冶煉過程影響不大，含量高時，會使爐渣變稠，流動性差，對冶煉過程影響很大，而且易結爐瘤。鈦有護爐作用，不少高爐專門買鈦礦加入高爐護爐。
六、全球鐵礦石的四大指數
在國際市場上有影響力的鐵礦石現貨指數主要有四個，一是普氏能源資訊(Platts)的普氏指數，二是環球鋼訊(SBB)的TSI指數，三是金屬導報(MB)的MBIO指數,四是中國鐵礦石價格指數。由於四個指數的編制方法不同，報價也就不盡相同，甚至趨勢方向也不一樣。
1、普氏指數是將礦山、貿易商、鋼廠、貨運商、金融機構等作為詢價對象，每天普氏的編輯人員都會與他們聯繫，詢問當天的交易情況和對價格怎麼看，最終選出被認為在當天最有競爭力的價格作為「評估價格」。
2、TSI指數則更加重視每天的實際成交價格，鋼廠、礦山和貿易商都是他們的詢價對象，並且佔比基本三三制，他們每天將實際成交價格上傳，TSI的分析師通過整理計算和給予鋼廠、礦山和貿易商同樣的權重，最終歸納成兩種品位(62%和58%)的進口鐵礦石到天津港的到岸價。
3、MBIO指數則是以中國青島港(CFR)62%品位鐵礦石為基準，將所有56%～68%品位鐵礦石折合為62%品位。
4、中國鐵礦石價格指數(CIOPI)由「國產鐵礦石價指數」「進口鐵礦石價格指數」兩個分項指數組成。其中，國產鐵礦石價格指數數據為全國主要產區的鐵精礦市場成交含稅價格，包括14個省區市、32個礦山區域的幹基鐵精礦價格；進口鐵礦石價格指數數據則為中鋼協會員單位報送的幹基粉礦到岸價格，最後參考國內港口進口鐵礦石市場成交價格採取加權計算。
七、鐵礦石的定價及其話語權
全球最大的鐵礦石產地是巴西和澳大利亞，而這兩個國家的鐵礦石供應基本來自於所謂的「四大礦山」，即淡水河谷（Vale）、力拓（RioTinto）、必和必拓（BHP）和福蒂斯丘（FMG）。特別是中國鋼鐵產業崛起之後，世界鐵礦石市場上的供求力量對比發生了巨大改變，四大礦山在供應端幾乎形成了壟斷的局面。
四大礦山在鐵礦石定價及話語權的優勢在於：
1、全球儲量佔比：四大礦山的儲量佔據了全球鐵礦石總產量的半壁江山有餘，呈現出壟斷的局面。
2、礦石質量品味：四大礦山平均品位為56.07%有餘，大幅高於世界鐵礦石的平均品位。
3、運營成本優勢：四大礦山的鐵礦多為埋藏淺、易開採的露天礦，天然的具備了以極為低廉的成本開採的條件加上四大礦山超強的成本控制能力。
鋼廠在鐵礦石定價及話語權的劣勢在於：
1、生產需求異化：不同地區、不同國家的鋼鐵企業對於國際市場上的鐵礦石需求大不相同，有自己礦山的需求量少、無礦山的需求量大，價格都會根據需求量而進行異化（就比如商品批發和零售價格終歸不一樣）。
2、企業利益共同：部分有自己礦山或者有礦山股份的，無明顯壓低鐵礦石價格的意向，反而希望價格上漲（這樣一來，成品都大致一樣的價格，但是原材料能夠盈利不少）。
3、供求平衡異化：2000年以前，鐵礦石的供求基本穩定，但中國作為新的鋼廠生產和鐵礦石消費中心的出現，打破了原有的供求平衡的局面。
鐵礦石其唯一的價值在於用於煉鋼，礦山唯一的下遊客戶就是鋼鐵生產企業，而鋼鐵生產企業也只能向礦山購買礦山，這個需求是剛性的。同樣的，當供需逆轉的時候，鋼鐵企業和礦山的地位又會發生逆轉，但這種局面幾乎很難快速進行逆轉。
中國現在是全球最大的鐵礦石消費國，雖然隨著粗鋼產量開始緩慢下降以及其它政策，鐵礦石消費也會逐步減少。但是印度和越南等東南亞國家，皆有野心勃勃的想大力發展鋼鐵產業，近年來已經保持了較高的增速，未來這些國家將成為鐵礦石消費的主要增量貢獻者，因此這個供需平衡短時間之內很難打破。
八、鐵礦石的價格影響因素
供給方面：
1.成本因素
鐵礦石成本受一系列因素影響，如礦山開採設備價格、人工成本、開採所需水、電價格、相關稅費、以及海運費用等均會影響鐵礦石到岸成本，從而對礦石市場價格造成影響。
2.產量變化
鐵礦石的產能及產量的增長與減少對市場價格有影響。礦山企業在生產企業由於設備檢修、自然條件等原因造成停產或減產時，鐵礦石價格也會相應變化。
3.庫存的變化
庫存的變化也會影響鐵礦石的市場價格，如地區庫存量升高，貿易商願意出貨，價格會走低；地區庫存量不足，貿易商囤貨，將推動價格走高。
需求方面：
1.下遊需求變化
鐵礦石的市場價格同樣也會隨著下遊需求的變化而波動，下遊消費量增長而供應不足時將會使市場價格上升，下遊消費減弱而上遊供應充足時市場價格將下降。
2.替代產品價格
當鐵礦石市場價格較高而替代產品如廢鋼價格相對較低時，會影響價格走低。
其他方面：
1.政策因素
鐵礦石是國際大宗貿易商品，其價格受各種政策因素影響，如產地國的進出口政策，進口國關稅政策、以及消費國的鋼鐵產業發展政策等均會對鐵礦石價格造成影響。
2.國際貿易價格
我國鐵礦石進口依存度高，國際礦石價格與國內價格聯動性強，國際市場價格的變動將傳遞到國內，從而對鐵礦石市場價格造成影響。
3.宏觀經濟形勢
宏觀經濟的健康快速發展，對鐵礦石市場具有很強的支撐和拉動作用。宏觀經濟主要是通過影響下遊產業的需求，進而影響鐵礦石市場變化，換言之，宏觀經濟表現是鐵礦石市場需求的晴雨表，對其價格變動有重要影響，當宏觀經濟運行良好，建築業、汽車製造業等相關行業對鋼材的需求較為強勁，相應會帶動鐵礦石的需求，支撐其價格在高位運行。
END
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