文章基於谷歌翻譯，與原文或許存在差異，僅供閱讀者參考。
日期為2020年10月22日的英特爾公司（NASDAQ：INTC）2020年第三季度收益電話
企業參與者：
特雷·坎貝爾- 財務副總裁和董事投資者關係
羅伯特·天鵝- 執行長
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
分析師：
蒂莫西·阿庫裡（Timothy Arcuri） — 瑞銀（UBS）—分析家
Harlan Sur— 摩根大通—分析師
布蘭妮·柯蒂斯（Blayne Curtis） — 巴克萊—分析師
約翰·皮策（John Pitzer） - 瑞士信貸（Credit Suisse）-分析師
喬·摩爾- 摩根史坦利-分析師
Tristan Gerra— 貝爾德—分析師
皮埃爾·費拉居- 新街研究-分析師
克裡斯·丹尼（Chris Danely） - 花旗（Citi）-分析員
介紹：
操作員
女士們，先生們：感謝您的支持，並歡迎您參加2020年第三季度英特爾公司收益大會。[操作員說明]
我現在想將會議移交給您的主持人，投資者關係總監Trey Campbell。先生，請繼續。
特雷·坎貝爾- 財務副總裁和董事投資者關係
謝謝運營商，歡迎大家參加英特爾第三季度收益電話會議。到現在為止，您應該已經收到了我們的收益發布和收益介紹的副本。如果您沒有收到這兩個文件，請訪問我們的投資者網站intc.com。對於在線加入我們的人們，也可以在網絡廣播窗口中獲取收入報告。
今天，我們的執行長Bob Swan和我們的財務長George Davis也加入了我的行列。稍後，我們將聽到他們的簡短講話，然後是問答環節。
在開始之前，請允許我提醒大家，今天的討論包含基於我們目前所看到的環境的前瞻性聲明，因此確實包含風險和不確定性。請參閱我們的新聞稿，以獲取可能導致實際結果產生重大差異的特定風險因素的更多信息。簡短提醒您，本季度我們提供了GAAP和非GAAP財務指標。今天，當我們描述合併結果時，我們將談到非GAAP財務指標。intc.com上提供的收益顯示和收益發布包括完整的GAAP和非GAAP對帳。
這樣，我就交給鮑勃。
羅伯特·天鵝- 執行長
謝謝，特雷，謝謝大家加入我們的電話。儘管受COVID驅動的不利因素影響了我們大部分業務，但我們仍實現了穩定的第三季度收入和利潤率。在強勁的筆記本電腦需求和持續的雲增長的帶動下，我們創造了183億美元的收入，實現了1.11美元的每股收益。我們超出了最高預期1.33億美元，超出了預期0.01美元。在如此艱巨的條件下，我為員工的表現感到無比自豪。我們的團隊表現出了極大的毅力，並且確實團結一致，成為一個為客戶提供服務的英特爾公司。
在過去的兩年中，我們一直專注於三個關鍵優先事項，改善執行力以增強我們的核心業務，擴大業務範圍以加速公司的發展，並繼續深思熟慮地部署您的資金。
讓我討論我們第三季度的進展。首先，改善執行力以加強我們的核心業務。本季度，我們發布了具有英特爾Iris Xe圖形的第11代Intel Core處理器，代號為Tiger Lake。這是輕薄筆記本電腦的全球最佳處理器。在現實世界中，工作負載與競爭產品相比，Tiger Lake的內容創建速度提高了2.7倍，辦公效率提高了20％，遊戲和流媒體傳輸速度提高了2倍以上。我很高興地宣布，我們現在預計到今年年底將有100種基於Tiger Lake的設計投入市場，是我們4月份提供的預期的兩倍。Tiger Lake是我們可以通過六大技術創新支柱，對CPU，圖形，AI和軟體的突破性架構改進，可以為客戶提供產品領先地位的傑出典範。
伴隨的發布，我們還更新了主品牌，並推出了新的平臺品牌Evo。Evo設計基於第11代Core，以優質的音頻和視頻連接支持最時尚的輕薄外形。每個Evo筆記本電腦均經過驗證，可提供一致的響應能力，出色的實際電池壽命，即時喚醒和快速充電。我們預計，到今年年底，我們的客戶將有40款Evo設計投入市場。
轉向我們的數據中心業務。我們和客戶對即將推出的第三代Xeon可擴展產品Ice Lake感到興奮。我們的目標是在第四季度末進行資格認證，並在第一季度後不久實現銷量增長。最近，Oracle宣布他們計劃在Oracle Cloud Infrastructure中利用Ice Lake的計算性能來實現下一代基於雲的高性能計算實例。與現有X7 Generation實例相比，第三代Intel Xeon可擴展處理器與Oracle新型X9 Generation實例的其他改進的結合可以在某些工作負載上實現高達30％的性能提升。
CPU是我們業務的基礎，但我們還將在我們的產品組合中添加一系列其他處理引擎或XP。我們在圖形方面取得了長足的進步。現在，我們正在將圖形架構的性能從集成級擴展到離散級。我們的第一個獨立GPU DG1現在已經發貨，並將在第四季度晚些時候在多個OEM的系統中使用。
我們還為客戶端DG2啟用了下一代GPU。該產品基於我們的Xe高性能遊戲架構，將我們的獨立顯卡功能帶入了發燒友細分市場。除了CPU和GPU之外，我們的客戶還告訴我們，他們想要各種各樣的AI解決方案，以適應從智能邊緣到數據中心的各種功率水平和性能需求。
為了滿足AI工作負載的最大需求，我們的客戶正在尋找可利用基於標準編程環境的專用XPU。考慮到這一點，我們大約在一年前收購了Habana Labs。我們已經將Habana與我們的平臺功能集成在一起，並添加了軟體資源，以便我們可以為數據中心市場的性能層提供改變遊戲規則的功能。Habana的推理卡現已批量生產並運送給客戶。而且，Habana的培訓卡上的幾家主要雲服務提供商也提供了概念證明。
除了我們在SuperFin的架構改進和流程改進之外，我們還提高了包裝技術。幾周前，美國國防部授予我們其最新的異構異構原型計劃（SHIP）的第二階段。SHIP計劃使美國政府能夠訪問英特爾在亞利桑那州和俄勒岡州的最先進的半導體封裝功能，並利用英特爾每年數百億美元的研發和製造投資所創建的功能。
軟體是產品領導力的另一個重要支柱，這就是為什麼我們有超過15,000名軟體工程師在從BIOS到應用程式優化的整個堆棧中工作的原因。例如，我們有專門的軟體專家，他們使用我們的硬體功能來優化關鍵工作負載。通過這些努力，我們將頂級數據中心工作負載的性能提高了，例如用於AVX-512對抗COVID-19的NAMD分子動態仿真代碼性能提高了1.8倍，使用BERT模型的自然語言處理性能提高了6.8倍。軟體優化。此外，作為XPU轉換的一部分，我們一直與生態系統在開放標準oneAPI方面緊密合作。
藉助oneAPI，我們正在創建一個開放的統一軟體體系結構，該體系結構可以支持客戶需求的各種XPU。我們在開發人員方面取得了長足的進步，並在第三季度發布了oneAPI Spec 1.0，並有望在今年第四季度發布oneAPI軟體的黃金版本。
第二，我們專注於擴大業務範圍以加速增長。我們正在積極執行多樣化的增長戰略，現在有數以十億計的企業在數據，人工智慧的興起，5G網絡轉型和智能自主優勢的推動下發展。我們通過將公司定位為在歷史上最大的市場機會中增加份額來建立這些業務，在這個世界上，一切都越來越像一臺計算機。我們的抱負更大，要實現這些抱負，我們必須在客戶的成功中扮演更大的角色。
這是最近的一些例子。我們在2018年創建了OpenVINO，因此開發人員可以通過深度學習推理和從EDGE部署到雲的解決方案來快速加速應用程式。第三季度，我們的OpenVINO下載率是去年峰值的兩倍多。現在我們已經看到，與上年同期相比，我們與OpenVINO相關的邊緣設計在今年上半年的獲勝規模超過了五倍。
而且我們才剛剛開始意識到5G創造的機會。隨著通信服務提供商不斷發展其網絡以支持未來5G網絡的推出，他們越來越多地採用軟體定義的虛擬化基礎架構。本季度，Verizon利用了英特爾的至強，FPGA，乙太網卡和FlexRAN軟體參考架構等廣泛的產品組合，以及我們在虛擬化方面的多年經驗，成功完成了全球首個完全虛擬化的端到端5G數據會話。我們繼續在Mobileye業務中看到出色的客戶動力。到目前為止，我們現在已經贏得了29項新設計，贏得了超過2600萬個終生產品。
在上個季度與福特合作取得裡程碑式的設計勝利之後，我們宣布了與吉利，AHG和WILLER的合作。中國最大的私營汽車製造商吉利汽車集團（Geely Automotive Group）於2021年下半年推出了具有Mobileye SuperVision環視技術的新型電動汽車，從而實現了免提ADAS解決方案。我們通過兩個重要的合作夥伴關係擴大了"服務即服務"合作網絡。第一個是來自阿聯的Al Habtoor Group。其次是日本WILLER，以推動自動駕駛汽車和移動即服務的部署。隨著第三季度全球汽車產量的提高，Mobileye也是我們IOTG業務中第一個恢復到COVID之前水平的公司。
最後，我們始終謹記我們在精心配置您的資金方面所扮演的角色。本周我們籤署了一項協議，以90億美元的價格將SK Hynix的NAND存儲器業務出售。我們相信這是一次奇妙的雙贏交易，使我們能夠將精力和投資集中在差異化技術上，從而在我們的客戶成功中扮演更大的角色，並為股東帶來豐厚的回報。
同時，SK Hynix可以更大規模地利用我們NAND技術的成功，並發展內存生態系統，以使我們的數據中心客戶，合作夥伴和員工受益。我們將保留Optane技術，並打算繼續投資，開發和擴展Optane業務。我們還大大改善了為客戶的供應。到2020年，我們的產能已增加了25％以上，目前擁有3個大批量生產的晶圓廠，可生產10納米產品以滿足客戶的需求。
本季度初，我們還籤署了加速股票回購協議，以回購100億美元的股票。這次回購之後，我們將在2019年10月做出的200億美元回購承諾中完成約176億美元。我們的資產負債表非常強大。即使宏觀經濟不確定性持續存在，我們對我們的長期戰略以及隨著業務增長所創造的價值也充滿信心。
最後，讓我分享一些有關我們用來為客戶提供最大價值的指導原則的想法。我們的首要任務是提供可預測的領導力產品節奏。幾年前，我們決定通過差異化的高級封裝實現從架構到晶片分解的轉變，將是採用我們和生態系統可以提供的最佳技術的有效工具。我們還意識到，兌現這一諾言意味著以不同的方式參與生態系統，將設備和EDA供應商以及第三方代工廠視為供應商，而不是我們可以學習並可以幫助我們解決客戶問題的戰略合作夥伴。
現在，我們在生產還是購買還是為他人製造方面有了更大的靈活性。我們將來的許多產品都不再被描述為在內部或外部製造，或者被描述為大芯或小芯產品。這些產品將利用混合架構方法以及在英特爾內部和外部部署的IP範圍的優勢。也就是說，我們曾經並且確實從內部製造中獲得了巨大收益。我們稱其為IDM的優勢，因為它為我們提供了誘人的經濟效益，設計和工藝技術開發的共同優化以及供應保證。因此，隨著我們更廣泛地參與生態系統建設，我們希望在與戰略合作夥伴合作時保留IDM的一些優勢，如進度，績效和供應。
最後，我想重申我們打算繼續投資於領先的工藝技術開發，以將未來的工藝節點和先進的包裝功能推向市場。這是為我們的產品創造未來差異化的強大力量，並為我們的業務提供了巨大的選擇價值。
在展望未來幾年的產品時，我對即將推出的產品感到興奮。現在，我們正在對2021年客戶CPU Alder Lake進行採樣。我們將在第四季度晚些時候對2021年數據中心CPU Sapphire Rapids進行採樣。兩者都將通過我們的六個創新支柱（包括增強的SuperFin技術）提供強大的功能。我們在2022年將擁有另一個強大的產品陣容，我對領導我們的2023產品將以英特爾7納米工藝或外部代工廠工藝或兩者結合提供的領導能力越來越有信心。我期待在1月的電話會議中提供進一步的更新。
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
謝謝，鮑勃，大家下午好。儘管加劇了與COVID相關的需求影響，尤其是在我們的數據中心，企業和政府部門，但我們仍然超出了收入和EPS指導，實現了創紀錄的筆記本銷售，並且雲計算和通訊服務提供商數據中心領域持續增長。
收入為183億美元，同比下降4％，比指南高約1億美元。以數據為中心的收入為85億美元，同比下降10％，這是由於DCG，企業和政府部門以及IOTG和NSG中COVID相關的弱點。以個人電腦為中心的收入為98億美元，同比增長1％，這歸因於消費和教育領域筆記本電腦的強勁需求以及供應的增加。該季度的毛利率為55％，比預期低2個百分點，這是由於數據中心平均售價下降的原因是，數據中心的平均售價受到企業和政府向雲的混合轉移的推動，以及由於消費者和教育PC需求增加而導致的PC客戶平均售價降低。營業利潤率為29％，比我們的預期下降了1個百分點。第三季度每股收益為1.11美元，
在第三季度，我們產生了82億美元的運營現金流，並投資了37億美元的資本支出，產生了45億美元的自由現金流。我們向股東支付了14億美元的股利，並啟動了加速股票回購計劃，總計回購了100億美元的普通股。在2020年底達成這些協議後，作為2019年10月宣布的計劃的200億美元股票回購計劃的一部分，我們將回購總計約176億美元的股票。
我們打算完成24億美元的餘額，並在市場穩定下來時恢復到歷史資本返還做法。年初至今的經營現金流為255億美元，同比增長10％。迄今為止，自由現金流量為151億美元，同比增長29％。
讓我們繼續細分第三季度的績效。與具有挑戰性的比較相比，數據中心集團的收入為59億美元，比去年同期下降了7％。受COVID驅動的不利因素嚴重影響了我們的企業和政府部門，該部門在連續兩個季度增長超過30％之後，同比下降了47％。
我們的雲服務和通訊服務提供商部門分別同比增長15％和4％。隨著5G網絡解決方案的不斷普及，DCG的鄰接度增長了34％。由於網絡SoC數量增加以及企業和政府銷量下降，平臺單位增長了4％，ASP下降了15％。
由於企業和政府的疲軟以及隔離伺服器產品上10納米5G基站SoC的增加和PRQ前的準備金增加，營業利潤率為32％，同比下降了17個百分點。由於IOTG，NSG和PSG業務的下降，我們其他以數據為中心的業務的收入同比下降了18％。由於與COVID相關的需求持續疲軟，IOTG收入和營業收入分別下降了33％和80％。隨著全球汽車產量的提高，Mobileye恢復了盈利，收入同比增長2％，環比增長60％。由於銷量下降，NSG收入同比下降11％，部分被平均售價提高所抵消。
該季度的營業收入為2900萬美元，同比增長了5.28億美元，這是由於平均售價提高和單位成本降低所致。由於嵌入式和通信部門的需求減弱，PSG收入同比下降了19％，但被雲部門43％的增長所部分抵消。由於收入下降，營業收入下降了57％。
CCG收入為98億美元，較上年同期增長1％，這是由於強勁的消費筆記本電腦需求抵消了臺式機銷量下降以及由於資產剝離導致數據機和家庭網關業務下降所致。由於供應量的顯著增加，個人電腦銷量同比增長11％，達到創紀錄的筆記本電腦銷量。
由於我們的消費者進入和教育領域的銷量增加，平均銷售價格同比下降了6％。正如鮑勃（Bob）所述，老虎湖的坡道超出了預期，到年底預計將獲得100項設計大獎，高於第二季度的50項。隨著供應的增加以及我們對包括Tiger Lake在內的領先產品的強勁需求，我們繼續期望到年底重新獲得份額。營業利潤率為36％，同比下降8個百分點，這是由於與10納米產品的增加相關的單位成本的上升。
現在轉到我們的第四季度展望。我們看到第四季度有許多與第三季度相同的動態。我們認為，消費類筆記本電腦將繼續受到工作的支持，並從家庭動態和不斷增長的供應中學習。我們還預計，隨著設計獲勝勢頭持續以及汽車行業穩定，Mobileye將繼續強勁增長。我們預計IOTG和NSG以及DCG的企業和政府部門的需求將繼續疲軟。
此外，我們的指南假設隨著主要客戶進入多個消化階段之後，高於趨勢線的增長，雲細分市場的需求將會放緩。因此，我們預計總收入為174億美元，其中以PC為中心的數字將下降至低個位數，而以數據為中心的數據將同比下降約25％。
毛利率預計將達到55％，與我們在第三季度看到的相同運營環境相比，同比下降5個點。相對於我們先前的第四季度指南，我們預計運營支出在本季度將適度下降，而英特爾投資組合的收益將達到每股0.08美元。預計第四季度每股收益約為1.10美元。我們本季度的非公認會計準則稅率預計為14.5％。
在第四季度，我們宣布將NAND業務出售給SK Hynix。銷售分兩個階段，總價為90億美元。這項交易的獨特結構嚴格來說是我們與美光長期協議中現有承諾的一個因素。在首次獲得監管機構批准後，我們將獲得70億美元，並將工廠和大連工廠的資產整體轉移。我們將繼續運營SK Hynix的工廠，直到我們能夠在2025年轉移全部業務為止。
我們將從本季度開始就按GAAP目的處理待售的NAND業務。非GAAP報告將在第四季度保持不變，然後NAND將從21年第一季度生效的非GAAP報告中排除。待售待售折舊將從公告日期開始暫停。直到現有的銷售成本中的存貨貶值被出售為止，這種變化的好處才會顯現出來，最早的收益將在21年第一季度或21年第二季度晚些時候出現。
NAND業務的資本支出將在持有待售資產中顯示，並且不包括在自由現金流中。這將使我們在2020年的預計資本支出減少約3億美元，並使我們的自由現金流增加相似的數量。我們相信此次出售是一次真正的雙贏，因為SK海力士將承諾進行必要的投資以擴大該業務的規模，而英特爾將處置該非戰略性資產以專注於我們未來的核心機會。
讓我們進入全年。根據我們第四季度的指導，我們預計收入將比7月份的預期分別高出753億美元和每股收益4.90美元，3億美元和0.05美元。我們預計PC業務與TAM相比將同比增長個位數，而TAM也將同比增長至中個位數。我們預計，由於強勁的雲需求，NSG增長，5G建設增加，以及以IOTG業務中COVID相關的疲軟所抵消，以數據為中心的業務收入將同比增長個位數。
預計今年的毛利率將為57％，較7月份關於第三季度和第四季度以及更高的10納米產量的混合動力的指導下降約1個點。同比增長的毛利率受10納米產品銷量增加的影響最大，部分被ASP的NAND利潤率提高和退出該業務的數據機銷量降低所部分抵消。
全年的支出預計約為191億美元，同比下降約4億美元。由於資產剝離和經營槓桿的改善，預計支出佔收入的比例約為25％，同比下降2個百分點。營業利潤率約為31.5％，同比下降1.5個百分點。
全年每股收益4.90美元，比7月份的預期高0.05美元，這是由於股票收益增加，支出減少和股票數量減少部分被COVID組合相關的毛利率下降所部分抵消。我們預計2020年的資本支出約為142億美元至145億美元，自由現金流約為180億美元至185億美元。
最後，我想與Bob一起感謝我們全球的員工，因為他們繼續在最具挑戰性的環境中為我們的客戶提供服務。因此，在我們處理您的問題之前，我會將其轉交給Bob進行其他思考。鮑勃？
羅伯特·天鵝- 執行長
謝謝，喬治。在我們回答您的問題之前，只介紹一下這一年的情況。2020年是我職業生涯中最具挑戰性的一年，全球流行病，地緣政治緊張局勢挑戰著全球化和社會動蕩的商業原則。儘管如此，我們希望在我們傳奇的52年歷史中實現最好的一年。儘管COVID已對我們的業務組合產生了重大影響，但我們仍計劃使收入比我們一月份的預期增長18億美元。
全年毛利率將比我們1月份的預期下降約2個百分點，這主要是由於基於10納米產品的加速以及在家工作，在家學習環境中產品組合的變化。即使我們在勞動力社區和供應鏈中進行投資以打擊COVID，我們仍然保持支出紀律，而我們做出的出售NAND業務的決定將在明年推動非GAAP毛利率增加1-2個百分點。
最後，我們謹記您的資金，並決定通過我們的ASR，增加的股息和對Intel Capital產品組合的審慎管理來增加股東價值。到2020年的9個月，我們現在預計將超過我們1月份的自由現金流指南15億至20億美元。
最後，我要感謝所有在艱難的環境中努力履行這些財務承諾並為客戶提供支持的員工。
特雷·坎貝爾- 財務副總裁和董事投資者關係
行。謝謝你，鮑勃。現在，按照我們的常規做法，進入問答環節，我們將要求每個參與者僅提出一個問題。接線員，請繼續介紹我們的第一個呼叫者。
問題與解答：
操作員
是。我們的第一個問題來自瑞銀的蒂莫西·阿庫裡（Timothy Arcuri）。您的線路是開放的。
蒂莫西·阿庫裡（Timothy Arcuri） — 瑞銀（UBS）—分析家
非常感謝。喬治，我想我想快速提高毛利率。顯然，第三季度和第四季度的價格低於預期水平約400個基點。因此，第四季度沒有太大的復甦。而且我當然知道企業和政府的實力較弱，但您對這些細分市場已經非常謹慎了，並且您已經為虎湖的資格預審付出了代價。因此，聽起來至少已經步入正軌。第4季度的收入大約與您認為的三個月左右一樣好，如果不是更好的話。
因此，我想我只是想了解一下混合如何可以解釋這麼低的毛利率。我想，投資者要說的是，這是競爭，有點像滑溜溜的開始。所以我想知道你們是否都可以談論這一點。謝謝。
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
是的 你好 謝謝蒂姆。我認為您可以從許多方面總結第三季度的情況。實際上，第四季度與我將要討論的一些變化非常相似。但是對於第三季度的兩點下降來說，這確實是一個因素-事實證明這是一個與我們認為的非常不同的季度，這是入門級個人電腦市場（包括消費者和教育市場）的大量混合。因此，即使我們看到強勁的單位需求，您也可以在ASP中看到這一點。
在伺服器，企業和政府領域，連續兩個季度增長30％之後，同比下降了47％。如您所知，從ASP的角度來看，這對我們來說是一個非常健康的市場。因此，如果您考慮到這一點，以及我們看到數據中心內SoC增長的事實，這實際上拉低了ASP，因為它們的ASP與伺服器晶片明顯不同。
因此，總體而言，這確實是一個混合故事。是的，競爭–下半年競爭將加劇，但競爭水平不會像我們想像的那樣。我們對這一年的狀況感到滿意。因此，我想說這確實是一個混合故事，與我們認為的完全不同。
羅伯特·天鵝- 執行長
也許只是-
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
來吧來吧 [難以理解]
羅伯特·天鵝- 執行長
蒂姆，我只是想說，另一種動力和我們-這影響了我們在下半年的思考，但是現在對我們10納米產品的需求更加惡化了。
我們說將會是這樣-下半年比我們年初的預期增長了20％。現在我們要說的是，與我們的想法相比，這一數字已超過30％。這是我們在第三季度推出的Tiger Lake產品的功能，真正強勁的需求，是第四季度將要上架的設計大獎的兩倍，以及三個大批量製造工廠向實現越來越多的供應。我們將獲得比90天以前甚至更多的10納米產品。因此，這只是George的注釋之上的附加功能。
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
是的 我想說，在第四季度，蒂姆，隨著虎湖的數量進一步增加，您會看到更多的好處。因此，筆記本電腦在第四季度的貢獻將超過第三季度。然後，正如我們所說，我們認為雲消化開始了。因此，我們預計這會下降並給毛利率帶來壓力，因為我們看不到E＆G會回來。如此強大的筆記本電腦可以更好地流通，就毛利率前景而言，我認為這是一個"一勞永逸"的季度。但這是一個混合的故事，也是我們認為隨著混合正常化而變得健康的一個事實-毛利率變得更健康。
特雷·坎貝爾- 財務副總裁和董事投資者關係
謝謝蒂姆。操作員？
操作員
是的先生。我們的下一個問題來自摩根大通的Harlan Sur。請問您的問題。
Harlan Sur— 摩根大通—分析師
下午好。感謝您提出我的問題。關於毛利率的另一個問題。因此，很顯然，今年積極的10納米需求加速增長，但這正在影響降低您的毛利率的影響。您仍在脫離學習曲線。但這將是2021年毛利率的順風車，因為更多的銷量將達到10，今年您將經歷早期的收益學習和更高的成本狀況。團隊是這樣看的嗎？如果是這樣，我們是否應該期望團隊由於更具挑戰性的10納米前移而在明年收回您今年放棄的200個基點的毛利率？
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
我們說，我們看待它的方式隨著10納米的加速而發展，因為-當它取代14納米時，由此產生了邊際影響。因此，我們認為，即使我們看到成本計劃正在改善10納米的成本結構，但團隊仍在研究10納米的良率表現，所有這些都應顯示為積極的。
正如我們在2019年5月所指導的那樣，在2021年仍將感受到10納米的影響。因此，更早的提升已經在2020年改變了我們的想法。這帶來了一些壓力。但是現在2021年，我不會稱其為順風。我們還有其他方面的障礙，比如2021年的毛利率。
例如，我們的IOTG業務今年確實受到了損害。我們認為這開始回來，並在那裡獲得保證金增加。Mobileye在第三季度已經恢復了同比增長，並且-我們認為它還在進一步加速。我們認為E＆G回來了。
我們有點與您通常在企業和政府中看到的情況相反，即上半年很弱，下半年很強。我們看到上半場表現非常強勁，下半場表現疲軟。因此，我們認為規範化是好的。我們認為雲的消化將需要一些時間，但我們預計雲將在2021年恢復收購。
因此，最重要的是，我們有數據機出口。因此，隨著我們銷售的數據機越來越少，這實際上在增加利潤。然後，當然，我們宣布了NAND退出計劃，我們認為該行將給我們明年的毛利率帶來1到2點的順風。
Harlan Sur— 摩根大通—分析師
大。謝謝。
特雷·坎貝爾- 財務副總裁和董事投資者關係
下一個問題，操作員？
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自巴克萊的Blayne Curtis。請問您的問題？
布蘭妮·柯蒂斯（Blayne Curtis） — 巴克萊—分析師
大家好。謝謝你的問題。也許只是降低毛利率。僅看DCG的運營利潤率32％，我認為這是有史以來最低的。因此，也許您可以重做一個答案，我想只是關注數據中心的毛利率，因為那是您尚未真正實現10納米增長的領域。因此，我很好奇如何看待這種業務，然後再進行摺疊。
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
是的，很明顯，由於E＆G的下滑，我們看到的收入低於我們的預期。正如您所看到的那樣，ASP的動態下降幅度比去年同期下降了47％，這無疑對毛利率產生了影響，毛利率一直流向營業利潤率。
在營業利潤率方面，我們也將Habana業務添加到支出概況中。因此，隨著我們在AI領域進行投資，您的支出有所增長。總體而言，我們認為隨著E＆G的到來和雲的恢復，我們再次認為。我們應該看到DCG的利潤率表現強勁。
羅伯特·天鵝- 執行長
但是，正如George前面提到的，與去年同期相比，您的平均售價下降了15％，但是從業務雲的各個細分領域來看，增長仍然非常強勁。因此，從年初至今，雲計算增長了30％。因此雲性能相對較強。
隨著我們在網絡中扮演的角色以及邊緣越來越大，我們的通訊業務確實實現了強勁的增長。但是，強勁的單位數量增長比我們的普通雲和企業業務要低得多。第三，由於企業平均價格下降的趨勢使得企業的下降幅度很大，這種混合效應的組合，僅是業務的混合，就推動了平均價格下降15％的最大份額。
因此，喬治注意到了混合動力，但是隨著雲的強勁增長（我認為E＆G的現實是），請記住，在今年的前六個月中，我們已經增長了34％。因此，如果考慮到年初至今的第三季度交易量，在相當具挑戰性的宏觀環境中，E＆G業務表現平平。
總而言之，我認為我們在第二季度進入第三季度的庫存水平可能相對較高。他們在第三季度流血了很多。因此，從年初到現在，這可能與我們年初時的狀況保持一致，上半年表現強勁，下半年表現疲軟。
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
是的 另一種看待Harlan [Phonetic]的方式是，我們有點一年了-與正常的季節性相比，我們下半年表現強勁，上半年的營業利潤率非常非常大DCG同比。我們所看到的是，正如我們預測的下半年會更弱，並且-看起來更像我們通常在上半年看到的那樣。
布蘭妮·柯蒂斯（Blayne Curtis） — 巴克萊—分析師
謝謝你的顏色。
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
謝謝，布萊恩。接下來，運營商？
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自瑞士信貸的John Pitzer。請繼續。
約翰·皮策（John Pitzer） - 瑞士信貸（Credit Suisse）-分析師
是的 大家下午好。謝謝你讓我問問題。鮑勃（Bob），我感謝您對7納米的評論，以及您有能力保持7納米決策的最大靈活性。但是在某個時間點上，您自己的產能提前期或鑄造廠對產能提前期的需求迫使你們做出決定。
因此，我想知道您是否可以幫助我們了解必須做出7決定時接近的窗口，以及是否可以幫助我們了解我們應該考慮的那種情況。這是全部還是全部，還是我們在這裡談論百分比？我們應該如何考慮呢？
羅伯特·天鵝- 執行長
是的 謝謝，約翰。我的意思是，首先，我們針對客戶端，伺服器和物聯網的'20，'21和'22具有非常強大的產品陣容。因此，我們對未來三年的陣容感到非常滿意。不僅用於CPU，還用於AI和FPGA的GPU。因此，在接下來的三年中，我們對產品陣容感到非常滿意。
因此，考慮到2023年及以後，我們正在研究當時所需的產品。而且我們正在評估我們的流程與其他第三方流程的對比。正如您可以想像的那樣，基本標準在宏觀層面上非常簡單：時間表和時間表的可預測性，供應鏈的產品性能和經濟性-我們盡最大可能控制供應鏈的能力。
因此標準相對簡單，我們要在2020年和2021年初退出時評估每種類型，因為這是我們必須決定是否要購買更多7納米的時間設備或第三方鑄造廠是否將增加該產能。因此，我們實際上是按照這三個基本標準來考察我們的能力以及其他人的能力。
我要說的是，自從我們上次發言以來，我們的7納米工藝進展良好。我的意思是，上次我們講話時發現了一次遊覽。我們有根原因。我們以為我們知道解決辦法。現在，我們已經部署了修復程序，並取得了驚人的進展。但是，儘管如此，我們仍將根據這三個標準來評估第三方代工與我們的代工。電話將在明年初到今年年底。
John的最後一個問題，是全有還是全無。不，我想說的是，我們看伺服器或客戶端。我們看大核心，小核心。我們查看產品線中堆棧的某些部分。因此，我們在業務構成方面考慮了各種不同的參數。
正如我在準備好的發言中所說，這可能不是全部或全部。就確保我們在2023年和2024年擁有可預測的領導產品節奏而言，這可能是最佳途徑的混合，就像我們認為我們將在20、21和22年那樣。在接下來的90天內，我們將學習過去90天內的更多知識，我認為，可以很好地安排我們在一月份的時間範圍內做出決定。
約翰·皮策（John Pitzer） - 瑞士信貸（Credit Suisse）-分析師
謝謝。有用的顏色。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自Morgan Stanley的Joe Moore。您的線路是開放的。
喬·摩爾- 摩根史坦利-分析師
大。謝謝。我想知道您是否可以談談伺服器路線圖。特別是，您已經談到明年年初Ice Lake的銷量會增加，明年明年也會有Sapphire Rapids。這似乎是對非常重要的Sapphire Rapids發射的快速過渡。您能否談談這兩個如此緊密的關係將如何發展？
羅伯特·天鵝- 執行長
好吧，我的意思是，我想，喬，在過去的18個月左右的時間內一直是一個相當一致的路線圖，現在是喀斯喀特湖，年底是冰湖，到明年年初開始逐漸上升，這在我們值得一提的是，在四分之三之後，Sapphire Rapids於年底推出了一項非常吸引人的功能，這是我們在過去18個月中為客戶制定的路線圖。
我認為人們對於將Ice Lake撤出感到非常興奮，並且對年底藍寶石急流的增強功能感到同樣興奮。因此，只要我們將其合理地規劃為可預測的，以便我們的客戶能夠有效地計劃，我們就希望能夠繼續按四，五分之四的時間順序依次執行領導產品的節奏。這與我們過去的處理方式並沒有太大不同。
喬·摩爾- 摩根史坦利-分析師
好的。因此，只是為了確保我了解到，在2022年初，Sapphire Rapids的銷量會有所增加，或者是–我是否試圖在此處將其切得太細？
羅伯特·天鵝- 執行長
我認為您的裁切效果太好了。
喬·摩爾- 摩根史坦利-分析師
好的。非常感謝。
羅伯特·天鵝- 執行長
非常感謝。
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
謝謝，喬。
羅伯特·天鵝- 執行長
謝謝。我們的下一個問題來自Baird的Tristan Gerra。您的線路是開放的。
Tristan Gerra— 貝爾德—分析師
大家下午好 在臺積電開始為您構建領先的節點處理器並且我了解您還沒有的情況下，您仍然需要重新評估接下來90天內的所有情況，能否解釋一下從臺積電過渡回內部製造的過程有多麼容易？這有替代？那是用於現有架構類型還是更類似於Chiplet類型架構？
羅伯特·天鵝- 執行長
是的 這是一個好問題。我的意思是，我給出了一些標準，如果可以的話，我們應該在什麼情況下超出計劃的可預測性和經濟性。這本書的結尾–在這三個標準的基礎上，我們的技術易於移植。我想說，我們對能夠移植到臺積電的能力感到非常有信心。
而另一本書的結尾是，如果我們得出結論，這是核心產品或小晶片的最佳替代方案，那麼我們可以輕鬆地移植回去。我只是想說，我們越來越有信心，事實上，如果我們得出結論，那就可以。而且，如果我們想重新移植，我們也可以。那就是–這些是圍繞書擋問題的一般性觀察。
然後，根據產品的性質，是否存在更大的複雜性，無論是更大的內核還是更多可綜合的內核。所以我們可以出去，可以回來，我們正在評估應該在什麼情況下以及在什麼情況下進行評估。
Tristan Gerra— 貝爾德—分析師
大。非常感謝你。
羅伯特·天鵝- 執行長
謝謝。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自《新街研究》的Pierre Ferragu。請問您的問題。
特雷·坎貝爾- 財務副總裁和董事投資者關係
皮埃爾，你準備好了嗎？皮埃爾，請確保您的線路保持靜音。如果您使用免提電話，請拿起聽筒。
皮埃爾·費拉居- 新街研究-分析師
你能聽清楚我嗎？
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
現在可以了。
皮埃爾·費拉居- 新街研究-分析師
好的。那很棒。所以，是的，我想回到PC市場以及您對市場份額的評論。因此，您似乎正在獲得收益-在筆記本電腦市場的低端市場重新獲得市場份額。在高端市場，遊戲界的情況如何？事情在第三季度如何發展，您如何看待明年呢？
羅伯特·天鵝- 執行長
是的 所以我開始。喬治，你可以繼續。首先，我的意思是，今年第三季度以來，我們今年迄今的單位銷量增長了9％，目前的TAM可能處於高個位數的水平。因此，當我們進入這一年時，我們想排名第一，實際上是提高了我們的能力。
因此-第二，推出一些非常好的產品；然後是第三名，以這種增加的容量和改進的產品路線圖開始重新奪回份額。我想說的是，我們確實不知道第三季度的TAM將會如何，但是我認為，從年初至今，我們感覺我們主要是通過保護高端產品而獲得了一些市場份額並重新佔領小核心。
我認為，這些市場都比我們預期的排名第一強得多，這一切都加劇了這種情況。然後，正如喬治（George）所說的那樣，這種大規模混合變化確實發生在第三季度，我們預計第四季度將繼續使用更多的移動筆記本電腦產品，我們認為我們提供了很棒的產品。
因此，總的來說，我們預計的TAM處於較高水平，即今年的中高個位數增長率。我們在9個月內的交易量為9％。在假期期間，我們的10納米產品的增長非常好，並且我們認為在進入假期季節時，我們的供應鏈會上下浮動。
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
是的 我們說，在今年上半年，我們在入門市場中看到了份額。我們只是沒有能力同時服務高端PC市場和入門級產品。我們正在看到-我們預計一些混合變化顯然不會達到我們在第三季度和第四季度看到的水平。因此，我們有機會在這個領域中恢復份額。坦率地說，如果能夠出售的話，我們本可以出售所有產品，而不是在第三季度出售的產品。隨著產能的增加，我們看到第四季度將出現超強需求。因此，我們對在下半年開始恢復並增長這一份額感到非常滿意，而在上半年，我們在入門市場上的份額有所下降。
皮埃爾·費拉居- 新街研究-分析師
謝謝。
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
謝謝皮埃爾。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自花旗銀行的Chris Danely。您的線路是開放的。
克裡斯·丹尼（Chris Danely） - 花旗（Citi）-分析員
嘿。謝謝你們。實際上，首先只是澄清，然後是關於毛利率的長期問題。因此，當您談到就混合收益而言對毛利率造成壓力的原因時，我只想確保您自己沒有激進的定價，也沒有競爭對手的定價壓力。
然後，我的長期問題是，似乎這些定價方面的阻力（如混合和更多的通訊收入）並未消失。因此，您是否認為從長遠來看，我們應該將您的毛利率看作是該範圍略低於您先前指示的範圍，還是被NAND形勢所抵消？也許在那裡只是一點澄清。
喬治·戴維斯（George S. Davis） - 財務長
當然。也許我會開始，而鮑勃可能想扔點東西。因此，在定價不利的情況下，它的混合性很大。同樣，我們看到了我們期望看到的競爭環境。這並不是說競爭不會帶來任何定價影響，但這種變化實際上是由組合變化主導的。就長期影響而言，我認為我們處於一種非常不尋常的情況。因此，僅是我們這一年的動態，大概是55-45年，以及我們所看到的完全不同的組合。兩者都對與需求動態有關的COVID做出了真正的響應。因此，我認為我不會對此產生太多的長期影響。我的意思是，我們的重點是在每個細分市場中擁有最具競爭力的形象。從長遠來看，我們認為會看到標準化的混合，更像是19而不是20。
羅伯特·天鵝- 執行長
是的 我只想說-我要補充一點，因為我們將在本年度結束時加入，我想是喬較早地問了這一點。進入2021年，我們將面臨一些真正的順風和逆風。但是，相對於我們在19年5月給您的長期前景，我認為它們之間的平衡相當合理。只是為了強調順風車道，而您提到了其中之一，我們就投資組合中的一些利潤率較低的業務做出了決定。顯然，本周關於NAND的公告，隨著我們進入21世紀，我們期望數據機數量的下降，我們將在年中退出家用設備連接業務。因此，隨著我們進入2021年，業務的混合將是淨的順風。
其次，我們在今年的10納米成品率方面取得了非常好的進展。而且，隨著我們對明年進入10納米的成熟期的期望，事實上，我們將會提高。第三，到2021年，我們仍將擁有14納米的很大一部分體積，並且將有越來越多的設備完全折舊。因此，我們有一些真正的順風順風—這些是我們所知道的，預計在六個月，十二個月，十八個月之前。因此，這些都符合要求。真正的淨收益是對NAND的決定。
然後，正如您所知，我們遇到了一些不利因素。當我們將越來越多的卷從14遷移到10時，這將對我們不利。這是我們計劃中所預期的。今天的競爭環境與我們設定長期數字時所假設的競爭環境並沒有太大不同。所以我認為現在最大的通配符是混合。這顯然讓我們有些驚訝，因為在下半年，我應該說的只是我所描述的業務動態的混合與COVID的相關性更大，這對21世紀及以後的發展有何影響。但是我要說的是，正面積極的逆風相對於負面不利的逆風的可能性更大。因此，我們遇到了一些不利因素。網路，
克裡斯·丹尼（Chris Danely） - 花旗（Citi）-分析員
非常感謝，鮑勃。這很有幫助。
特雷·坎貝爾- 財務副總裁和董事投資者關係
鮑勃，如果您想結束通話，也許只是幾個想法。
羅伯特·天鵝- 執行長
是的 好吧，首先感謝您加入我們。我只是說，在一個充滿挑戰的市場環境中，我們預計今年的收入將增加18億美元，自由現金流將增加15億美元，至25億美元，超過我們年初分配的水平。因此，儘管存在所有固有的挑戰，但我們將迎來更強勁的一年，並在進入明年時擁有更好的產品組合。其次，我們不懈地致力於提供可預測的領導力產品節奏。正如我在準備好的發言中所說，到2022年，我們將擁有出色的產品陣容。事實上，我們在現階段正在努力地努力'23，這一事實我認為是一個相對不錯的位置。
第三，我們通過滿足這些關鍵技術創新（如雲，5G，智能和自主邊緣計算和AI），繼續擴大業務範圍並加快增長。因此，我認為我們正在將越來越多的資源置於真正強勁的增長特徵中。
最後我要說的是，我們非常感謝英特爾員工，與我們合作的合作夥伴的奉獻精神和韌性，以及我們在為客戶提供服務的同時保持健康和安全環境的共同努力。因此，我們的目標受到了集體的啟發，我們的目標僅僅是創造改變世界的技術，從而豐富地球上每個人的生活。而且我無法想像這個目標比今年以來更為重要。因此，感謝您加入我們，我們會儘快與您聯繫。
特雷·坎貝爾- 財務副總裁和董事投資者關係
謝謝鮑勃，也謝謝大家加入我們的電話。與該接線員一起，讓我們繼續並結束呼叫。
文章來源於外網，作者AlphaStreet，Inc.