武漢農商銀行:2020上半年營收為何同比下降29.6%?

【野叔觀察】

12月10日，武漢農商銀行同時公開發布了《2019年經審計的財務報告》和《2020年1-6月未經審計的母公司口徑財務報表》。其中後者顯示，今年6月末該銀行總資產規模突破3000億元大關，達到3008.94億元（如未特別註明，本文數據均為其母公司統計口徑）；上半年實現營業收入27.04億元，比上年同期減少11.38億元，同比增長-29.6%。

那麼，今年上半年武漢農商銀行的營業收入中哪些收入相對同比下降較多呢？為何出現較大幅度同比下降呢？

營收增長分析

近十年來，武漢農商銀行營業收入經歷了一個由高速增長變為增降波動增長的過程。2011年至2014年的前五年，該銀行營收年度增幅分布區間為16.65%至41.21%。2015年至2019年的後五年中，2015年營收同比下降0.09%，2019年同比下降4.43%，其他三年增幅在3%至10%之間（相關詳情見本文附圖二）。其中，2018年實現營收78.31億元，達到其歷史最大值。

這意味著，該銀行2019年的營收就已經開始出現較明顯的負增長。只是今年上半年，由於眾所周知的原因，這一增長下行趨勢更加明顯了。

附圖二

營收結構分析

在兩大類營業收入中，2019年和今年上半年，武漢農商銀行的投資收益分別為32.81億元和16.67億元，同比增長分別為10.92%和3.80%。很明顯，這不是影響營收同比下降的因素。

再看利息淨收入。2019年該銀行實現利息淨收入39.64億元，同比增長-12.84%；今年上半年實現利息淨收入僅僅9.34億元，同比增長-55.96%（相關詳情見本文附圖三）。所以這兩個時期，都是利息淨收入拖累了該銀行的營收增長。

值得一提的是，武漢農商銀行利息淨收入的歷史最大值出現在很早的2015年；當年的平均總資產不過1589.69億元，實現利息淨收入47.34億元。與這一數值相比，去年和今年上半年雖然資產規模有了較大增長，但是利息淨收入卻有很大的差距。

附圖三

利息收支分析

從近十年的長期視角看，在絕對額方面，目前武漢農商銀行利息收入的歷史最大值是2019年的82.69億元，同樣利息支出的歷史最大值也是2019年的43.05億元；而在增速方面，其利息支出增長整體上要比利息收入更快（相關詳情見本文附圖四）。

例如，2019年該銀行利息收入同比增長僅僅1.71%，利息支出卻增長20.18%，由此導致了去年利息淨收入同比下降12.84%。今年上半年，其利息收入同比增長-16.66%，利息支出卻仍然增長25.29%，「收降而支增」非常明顯，因此造成了同期利息淨收入同比下降55.96%。

附圖四

資產負債分析

第一，總資產增長與利息收入增長比較。2010年末，武漢農商銀行總資產710.9億元，實現利息收入27.57億元；同期合併口徑的平均資產收益率為1.32%（2013年這一收益率曾高達1.68%）。

2019年該銀行利息收入雖然達到歷史最大值，但是其平均資產收益率（此處為合併口徑）已經下降至0.55%；當年末總資產規模已經達到2856.13億元。

如果我們將武漢農商銀行利息收入增長曲線與總資產增長曲線進行比較，可以發現近年來前者的增長要明顯低於後者（相關詳情見本文附圖五），而且2019年以來的這一趨勢更加明顯。這與近年來貸款利率、債券利率和非標收益率等紛紛下行的趨勢比較一致。

附圖五

第二，總負債增長與利息支出增長比較。2010年末，武漢農商銀行總負債661.66億元（其中各項存款餘額626.45億元）；當年利息支出6.63億元。2019年末，該銀行總負債2624.12億元（其中存款餘額1901.36億元）；當年利息支出達到最大值43.05億元。

再將該銀行利息支出曲線與總負債增長曲線比較，可以發現近兩年來前者相對更高（相關詳情見本文附圖六）。這反映出武漢農商銀行和其他小型銀行一樣，都在面臨著綜合付息率提高及資金組織成本增長較快的壓力。

附圖六

貸款質量分析

2010年末，武漢農商銀行不良貸款餘額為8.30億元，不良率1.98%；2019年末，其不良貸款餘額增加到43.27億元，不良率升高到2.78%。雖然與同期全國的農商銀行同類機構3.90%的平均不良率相比，該銀行貸款質量看上去似乎更好（當然與整個商業銀行平均不良率1.86%相比存在一定差距），但是這其中還是有兩個明顯的問題。

第一，2017年至2019年三年期間，武漢農商銀行累計核銷不良貸款54.11億元，其中2019年核銷金額高達33.68億元（此外當年還轉讓不良貸款1.97億元）。從金額數看，這一代價不可謂不大。

第二，武漢農商銀行關注類貸款佔比長期較高。2010年至2019年期間，其關注率最小值是2014年末的3.41%；最大值是2019年末的10.39%，絕對額為161.59億元（相關詳情見本文附圖七）。同期商業銀行整體關注率不過2.91%。這麼高的關注率，不得不讓人對其貸款質量分類的偏離度有所懷疑。

需要說明的是，為節約數據收集時間，本文關於「貸款質量分析」部分相關數據均引用相關評級報告中的合併報表口徑。而從貸款質量指標看，武漢農商銀行合併口徑的數值比母公司的數據還好看一點。例如，2018年末和2019年末，合併口徑不良率分別為3.59%和2.78%；而母公司口徑的不良率分別為3.62%和2.85%。

附圖七

結語

由於2020年上半年營收同比下降幅度較大，而計提資產減值損失與整個營業支出降幅較小（二者分別同比增長-9.44%和-5.74%），所以武漢農商銀行同期實現淨利潤僅僅3.93億元，比上年同期減少7.74億元，同比增長-66.32%。

商業銀行一定時期內利潤的同比下降，可能還只是影響股東分紅和資本補充；而營業收入的同比下降，可能對其未來經營管理和業務發展帶來更大的負面影響。