2020年，無論是外部環境，還是自身轉型，都令信託行業感受到「壓力」二字。壓降通道和融資類業務給信託公司帶來的短期陣痛難以避免，探索轉型創新業務的步伐也不容耽擱。回首這一年，信託行業發展呈現怎樣的發展態勢？業內人士對2021年信託業轉型的主要趨勢有何判斷？《金融時報》記者採訪了清華大學法學院法律與金融研究中心研究員邢成。
圖解新聞（供圖：IC photo）
《金融時報》記者：2020年是繼資管新規出臺以來，信託行業政策出臺最為密集的一年。這些政策對信託公司帶來哪些影響？
邢成：2020年堪稱信託嚴監管年。根據公開信息梳理可見，2月，《信託公司股權管理暫行辦法》對信託行業股東管理提出新的要求；3月，監管要求全行業壓降1萬億元具有影子銀行特徵的融資類信託業務；5月，《信託公司資金信託管理暫行辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱「資金信託新規」）初步確立了資金信託的私募性質定位及資金投向限制等要求；7月，雖然受疫情影響，監管部門決定將資管新規過渡期延長至2021年底，但也明確指出不涉及資管新規相關監管標準的變動和調整；8月，房地產行業「三道紅線」政策對房地產信託項目影響較大；11月，信託行業進行新一輪房地產信託業務專項排查。此外，伴隨著一系列監管政策出臺，截至2020年9月，已有8家信託公司收到銀保監會開出的罰單，合計罰沒金額達1753萬元。這一系列舉措均反映出監管部門對信託行業不動搖的嚴監管趨勢，也反映出監管對信託行業創新轉型、回歸本源的迫切希望。在這一背景下，信託公司過去長期依賴的融資類、通道類、非標類業務將面臨著極大的轉型壓力，傳統業務轉型創新業已成為信託公司未來的必然選擇。
《金融時報》記者：資金信託新規提倡信託公司開展標品信託業務，2020年信託公司都有哪些突破？
邢成：資金信託新規對非標債權集中度提出了不超過信託公司淨資產的30％、非標天花板為50%等嚴格要求，將信託公司正式推上「非標轉標」之路。目前，為滿足非標壓降、標準化產品創新要求，各信託公司均通過充分挖掘信託制度優勢、積極構建新的投研體系等，搭建自身的標準化產品平臺。從公司產品實踐來看，大多數信託公司主要從現金管理類、固收+、資本市場、陽光私募、TOF/FOF、資產證券化、創新投行等方面搭建自身的非標產品線體系，滿足自身「非標轉標」需求。
作為回歸實體的可持續發展路徑之一，服務信託已經成為信託公司發展的重要方向。從產品類型來看，目前市場上常見的服務信託有資產證券化、企業年金信託、家族信託等。以資產證券化為例，截至2020年11月，年內共有36家信託公司參與資產證券化業務，參與項目規模約為10296.76億元，佔總規模的51.36%，佔據資產證券化市場的半壁江山。
《金融時報》記者：在年初抗擊疫情中，慈善信託表現搶眼，2020年還有哪些成績？
邢成：2020年，疫情防控為我國慈善信託的發展創造了重要的發展機遇。在疫情中，各信託公司通過設立各種功能的慈善信託助力抗擊疫情，使慈善信託進入大家視野的同時，也通過其表現出來的反應迅速、精準投放、信息透明、帳戶獨立、專業管理等獨特優勢，逐漸得到社會和市場的認可。目前，慈善信託作為兼具財富管理服務和慈善功能的金融工具，在成為我國慈善和公益事業重要組成部分的同時，也成為各信託公司重要的轉型方向。據統計，截至2020年6月末，我國信託機構已備案慈善信託總數421單，總資金規模達32.78億元。其中，僅2020年上半年備案慈善信託數量便達到142單，財產規模2.63億元，佔全部備案數量的1/3。未來，隨著信託公司的積極轉型，慈善信託的發展有望再上一個臺階。
《金融時報》記者：您對2021年信託業轉型的主要趨勢有何判斷？
邢成：展望2021年，支持實體經濟發展、防範系統性金融風險、維護投資者合法權益仍將是主基調，在這個前提下，信託業將在鞏固優勢業務的同時，逐漸拓展和探索本源創新領域。
首先，綠色發展是構建現代化經濟體系的必然要求。信託公司開展綠色信託，是信託公司服務綠色產業、服務實體經濟綠色發展的要求，也是信託業深化轉型發展的重要趨勢和方向。從過往實踐看，各信託公司充分發揮信託優勢，通過綠色信貸、綠色股權投資、綠色產業基金以及綠色資產證券化等方式，參與綠色信託業務實踐。預計到2020年末，我國綠色信託存續項目數量將接近1000個。未來，隨著信託業首部綠色信託自律公約——綠色信託指引的發布，綠色信託業務的發展將會更加規範，藍海效應更加明顯。
其次，探索開展渉眾資金管理信託。涉眾資金管理信託是指在涉眾性社會資金管理中引入信託機制，由信託公司等受託機構以市場化方式擔任受託人，以實現涉眾性社會資金的獨立、安全、長期保管，並按照委託人意願安全運用的業務模式，主要包括預付式消費資金、分享經濟業態的押金及預收款、物業維修基金、社會保障與公益慈善資金等領域。信託公司對此應未雨綢繆，提前布局。
再次，創新開展數字資產信託。隨著金融科技、區塊鏈技術等不斷發展，數字資產將會迎來更加彭勃的發展，其資產管理需求也會不斷加大。信託作為天然的財產隔離工具，可通過將數字資產的所有權、使用權、收益權有效分離，從而實現對數字資產的有效管理，為數字資產的價值賦能，實現「數字+金融」的協同發展。
最後，養老信託、永續債信託等也是未來信託業回歸本源定位、拓展創新業務領域的重要方向，而且市場空間巨大，發展前景光明。
此外，需要注意的是，防控金融風險是信託業永恆的主題，也是新一年信託業健康發展的關鍵所在，特別是防範爆發性風險、行業性風險、系統性風險是未來信託公司行穩致遠的重要保障。