史賽克高價收購創生 跨國企業加碼搶奪醫療器械市場

史賽克高價收購創生 跨國企業加碼搶奪醫療器械市場

2013年01月22日01:26

來源：第一財經日報

原標題 [史賽克高價收購創生 跨國企業加碼搶奪醫療器械市場]

　　先是康輝，後是創生，這兩家在海外上市的中國醫療器械企業，皆被財大氣粗的跨國公司收購。近日，美國醫療器械製造商史賽克公司宣布，計劃以7.64億美元（約59億港元）現金收購創生控股（00325.HK），以拓展中國市場。

　　跨國公司收購頻繁

　　史賽克此宗收購涉及創生控股的全部股份，每股普通股作價7.5港元，相等於創生1月8日停牌前收市價5.16港元溢價45.3%。

　　創生控股方面預計，交易可於2013年第二季內完成，收購完成後，將撤銷公司在香港聯交所的上市地位。目前創生的控股股東Luna 已承諾接受史賽克之要約，將其持有的61.72%創生股份售予史賽克。創生主席及執行長錢福卿、副總裁錢曉錦已與史賽克籤署三年服務條約，承諾於收購完成後繼續留任協助集團日常運作。

　　史賽克產品技術體系包括重建植入物、醫療及手術設備、神經技術及脊柱產品。而創生控股是內地領先的骨科器械公司，自2007年以來，創生控股就與史賽克維持合作生產OEM骨科工具的業務關係。

　　2011年度，創生控股淨利潤為1.4億元人民幣，近3年的營業收入和利潤增長率都超過25%。在市場看來，這次收購將為史賽克提供一個更切合龐大而快速增長的中國骨科市場的產品組合及生產線，以擴大其於新興市場的影響力。

　　值得注意的是，創生的私有化路徑與其競爭對手康輝控股（KH.NYSE）十分相似：2012年9月27日，另外一家全球領先的醫療器械公司美敦力宣布已完成對康輝控股的併購。根據雙方訂立的協議，美敦力向康輝支付了大約8.16億美元的現金，扣除康輝的現金，該交易的總價值大約為7.55億美元。

　　這筆交易估值15.6倍市銷率、42.5倍市盈率，當時全球少見。時隔半個月之後，美敦力再度出手，宣布將以每股3.8港元的代價，向先健科技(08122.HK)的股東蘭馨亞洲投資集團買入先健科技19%的股權。

　　在短短半個月內，美敦力就在中國進行了兩筆大額投資。在業內看來，美敦力的動力首先在於，它有著雄心勃勃的中國計劃，其大中華區總裁李炳容多次公開表示，美敦力要下沉到二、三線城市。

　　清科研究中心有關負責人分析認為，在中國醫療器械行業整體潛力提升的前提下，外資加碼進駐中國醫療器械市場的趨勢走向主要集中於以下兩個方面：一方面行業巨頭重金加碼中國醫療器械市場；另一方面外資企業更多把目光集中在了中國基礎醫療器械市場。

　　競逐中低端市場

　　「最近二十幾年全球醫療器械行業發展的特點就是，大公司越來越大，小公司越來越少，併購是行業的特點也符合公司的發展要求。」深圳邁瑞（MR）董事長徐航告訴《第一財經日報》，跨國公司都是通過併購完成多產品線布局。

　　跨國醫療器械公司在中國市場併購活躍，本土醫療器械公司也不甘寂寞：作為中國最大的醫療器械公司，深圳邁瑞2011~2012年收購了近10家本土醫療器械公司。

　　通過內生和收購，深圳邁瑞近年增長迅猛。根據該公司2012年業績預告，2012年淨營收將達10.56億美元，同比增速將達20%；淨利潤將達2.07億美元，同比增幅在16%。

　　清科集團研究報告稱，2011年中國醫療器械領域披露併購案例共計5起，披露的併購金額涉及96.4億元；2012年1月至10月，中國醫療器械領域披露併購案例為9起，披露金額達83.7億元，併購所披露的資金規模雖然稍有回落，但併購案例數目較上一年同期增長了200%，這從另一個側面也體現出了中國醫療器械相關領域市場活躍度的明顯提高。

　　除了上述史賽克和美敦力兩家跨國醫械公司，強生、GE醫療、飛利浦等全球醫械巨頭也在加速對中國中低端市場的滲透。這意味著，跨國公司在完成一二線城市和高端市場的布局之後，將與本土企業在中低端市場形成正面競爭。