來源：紅刊財經
記者 | 謝碧鷺
1月4日，北京文化發布公告稱，2020年12月31日收到中國證券監督管理委員會《調查通知書》，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司立案調查。當天北京文化開盤一字跌停，次日再度跌停。說起北京文化，相信大家並不陌生，作為《流浪地球》《戰狼2》《我不是藥神》等多部電影的出品方，曾一度被外界譽為「爆款收割機」。
圖1 被立案調差公告截圖
而現如今，該上市公司的情況卻著實窘迫。那麼其為何會突然被立案調查呢？實際上，事情的始末還要追溯到八個月前，時任公司副董事長的婁曉曦曾實名舉報，直指上市公司財務造假，這件事不僅將北京文化送上了熱搜，同時也引來了監管層的關注。如今，隨著「舉報門」的落幕，事實證明當年婁曉曦的舉報，並非全部「空穴來風」。而就目前的情況來看，北京文化資金方面也較為緊張，一味地依靠「爆款」電影似乎也無法緩解其現金流緊張的局面，這難免令人擔憂。
「舉報門」落下帷幕
在披露證監會決定對公司立案調查的同時，北京文化還接到了北京證監局警示函。警示函顯示，其2018年年報財務信息披露不準確，報告期內部分項目收入不符合《企業會計準則第14號——收入》規定的確認條件，導致公司2018年度多計營業收入約4.6億元，多計淨利潤約1.91億元。這意味著北京文化「舉報門」終於迎來了答案——北京文化財務信息確實存在問題。
圖2 警示函相關內容截圖
2020年4月29日，北京文化發布年報之後，其前副董事長婁曉曦發微博實名舉報北京文化財務造假，隨之監管層的問詢函接踵而至。關於整件事情的來龍去脈，《紅周刊》記者在之前發布的《北京文化被實名舉報財務造假，更正後的年報仍存在疑點》《北京文化內訌升級，前副董事長婁曉曦提案罷免董事》《北京文化「舉報門」後續：承認收入核算不合規，原審計機構卻不幹了》等多篇文章中進行了詳細的報導。
值得注意的是，婁曉曦曾公開舉報高管宋歌、張雲龍涉嫌背信損害上市公司利益罪，欺詐發行債券罪，違規披露、不披露重要信息罪，職務侵佔罪等。在本次所披露的警示函中，北京證監局對北京文化董事長兼總經理宋歌、財務負責人張雲龍及董事會秘書陳晨予以警示，認為其未按照《上市公司信息披露管理辦法》第三條及第五十八條的規定履行勤勉盡責義務，將相關違規行為計入誠信檔案。
另外在舉報中，婁曉曦還提到了高管挪用上市公司資金，以完成子公司業績對賭的事情。在通知書中，證監會雖然並沒有確認這件事情的真假，但是卻提到，北京文化未能對收購子公司進行有效整合，缺少對子公司項目管控、預付資金管理與監督等關鍵控制環節，內控設計層面存在缺陷。另外，北京文化子公司部分項目預算調整、合同籤訂未經母公司層面審批，不符合公司《合同審批流程及管理制度》的相關規定，內控執行層面存在缺陷。
可見當年婁曉曦的舉報，並非全部「空穴來風」。受此消息影響，連續兩天，北京文化公司股價一字跌停，1月6日，則以近幾年最低價4.33元/股開盤，最終得以翻紅。
「爆款」電影難解現金流之憂
隨著「舉報門」的出現，北京文化可謂是「元氣大傷」，2020年其股價足足下跌了36.81%，以目前的形勢來看，投資者要想收復失地恐怕並不容易。另外在經營方面，由於疫情的出現，令院線業務停擺了將近半年時間，其經營業務自然受到了不少衝擊。據Wind數據顯示，2020年前三季度，北京文化的營業收入為1308.11萬元，同比下降98.15%；其歸母淨利潤為-1.17億元，同比下降192.37%。
儘管還沒有披露2020年年報，不過從北京文化所上映的兩部電影《我和我的家鄉》和《沐浴之王》來看的話，其利潤情況似乎並不樂觀。去年10月，由北京文化出品的《我和我的家鄉》上映，八天時間其累計票房約18.71億元，按照北京文化的公告，截至2020年10月8日，公司來源於該影片的收益約為0.8億元至1億元。目前《我和我的家鄉》票房已經高達28.3億元，那麼按照這個比例來看的話，北京文化通過這部電影所獲得的收益約為1.21億元至1.51億元，差不多剛好彌補了公司前三季度的虧損。
圖3 《我和我的家鄉》海報
而另外一部《沐浴之王》，上映時間將近一個月，就深陷「抄襲」糾紛，截至目前，其累計票房僅有4.04億元，由此可見，公司真正能獲得的收益恐怕並不是很多。實際上，除了上述兩部電影之外，《封神三部曲》也曾被寄予厚望，原本這部電影計劃在2020至2022年上映，而現如今，在疫情的影響下，這三部影片的預計發行檔期都有所延後。
圖4 《沐浴之王》海報
令人擔憂的是，目前北京文化的現金流情況並不樂觀，截至2020年9月末，其帳面上的貨幣資金僅有6377.44萬元，而同期其短期借款為8.96億元，一旦債務集中到期的話，對於北京文化來說壓力不小。而一時間想要通過「爆款」電影來獲得現金流，似乎也並不容易，北京文化究竟該如何突圍？我們將拭目以待。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）