懂財帝出品·作者 | 逸 凡
從一家小型遊戲公司，到A股遊戲龍頭，三七互娛只用了9年。
4月1日晚，三七互娛發布2019年財報。年報顯示，全年公司實現營收132.27億元，同比增長73.30%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為21.15億元，較上年同期增長109.69%。
財報預計，2020年Q1歸母淨利預計將達到7-7.5億，同比增長54.2%-65.2%。
值得注意的是，2019年，三七互娛移動遊戲業務營業收入達119.89億元，較上年增長114.78%。公司在國內移動遊戲發行市場的市場佔有率進一步升至10.44%，排在騰訊與網易之後。
回溯過往，三七互娛從頁遊起錨，在短短四年內憑藉「研運一體」的核心能力，實現從「0」到「1」，在頁遊營收、研發排行榜中躋身第一梯隊。
轉型手遊後，依靠傳統ARPG（動作角色扮演類遊戲）類遊戲穩固的壁壘，以及智能AI系統有效控制CPA（每次行動成本），預測長周期LTV（生命周期總價值）的運營能力，成功越居A股遊戲公司市場份額第一。
再到當前，5G時代即將來臨，雲遊戲將成為行業大趨勢下搶佔先機，聯合華為雲推出旗下首款雲遊戲《永恆紀元》。
十年間，網際網路科技不斷更新迭代，遊戲行業也經歷著前所未有的大變革。
如今，面對5G新風口，A股遊戲之王—三七互娛，正依託強大的遊戲研發能力、做到極致的遊戲發行與運營能力，再度揚帆起航。
「一個公司的基因早在它最初的18個月就被決定了。如果DNA是對的，它就是一塊金子；如果不對，那基本就玩完了。」紅杉資本主席 麥可莫裡茨說過。
復盤三七互娛的企業發展史，能夠清晰的看到其背後隱藏的邏輯：每一次的成功突破都源於「危機意識」與「長線思維」。
而這顯然，是三七互娛創始人、董事長李逸飛帶來的。
2011年，國內頁遊市場爆發。李逸飛聯合熟悉網際網路流量變現的曾開天等人，創建三七遊戲。
面對激烈的同業競爭，李逸飛選擇以頁遊運營模式起家。短短半年內便以「低利潤率、精細化運營和定製化服務」形成了初期平臺優勢，並相繼拿下精品遊戲《神曲》、《秦美人》的獨家代理資格。
在創建公司的同一年，李逸飛也開始了另一件事情—跑馬拉松。
「做公司跟跑馬拉松一樣，你前5公裡，如果只追求速度，要領先所有人，你到後半程體力一定會出問題，你會掉隊，甚至會退出。」
在以危機意識作底的李逸飛看來，深耕遊戲自主研發能力對於三七互娛而言，就是長線經營的關鍵。
2013年，極光網絡成立，由聯合創始人胡宇航負責遊戲研發業務。這成為了三七互娛發展史上的第一個重大轉折點。
同樣是在這一年，遊戲行業的風向標悄然發生了改變。數據顯示，2013年手機網民達5億人，同比增長248.3%；手遊市場規模為112.4億元，同比增長246.9%。
順應大勢，該公司這一年成立了37手遊，布局移動手遊市場。
2016年，頁遊市場迎來拐點。當年頁遊市場營收僅為187.1億元，同比下降14.8%。與之形成對比的是，手遊市場規模同比大增59.2%，佔國內遊戲市場比達到49.5%，首次超過端遊成為第一大類。
大浪淘沙，這是遊戲企業最為生死攸關的時刻。誰不轉型，誰就會迅速消亡。
狹路相逢勇者勝。面對衝擊，李逸飛與三七互娛早有準備。
6月底，三七互娛自研手遊《永恆紀元》正式上線，成為公司「頁轉手」戰略的開篇。官方數據顯示，2016年三七互娛手遊收入為16.4億元，同比大增218.9%。
此後，隨著多款自研爆款產品的陸續上線......三七互娛正式邁上遊戲巨頭之路。
一切歷史都是當代史。
2019年11月1日，三大運營商上線5G商務套餐，5G技術進入普及階段。
國內遊戲行業迎來第二次大技術變革。毫無疑問，雲遊戲將成為關鍵陣地。搶先佔領雲遊戲市場的企業，未來將更有可能把握住遊戲產業的命脈。
面對風口，沉澱了六年研發實力的三七互娛，這一次選擇先發制人。3月18日，三七互娛聯合華為雲發布旗下首款雲遊戲《永恆紀元》。此外，還將計劃募資16.5億元用於「5G雲遊戲平臺建設項目」。
流量正在見頂，渠道不斷變遷。這是每一個遊戲行業的玩家都面臨出清的時代。
據易觀數據，2019年，三七互娛在國內移動遊戲發行市場的市場佔有率進一步升至10.44%，是A股遊戲公司市場份額第一。其逆市增長的背後，是源於三七互娛將「研運一體」做到了極致。
早在2014年，三七互娛就根據前期的經驗，逐漸摸索出了「產品＋流量」的戰略。依靠「渠道＋買量」的打法，廣泛覆蓋流量投放渠道，依靠用戶規模的擴大，驅動收入增長。
但實際上，三七互娛不僅僅停留於投放廣告，更重視用戶體驗與長線運營。這源於李逸飛曾經也是一名遊戲資深玩家。「遊戲的娛樂遠不止於打發無聊時間，滿足虛擬的PK感受，還有更多的東西值得去發現。」
具體以2016年發行的自研手遊《永恆紀元》為例。在遊戲具體運營中，三七互娛依靠一套完整的用戶數據分析（包括轉化率、付費率、7日留存、活躍度等精準數據），幫助研發團隊提早進行市場預測和判定，及時進行版本更新，豐富用戶體驗。
時代正在轉變，網際網路流量逐漸枯竭。
在人口紅利進入後周期時代，買量市場競爭趨於白熱化的大背景下，三七互娛迅速推出了流量2.0策略，逐步將買量模式從「產品+流量」向「品牌+流量」方向優化。
這是一次對傳統運營模式的顛覆革新。一方面，三七互娛結合明星效應，邀請成龍、李連杰代言；另一方面，投資布局熱門IP，擴大品牌影響力，依靠IP原有粉絲基礎，採用精細化運營策略，精準導入用戶。
而更具有革命性意義的是，三七互娛依據大數據算法與AI技術，打造了智能化流量運營平臺「量子＋天機」。一手對接所有主流廣告渠道，實現快速批量投放以及自動化投放，另一手針對遊戲數據進行統計、分析以及預測。
在科技賦能下，2019年三七互娛遊戲廣告投放規模大幅增加，達到233萬條，流量運營業務的ROI也大幅提升。
正當三七互娛頻頻在國內市場攻城掠地之時，其在海外市場也不斷加碼。
在多款爆品遊戲的推出與精細化運營後，海外業務營收從2015年的3.6億增至2019年的10.49億元，佔總營收入比為7.93%。財報預計，今年三七互娛在海外將有20餘款精品遊戲上線，遊戲流水和ARPU值將進一步提高。
在遊戲的研發方面，三七互娛則是保持一貫的高投入，撒錢支持。
數據顯示，2015-2018年三七互娛研發支出佔營收比例由6%提升至7%，研發人員數量佔總員工比例由41%增長至61%，人均研發費用從33.2萬元提高至39.2萬元。而在2019年，三七互娛的研發費用更是達8.20億元，同比增長52.57%。
除了擴大研發人員規模之外，三七互娛的聯合創始人還對發行、研發團隊進行了股權激勵。此外，三七互娛陸續推出了全員持股計劃。
三七互娛將研發提高到前所未有的高度，與研發人員、全體員工實行深度利益捆綁，不斷激發創業激情。
科技持續更新迭代，5G浪潮正在興起。
受益於此，遊戲行業將突破天花板限制，雲遊戲、VRAR等遊戲品類將不斷推出。
今年1月9日，三七互娛與華為公司籤訂合作協議，宣布進軍雲遊戲領域。未來雙方將圍繞5G網絡、ARM安卓雲遊戲等領域開展深度合作，共同探索雲遊戲的發展方向。
隨後3月31日，三七互娛的首款雲遊戲《永恆紀元》便迅速上線。實際上，該遊戲早在2016年就已成功發行。
透過重重迷霧，我們或許能找到三七互娛這一步戰略意圖。
雲遊戲，其本質為為交互性在線視頻流，遊戲在雲端伺服器上運行，並將渲染完畢後的遊戲畫面或指令壓縮後通過網絡傳送給用戶。對於玩家來說，其最大的優勢就是免下載、免更新，幾乎是「即點即玩」。
對於遊戲開發商來說，雲手遊時代下，遊戲分發的方式將會日趨多元化，視頻、直播、社交平臺都將成為試玩甚至直接玩遊戲的媒介平臺。獲客成本將大大降低，手遊玩家的總量也將大幅提升。
據國家手遊測試中心2019上半年《手遊測試白皮書》顯示，角色扮演、策略經營、虛擬養成類遊戲在手機內存佔用排名前三，因此將極大受益於雲遊戲技術。
而細數三七互娛旗下的自研遊戲品類，在ARPG領域中擁有極深的護城河，主要代表作為《大天使之劍H5》、《永恆紀元》等ARPG類遊戲。而在生命周期更長、玩家忠誠度更高的SLG、卡牌類遊戲中，三七互娛研發不斷突破。
為達到互補效應，三七互娛在2015年就開始全球布局。其中包括投資著名遊戲製作人劉宇寧創立的SLG出海遊戲公司——北京羯磨科技有限公司。
資料顯示，劉宇寧在擔任Kingsgroup COO兼製作人時，曾三年打造2款全球現象級SLG手遊《火槍紀元》和《阿瓦隆之王》，在SLG遊戲方面具有極強的創新能力。
而在今年，三七互娛預計將新增500名研發人員，專門負責3D卡牌、二次元類遊戲的研發工作，期望在2020-2021年提高非傳統ARPG品類比重至50%，實現研發向多品類轉型。
其次，三七互娛不僅自研遊戲的「人均壽命」能夠躋身市場前列，而且長生命周期的產品呈現呼之欲出的態勢。
這意味著，三七互娛在未來的時間，將從市場中攫取到更多份額，不斷突破。
面對5G雲遊戲將會重塑行業生態的前景，各家遊戲廠商們紛紛入局，以期實現彎道超車。目前已有三七互娛、騰訊、網易等遊戲公司在雲遊戲領域有了實質性進展。
但梳理產業鏈就能發現，打造雲服務平臺是布局雲遊戲產業的核心。而這不僅需要高額的投入，還需要不斷豐富內容生態，通過精細化運營，為用戶提供良好的體驗感。
顯然，這註定是一場巨頭們之間的戰爭。
可以預見，未來中國遊戲行業將加快出清節奏，頭部效應將會更加顯著。
十年進化與蝶變，李逸飛與三七互娛是遊戲行業變革大潮的見證者，亦是受益者。
據2019年年報，三七互娛將擬通過非公開發行股票募集不超過人民幣45億元的資金。
李逸飛在線上業績交流上表示，「募資蓋樓是公司進行長線運營，留住優秀人才的必要手段，也是為了更好的打造研運一體核心能力。」
「5G雲遊戲平臺是三七互娛的前瞻性布局。即使一家公司在移動遊戲領域做得再好，也應該去尋找一些新的增長動力，籌備全新的賽道。」
如今，未來已來。
長風破浪會有時，直掛雲帆濟滄海。下一個十年，具有變革基因的三七互娛將會創造更傳奇的故事。
參考資料
1｜《三七互娛：A股遊戲之王，「研發&出海」開啟新一輪增長》，長城證券.楊曉峰、何思霖
2｜《三七互娛(002555)深度復盤及展望：玩心無界，未來可期》，方正證券.傳媒組
3｜《三七互娛（002555）流量運營獨樹一幟，海內外發力正當時》，天風證券.文浩、馮翠婷
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