雖然全球疫情洶洶，但是美國周一公布的經濟數據卻令國際市場眼前一亮，這使國際金融市場的投資節奏進一步改變。
11月23日的最新數據顯示，美國11月Markit製造業PMI初值56.7，刷新了近74個月以來新高，預期53，前值53.4。11月Markit服務業PMI初值57.7，預期55.3，前值56.9，刷新了68個月新高。
靚麗的經濟數據遠超市場預期，因此國際市場的避險情緒進一步回落，美國國債收益率有所上行，美元略有反彈，貴金屬遭受明顯的打壓，科技股疲軟，周期股明顯走強，原油價格繼續上漲，市場的表現說明，全球經濟的樂觀情緒在持續回升。
美國民主黨勝選、疫苗頻傳利多、中國經濟復甦、RCEP籤署、APEC成員發表聯合聲明，以及G20會議的召開，利多消息的不斷疊加，令國際市場的風險逐漸回落，即使面對疫情惡化，美國市場的樂觀情緒還是來到了近6年的高點，這令國際市場的投資熱點開始發生轉變。
由於對經濟預期回暖的增強，市場的投資熱點開始轉向周期股，道指周一明顯偏強，能源、銀行、航空、新能源汽車等周期板塊大漲或明顯走強，大型科技股普遍下跌，貴金屬板塊回落。成長型投資向價值型投資的趨勢在進一步轉換，這令前期相對低迷的周期股表現了活力。A股市場的風向也是如此，近期周期股的表現明顯偏強一些，而創業板等表現偏軟，這說明國際國內證券市場都處於調結構過程之中，處於比較明顯的估值轉換周期，這為市場迎來了新的投資節奏。
關於貴金屬的投資問題，我前期與近期都闡述的比較清楚，分析認為貴金屬中長期調整尚未結束，因此不建議做多，貴金屬投資者應靜觀其變，事實也確實如此。對經濟預期的回暖顯然會繼續壓制貴金屬價格，若主要經濟體的經濟數據沒有變差，且金融市場風險沒有上升的話，金銀暫時很難步入上升軌道。
目前能令金銀走強的主要因素就是供求關係的改變，在國際貴金屬投資者的投機情緒開始回落且逐步降低持倉的周期中，如果沒有全球金銀消費的增長，貴金屬的強勢是難以持續的。
另外，強勁的美國經濟數據會限制美國新QE的額度，會延緩新QE的推出，這令貴金屬進一步疲軟，因此貴金屬的多頭投資者還是要謹慎一些。
能源價格的反彈是在意料之中的，近三周以來我已對能源及化工等大宗商品多次做了看多的分析，從近三周多的表現來看，這也符合市場的走勢，原油已經連續反彈三周，而中期在技術上依然存在進一步走強的態勢。
目前美國的資產價格與商品價格都在明顯上漲，通脹的趨勢在逐漸形成，並不斷在各領域擴散，從股市到房地產，再到國際大宗商品，從農產品、有色金屬、黑色金屬逐步向能源化工等擴散，這說明國際貨幣的溢出效應在擴張，這是比較明顯的通脹苗頭，一旦全球主要經濟體的經濟數據進一步走穩，預期這一價格的上漲速率會再次加快，因此在後期投資中要高度重視宏觀經濟周期與通脹周期，在投資當中要把國際大宗商品以及涉及大宗商品的股票放在側重點上。
下半年以來，我關於美元將會疲弱、人民幣將會走強、貴金屬將會調整、大宗商品將回暖、周期股將走強等的系列分析，目前來看都是符合市場事實的，預期這一基本趨勢後期還會延續，雖然中間會出現局部的波折，但大的趨勢方向中期難改。（本文系馨月說財經原創文章，轉載請註明作者及來源於微信公眾號人弗財經）