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經濟觀察網 記者 姜鑫十三屆全國人大一次會議新聞中心3月9日上午10時在梅地亞中心多功能廳舉行記者會，中國人民銀行行長周小川，副行長易綱，副行長、國家外匯管理局局長潘功勝就「金融改革與發展」相關問題回答了中外記者提問。發布會上，周小川以及央行兩位副行長就目前金融改革與發展梳理了哪些脈絡，經濟觀察網記者為您以關鍵詞的形式呈現。
關鍵詞一：市場準入開放，膽子可以大一些
在談到市場準入方面的對外開放時，周小川表示，應該說市場準入方面的對外開放也是準備很多年了。中國實際上從90年代後期在準備加入WTO的時候，就開始醞釀在市場準入方面擴大對外開放，當時有亞洲金融風波，這個步伐在一度情況下稍微慢了一些。隨後中國加入了WTO，在市場準入方面實現了一定程度的對外開放。實際上在加入WTO若干年後，我們也在準備，要進一步擴大開放，但是不巧後來又遇到了全球金融危機。現在，我們進入新的階段後，確實在市場準入方面對外開放可以膽子大一些，開放的程度更高一些。
另外，除了允許外面的機構在中國辦金融業務以外，對外開放還是一個更廣義的內容。其中也包括中國的金融機構走向全球。這些年，中國的金融機構在全球各個地方也設立更多的分支機構和子行，開展了越來越的業務，和其他國際的金融機構有很多很好的合作，也存在競爭的關係。其中一個重要的因素，就是人民幣的國際化。人民幣國際化也促進了中國整個金融的對外開放。當然，除了人民幣可以「走出去」以外，我們金融市場的其他方面也有重要的開放步伐。
在最近已經過去的五年裡，我們有「滬港通」，後來又有「深港通」、「債券通」，這些都是金融市場上的對外開放。這些開放，也意味著中國在貨幣可兌換方面逐漸邁出堅實穩定的步伐。預計這種開放的趨勢還會繼續加大。在政策上來講，我們多數該研究的政策都已經研究過了，逐步尋找時機穩步向前推進。對外開放也是實體、金融機構、金融市場參與者在開放的環境中逐漸成長，逐漸在開放中體會自己的角色、發揮作用和體會國際競爭的過程。
關鍵詞二：外匯儲備數量是個會計問題
我國外匯儲備在2017年1月份下降到3萬億，此後持續12個月小幅上升。在今年2月份有微小的下降。我們前天發布了外匯儲備的數據，外匯儲備下降了270億美元，針對上述變化，周小川做出如下解釋：
外匯儲備的數量，這個數字在會計上是有很多學問的。第一，我們現在外匯儲備還是以美元來計算的。中國老早就建議將來世界各國是不是可以以SDR來計算，因為用美元來計算，美元升了或者貶值了的話，外匯儲備裡其他的貨幣成份，比如歐元、日元其他成份折算成美元的時候就變了。所以，你可以注意最近一段時間由於美元的變化，而且美元的變化有一些也是美國自己的一些政策所導致的波動，引起了美元有一點回升，這個美元升值以後，日元和歐元的成份折算成美元的時候就變少了。所以，外匯儲備加總就會有所減少。
第二，在外匯儲備中，有很多項目按照當前的會計準則都是叫「盯市」（marktomarket）計算，外匯儲備投資的債券、股票和其他的這一類資產，它會隨市場變化發生價值變化。大家知道前一段時間，可能有一些資產漲得很厲害，漲到頭以後就會有下跌，一旦下跌的時候，按照「盯市」法計算的時候，儲備數量就有所減少。這可能是最近變化的最主要因素。當然，可能還有一些其他的因素。但是，從中國國際收支平衡和外匯形勢來講，都沒有任何重要的變化。
關鍵詞三：人民幣國際化政策都已出臺，下一步交給市場
在回答記者提問人民幣國際化進程時，周小川表示，人民幣國際化，應該說主要的政策該出臺的都已經出臺了，也就是說已經允許在貿易和投資中使用人民幣，同時，人民幣現在也已經加入了國際貨幣基金的SDR的籃子，主要的步驟該做的都已經做了。應該說，市場參與者在多大程度上願意使用人民幣進行貿易結算和投資，以及用於資產計價，包括一些重要商品、儲備，在多大程度上用人民幣計價交易，這是一個比較長的過程，也是誰也強制不了誰的，都是他們自願按照他們的理解來考慮的。所以，今後是一個漸進的過程。這方面大家也已經看到，這些年始終都有一些進展。再有，除了資本市場以外，整個金融市場其他方面的連通也會有所增強。另外，中國是穩步地、漸進地推進資本項目的可兌換，可兌換以後，還存在著一些個別方面的限制，這些限制也會逐步有序放開，放開以後，人民幣國際化還能夠進一步地向前邁進。
關鍵詞四：金融監管機構改革，否認「雙峰」監管
關於金融監管機構改革的問題，周小川表示，金融監管體制改革現在還在進行之中，在本次人代會最後幾天，可能代表們還要就國家機構改革研究討論，其中也包括金融監管體制進一步改革。一些主要的內容，在去年7月份中央金融工作會議所披露的消息裡，已經說明了金融改革的一些主要思路，包括其後成立了國務院金融穩定發展委員會，其辦公室放在人民銀行，這些都表明人民銀行將在新的金融監管框架中起到更重要的作用。現在這個作用，我個人體會，一個是有一些金融監管的空白，過去的監管體制出現了一些空白，這些空白可能需要儘快的填補。第二個是金融監管有一些規則，也出現了一些缺陷，需要增強金融規則的制定。此外，還有一些已經發生的金融機構或者準金融機構的風險需要抓緊進行處置，維持金融系統的健康。
這裡的工作其中有一條也是人民銀行要牽頭，增強各個金融機構特別是監管機構之間的協調，提高協調的效率。這是機構改革的若干個方面。可能大家還需要進一步再看金融機構改革還有哪些內容。當然，我們機構改革還是主要依據中國國情，也參考了國際上各種不同的金融監管機構的設置，參考的過程中也研究了所謂「雙峰」監管的體制，但是，我們目前覺得還是要觀察一段時間，不是說我們就要採用「雙峰」監管的制度。
關鍵詞五：房貸利率是略有上升，長周期看仍比較低
對於房貸政策，個人住房貸款額度偏緊、利率上升的問題，潘功勝表示，最近有一些媒體在說住房貸款的問題和住房貸款利率的問題，認為2017年全國的個人住房貸款增長了4萬億，增長率是22%，人民幣整體貸款增長12.7%，個人住房貸款增長了22%。今年1月份，個人住房貸款同比增長21.4%，人民幣各項貸款整體貸款增長13.2%，個人住房貸款比整體貸款的增長差不多多了將近10個點。雖然2017年和今年的1月份個人住房貸款的增長有所減少，但是它仍然是比較快的增長，可以滿足市場的合理需要。個別的銀行在個別的時段由於資產負債匹配方面的問題，出現了放款的時間可能會有所延長的情況，我想是可能的。
關於住房貸款利率的問題，的確，房貸利率是略有上升。但大家從稍微長一點的周期來看，它仍然處於比較低的水平。商業銀行綜合考慮負債端利率上升和房地產的風險溢價，對住房貸款利率自主進行定價，擴大利率的浮動區間，總體上符合利率市場化的要求和趨勢。在這方面，人民銀行會督促商業銀行嚴格落實差別化的住房信貸政策，對住房貸款執行差別化的定價，積極支持居民特別是新市民購買住房的合理需求。
關於房地產金融的風險問題。人民銀行長期以來一直堅持審慎的房地產信貸政策，我國的房地產信貸質量總體上良好，房地產金融風險是可控的。我跟大家報幾個數，銀行業金融機構的房地產貸款不良率是不到1%，整體銀行業的不良貸款是1.85%，這是含政策性銀行的，除掉政策性銀行是1.74%，顯然房地產貸款不良率的水平好於整體貸款的不良率水平，其中個人貸款的不良率只有0.3%。而且我國在住房貸款的發放上長期以來一直堅持比較審慎的政策，平均首付比在33%以上，去年新發放貸款的平均首付比在37%，這也是在國際上是非常審慎的住房信貸政策。當然，我們也關注到個人住房貸款、家庭部門槓桿率增長速度有點快，個別的房地產企業可能在財務方面比較激進，會有一些風險，這些我們都在密切關注。
關鍵詞六：隨時可以開通「南向」債券市場
去年內地和香港開通了「債券通」，但僅僅是「北向通」，讓香港的投資者可以投資內地的債券市場，對於「南向」開通時間問題，周小川表示，金融市場的開放絕大多數都是雙向的，當然你剛才點到「債券通」，最開始是一個單向的，這裡也是取決於香港作為亞洲國際金融中心，在這個金融中心交易的產品有強項也有弱項。比如說香港股票市場、外匯市場，這都是它比較強項的東西。債券市場東西比較少，可交易、可投資的東西比較少，而內地債券市場數量很大，有很多企業在內地的債券市場上融資和交易，所以需求也就比較單向。但實際上如果開放「南向」的債券市場，這沒什麼困難，我認為只要有需求，隨時都是可以做到的。總體來講，金融市場的雙向開放還是會不斷地邁出步伐。
關鍵詞七：數字貨幣與ICO幣監管思路
在談到數字貨幣的討論與風險與監管時，周小川表示，可能大家也注意到，人民銀行在三年多以前就開始組織了關於數字貨幣的研討會，隨後成立了央行的數字貨幣研究所，最近的動作是和業界共同組織分布式研發，依靠和市場共同合作的方式來研發數字貨幣。在概念上來講，大家頭腦當中的數字貨幣概念都是不一樣的，央行用的研發的名字叫「DC/EP」，DC，digital currency，是數字貨幣；EP，electronic payment，是電子支付。實際上電子支付的是什麼呢？支付的東西實際上也就是通過移動通信或者是其他的網絡系統傳輸的數字的東西，並不是紙面的貨幣，所以電子支付本身也是有數字貨幣的屬性。
大家可能也在市場上看到數字貨幣在某些方面引起很多議論，也出現很多風險，價格出現很多的波動。主要是有一些技術應用沒有專注於數字貨幣在零售支付方面的應用，而跑到了虛擬資產交易方面。虛擬資產交易我們認為這個方向需要更加慎重，虛擬資產交易從中國的角度來講，也不太符合我們金融產品、金融服務要服務於實體經濟的方向。所以在整個過程中，不必太著急，穩步的研發，有序的進行測試，把握住方向，要強調金融服務於實體經濟，提高效率、降低成本，防止變成過度投機的一種產品。
我們也很關注像區塊鏈和分布式記帳技術的應用。但與此同時，我們認為這些研發應該比較慎重，像比特幣和其他一些分叉產品的一些東西出的太快，不夠慎重，如果迅速擴大或者蔓延的話，有可能給消費者帶來很大的負面的影響。同時，也許也會對金融穩定、貨幣政策傳導，都會產生一些不可預測的作用。因此，我們主張，研究一些新東西是好的，但是除了市場的動力以外，還要考慮全局、大局，不是要鑽一些政策空子，搞出一些什麼爆發性的事件。
再有，你在投入真正運行之前，一定要考慮跟消費者的關係，跟投資者的關係。因此，如果在測試還不太充分，或者測試結果也沒有得到廣泛認同的情況下，迅速擴大會可能出現一些問題。所以，從央行的角度來講，第一是不慎重的產品先停一停，有些有前途的產品也必須經過測試、經過認證，確實比較可靠了以後再推廣。所以，大家注意到我們央行的做法是去年8月底先把ICO停了，後來緊跟著，我們是不支持比特幣和人民幣的直接交易的。再有是，把現在的所謂比特幣一類的虛擬貨幣像紙幣和硬幣、信用卡一樣作為零售支付工具，目前我們沒有認可，銀行系統不接受，也不提供相關的服務，這就是背後的考慮。
未來的監管，首先它是很動態的，它是取決於技術的成熟程度，也取決於最後測試試驗、評估情況。所以，這個應該說還有待觀察，也不是說馬上就要拿什麼樣的監管措施。也像我剛才所說的，在考慮這些新技術的同時，在服務的方向上要清楚，我們不太喜歡那種創造一種可投機的產品，讓人家都有「一夜暴富」的幻想，這不是一件什麼好事，而是強調要服務實體經濟。
關鍵詞八：資本項目可兌換不是改革的最終目的
在回答記者未來中國的資本項目的開放進展時，周小川表示，我個人並不認為說整個資本項目可兌換有什麼實質性的變化。資本項目可兌換不是改革的最終目的，它服務於什麼，還是服務於中國經濟和世界整個經濟更加融合、更加開放，實現開放型經濟。你既然是開放型經濟，貨幣的自由使用程度應該高，應該可兌換。但與此同時，你要防範風險，除了金融的風險，也要考慮到經濟中各種不同實體所面對的風險，還要考慮到要有反洗錢、反恐怖主義融資這一類內容。整個國際貨幣體系也並不完善，所以有時候資本流動會起到副作用，會傷害某些國家特別是發展中國家，像這些都必須考慮在內。因此這樣的一種改革開放的進程，應該說歷來都不是直線型的，它總是朝這個方向走，如果經濟中有一些問題的話，就需要進行適當的調整，有一些方案、有一些具體的執行措施需要進行微調，這樣的話最終會有利於在這方面前進。
中國從90年代到現在，最早提出人民幣要變成一個可兌換的貨幣，我記得是十四屆三中全會，就是1993年就提出來了。在這個過程之中，作為一個大國逐步開始進行各方面的改革，在這個過程中有最大的兩個曲折，不是說最近有什麼曲折，最大的兩個曲折，一個是亞洲金融風暴，一個是2008年的全球金融危機。一旦出問題，大家就會對政策進行評估，進行反思，進行適當的調整，以便總體上在這個方向上走的更紮實、更穩健，最終實現改革開放的目標。
關鍵詞九：金控公司監管：強調資金真實性 股權透明度
3月5日,國務院總理李克強在作政府工作報告時指出,加強金融機構風險內控。強化金融監管統籌協調,健全對影子銀行、網際網路金融、金融控股公司等監管,進一步完善金融監管。在回答《金融控股公司監管辦法》的制定進展情況時，周小川表示，強調資本的真實性、資本的質量、資本的充足，這是加強金融控股公司管理的一個內容。
回答原文：
一是社會上現在出現了金融控股的行為，有的叫金融控股公司，有的沒有叫金融控股公司，但實質上有一些集團裡形成了金融控股的做法，可能控股了多家金融機構，可能還在不同的行業，比如說有證券、有保險、有銀行的、有信託的等等，這樣的一些行為，同時也醞釀了一定的風險，這些東西應該納入金融控股公司的管理。對金融控股公司，我們試圖制定一些基本的規則，但目前也還在初步探索之中。首先一條，我們知道金融業是要依靠有足夠的資本，資本是能夠吸收風險的基礎和能力，因為金融是高風險行業，你必須有一定的本錢來支撐它的穩健經營。目前出現的一些金融控股的行為，使得有一些他們所控制的金融機構的資本並不真實完整，社會上存在著有一些虛假注資、循環注資的問題。因此，強調資本的真實性、資本的質量、資本的充足，這是加強金融控股公司管理的一個內容。
二是你既然搞金融控股的話，你的股權結構，集團的股權結構和受益所有人的結構，實際控制人的狀態應該保持足夠的透明度。如果不透明的話，就容易在中間出現一些風險，出現一些違規的操作。因此，大家對金融控股的股權結構和受益所有人結構都很關注，也能從中能分析到很多問題。
再有，也就只有在所有權結構比較清晰的情況下，金融控股集團內部的金融機構要加強對它們的所謂關聯交易的管理。一個是，控股集團內部的金融機構之間可能有關聯交易，也可能和他們所控股的其他非金融類的企業，也就是實體經濟的企業以及海外的企業之間，都可能存在關聯交易。所以，對關聯交易的管理會有所加強。
總之，要保持一種穩健經營、透明度。我認為，這可能是當前對金融控股公司進行管理和起草一些基本規範文件的起步點。當然，以後可能還會參照國際經驗，結合中國的具體情況，有更深的考慮。
潘功勝：關於金融控股公司監管規則的重點，剛才周行長在講話當中都講到，比如說要落實行為監管，要實質重於形式。比如強化整體的資本監管，建立並表的監管機制，防止虛假出資、循環出資等等短期行為。要嚴格股權管理，這個股權的架構和組織的架構要清晰，股東和受益人應該是比較透明的，要強化關聯交易的管理，要在金融機構和控股公司之間，和其他的產業之間建立防火牆制度等等，現在，人民銀行正在會同相關部門，制定關於金融控股公司的監管規則。