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北京時間10月2日晚，騰訊音樂正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO招股書，股票代碼為「TME」。它將於10月18日赴美上市，上市估值區間為290億-310億美元，成為騰訊集團在大文娛板塊繼閱文後又一上市公司。招股書中顯示，Spotify在騰訊音樂的持股佔比為9.1%；而騰訊和騰訊音樂合計持有7.5%的Spotify股份，為公司第三大股東，僅次於Spotify創始人Daniel Ek和Martin Lorentzon。
音樂流媒體市場正處於快速增長中，市場研究機構MIDiA Research近期公布的調查報告顯示：截至2018年6月，全球流媒體音樂市場的付費訂閱用戶總數已突破2.2956億，這個數字較2017年底的1.986億增長了16%，同時比去年同期的1.667億增長了38%；全球音樂訂閱收入達到34.98億美元，連續三年增長率超過40%。
這個賽道的頭部玩家幾乎都是巨頭或背後有巨頭的身影，例如騰訊音樂（2330萬付費用戶），Spotify（8300萬付費用戶），Apple Music（4350萬付費用戶），Amazon music（2790萬付費用戶）。
騰訊音樂擁有8億月活用戶，數量遠比Spotify的1.8億高，但它的付費用戶數卻大大低於Spotify，這就不單是中國用戶整體付費意願低能解釋的了，Spotify的商業模式一定有它的過人之處。。
什麼是Spotify？
Spotify於2008年在瑞典推出，是一家流媒體音樂提供商。它為免費用戶提供擁有版權的流媒體音樂服務，為付費用戶提供月度和年度的訂閱包，他們將獲得更高的流媒體質量和下載功能。
Spotify從音樂廠牌、發行商、藝術家和其他權利持有者處購買版權許可，所以其平臺上提供的都是正版音樂。它會用非常複雜的算法來確定要向這些權利持有者支付多少版稅，目前每首歌播放一次的版稅價格大約在0.006美元至0.0084美元之間。
Spotify商業模式
Spotify的商業模式是典型的免費增值業務模式，它的主要收入來源有兩個：付費訂閱和廣告，就像YouTube、Mail Chimp等其他免費增值服務一樣。不過與大多數免費增值服務以廣告為重點不同，付費訂閱是 Spotify更主要的收入來源，付費用戶將享受到無廣告，更高碼率（320 kbps）的音樂和下載緩存等服務。
Spotify提供的三種不同訂閱類型是：
Spotify免費版
這是三種訂閱中最基礎的，免費版用戶還是可以享受到Spotify曲庫的所有音樂內容，但是他們不能享受到更高的音質，也不能把自己喜歡的音樂下載保存，同時還要被大量的廣告幹擾。
Spotify Premium
Spotify Premium是它主流的付費訂閱服務，售價為每月9.99美元。用戶可以按需播放任何類型的歌曲，搜索新音樂，搜索和收藏播放列表，分享音樂和播放列表，收聽Spotify的廣播功能選擇的曲目，以及創建和編輯播放列表。用戶還能享受到高碼率（320 kbps）的音樂並且把自己喜歡的音樂下載緩存。當然，這個版本沒有廣告。
Spotify Family
Spotify Family是Premium的家庭版本，售價為每月14.99美元，於2014年10月推出，最初它可以讓5個家庭成員共享Premium訂閱，2016年5月，分享成員限制提升到6個。儘管是共享版本，每個家庭成員卻都有自己的帳戶，並且能夠擁有個人化的音樂庫，包括播放列表、專輯和單曲。
除了以上兩種付費訂閱方式外，Spotify還在2014年3月推出了針對學生的Premium訂閱，只要在美國的任何一所大學註冊的學生都能以一半的價格享受完整的Premium訂閱功能。這種優惠後來也擴展到了其他國家。
Spotify如何賺錢？
Spotify的主要收入來源有兩個:付費訂閱收入和廣告收入。
付費訂閱收入
使用流媒體音樂服務與購買CD或下載音樂文件不同，它不是一次性付款，訂閱用戶每個月都會付費，為公司帶來的收入是持續性的。對於版權方來說，每天流媒體平臺都會有數以億次的播放產生，他們獲得的版稅收入也不是一次性的，這樣的收入形式也能讓他們滿意。
Spotify付費訂閱的兩種形式即上文提到的Spotify Premium和Spotify Family。根據公開數據，Spotify在2017年的營收為49.9億美元，其中付費訂閱業務佔比91%，而在2018年第二季度Spotify總收入12.73億歐元，其中付費訂閱業務的收入是11.5億歐元。付費訂閱業務的收入佔比如此之高，顯示了Spotify用戶的高付費意願；但在全球音樂流媒體行業被巨頭們瓜分的背景下，即便廣告的收入佔比較低，它也應該是Spotify未來收入提升的重要來源。
廣告收入
Spotify的廣告主要可分為三大類：音頻廣告、視頻廣告和網頁廣告。它們可以在不同的場景下滿足廣告商不同的需求。
音頻廣告
Spotify會向用戶播放音頻廣告，它一般出現在歌曲與歌曲的間隔，約15分鐘播放一次，時長30秒。這類廣告可以根據用戶的使用習慣和喜好進行個性化的推薦。
視頻廣告
Spotify的視頻廣告分為兩種，一種為「Sponsored Sessions」，它鼓勵免費用戶觀看一段視頻廣告，之後他們能夠享受30分鐘的無廣告播放時間（音頻廣告每隔15分鐘播放一次）。
另一種是「Video Takeover」，它類似於音頻廣告的形式，在用戶播放歌曲的間隔進行播放和展示。
網頁廣告
Spotify的網頁廣告有多種形式，像首頁廣告、播放器底部廣告、音樂排行榜頁面的廣告、返回播放頁時顯示的廣告都較為傳統，也是其他音頻、視頻流媒體運營商常用的方法。
Spotify較為獨特的網頁廣告形式是允許廣告商贊助和運營播放列表，不同類型和行業的廣告商可以根據自己的行業贊助和運營符合自己品牌調性的播放列表，吸引與自己品牌高度相關的用戶，從而讓廣告效果最大化。例如球鞋和運動飲料贊助節奏強烈的說唱音樂播放列表，潮牌服裝贊助搖滾音樂播放列表，汽車品牌贊助適合旅行時聽的播放列表等。
Spotify如何解決版權問題
Spotify在創業的早期，因為播放沒有獲得版權許可的音樂而成為了輿論爭議的焦點，並因此支付了數百萬美元的罰款。之後，Spotify開始與大型版權方們合作，現在與它合作的版權方包括梅林、索尼、環球和華納，其中索尼還是它的股東。
另外它收購了Mediachain，它們創建了一個開放的分布式網絡，藉助區塊鏈技術存儲每種音樂的數據，並且進行溯源，從而把創作者與其作品關聯起來。這讓Spotify可以更明確的知道哪些音樂的版權歸屬哪些創作者，並能夠為他們提供版稅，保障了其利益。
這個動作其實是Spotify向平臺化發展的一種努力，它的音樂來源除了大型版權方之外，還包括數以百萬計的獨立音樂人。它為獨立音樂人們提供作品的分發、展示和播放服務，並為他們支付版稅，這一方面讓獨立音樂人擁有了自己的收入，能夠創作出更好的音樂，另一方面也讓用戶，尤其是品味小眾的用戶有了更多選擇。這樣也會讓整個音樂的生態更加健康。
與蘋果、騰訊、亞馬遜等對手相比，Spotify在資金和整體市場影響力上並不算特別突出，但它擁有的超高付費用戶比例（46%）證明了自己對用戶的吸引力，也證明了自己商業模式的成功。
文章編譯整理自feedough