活久見，市值管理還能有「永動機策略」？
近期，百勝中國與美團的三季報業績大幅提升，都與「炒股」密切相關。有趣的是，上述兩家公司層層持股，最終美團持股理想汽車，而後者在近期是資本市場的「香餑餑」，股價翻番。
新能源汽車中概股前期持續大漲，與終端銷量上升、政策和市場助推預期等原因相關。但業內人士認為，相比特拉斯而言，「造車新勢力三劍客」漲幅過快，短期來看存在泡沫。
上市公司Q3「炒股」增厚業績
近期，社交媒體上的一個段子火了。該段子稱，由於肯德基母公司三季度業績靚麗主要因為「炒股」，持有美團；而美團業績大增也與持股理想汽車有關。理想汽車近期股價表現一路高歌，其背後邏輯是銷量上升。由於上述3家公司層層持股，有網友玩笑稱，如果肯德基母公司與美團購買理想生產的汽車，那麼淨利潤和市值可以再上一層樓，形成「閉環」。
根據券商中國記者查閱上述公司財務報告，美股「百勝中國」（肯德基母公司）在10月下旬發布三季度報告，稱第三季度淨利潤為4.39億美元，較去年同期的2.23億美元增加96%，主要是由於經營利潤增長和美團點評的股權投資收益。
據了解，今年第三季度，港股美團股價持續上漲，從期初的176.5港元上漲到241.8港元，上漲幅度達到37%。截至12月3日，公司市值已經達到1.62萬億港元。
美團在11月30日發布三季度報告，稱實現營收354.01億元，同比增長28.8%；三季度淨利潤63.21億元，同比增長達到374.1%！值得注意的是，在「經營溢利」67.24億的數據上，公司備註稱，這是包括投資於上市實體的公允價值變動收益人民幣58億。
據了解，此處所提的持股上市公司也就是「理想汽車」。根據今年赴美上市理想汽車的招股書顯示，美團旗下公司Inspired Elite持股14.5%。
據了解，理想汽車在10月以來開啟上漲行情，股價翻番，為股東們帶來豐厚的投資收益。根據公司三季度財報顯示，理想汽車第三季度汽車交付8660輛。近期，理想汽車公布11月的銷售數據，共交付「理想ONE」4646輛，環比增長25.8%。前11月，累計交付量為26498輛。
深圳一家券商營業部人士表示，上市公司「炒股」收益高的案例並不少見。「A股有上市公司『炒股』收益甚至比主營業務表現還要強。這個段子某種程度上也說明了投資如果選擇好的賽道的龍頭企業，是能享受長期穩定的收益。」
「新勢力造車」估值夢還有多久
但新的問題來了，理想汽車等新能源汽車中概股能否延續估值神話？
根據理想汽車公告，公司前三季度實現營收53.10億元，但淨利潤虧損2.59億元。其中，第三季度實現營收25.11億，環比增長28.94%；淨利潤為虧損1.07億元，扣除優先股股利後，歸屬母公司普通股東淨利潤為虧損3.21億元。
事實上，與理想汽車被市場並稱為「造車新勢力三劍客」的小鵬汽車和蔚來，兩家公司第三季度同樣虧損。據了解，蔚來淨虧損10.47億元，小鵬汽車淨虧損擴大48%至11.48億。
據了解，「造車新勢力三劍客」此前已經歷一波大漲行情。在11月1日-24日期間內，小鵬汽車的區間漲幅已經超過260%，理想汽車的漲幅超過117%，蔚來汽車漲幅接近75%。三家公司市值合計曾一度突破萬億人民幣。相比來看，新能源汽車龍頭企業——特斯拉，同期漲幅僅為43%。
上述三家公司股價在11月下旬開始回撤，最新數據顯示，理想汽車市值接近300億美元，小鵬汽車市值約400億美元，蔚來市值超600億美元。
根據券商中國記者此前向研究員了解到，近期新能源汽車概念股大漲，短期來看的確漲的較快，存在一定泡沫；但若從中長期角度來看，若行業到2025年20%的滲透率，則預期2022年能新能源滲透率能夠到10%左右的拐點，之後會逐步加速，從這個角度來看，未來幾年新能源汽車賽道長坡雪厚。
東北證券汽車團隊分析師對上述「造車新勢力三劍客」給予「增持」評級。分析師談到，理想汽車銷量仍在持續攀升階段，實現全年銷量目標基本沒有問題；三季度毛利率19.78%，是目前國內造車新勢力中最高的車企。
對於小鵬汽車，東北證券分析師認為，公司三季度營收高增長主要來自於小鵬P7的上市，Q3公司總交付量為8578輛，同比增長265.8%，其中小鵬P7交付量為6,210輛。
談及蔚來，該汽車團隊分析師表示，Q3單季毛利率為12.94%，同比提升25.0個百分點，環比提升4.5個百分點，一方面是由於汽車銷量增長帶來規模效益，另一方面是由於採購成本及製造費用改善，此外全新ES8的上市也提升了均價水平。隨著銷量整體規模增長及後續新車上市，公司毛利率仍有較大提升空間。