趁著直播火爆的東風，MCN機構也要上市了。
投資界(微信ID：PEdaily2012)獲悉， 6 月 7 日，直播經紀公司眾妙娛樂向港交所遞交了招股書，開啟IPO徵程。如果眾妙娛樂上市成功，將成為國內第一家獨立上市的直播公會。
從 2016 年成立到如今推進IPO，眾妙娛樂僅僅融到A輪，也沒有獲得大批VC/PE的關注。天眼查數據顯示，眾妙娛樂僅在 2017 年 1 月完成了數千萬人民幣A輪融資，之後眾妙娛樂就再沒有新的融資消息。
鮮少融資的眾妙娛樂，講的是個什麼資本故事?
這是一家什麼公司?
去年營收 3000 萬，旗下註冊主播近 3 萬
一家只融到A輪的MCN機構要去港股上市了。
6 月 7 日，直播經紀公司眾妙娛樂向港交所遞交招股書，正式開啟了IPO徵程。招股書顯示，2017- 2019 年，眾妙娛樂盈利能力不斷增強，營業收入分別為 5022 萬元，7460. 9 萬元，8302. 2 萬元，淨利潤分別為1814. 5 萬元，2557. 1 萬元，3253. 7 萬元。
具體來看，眾妙娛樂的業務模式主要涉及三方面：主播孵化和管理、線上娛樂內容製作、發布及內容營銷。招股書顯示，公司營收主要來自於視頻直播平臺及主播的收益分成，小部分來自短視頻業務及其他服務。2017- 2019 年，公司來自直播平臺和主播的收益在總收入中佔比均超九成，分別為96.6%、94.0%、91.4%。
目前，公司與抖音、快手、YY直播、虎牙直播、陌陌等各大直播平臺都保持著業務關係。截至 2020 年 4 月 30 日，眾妙娛樂在抖音、快手、今日頭條、企鵝號及嗶哩嗶哩上建立 6 家經過認證的MCN。
與之相對應的，公司旗下主播人數也在上漲。眾妙娛樂月均開播主播由 2017 年逾 3600 名增加至 2019 年 4000 名以上，月均活躍主播由 2017 年的約 980 名增至 2019 年的 1900 名。據官方介紹，截至 4 月 30 日，公司旗下註冊主播約 29300 名，其中泛娛樂節目主播人數超九成。
整體來看，發展並非盡善盡美。2017- 2019 年，公司毛利分別為人民幣 3690 萬元、人民幣5189. 4 萬元及人民幣5574. 2 萬元，毛利率分別為73.5%、69.6%及67.1%，連續三年走低。此外，與大多數MCN機構一樣，眾妙娛樂業務增長部分依賴於頭部主播，三年間，排名前五主播分佔總收入的約29.1%、32.3%及19.9%。
MCN上市不易
VC/PE機構不敢輕易投
如今直播風口正酣，但細數上市的MCN機構，寥寥無幾。
直播公會起家，眾妙娛樂給自己的定位是「人才引擎」，站在視頻直播行業產業鏈的最上遊，主要為各大直播平臺源源不斷的輸送主播。弗若斯特沙利文報告顯示，就視頻直播產生的淨收入而言，眾妙娛樂在中國高度分散的視頻主播公會市場排名第四，市場佔有率2%。
直播這場風從 2016 年千播大戰開始就沒停過，到了 2020 年更是燒的一發不可收拾。春江水暖，資本先知，主播的背後推手MCN機構自然也成了資本匯集的領域，比如紅杉中國投資了二咖傳媒，字節跳動出手泰洋川禾，德同資本投資美ONE，華映資本投資構美，辰海資本、芒果文創投資了微念科技。
不過，目前大多數MCN機構都處於融資早期階段。眾妙娛樂從 2016 年成立到如今推進IPO，也僅僅只融到A輪，且沒有獲得大批VC/PE的關注。天眼查數據顯示，眾妙娛樂僅在 2017 年 1 月完成了數千萬人民幣A輪融資，背後投資方只有一個旭諾資產，之後就再沒有新的融資消息。
「眾妙娛樂對網紅的發展制定了明確的路線，但花的代價也沒辦法估量，」眾妙娛樂副總裁匡世傑曾表示，「這是行業最粗暴的原則，一開始可能賺不到錢，前期需要大量資金投入和資源傾斜，但不一定會有回報。而竄紅的周期也不確定，從 1 天至 3 年不等。」
事實上，目前像眾妙娛樂這般跑到上市的MCN機構還是少數。有投資人直言不看好MCN機構的原因，「主要是覺得紅人沒有辦法批量複製，一個頭部網紅的出現，一定是有天時地利人和的」，傳統經紀公司沒能解決的問題，MCN也同樣面臨。